衍生金融工具在公司理財中的應用

沈雷雨

摘? 要：我國的金融市場在不斷的進行更新?lián)Q代，金融產(chǎn)品也在不斷的更新。因為基礎金融工具有規(guī)定的償還期限，以及所能帶來的收益較少的特點，不能更多地滿足于越來越多公司發(fā)展的需求，所以衍生金融工具的出現(xiàn)就給公司的理財需求提供了更多的機會。衍生金融工具出現(xiàn)于20世紀70年代，并且從出現(xiàn)之后就得到了迅速的發(fā)展，它在市場的金融運作中發(fā)揮著越來越大的作用。但是，因為我國金融市場的現(xiàn)狀導致衍生金融工具沒有得到充分的發(fā)展，而且使用的范圍也不廣泛，沒有更多的被大眾公司所了解和運用。但是，衍生金融工具作為公司理財中的重要部分，未來會被更多的公司所接受和采用，所以，本文從衍生金融工具產(chǎn)生的背景和其具有的特點對其在公司理財中的應用進行分析，從而使衍生金融工具能在公司中得到更大的發(fā)展，并且為我國的市場經(jīng)濟做出貢獻。

關鍵詞：衍生金融工具;公司理財;應用

衍生金融工具作為公司用來進行規(guī)避風險和獲取利益的工具，因為它較高的創(chuàng)收得到了越來越多公司和投資人的青睞。下文首先通過它產(chǎn)生的背景和特點進行分析。

一、衍生金融工具的產(chǎn)生背景

衍生金融工具產(chǎn)生于20世紀70年代，那個時代正處于高通貨膨脹時期，而且金融行業(yè)的競爭相對激烈。因為衍生金融工具可以有效地規(guī)避風險，合理的運用互聯(lián)網(wǎng)技術來減少成本得到了更多發(fā)展的機會，所以在這樣一個大的背景下衍生金融工具得以發(fā)展迅速，影響范圍也越來越廣。

二、衍生金融工具的特點

衍生金融工具之所以能得到發(fā)展多數(shù)原因是因為它不同于基礎金融產(chǎn)品的特點。

（1）跨期性

基礎金融產(chǎn)品是有規(guī)定的還款期限的，但是衍生金融工具可以跨期進行交易，是可以由交易雙方自行決定還款期限的。但是這需要雙方對未來經(jīng)濟的走勢包括有利率、匯率以及股價等問題做出準確的判斷，否則出現(xiàn)狀況的時候會影響雙方的利益，到時候就不只是資金的風險可能還會出現(xiàn)信用風險。

（2）杠桿性

金融衍生工具大部分都可以起到四兩撥千斤的效果，也就是一種以少量的投入資金來簽訂大數(shù)額合約的工具。但是因為這樣一個杠桿性的特點，收益也在提高的同時，所需要承擔的風險也要更大，一點小的價格變動就會給交易者的利潤帶來很大的影響。

（3）高風險性

因為金融衍生工具具有杠桿性的特點，所以就意味著交易者要承擔更大的風險。金融市場一直是處于變動的狀態(tài)的，哪怕是基礎的金融工具它的價格也會有很大的變動，基礎工具的金額只要有輕微的變動就會導致整個金融衍生工具所帶來的利潤的不穩(wěn)定性，不過更多的交易者也是看中了金融衍生工具這樣的特點，他們愿意去冒一定的風險去獲取更多的利潤，但是如果沒有在使用金融衍生工具之前做確切的分析，不僅會影響自身的利潤，還會因為交易中的不確定性影響公司的信用。

（4）組合性強

因為金融衍生工具有很多的種類，根據(jù)其風險大小，收益多少以及交易方法的不同可以分為許多的種類，這些不同種類的金融衍生工具可以隨機進行組合，在保證基礎資金的前提下可以去嘗試多種金融工具從而為自身創(chuàng)造更多的利益，也就是把雞蛋放到多個籃子的理論。這樣還可以在很大的程度上去規(guī)避金融衍生工具的高風險。

（5）提供多種融資手段

因為金融衍生工具有低成本的特點，所以可以給投資者更多的融資選擇機會，他們可以利用衍生金融工具來進行融資，滿足公司進行擴展的需求。

三、常見衍生金融工具的種類

（1）期貨合約

期貨合約是指雙方同意在一段指定的時間之內(nèi)對某種資產(chǎn)以特定的價格進行交易的協(xié)議。這樣的一種交易方式，可以轉(zhuǎn)移風險，獲取利益。期貨合約的風險相對較低，因為這其中只有期貨的價格會發(fā)生改變，期貨價格由交易所公開競價產(chǎn)生，還是有比較穩(wěn)定的收益的。

（2）期權合約

期權合約是指買方通過一定的價格買入一種權利，這種權利可以使買方在一定的時間內(nèi)以一定的價格來賣出某種東西。期權合約首先是要提前支付一定的期權費，這與期貨合約是有所不同的。期權合約的風險也是比較低的，但是它所能收獲到的利益會在一定程度上高于期貨合約。

