人民幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子的影響研究

王藝霏

【摘要】2016年10月1日，人民幣正式加入特別提款權(quán)貨幣籃子。這是國(guó)際貨幣基金組織首次將發(fā)展中國(guó)家的主權(quán)貨幣加入貨幣籃子，標(biāo)志著人民幣得到國(guó)際社會(huì)的認(rèn)可，這是人民幣國(guó)際化的里程碑，這將會(huì)對(duì)國(guó)際貨幣體系和中國(guó)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。本文關(guān)于人民幣加入貨幣籃子產(chǎn)生的影響，主要從三個(gè)方面進(jìn)行分析：第一考察了對(duì)特別提款權(quán)自身帶來的影響;第二分析了對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響;第三研究了對(duì)我國(guó)的影響。

【關(guān)鍵詞】特別提款權(quán) 國(guó)際貨幣體系 人民幣國(guó)際化

一、特別提款權(quán)一般概述

特別提款權(quán)是由IMF在1969年設(shè)立的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記帳單位。在設(shè)立初期，SDR的價(jià)值被定為0.888671盎司的黃金，正好等于1美元，故也被稱為“紙黃金”。其創(chuàng)設(shè)的主要目的是為了解決國(guó)際流動(dòng)性不足以及國(guó)際貨幣體系的不對(duì)稱性等問題。特別提款權(quán)的優(yōu)勢(shì)在于穩(wěn)定性比較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較低、成本較低。缺陷在于本身缺乏足夠的信用基礎(chǔ)，分配方式存在問題以及適用范圍狹窄。

二、人民幣加入SDR貨幣籃子對(duì)特別提款權(quán)的影響

（一）增強(qiáng)特別提款權(quán)貨幣籃子的代表性

人民幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域中發(fā)揮著越來越重要的作用，在東亞十國(guó)（或地區(qū)）里，有七個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）的貨幣與人民幣的緊密程度超過美元。人民幣的地位和被接受度越來越高。IMF決定把人民幣加入SDR貨幣籃子的這一決策，會(huì)使得出口總量占世界的比重達(dá)到世界的87.7%，GDP的代表性上升至62%，會(huì)大大增強(qiáng)SDR的代表性。

（二）提高特別提款權(quán)的穩(wěn)定性

之前，籃子中包含的四種貨幣都是來自于發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，這些國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)協(xié)同性強(qiáng)，貨幣籃子的關(guān)聯(lián)性也很強(qiáng)，一旦爆發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，SDR的波動(dòng)性相對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體波動(dòng)性的增加會(huì)變的特別明顯。所以，人民幣的加入會(huì)有效的降低SDR在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間的波動(dòng)性，大大提升SDR在國(guó)際儲(chǔ)備中的保值和穩(wěn)定的作用。

（三）強(qiáng)化特別提款權(quán)作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的合理性

人民幣已成為全球第五大支付貨幣，很多國(guó)家都逐漸接受人民幣作為國(guó)際支付手段。人民幣被納入SDR貨幣籃子代表著在國(guó)際支付中經(jīng)常使用人民幣的國(guó)家可以直接在IMF對(duì)人民幣進(jìn)行兌換，這大大的加強(qiáng)了SDR的使用范圍和合理性。

三、人民幣加入特SDR貨幣籃子對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響

（一）利于國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系的穩(wěn)定

儲(chǔ)備貨幣體系中納入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的新興經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)貨幣可以有利于儲(chǔ)備貨幣國(guó)家償付能力的提高，非儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣需求的減少，可以很大程度的緩解甚至解決當(dāng)前儲(chǔ)備貨幣體系存在的一系列問題，對(duì)于解決國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的供給不足、償付能力以及幣值的穩(wěn)定有著重要意義。

（二）推進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣種類多元化

在一定程度上增加了外匯的供給來源、緩和國(guó)際清償力不足帶來的壓力。一方面，為國(guó)家進(jìn)行外匯的管理提供更多的清償和支付手段，給更多缺少外匯資金的發(fā)展中國(guó)家提供機(jī)會(huì)。另一方面，可以使得國(guó)際清償力的增長(zhǎng)擺脫對(duì)于美元的過度依賴，緩解國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)供應(yīng)不足的矛盾。

（三）調(diào)節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的供給不足

隨著人民幣被納入SDR貨幣籃子，標(biāo)志著人民幣可以被作為官方的儲(chǔ)備資產(chǎn)單獨(dú)列出，在國(guó)際流動(dòng)性方面會(huì)承擔(dān)更大的責(zé)任，一定程度上緩解儲(chǔ)備資產(chǎn)供給的不足。

四、人民幣加入SDR貨幣籃子對(duì)我國(guó)的影響

（一）加速人民幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程

人民幣在2015年底已成為全球第三大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣以及第五大外匯交易貨幣。雖說人民幣的發(fā)展勢(shì)頭正旺，可是在可自由使用方面卻有所欠缺。人民幣入籃，即可符合“可自由使用”準(zhǔn)則。這樣一來，人民幣會(huì)進(jìn)一步的促進(jìn)國(guó)際化，在國(guó)際舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。

（二）提升人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位

中國(guó)作為世界僅次于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，人民幣的加入代表著從官方層面認(rèn)可了其儲(chǔ)備貨幣的地位，獲得各成員國(guó)的官方認(rèn)同，大大提高人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)際公信力和信譽(yù)度。

（三）提振國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)人民幣的信心

人民幣加入SDR貨幣籃子意味著人民幣已成為官方認(rèn)定的儲(chǔ)備貨幣，金融產(chǎn)品、規(guī)模、深度不斷擴(kuò)大，境外的投資機(jī)構(gòu)持有人民幣意愿增強(qiáng)，將會(huì)顯著提高人民幣在市場(chǎng)的流通，使得人民幣更好地發(fā)揮價(jià)值其應(yīng)有的貨幣職能。

（四）推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的改革

人民幣成功加入SDR貨幣籃子之后，我國(guó)應(yīng)逐步減少政府干預(yù)，推動(dòng)人民幣的匯率市場(chǎng)化。使人民幣匯率變得更加靈活，更有彈性，更好的反應(yīng)市場(chǎng)供求平衡。

五、結(jié)論

對(duì)于國(guó)際貨幣體系來說，人民幣的加入對(duì)于現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的改革起到了推動(dòng)作用，同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化。人民幣的成功“入籃”給中國(guó)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，但同時(shí)也面臨著更為巨大的挑戰(zhàn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，我國(guó)應(yīng)該有條不紊的推進(jìn)金融領(lǐng)域改革，進(jìn)一步提高金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度和水平，有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，保持我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，以便未來能夠更好的參與到全球經(jīng)濟(jì)治理中去。