場外配資斂財亂象

王穎

今年以來，A股行情回暖后，大大小小的場外配資平臺重出江湖。近期，有不少平臺遭遇無法提現(xiàn)的尷尬，甚至直接跑路。

4月17日，海南省海口市公安局簽發(fā)立案決定書，對場外配資平臺海南貝格富科技有限公司（下稱“貝格富”），以涉嫌詐騙案立案偵查。有配合調(diào)查的受害者稱，至少上百位投資人被卷入其中，損失金額達數(shù)千萬元。不過，具體涉案金額仍待警方進一步核查。

這并非個例。據(jù)悉，4月以來，已有寶牛E配、長紅配資、紅嶺金服等多家配資平臺疑似跑路。

配資指數(shù)網(wǎng)站最新的數(shù)據(jù)顯示，其所收錄的733家配資平臺中，經(jīng)營狀態(tài)來看，正常的僅有106家，413家有問題，143家停業(yè)，71家跑路。按性質(zhì)來分，有173家為虛擬盤，26家標(biāo)注為詐騙。

為何在股市行情向好之時，會出現(xiàn)如此多配資平臺跑路事件？

有業(yè)內(nèi)人士指出，“虛擬盤”才是癥結(jié)所在。這類偽配資平臺開立的賬戶，未與券商連通，下單的資金也未進入交易所實盤交易。如果行情不好，投資者誤以為股票爆倉，資金全部被配資平臺收入囊中；如果行情好，投資者賬面浮盈，平臺賠得起就賠，賠不起就跑。

2015年股災(zāi)期間，杠桿資金的助推“功不可沒”。因此，監(jiān)管層一直緊盯場外配資，并于近期屢次提示配資風(fēng)險。

不過，《財經(jīng)》記者發(fā)現(xiàn)，在百度等搜索引擎上，還能輕而易舉地搜到不少配資平臺的廣告和官網(wǎng)鏈接，其中更不乏已經(jīng)跑路的貝格富、提現(xiàn)困難的紅嶺金服等。

貝格富平臺爆雷

4月10日，場外配資平臺貝格富的官網(wǎng)掛出公告稱，為響應(yīng)國家政策，決定停掉所有股票配資的業(yè)務(wù)。對于現(xiàn)有用戶的提現(xiàn)要求，只留下了一個公司郵箱接收相關(guān)賬戶及交易信息。這一表態(tài)引發(fā)了眾多投資者的恐慌。

針對此事，4月16日晚間，證監(jiān)會發(fā)布答記者問，表示已關(guān)注到相關(guān)報道，并在第一時間組織核查。經(jīng)查，貝格富不具備經(jīng)營證券業(yè)務(wù)資質(zhì)。17日，海南省海口市公安局簽發(fā)的立案決定書顯示，對貝格富以涉嫌詐騙案立案偵查。

近日，《財經(jīng)》記者加入了一個名為“貝格富詐騙維權(quán)群”，群內(nèi)人數(shù)達359人，其間不斷有投資者加入，涉案金額幾萬到幾十萬元不等，受害者遍布全國各地。

由于群內(nèi)混進了一些配資中介，群主決定另設(shè)眾籌群，除了提交轉(zhuǎn)賬截圖和與客服聊天記錄，入群者每人交100元，作為受害者代表前往?？趫蟀傅慕?jīng)費。該眾籌群共有204人，籌資2萬余元，集體去?？趫蟀富ㄈチ?.5萬元，換來了立案告知書及各種最新進展。

北京市京師律師事務(wù)所合伙人諶江濤律師告訴《財經(jīng)》記者，受害人在當(dāng)?shù)毓矙C關(guān)報案即可，當(dāng)?shù)毓矙C關(guān)會將所做的筆錄材料移交給?？诠矙C關(guān)。

“還好撤得早?！庇惺芎φ邔Α敦斀?jīng)》記者感嘆，“經(jīng)朋友提醒，發(fā)現(xiàn)買股票的委托在其他行情軟件上不顯示，當(dāng)時就覺得有蹊蹺，撤出了大部分資金，不過貝格富利息低，太有誘惑力了，就沒全撤出來?！?/p>

