利潤分析視角下當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融化現(xiàn)象及成因

王坷棟

摘 要：我國是典型的發(fā)展中國家，在過去的時(shí)間里經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)的變革以及金融的擴(kuò)張。目前金融部門在我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所占的地位越來越重要。但是宏觀數(shù)據(jù)難以解釋出整個(gè)金融化的問題。基于此，本文主要討論了我國經(jīng)濟(jì)金融化在利潤分析視角下所產(chǎn)生的一些問題和現(xiàn)象，并且找出了問題的成因。

關(guān)鍵詞：金融化;泛金融部門;非金融企業(yè)

通過我國不斷的改革，金融創(chuàng)新速度也變得更快，金融產(chǎn)品的數(shù)量變得更多，而消費(fèi)比重也在不斷的增加。金融不斷快速的發(fā)展，因此金融機(jī)構(gòu)以及金融工作者的治理機(jī)構(gòu)的重要性變得更加突出。目前在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程當(dāng)中出現(xiàn)了很多金融化的現(xiàn)象，對(duì)于政府來說產(chǎn)生一些負(fù)面影響，因此必須要能夠充分的了解金融化的現(xiàn)象，并且找到其成因，這對(duì)于資本持有者來說是極為重要的。

一、 我國泛金融行業(yè)的金融化

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程當(dāng)中會(huì)產(chǎn)生一些經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，或者是經(jīng)濟(jì)收縮的現(xiàn)象。無論是總產(chǎn)出還是總收入或者是總就業(yè)都會(huì)有一定的波動(dòng)。就業(yè)產(chǎn)出分析法以及利潤分析法當(dāng)中涉及的三個(gè)指標(biāo)能夠有效地反映出目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一些問題。傳統(tǒng)的長周期的經(jīng)濟(jì)分析使用就業(yè)以及產(chǎn)出的數(shù)據(jù)。但是金融行業(yè)并不是勞動(dòng)比較密集的行業(yè)，金融產(chǎn)品也沒有辦法實(shí)際體現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)賬戶里面。所以分析金融行業(yè)的視角需要和傳統(tǒng)有所差別[1]。

（一）就業(yè)分析

制造業(yè)，服務(wù)業(yè)以及泛金融業(yè)這三個(gè)行業(yè)吸納了很多就業(yè)崗位，甚至在我國就業(yè)方面超過了一半以上。目前出現(xiàn)的一些比較大的結(jié)構(gòu)性的變化，從我國發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)的就業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度的下降，服務(wù)業(yè)的就業(yè)是比較穩(wěn)定的，而泛金融業(yè)的就業(yè)增長速度雖然比較緩慢，但是始終都在保持著一個(gè)正增長的形式。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，金融部門在增長速度方面并沒有顯著的擴(kuò)張，和制造業(yè)這些勞動(dòng)密集型的行業(yè)不一樣的是，泛金融業(yè)是資本比較密集的行業(yè)，不能夠提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，使得就業(yè)數(shù)據(jù)變化并不十分明顯，所以只是使用就業(yè)數(shù)據(jù)，沒有辦法解釋金融化的現(xiàn)象[2]。

（二）產(chǎn)出分析

國民生產(chǎn)總值以及國內(nèi)生產(chǎn)總值都可以計(jì)算經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出，因?yàn)閲裆a(chǎn)總值反映的是國民的總體收入，可以表示整個(gè)國家的產(chǎn)品總量，所以本文使用國民生產(chǎn)總值來反映經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出以及積累?？梢园l(fā)現(xiàn)泛金融業(yè)雖然產(chǎn)出占比不大，但是增長十分迅速，根據(jù)產(chǎn)出分析可以發(fā)現(xiàn)，泛金融部名門的重要性已經(jīng)發(fā)生了提升[3]。

（三）利潤分析

本文主要選擇了制造業(yè)還有服務(wù)業(yè)以及泛金融業(yè)這三種行業(yè)上市公司年度凈利潤來分析不同行業(yè)的利潤占比。制造業(yè)的利潤有顯著的下降，而服務(wù)業(yè)的利潤也下降了很多，泛金融行業(yè)的利潤卻快速的上升了。泛金融行業(yè)利潤占比快速上升和金融化的利潤視角是一致的，也就是說利潤越來越多通過金融渠道但不是生產(chǎn)性渠道獲得。通過對(duì)利潤分析可以發(fā)現(xiàn)，和經(jīng)濟(jì)中的一些長期變化的指標(biāo)相比，利潤指標(biāo)能夠更加有效地描述出經(jīng)濟(jì)金融化的現(xiàn)象[4]。

二、經(jīng)濟(jì)金融化的成因

對(duì)于經(jīng)濟(jì)金融化的成因，主要就是，階層財(cái)富以及權(quán)力的增加，還有就是股東價(jià)值的增加，以及金融深化和金融發(fā)展，以及宏觀的金融范式等各方面理論的支持。

