金融控股的風險及其防范

樊想

【摘 要】如今正是金融控股企業(yè)高速成長和發(fā)展的時代，并且隨著中國金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展轉(zhuǎn)變，金融控股企業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟新發(fā)展的重要推動力，使中國經(jīng)濟更具活力。但發(fā)展也必然伴隨著風險，本文立足于中國金融控股企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，主要從傳播性風險、財務(wù)風險、經(jīng)營風險、管理風險、監(jiān)控風險五個方面進行風險分析，并探討了風險防范的長效機制，這些防范機制將對金融控股企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有重要意義。

【關(guān)鍵詞】金融控股；主要風險；防范機制

一、金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀

金控公司的法律身份尚不明確，但我國經(jīng)濟越來越向好發(fā)展，同時也為了順應(yīng)金融市場的需要，金融控股公司已經(jīng)確確實實在我國存在了。我國的金融控股公司作為一種多元化經(jīng)營的金融企業(yè)集團，產(chǎn)生時間不長，主要分為以下四種類型：第1類是控制銀行；第2類是在三家國有商業(yè)銀行之外設(shè)立全資或合資銀行，轉(zhuǎn)型為金融控股集團；第3類是在金融機構(gòu)增加投資擴大股權(quán)的過程中，在銀行、證券等金融機構(gòu)中占有大多數(shù)股權(quán)的企業(yè)集團；第4類是由地方政府商業(yè)銀行，信托公司和政府控制的證券公司組成的金融控制公司?，F(xiàn)在，有越來越多的四類金融控股公司。一些股份制商業(yè)銀行，證券公司和保險公司也希望通過設(shè)立黃金控制公司來建立統(tǒng)一服務(wù)的平臺，從而可以想象貨幣市場，證券市場和保險市場之間的信息，以及整合，可以啟動服務(wù)業(yè)務(wù)，使業(yè)務(wù)范圍更加寬廣。

我國出現(xiàn)的組織形式不同的金控公司還只是金控公司的雛形，離國際發(fā)達國家存在的金控公司還有較大距離，其不斷發(fā)展壯大的同時也不可避免地存在著許多阻力和危機。

首先，沒有政策和法規(guī)支持金控公司。起初，現(xiàn)在中國政府在金融行業(yè)中嚴格采取單獨的經(jīng)營政策，不對中國法律和政策中金融公司的基本法律規(guī)定和政策法規(guī)進行規(guī)范。

其次，金融市場并不完美，金控公司的運作存在一定的風險。金控公司是混業(yè)經(jīng)營，根據(jù)國外慣例，混業(yè)經(jīng)營存在兩種風險：一是實體經(jīng)濟對金融業(yè)的操作風險轉(zhuǎn)移，二是金融業(yè)本身的金融運作，因此而產(chǎn)生的風險堆砌。后工業(yè)時代的社會，金融服務(wù)業(yè)蓬勃發(fā)展，公司經(jīng)濟規(guī)模擴大得越來越快，股票經(jīng)濟和資本市場發(fā)展迅速，利用股權(quán)或資本運作擴大生產(chǎn)規(guī)模獲得更多的偏好。因此，資本市場的發(fā)展相對獨立于實體經(jīng)濟，并獨立形成一個操作系統(tǒng)。所以，除了將實際經(jīng)濟風險轉(zhuǎn)移到金融之外，金融市場本身的風險也在不斷重疊。[1]

最后，在我國監(jiān)管體制還需要更加進一步的完善。目前，中國沒有專門的監(jiān)管機構(gòu)來監(jiān)督金融控股公司，不同的監(jiān)管機構(gòu)對金控公司有著不同的監(jiān)管計劃和方案，導(dǎo)致各方協(xié)調(diào)不一致。

二、金融控股的主要風險

（一）系統(tǒng)風險

在金控公司中，內(nèi)部系統(tǒng)和外部系統(tǒng)會相互波及，部門風險的分散不會阻礙系統(tǒng)外的風險傳播。即使系統(tǒng)內(nèi)沒有發(fā)生風險，系統(tǒng)外的風險也會傳輸?shù)较到y(tǒng)。

（二）財務(wù)風險

金融控股模式下的股權(quán)結(jié)構(gòu)多層化和財務(wù)主體多元化，較易引起整個集團的財務(wù)風險。[2]當某公司賣不出或陷入窘境只得低價賣出資產(chǎn)時，會引發(fā)頭寸不足或資不抵債的問題，使整個集團的財務(wù)流動造成阻塞；當成員為謀取利益將同一筆利潤在子、母權(quán)益表中同時記錄時，賬面上的利潤看似增加實則未增，造成集團應(yīng)當承擔支出但賬面上沒有或無法顯示，長期下來便使財務(wù)風險得到累積；控股公司內(nèi)部資本金的計算可能會有重復(fù)或偏差，同一筆資本金可能會在子、母公司的資產(chǎn)負債表中同時出現(xiàn)，導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的比率高出正常水平，從而使整個集團的資本風險性增加。