而大部分投資者就沒有這么幸運了?！拔谊懤m(xù)投了9萬，4月8日提現(xiàn)時開始發(fā)現(xiàn)不對勁，先是聯(lián)系客服，客服一拖再拖，之后讓我們直接發(fā)郵件到指定郵箱，沒過幾天發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站打不開，交易軟件上的賬戶余額無法顯示，客服也無人應(yīng)答。”一位受害者稱。

天眼查顯示，貝格富成立于2018年9月3日，注冊資金為5000萬元，江俊為最大股東，出資3000萬元，持股比例為60%，另一大股東為莊宇航，出資2000萬元，持股40%。

公司曾因通過登記的住所或者經(jīng)營場所無法聯(lián)系，被?？谑泄ど绦姓芾砭至腥虢?jīng)營異常名錄。

據(jù)《財經(jīng)》記者了解，有受害者接到?？谑泄簿值亩绦糯饛?fù)，稱經(jīng)民警初查，貝格富注冊地為海市高新區(qū)創(chuàng)業(yè)孵化中心A樓5層，但實際不在該地址辦公。經(jīng)開發(fā)區(qū)公安分局刑警大隊調(diào)查核實，貝格富涉嫌詐騙一案，河南省禹州市公安局刑偵支隊已于2019年3月20日立案偵查，該公司賬戶已經(jīng)被河南省禹州市公安局凍結(jié)。

有受害者分析，貝格富此前交易轉(zhuǎn)賬一直是用對公賬戶，4月2日突然改為私人賬戶“王余兵”，4月3日又改為私人賬戶“黃奕林”，微信客服給出的理由是：“近期公司對公賬戶資金流動量過大”，估計與3月20日對公賬戶被凍結(jié)有關(guān)。

“我就不明白了，既然河南省公安局3月20日就已經(jīng)立案，凍結(jié)了對公賬戶，為什么不查封平臺？平臺還能操作，陸續(xù)還有新的配資者往里面打錢，被騙人數(shù)不斷增加?！鄙鲜鍪芎θ讼颉敦斀?jīng)》記者吐槽。

虛擬盤利益鏈

貝格富和其他配資平臺相比，手續(xù)費較低，杠桿倍數(shù)較高。網(wǎng)站上宣傳語顯示：“行業(yè)公認最大實盤股票配資平臺1-10倍杠桿，1000 起配，VIP利息低至0.6分，5分鐘快速開戶?！?/p>

“月利率0.6%，配資公司還要扣除人工成本、運營資金成本，怎么可能掙錢，說不定還要倒貼呢？肯定不可能是正規(guī)實盤交易?！庇信滟Y行業(yè)人士坦言。

“‘虛擬盤會陷進去都是因為貪圖小便宜，這類公司還經(jīng)常有送紅包、首月免息等優(yōu)惠活動?！庇惺芎φ呦颉敦斀?jīng)》記者解釋為何選擇貝格富平臺，“我是通過百度搜索找到這家平臺的，貼吧、公眾號、各類配資平臺排行榜上都能看到貝格富的廣告。先充了100元試試，發(fā)現(xiàn)可以提現(xiàn)，就放心用了?！?/p>

《財經(jīng)》記者在百度上搜索“2019年股票配資平臺排行榜”，一篇《2019年股票配資平臺排行榜前十名配資公司實力大比拼》文章中，貝格富赫然在列，位居榜首。

入選理由寫的是：“國內(nèi)公認最大實盤配資平臺”，狀態(tài)為“正常配資”，還稱：“貝格富股票配資平臺與美國華爾街著名投資大師Peter Lynch旗下投資團隊洽談三年共同出巨資創(chuàng)辦，貝格富前身是已有十六年歷史的配資公司?！?/p>

記者輸入“場外配資是什么”的關(guān)鍵詞，發(fā)現(xiàn)看似知識科普類網(wǎng)站，點擊進去直接跳轉(zhuǎn)到股票配資平臺界面，這樣的標(biāo)題摘要極具迷惑性，容易讓不了解配資的投資者深陷其中。

有配資業(yè)內(nèi)人士向《財經(jīng)》記者透露，按說，作為一個配資公司，其在牛市行情里有著“穩(wěn)賺不賠”的天然優(yōu)勢，斷然沒有卷款跑路的必要，除非其本身做的就是詐騙的營生，用虛擬盤來偽造虧損，并借此名義吞沒掉投資者的本金。