（一）食利階層財(cái)富和權(quán)力增加

食利階層主要指的就是有一些人擁有大量的資本，把金融產(chǎn)品所產(chǎn)生的利息作為主要的獲利渠道，而金融產(chǎn)品所帶來的利潤也是這些人收入的主要的來源，因?yàn)楹芏嘟鹑诋a(chǎn)品的持有者是自然人，可以通過實(shí)例階層整體財(cái)富以及權(quán)力的轉(zhuǎn)換，來對(duì)整個(gè)社會(huì)金融化進(jìn)行充分的判斷。專家認(rèn)為食利階層是一種通過持有金融資產(chǎn)，但是沒有進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營而獲得資產(chǎn)性獲利的人。目前大部分的國家和國民的收入一直都在上漲，使用金融企業(yè)的利潤，以及非金融企業(yè)以及家庭的利息收入之和計(jì)算的食利階層在國民總收入當(dāng)中的獲利比重可以發(fā)現(xiàn)，食利階層的比重越來越高，這個(gè)現(xiàn)象主要是在金融化浪潮里，可是自從蕭條和戰(zhàn)后，每一個(gè)國家的收入占比都有所下降，同時(shí)短期的金融投資的高回報(bào)使得更多的人擁有更多的資本積累，并且成為了食利階層，這就最終會(huì)使得收入差距發(fā)生明顯的拉大。

（二）股東價(jià)值提高

很多比較傳統(tǒng)的企業(yè)決策當(dāng)中，認(rèn)為股東的分散性以及公司的治理權(quán)都需要把握在公司的管理層當(dāng)中。而管理層主要的目標(biāo)是為了能夠讓企業(yè)的影響力更高，從而能夠長期的在市場(chǎng)當(dāng)中占據(jù)有利的地位?？梢赃@么認(rèn)為，公司最為根本的目標(biāo)就是獲得增長。而獲取利潤是保持公司能夠不斷增長的一個(gè)極為重要的手段?？墒亲詮拇沓杀镜睦碚摬粩嗍⑿?，股東權(quán)利的革命也越發(fā)的活躍，股東價(jià)值理論逐漸開始流行，并且公司治理的中心也從企業(yè)的管理層變成了公司的擁有者。而事實(shí)上隨著金融體系不斷的深化，資本在金融行業(yè)當(dāng)中也變得越來越集中，無論是機(jī)構(gòu)投資者，還是別的資本越來越多的成為了公司的大股東。這也使得這一類人群對(duì)公司的控制程度變得前所未有的高。

（三）金融發(fā)展和金融深化

隨著新古典學(xué)派當(dāng)中的金融發(fā)展以及金融深化理論不斷地探索，泛金融行業(yè)擴(kuò)張的理論基礎(chǔ)因此而浮出水面，泛金融行業(yè)擴(kuò)張的根本現(xiàn)象和受歡迎的原因，主要是因?yàn)閷W(xué)術(shù)界對(duì)金融發(fā)展學(xué)說已經(jīng)廣泛的認(rèn)同，這樣的認(rèn)同主要是因?yàn)榇砣宋锏挠绊懕容^廣泛，而且代表人物在學(xué)術(shù)領(lǐng)域的推動(dòng)力量是十分顯著的。比如說格登史密斯等。其探索的成果影響力極大，這樣的認(rèn)同后來又得到了很多的大人物，在頂尖學(xué)術(shù)期刊方面的推薦。直到為金融的擴(kuò)張?zhí)峁┝藰O為強(qiáng)大的一種理論支持。雖然目前有一些人發(fā)掘金融發(fā)展理論更加適合早期的數(shù)據(jù)，而在此期間之后，實(shí)證分析方面出現(xiàn)了弱化的情況，但是也很難動(dòng)搖，過去幾十年當(dāng)中對(duì)金融發(fā)展理論的廣泛認(rèn)同，所以金融發(fā)展理論在實(shí)踐當(dāng)中逐漸被轉(zhuǎn)化成了一個(gè)積極發(fā)展金融的現(xiàn)實(shí)行動(dòng)。這也在很大程度上讓泛金融行業(yè)能夠不斷地從各個(gè)層面擴(kuò)張以及發(fā)展。金融行業(yè)獲利的情況主要表現(xiàn)為資本相互逐利，因此，金融發(fā)展學(xué)說也支持了資本逐利的特性。

（四）宏微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的現(xiàn)代金融理論范式

金融宏觀范式在一段時(shí)間出現(xiàn)了分水嶺一樣的改變，這也正是金融學(xué)的范式開始。從宏觀理論主變逐漸變成了微觀實(shí)踐作為主導(dǎo)，這樣的轉(zhuǎn)變很大程度上讓微觀的金融市場(chǎng)的發(fā)展以及產(chǎn)品實(shí)踐的進(jìn)步方面，自然而然的獲得了推動(dòng)。同時(shí)也讓金融規(guī)模出現(xiàn)了不斷的擴(kuò)張。金融行業(yè)變得更加金融化。投資組合理論的提出，正是現(xiàn)代的金融學(xué)作為分水嶺標(biāo)志的存在，這個(gè)理論不但讓很多具有影響力的成果被發(fā)掘出來，而且還推動(dòng)了之后的資本資產(chǎn)的定價(jià)模型?，F(xiàn)代金融理論的范式轉(zhuǎn)變，從學(xué)術(shù)的角度幫助金融化的問題提供了更加有力的支持。

