對財富管理機(jī)構(gòu)的幾點思考

摘 要：隨著我國私人財富的不斷累積，我國財富管理市場迎來了具有旺盛需求的機(jī)遇期，但同時我國第三方理財機(jī)構(gòu)踩雷事件也頻頻發(fā)生。本文從個人、機(jī)構(gòu)、政府三個層面對財富管理市場健康長遠(yuǎn)發(fā)展提出可行性建議，以期使金融市場健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財富管理 行業(yè)自律 政府監(jiān)管

一、財富管理內(nèi)涵

財富管理，是指機(jī)構(gòu)本著以客戶為中心的經(jīng)營理念，通過對客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、現(xiàn)金流進(jìn)行管理，從而幫助客戶實現(xiàn)財富保值、增值的目的，甚至達(dá)到財富自由的理想狀態(tài)。財富管理的主要形式是通過設(shè)計專業(yè)的財務(wù)規(guī)劃，為客戶提供包括投資、保險、養(yǎng)老等一系列金融服務(wù)。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會財富得以不斷累積，加之資本市場的不斷創(chuàng)新，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)已無法滿足人們多樣化的理財需求，由此，第三方理財機(jī)構(gòu)應(yīng)運而生，逐漸擴(kuò)大的市場份額使其成為財富管理市場上強有力的競爭者。

所謂第三方理財機(jī)構(gòu)，指不隸屬于銀行保險等各金融部門，直接面向顧客推動專業(yè)且全面的理財規(guī)劃業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理組織。第三方理財機(jī)構(gòu)通過結(jié)合顧客的資金規(guī)模和理財需求，輔以各種金融工具，以客觀全面的視角為顧客提供有針對性的理財規(guī)劃，推出科學(xué)全面的金融理財規(guī)劃業(yè)務(wù)，由此達(dá)成顧客的理財目的。

我國的第三方理財機(jī)構(gòu)以諾亞財富、展恒理財?shù)葹榇?。而正是這些初露鋒芒的新金融機(jī)構(gòu)，不斷沖擊著我國金融市場。

二、諾亞財富暴雷事件

2.1 諾亞財富簡述

諾亞財富，作為中國首家獨立的第三方財富管理機(jī)構(gòu)，自2005年成立以來始終保持著行業(yè)領(lǐng)先地位;2007年獲得紅杉資本（中國）500萬美元的戰(zhàn)略投資;于2010年在紐交所上市交易，代碼（NOAH），成為國內(nèi)首家海外上市的第三方財富管理機(jī)構(gòu)。

除為高凈值人群提供高端理財規(guī)劃服務(wù)業(yè)務(wù)外，諾亞財富也開始對其服務(wù)體系做縱向拓展。相繼成立了以母基金為運作方式的內(nèi)部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)歌斐資產(chǎn)，海外資產(chǎn)配置服務(wù)商諾亞香港，和以發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)普惠金融為宗旨的諾亞易捷等。本文主要介紹歌斐資產(chǎn)。

歌斐資產(chǎn)是諾亞財富的全資子公司，成立于2010年，以FOF基金運作模式，對房地產(chǎn)、私募股權(quán)、二級市場等細(xì)分市場基金進(jìn)行甄選形成投資組合進(jìn)行投資。截至2017年底，管理規(guī)模已超過1400億人民幣，成為中國市場化運營、規(guī)模最大的母基金管理公司。

2.2 暴雷事件介紹

2019年7月8日，諾亞財富爆出踩雷34億的消息。源于歌斐資產(chǎn)發(fā)行了一支收益率為7.7%的私募基金（創(chuàng)世核心企業(yè)集金私募基金），在為承興國際控股相關(guān)的第三方提供的供應(yīng)鏈融資中，涉及本金總額約34億元人民幣。

當(dāng)晚，諾亞財富發(fā)布公告稱：“我們有一個核心企業(yè)的系列基金，基金的投資標(biāo)的，主要是向承興國際相關(guān)方就其與北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司之間的應(yīng)收賬款債權(quán)提供供應(yīng)鏈融資，而承興公司的實際控制人因涉嫌欺詐日前已被中國警方采取刑事拘留措施?！毕⒁怀?，歌斐資產(chǎn)也在當(dāng)日發(fā)布了一份《關(guān)于對承興國際控股股份質(zhì)押情況的說明》，諾亞財富也在聲明中指出：沒有資金池，沒有期限錯配，旗下所有產(chǎn)品均由第三方合格金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，資產(chǎn)與相應(yīng)資金均按基金契約進(jìn)行投資管理，保持獨立運作，風(fēng)險不會傳導(dǎo)到其他產(chǎn)品上。同時京東也迅速發(fā)表聲明，表示這筆業(yè)務(wù)和京東無關(guān)，承興國際涉嫌偽造和京東的合同，而諾亞也將承興和京東告上了法庭。