所謂虛擬盤，也被稱為“對賭盤”，即投資者和配資平臺形成對賭。這類公司給客戶開立的賬戶，未與券商連通，下單的資金也未流向交易所，只是平臺虛擬出來的交易，讓客戶信以為真。

“虛擬盤配資公司一般會在其網(wǎng)站首頁上宣傳‘100%實盤交易、‘券商軟件‘券商風(fēng)控等內(nèi)容，以迷惑客戶。如果行情不好，投資者誤以為股票爆倉，資金全部被虛擬盤配資平臺收入囊中；如果行情好，投資者賬面浮盈，擠兌的人一多，配資平臺錢不夠，只能一跑了之。”上述配資人士直言。

有資深配資人士分享了辨別實盤和虛擬盤的幾個方法：一是看利息，一般正規(guī)平臺月息都在1.5%到2.5%，低于這個的最好不要碰；二是掛單后，用其他股票行情軟件進行驗證；三是要求配資平臺讓券商打印交割單；四是要選擇那些注冊時間較早，長期穩(wěn)定存在的配資平臺，熊市時容易因為股市暴跌而發(fā)生穿倉、爆倉事件，只有資金相對雄厚的公司才能安全度過。

上海漢盛律師事務(wù)所高級合伙人李旻律師告訴《財經(jīng)》記者，場外配資機構(gòu)均不具備證券經(jīng)營業(yè)務(wù)資質(zhì)，涉嫌非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，采用“虛擬盤”的方式則涉嫌詐騙。如其所稱的配資資金并非自有資金，而是來源于P2P平臺等渠道，還涉嫌非法吸收公眾存款。

“是否構(gòu)成犯罪以及構(gòu)成何種罪名，需要結(jié)合具體的事實進行判斷。如果虛擬軟件提供方明知對方將軟件用于非法活動，仍然予以提供的，構(gòu)成共犯?！崩顣F律師說。

事實上，場外配資已經(jīng)形成了一條完整的灰色產(chǎn)業(yè)鏈，網(wǎng)上有不少能夠提供股票配資系統(tǒng)的軟件供應(yīng)商。為防止網(wǎng)站被屏蔽，這類產(chǎn)品通常不叫“股票配資系統(tǒng)”，而被稱作“股票點買系統(tǒng)”。

《財經(jīng)》記者隨機選取了三家供應(yīng)商咨詢，均表示系統(tǒng)費用看功能10萬元起，加上后期維護費用。有供應(yīng)商稱，后期維護費用是系統(tǒng)費用的15%，按年收取；也有供應(yīng)商表示，系統(tǒng)上線后送六個月免費維護期，之后每個月3000元。

“還有種實盤、虛擬盤可以隨意切換的系統(tǒng)，需要27萬元。實盤和虛擬盤的區(qū)別在于，用戶前端不變，后臺可以控制要不要把客戶的單子流入到券商。”上述供應(yīng)商說。

對于記者能否降價的詢問，有供應(yīng)商解釋：“也有便宜的，比如系統(tǒng)費用5萬元，但你每個月要根據(jù)入金流水給軟件公司抽成，軟件公司那邊留有后臺，可以看到你的實時數(shù)據(jù)。”

表：配資指數(shù)網(wǎng)標(biāo)記的詐騙平臺名單

據(jù)了解，系統(tǒng)費用包含了用于注冊及網(wǎng)站展示的PC端、用于交易的APP和微信端，以及后臺管理系統(tǒng)。后臺系統(tǒng)又包括了資金管理、會員管理、交易行情管理、券商機構(gòu)管理、分銷返傭管理等模塊，可以根據(jù)用戶需求進行個性化定制。供應(yīng)商一般都會主動提供演示網(wǎng)站以及賬戶密碼，記者發(fā)現(xiàn)，界面功能設(shè)置與目前市面上的配資軟件幾乎無異。

場外配資風(fēng)險不容忽視

實際上，相較于場內(nèi)配資，即券商融資融券業(yè)務(wù)，場外配資的風(fēng)險則大了許多。開通融資融券業(yè)務(wù)需要50萬元的個人資產(chǎn)門檻，杠桿為1倍，受到證監(jiān)會的嚴格監(jiān)管和風(fēng)控約束；而場外配資最低100元起配，幾乎人人均可參與配資，對于投資者的風(fēng)險承受度沒有預(yù)判，杠桿1倍-10倍甚至更高，風(fēng)險極大。