（五）利潤積累模式的轉(zhuǎn)變

在傳統(tǒng)上，居民不斷地通過儲(chǔ)蓄的行為參與到金融市場(chǎng)當(dāng)中，可是隨著消費(fèi)信貸這方面不斷的發(fā)展，居民的消費(fèi)和金融市場(chǎng)聯(lián)系變得更加的緊密，使得居民的生活也逐漸出現(xiàn)了金融化的現(xiàn)象。不僅如此，無論是證券還是基金以及保險(xiǎn)等各種不同的金融產(chǎn)品已經(jīng)逐漸在居民的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中普遍發(fā)生。一個(gè)優(yōu)質(zhì)的金融運(yùn)轉(zhuǎn)情況，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的前提以及基本的保障。金融在經(jīng)濟(jì)社會(huì)當(dāng)中的重要性甚至超越了實(shí)體部門，在經(jīng)濟(jì)生活當(dāng)中是極為重要的一種內(nèi)容。從利潤積累的視角可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中的利潤主要指的就是通過金融的渠道，而不是商品生產(chǎn)和貿(mào)易的渠道獲得的。企業(yè)利潤當(dāng)中的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的利潤的比重不斷的提高，居民收入當(dāng)中的金融資產(chǎn)所占的比重也不斷提高的一個(gè)現(xiàn)象。金融領(lǐng)域與利潤不但是來自于經(jīng)濟(jì)的增長，同時(shí)也來自于市場(chǎng)的不確定，所帶來的不同的機(jī)會(huì)。

三、結(jié)束語

綜上所述，本文主要表現(xiàn)了金融化的一些研究的現(xiàn)實(shí)狀況，并且不斷地通過經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的深入分析，得到了目前我國的經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的一種金融化的結(jié)論。和大部分傳統(tǒng)的就業(yè)以及產(chǎn)出分析相互比較，本文主要把側(cè)重點(diǎn)放在了對(duì)利潤進(jìn)行分析的方面，并且使用這種類似的分析方法，深入解釋了經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所出現(xiàn)的不同的變化。經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所出現(xiàn)的一些變化可以使用很多不同的詞匯來進(jìn)行描述，比如說全球化，又比如說新自由主義的。使用金融化來描述經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所出現(xiàn)的變化，主要原因是因?yàn)榻鹑诨梢陨钊氲慕忉尳?jīng)濟(jì)當(dāng)中的很多新的現(xiàn)象，并且可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)當(dāng)中出現(xiàn)了更多的利潤，是通過金融渠道而產(chǎn)生的，并且也通過金融渠道產(chǎn)生給予了更多的數(shù)據(jù)支持。在之前的幾十年之間，我國的泛金融行業(yè)的企業(yè)利潤，其具體的占比甚至上升了大概三倍左右。而不是金融企業(yè)的一些投資活動(dòng)的獲利，占有經(jīng)營性的現(xiàn)金流的比重上升了五到六五倍左右。關(guān)于經(jīng)濟(jì)的金融化的解釋目前是多種多樣的，比如說是因?yàn)閷?shí)力階層的出現(xiàn)，又或者是因?yàn)楣蓶|價(jià)值不斷的提升等。但是金融發(fā)展以及金融深化的理論和現(xiàn)代的一些金融探索的范式當(dāng)中的宏觀以及微觀的結(jié)構(gòu)變化理論，也能夠在另外一個(gè)角度解世界經(jīng)濟(jì)金融化理論。我國是典型的發(fā)展中的國家，在之前的很長一段時(shí)間里面經(jīng)濟(jì)發(fā)生了極大的變革，金融也在不斷的擴(kuò)張，而金融部門的地位在我國也就變得更加的重要，因此相關(guān)工作人員必須要不斷地探索，能夠與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)了解經(jīng)濟(jì)金融化的具體現(xiàn)象及成因，只有這樣才能夠真正的在未來的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上獲取更加有利的地位。

參考文獻(xiàn)：

[1]賈翔夫.當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融化現(xiàn)象及成因：利潤分析視角[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2019（02）：43-45.

[2]陸曉明.美國金融市場(chǎng)價(jià)格扭曲現(xiàn)象、成因及影響[J].債券，2016（06）：63-68.

[3]劉丹，張兵.農(nóng)村二元金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)象成因：基于農(nóng)戶內(nèi)生性視角[J].江蘇社會(huì)科學(xué)，2015（03）：8-16.