（3）遠期合同

遠期合同是一種保值工具，它指的是交易雙方在未來的日期對規(guī)定的物品以約定的價格來進行交易的合同。合同不僅規(guī)定了雙方交易時的執(zhí)行價格，還包括將來所要進行交易的物品和數(shù)量，以及進行交易的日期，合同中的條約會根據(jù)雙方的不同需求來進行調(diào)整。遠期合約包括有遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約三種。這樣的一種交易合同，雙方都需承擔一定的風險。

（4）互換協(xié)議

互換協(xié)議是指交易的雙方可以在未來的一定期限內(nèi)多次進行現(xiàn)金交換的協(xié)議，這一協(xié)議需要雙方約定現(xiàn)金交換的期限和計算方法。這一種衍生金融工具是屬于場外交易工具。

四、衍生金融工具在公司理財中的應用

（1）獲取更多的利益

因為衍生金融工具只需要用少部分的資金就可以簽訂大金額的合約，從而起到四兩撥千斤的作用，而且衍生的金融工具不需要實物的交換，所以成為了越來越多的公司套取利益的選擇。投資者通過對衍生金融產(chǎn)品未來走勢的分析，選擇最為合適的金融衍生工具進行投資，然后以實際賣出的價格和簽訂合約時的執(zhí)行價格之間的差額來獲取利益。這樣的行為普遍存在于市場經(jīng)濟中，利用衍生金融工具來套取利益成為了越來越多投資者傾向的選擇。

（2）利用不同種類的衍生金融工具來規(guī)避風險

衍生金融工具種類多樣，所以可以通過幾種衍生金融工具的組合運用來規(guī)避較大的風險。公司可以采用遠期合同、期貨合約、期權合約來優(yōu)化原有的資本結(jié)構(gòu)，增加融資的渠道，保證利率在上下滑動時仍能穩(wěn)定原有的成本。然后可以結(jié)合互換協(xié)議來保證有一定的利率收入。衍生金融工具不僅可以規(guī)避融資帶來的風險，還可以減少投資帶來的風險，如果公司采用多種衍生金融工具的組合，就可以把風險分散到每一個方面，就不至于使某一種類單獨去承擔所有的風險，這樣就可以在保證較少資金投入的同時也會有可觀的利益創(chuàng)收。所以通過不同種類的衍生金融工具組合不僅可以規(guī)避融資所帶來的風險，也可以規(guī)避投資所帶來的風險，同時公司還抓住了盈利的機會，創(chuàng)造了可觀的收益，因此，衍生金融工具給各個公司提供了一個很好的保值方法。

（3）完善資本結(jié)構(gòu)

如果一項投資可以帶來更多的經(jīng)濟利益，那么去承擔一些風險也不是不可以，這樣的情況下就要根據(jù)企業(yè)自身的狀況來進行衡量。公司可以通過衍生金融工具來完善自身的資本結(jié)構(gòu)，在可以保證公司正常運行，而且不會造成大的虧損的前提下可以去進行投資。衍生金融工具對資本結(jié)構(gòu)的完善就可以為這樣的投資提供更多選擇機會。

五、衍生金融工具在公司理財中應用的注意事項

（1）保證信息的準確性

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，衍生金融工具也越來越多樣化，什么樣的衍生金融工具適合公司自身的發(fā)展，它是如何獲利的 以及未來的發(fā)展前景如何，都需要進行仔細的考察。所以公司在進行衍生金融工具的選擇時，要對它的利率，價格以及期限進行準確的信息采集，對于他們所產(chǎn)生的風險也要有準確的了解，從而能更好的應對未來的市場變化。

（2）對衍生金融工具所產(chǎn)生的風險要明確

衍生金融工具本身就具有高風險性，而且它所產(chǎn)生的風險只能進行相應的轉(zhuǎn)移，但不可能做到完全沒有，因此，在對衍生金融工具做出選擇之前要明確它們的風險大小以及轉(zhuǎn)移的可能性，還有它們產(chǎn)生的風險特征都需要明確。這樣不僅是對衍生金融產(chǎn)品風險的規(guī)避，同時也是對公司自身利益的保證。

（3）要提高控制風險的能力

公司應該在衍生金融工具所產(chǎn)生的風險來臨時可以做出快速的反應來抵抗風險。要做到提高控制風險的能力需要公司從風險的管理系統(tǒng)以及規(guī)避風險的人員選擇上做出提高，明確每個人的職責，這樣在風險出現(xiàn)的時候能做到對風險有足夠的承受能力，從而把風險造成的損失降到最低，降低公司的資本受到的損害。

六、結(jié)語

衍生金融工具在其出現(xiàn)之后得到迅速的發(fā)展，成為了越來越多公司理財?shù)氖滓x擇。衍生金融工具有高風險性的同時也會有更大的風險收益，而且采用不同衍生金融工具組合的方式還可以有效的轉(zhuǎn)移風險，同時可以通過衍生金融工具優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，使公司在決策時可以有更多的衡量數(shù)據(jù)，這樣公司就可以相對較少的資金投入獲得較多利益，從而更好的適應經(jīng)濟的發(fā)展。

衍生金融工具在越來越多國家和公司得到應用，影響范圍越來越廣，而金融處于起步狀態(tài)的中國也在逐漸接受衍生金融工具在我國的市場經(jīng)濟下進行發(fā)展，相信衍生金融工具未來會在我國得到更大的發(fā)展。

參考文獻

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