由于場外配資機構(gòu)并非從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的合法機構(gòu)，違反賬戶實名制和未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)活動，沒有內(nèi)部風(fēng)控和外部監(jiān)督，游走在法律監(jiān)管的灰色地帶，資金涉及信托、銀行、基金等金融機構(gòu)，存在監(jiān)管真空。

《財經(jīng)》記者隨機查閱了多家線上配資公司的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，公司會在顯著位置標(biāo)注：“1-10倍杠桿隨意配”“券商賬戶，杜絕一切虛擬盤”等宣傳語。

有線上配資平臺相關(guān)人員向《財經(jīng)》記者介紹，公司已經(jīng)做了十年的傳統(tǒng)配資，原來是線下配資，2018年轉(zhuǎn)型線上互聯(lián)網(wǎng)，累計有十幾億元的成交額。

“年后配資客戶就開始陸續(xù)進場了，最少配5萬元，基本上都是30萬到50萬元，不過這個規(guī)模沒法和2015年巔峰時期比，那時配20倍的比較多，現(xiàn)在有很多老股民是看空的?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

在具體操作上，線上配資平臺一般有按月配資、按周配資、按天配資、免息配資四種。前三種月利率0.6%-1%、年化12%至24%之間，具體比率要根據(jù)客戶選擇的配資期限、本金以及杠桿倍數(shù)決定。免息配資不收取利息，只收取盈利的20%作為傭金。除此之外，客戶需支付的費用還有交易傭金是萬分之三，印花稅千分之一，過戶費萬分之零點二。

相較于線上配資平臺，線下配資平臺則謹慎得多。《財經(jīng)》記者走訪了多家線下配資平臺。

其中一家位于北京CBD地區(qū)的線下配資公司，生意異?；鸨?。據(jù)配資經(jīng)理介紹，這整層樓已經(jīng)被公司包下來，公司光業(yè)務(wù)人員就有40人-50人，再加上風(fēng)控、后勤人員，總共將近80人?！霸谛星楹玫臅r候，投資者多得連接待會議室都不夠用?！痹摻?jīng)理笑稱。

“不過，最多只能配4倍杠桿，10倍的風(fēng)險太大了。還要根據(jù)持倉的股票類型，如果都是創(chuàng)業(yè)板股票，連4倍也到不了?！鄙鲜雠滟Y經(jīng)理表示，“散戶不是莊家，不能保證自己買的價位是階段底部，股票漲漲跌跌回撤個15%很正常。如果配資的倍數(shù)過大，一個跌停可能就爆倉了，血本無歸，所以5倍以上配資都不靠譜。”

據(jù)《財經(jīng)》記者了解，線上、線下配資平臺為確保出借資金的安全，會要求客戶不得買ST股、新股等，對于單只股票的倉位也有一定限制，如主板單只股票不超過倉位70%，創(chuàng)業(yè)板不超過30%，總資金盈利10%以上方可體現(xiàn)。

其中最重要的風(fēng)控舉措，是設(shè)置平倉線和預(yù)警線。線下平臺的要求更加嚴苛，比如投資者保證金10萬元，5倍杠桿，借款50萬元，總操盤資金60萬元。線上平臺預(yù)警線：借款+保證金×0.5，即55萬元，線下平臺預(yù)警線為57萬元；線上平臺平倉線：借款+保證金×0.2，即52萬元，線下平臺平倉線為55萬-56萬元。

當(dāng)賬戶資金到達預(yù)警線時，系統(tǒng)會通知客戶追加保證金，一旦觸及平倉線，配資公司有權(quán)立即平倉。

據(jù)上述配資經(jīng)理介紹，公司與國內(nèi)知名證券公司、銀行合作。在券商那開設(shè)有合法兩融賬戶和私募基金賬戶，稱之為母賬戶，通過分倉軟件，給客戶一個子賬戶。比如10萬元配4倍杠桿，客戶將10萬元保證金打入配資公司法人或股東的私人賬戶，配資公司分給客戶50萬元的分倉賬戶。子賬戶只能下單，不能提現(xiàn)。提現(xiàn)需告知配資公司，由配資公司后臺操作轉(zhuǎn)給客戶?！白鳛榕滟Y公司，我們也要保障賬戶的資金安全嘛?！彼硎?。