承興國際控股事件宛如一顆巨雷，震驚了市場，也帶來了更多的思考。事件仍在持續(xù)發(fā)酵中，真相仍未浮出水面，孰是孰非我們無從知曉。但承興事件并非諾亞財富特例，也并非財富管理市場的獨例。通過梳理筆者發(fā)現(xiàn)：2016年11月，諾亞財富發(fā)行的國內(nèi)首支人民幣酒店私募股權(quán)項目——悅榕基金爆雷，項目IPO失敗，凈資產(chǎn)虧損約30%;2017年3月，輝山乳業(yè)遭遇沽空，股價一日暴跌90%后停牌，至今仍未復(fù)牌，而諾亞財富發(fā)行的基金產(chǎn)品募集5.9億元，全部用于購買輝山乳業(yè)的應(yīng)收賬款也都是偽造，歷史幾乎同樣重演。

縱觀整個財富管理行業(yè)市場，爆雷也并非稀奇事。2017-2018年，陸金所代銷凱迪生態(tài)、龍力生物等資產(chǎn)管理項目相繼逾期;2018年，恒天財富董事長涉嫌非法融資、利益輸送;2019年宜信財富產(chǎn)品爆雷等。

三、總結(jié)

財富管理本是為客戶更好的管理財富，而如今的第三方財富管理公司卻頻頻爆雷。因此如何更好的規(guī)避雷區(qū)，相關(guān)個人和部門應(yīng)如何應(yīng)對，本文從投資者、機(jī)構(gòu)、政府三方面提出相應(yīng)可行性建議。

3.1 個人層面

個人在進(jìn)行相關(guān)投資前，應(yīng)有一定的金融基礎(chǔ)，盡可能的了解所投資的項目，以降低信息不對稱帶來的投資風(fēng)險。如可以通過參加講座，閱讀金融書籍，利用網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)金融知識等。當(dāng)某項投資的預(yù)期收益相較于其他同類型投資偏高，則應(yīng)提高警惕，詳細(xì)了解清楚具體情況再進(jìn)行相應(yīng)的投資。最重要的是合理分配投資比例以分散風(fēng)險。

3.2 機(jī)構(gòu)層面

對于財富管理機(jī)構(gòu)，首先應(yīng)建立第三方理財機(jī)構(gòu)的職業(yè)準(zhǔn)入規(guī)范。具體可以從以下兩方面入手：一是制定第三方理財機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員的職業(yè)標(biāo)準(zhǔn);二是重視理財規(guī)劃師人才隊伍的建設(shè)。其次是要增強風(fēng)險控制意識，健全風(fēng)險控制制度和風(fēng)險防控機(jī)制，包括事前預(yù)警，風(fēng)險防范，事后處理機(jī)制等。最后要加強行業(yè)自律。可以借鑒國外成功的監(jiān)管經(jīng)驗，在完善法律法規(guī)的同時，拓寬監(jiān)管的渠道，如成立行業(yè)協(xié)會、提倡行業(yè)自律等。

3.3 政府層面

政府層面要做到的最主要的就是監(jiān)管，而我國財富管理市場起步較晚，相關(guān)法律法規(guī)比較落后，存在缺失，因此就要完善政府監(jiān)管的法律規(guī)范。筆者認(rèn)為可在整合相關(guān)法律規(guī)范如《民法》、《合同法》等的基礎(chǔ)上，制定關(guān)于第三方理財機(jī)構(gòu)政府監(jiān)管的專門法律規(guī)范，即第三方理財機(jī)構(gòu)政府監(jiān)管法。

此外，政府監(jiān)管法律規(guī)范的構(gòu)建應(yīng)當(dāng)明確我國第三方理財機(jī)構(gòu)作為獨立的金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，即其提供的應(yīng)當(dāng)是為投資人量身定制理財規(guī)劃服務(wù)，為投資人的具體理財投資出謀劃策。回歸財富管理機(jī)構(gòu)客觀中立的態(tài)度，這樣才有利于第三方理財機(jī)構(gòu)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王曉宇. 我國第三方理財可持續(xù)發(fā)展的探索[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2016.

[2]趙健行. 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下第三方理財公司業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2015.

[3]彭航. 諾亞財富第三方理財業(yè)務(wù)分析[D].遼寧大學(xué)，2018.

[4]王化亮. 政府對第三方理財機(jī)構(gòu)的監(jiān)管問題研究[D].長春工業(yè)大學(xué)，2017.

作者簡介：

袁妮娌（1997-），女，漢族，籍貫：貴州畢節(jié)，單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，專業(yè)：金融，研究方向：金融分析。