（三）經(jīng)營風險

經(jīng)營風險包括市場，信貸和經(jīng)營風險。中國正在進行越來越深入的金融體制改革，資本等價格控制越來越松散，利率和匯率機制越來越以市場為導(dǎo)向。黃金控制公司初期的特點及其不成熟的發(fā)展將不可避免地導(dǎo)致難以適應(yīng)復(fù)雜多變的金融市場，更有可能陷入利息等價格變動帶來的市場風險。我國也沒有有效的條文制度對經(jīng)濟活動中的信用問題進行約束，一些不良機構(gòu)在經(jīng)濟活動中出現(xiàn)違約時便會造成信用風險。此外，經(jīng)營風險還時常受內(nèi)部失控和一些敗德行為的影響，例如集團內(nèi)部控制機制還不完善，操作程序不規(guī)范，工作人員素質(zhì)有好有壞等。

（四）管理風險

金控公司本身的分組特征可能導(dǎo)致新的管理風險，表現(xiàn)為主要三種方式：首先，管理機構(gòu)，多層次決策機構(gòu)的復(fù)雜性和決策層面的有限可能導(dǎo)致決策失誤和決策沖突。其次，內(nèi)部控制機制缺乏有效性影響信息披露的及時性，可信度和真實性，很難準確判斷企業(yè)和集團面臨的實際風險。最后，在金融控股模式下，母公司可以通過資本運作和制定不同的綜合發(fā)展計劃來考慮整體戰(zhàn)略，以調(diào)整集團子公司的利益分配和要素流，使集團更加團結(jié)合作，但這可能會損害部分子公司的利益，造成母公司與子公司之間的摩擦沖突和利益沖突。

（五）監(jiān)控風險

監(jiān)控風險來源于3種主要的方面：首先，缺乏有效的微觀內(nèi)部控制機制。二，宏觀監(jiān)測系統(tǒng)存在缺陷。三，監(jiān)管法規(guī)落后。在上個世紀末，中國有金融控股公司，但到目前為止還沒有引入適用的法規(guī)。這將導(dǎo)致一系列問題，例如公司注冊門檻較低；重復(fù)計算權(quán)益資本；集團內(nèi)部失控；該部門缺乏監(jiān)管依據(jù)。

三、金融控股的風險防范機制

（一）全面落實四中全會精神，依法開展金融控股業(yè)務(wù)

1.達到全民小康化社會，把中國全民的中國夢得以實現(xiàn)，全面深化改革創(chuàng)新，走中國特色社會主義道路，不斷把金融控股業(yè)務(wù)提高，必須全面依據(jù)法律推進金融控股業(yè)務(wù)。

2.要深入建立跟完善現(xiàn)在有的金融控制股份的法律、法規(guī)。我國已經(jīng)頒布了相應(yīng)的法律法規(guī)，比如《商業(yè)銀行法》。因為相關(guān)的投資協(xié)議在商業(yè)法實施前已經(jīng)達成共識并簽了協(xié)議，根據(jù)《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定，在這個法律實行以前，國家相關(guān)規(guī)定對于商業(yè)銀行投資非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)之間，另立相對應(yīng)的辦法。因此，這個公司得到了國務(wù)院準許，可以經(jīng)營相對應(yīng)的海內(nèi)外股票，還有國內(nèi)外政府債券和公辦及個人公司債券。經(jīng)營銷售和承攬的業(yè)務(wù)，項目基金啟動和管理，還有一些相對應(yīng)的銀行投資業(yè)務(wù)。

3.研究制定金融控股業(yè)務(wù)的法律、法規(guī)，應(yīng)從以下三個方面進行。

首先，是討論用于防范金融行業(yè)控股公司法律方面存在的風險為主要線索的法律問題，并選擇這個公司的主要存在的法律問題進行討論跟研究，努力達到更加深刻而不是全面。其次，就是利用國外例如美國、日本、英國等國的金融控股公司相對應(yīng)的法律依據(jù)進行研究比較想出方法。

在相對應(yīng)法律制度對比討論的基礎(chǔ)上，提出了適用于的中國金融企業(yè)的法律問題的決策及方法。三是研究金融企業(yè)的最基本的法律問題。首先，對控股公司的概念進行分析，股份所有權(quán)的含義和該公司的類型，然后分析該公司的概念，種類和法律特點，并且對相關(guān)的概念進行了對比和研究。其次，以美國金融控股公司的具體演變和原因為依據(jù)進行討論，剖析金融控股公司的特有的法律問題。