至于資金來源，不同配資公司給出了不同答案，有的表示全都是自有資金，有的透露會與上市公司合作，或者與高凈值客戶簽訂私募產(chǎn)品協(xié)議。也有公司選擇與機構(gòu)合作，“我們不找個人，擔(dān)心會卷入個人的債務(wù)糾紛中，一般向券商或信托等機構(gòu)借錢?！鄙鲜雠滟Y經(jīng)理稱。

監(jiān)管層嚴防死守

場外配資一度被認為是2015年“股災(zāi)”的元兇。其間，眾多配資資金借助恒生HOMS系統(tǒng)流入股市。2015年7月，證監(jiān)會重拳出擊，整頓場外配資業(yè)務(wù)，發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，甚至直接叫停了券商系統(tǒng)的外部接入功能。

不過，隨著股市階段性大漲，一度銷聲匿跡的場外配資又“死灰復(fù)燃”。特別是偽配資平臺虛擬盤的盛行，已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的注意。

2月25日晚間，針對市場反映場外配資有所抬頭，證監(jiān)會表示密切關(guān)注場外配資，要求各證券公司嚴格執(zhí)行經(jīng)紀業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強異常交易監(jiān)控，認真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護。

3月8日，中國證券業(yè)協(xié)會召集部分券商代表開會，要求規(guī)范外部接入業(yè)務(wù)，嚴控配資風(fēng)險。有監(jiān)管人士提出，要深刻反思并吸取2015年股市異常波動的教訓(xùn)，證券公司切實履行主體責(zé)任，外部接入要嚴格規(guī)范，排查風(fēng)險，營業(yè)部及從業(yè)人員不得為場外配資提供便利。

3月18日，來自內(nèi)蒙古證監(jiān)局和浙江證監(jiān)局的兩則行政任免決定，更彰顯了監(jiān)管層嚴查場外配資的決心。西部證券和首創(chuàng)證券兩家券商營業(yè)部負責(zé)人因違規(guī)出借賬戶及支持配資活動，被地方證監(jiān)局認定為“不適當(dāng)人選”，并做出免職的行政監(jiān)管措施。

據(jù)悉，西部證券包頭鋼鐵大街證券營業(yè)部負責(zé)人劉某在任職期間，組織賬戶出借及配資活動，并為雙方提供擔(dān)保；首創(chuàng)證券杭州文二路證券營業(yè)部負責(zé)人金某，違規(guī)為其他證券公司客戶與他人之間的融資以及出借賬戶提供中介或其他便利。

“其實，部分券商營業(yè)部人員，正是場外配資利益鏈的重要一環(huán)。”有業(yè)內(nèi)人士稱。

4月16日，證監(jiān)會重申，高度關(guān)注資本市場場外配資情況，堅定不移地打擊違法違規(guī)的場外配資行為，鄭重提醒廣大投資者，所謂的場外配資平臺均不具備經(jīng)營證券業(yè)務(wù)資質(zhì)，有的涉嫌從事非法證券業(yè)務(wù)活動，有的甚至采用“虛擬盤”等方式涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動。

而各地證監(jiān)局也頻頻召開座談會了解場外配資情況，對場外配資和場外個股期權(quán)發(fā)出風(fēng)險預(yù)警，督促所屬地券商逐漸落實風(fēng)險防范措施。

3月7日，廣東證監(jiān)局召集轄區(qū)相關(guān)證券營業(yè)部負責(zé)人座談會，提出禁止與各類配資機構(gòu)合作開展業(yè)務(wù)，加強異常交易監(jiān)控和技術(shù)系統(tǒng)安全防護。深圳證監(jiān)局于4月18日召開深圳轄區(qū)證券公司分支機構(gòu)監(jiān)管工作會議，強調(diào)要嚴防死守場外配資。

在機構(gòu)人士看來，這一波配資不同于之前。“現(xiàn)在整個市場杠桿的程度并不高，排查配資并不會傷害市場。監(jiān)管部門應(yīng)吸取2015年的教訓(xùn)，及早防范配資風(fēng)險，這對市場的健康運行是有利的?！眹┚沧C券研究所所長黃燕銘在近期策略觀點中表示。

據(jù)悉，監(jiān)管層面已經(jīng)著手開發(fā)一套監(jiān)控場外配資的軟件，準(zhǔn)備用科技手段對場外配資進行監(jiān)管。