（二）強化優(yōu)勢組合

金融控股公司通過收購各種金融核材料并對其進行合并，具有很大的協(xié)商一致的效果。此外，金控公司對企業(yè)發(fā)展前景進行制定時，經(jīng)過調(diào)研，可以結(jié)合各個地區(qū)和不一樣的金融種類的優(yōu)勢。如今金融行業(yè)的競爭一天比一天激烈，以下兩種選擇可供參考：

1.增加單一金融服務(wù)產(chǎn)品的數(shù)量，如擴大銀行分支機構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點，可以吸收更多的存款。

2.增加窗口產(chǎn)品的類型，例如銀行可以和證券公司，保險公司進行合作。

（三）提高金融控股模式的先進性

首先，是控制股份所有制公司模式對降低公司管理上存在的風險有促進作用。這樣，公司只履行股權(quán)招投的職能，不同業(yè)務(wù)的分公司有相對獨立的管理方法，可以確保很高的業(yè)務(wù)提升管理能力，避免總公司一起去管理其他金融業(yè)務(wù)，從而減輕壓力。

其次，是控股公司的規(guī)定對于降低市場風險有促進作用。在控股公司規(guī)定下，銀行和證券保險等業(yè)務(wù)之間的銷售等商業(yè)活動通過市場監(jiān)管，更加透明，風險也大大降低。

最后，控股公司整體對于提高風險承受能力有很大的幫助。相關(guān)的每個金融業(yè)務(wù)都在控股公司單獨的分公司進行。分公司不用對其他業(yè)務(wù)風險的損失擔責； 即便分公司存在業(yè)務(wù)風險，其他分公司依然可以正常運營，不需要為后果負責。2015年是我國法律治國的展開的一年，我們法律普及下去，建立全面制約金融控股業(yè)務(wù)，確保金融企業(yè)穩(wěn)步的發(fā)展下去。[3]

（四）境外國家金融監(jiān)管體制改革對我國的借鑒經(jīng)驗

①美國金融監(jiān)管體系成橢圓形。在匯榮控股公司出現(xiàn)下，傳統(tǒng)的單獨操作系統(tǒng)一點點靠近綜合管理體系。1999年11月4日，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》在美國成立，允許金融企業(yè)經(jīng)營多種業(yè)務(wù)，這樣就可以把銀行、證券、保險等金融機構(gòu)放到一個金融集團里一起運營。美國的監(jiān)管體系是在美國專有的環(huán)境下產(chǎn)生的。它體現(xiàn)了權(quán)力和專制的概念，同時，免去了管理權(quán)力跟責任的相對集中，實現(xiàn)合并的優(yōu)勢。但是，這種體制并沒有得到解決。單獨監(jiān)管仍有不利的一方面，容易讓金融機構(gòu)之間惡意競爭。這種職能是相互交錯和反復(fù)的。因此，美國立法也不是健全的，需要通過現(xiàn)實推理。

②英國的統(tǒng)一管理。隨著金融行業(yè)管理的不規(guī)范，金融機構(gòu)之間合并業(yè)務(wù)，以及證券跟保險的金融業(yè)務(wù)的集團的出現(xiàn)，一直不能找到很好的方法進行管理。2000年《金融服務(wù)與市場法》的建立，并按照功能進行管理劃分，建立了金融服務(wù)行政場所，掌控銀行、證券、保險業(yè)的管理權(quán)，成為英國僅有的金融業(yè)務(wù)管理單位。英國的對金融行業(yè)進行統(tǒng)一監(jiān)管，使金融行業(yè)得到保障，提高管理效率，避免產(chǎn)生矛盾，降低管理資金，提高硬件設(shè)施的效率，都可以合到一起。防止金融行業(yè)存在的風險對當下金融行業(yè)的淘汰和發(fā)展都有好處。但是，也有一些問題。例如，從單一的業(yè)務(wù)的發(fā)展到業(yè)務(wù)的統(tǒng)一管理都需要相當大的高額成本。共有的監(jiān)管體系對人才需求和系統(tǒng)統(tǒng)一要求不是那么容易的。高質(zhì)量的監(jiān)管體系，彼此之間會協(xié)作好：統(tǒng)一的管理有可能會形成單一的市場和權(quán)利的非正常利用。[4]

【參考文獻】

[1]朱大地，彭龍.金融控股公司發(fā)展的現(xiàn)狀及優(yōu)劣勢研究[J].商場現(xiàn)代化，2007，（6）

[2]王濤生.金融控股公司的風險及其防范機制研究[J].特區(qū)經(jīng)濟，2006，（5）

[3]李超，秦慕鴻.淺談金融控股公司風險控制存在的問題及對策

[4]田麗.論我國金融控股公司的風險及防范對策[D].山東：山東大學(xué)，2011