P2P供應(yīng)鏈金融的融資模式分析

【摘 要】 供應(yīng)鏈金融作為一種讓參與主體共贏的新型服務(wù)，經(jīng)歷由線下到線上的蛻變。通過P2P網(wǎng)貸與供應(yīng)鏈金融的融合，針對(duì)中小企業(yè)融資難的問題，為供應(yīng)鏈金融在貿(mào)易領(lǐng)域應(yīng)用找到一條新的融資來(lái)源。本文主要分析了P2P供應(yīng)鏈金融的概念、融資模式及制約P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的因素。

【關(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈金融 P2P 融資模式

一、P2P供應(yīng)鏈金融的概念

P2P全稱為peer-to-peer，即個(gè)人對(duì)個(gè)人借貸，它的本質(zhì)上是民間借貸活動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)化的行為。P2P供應(yīng)鏈金融是將分散、小額的資金聚集起來(lái)，根據(jù)借款者的信用和借款規(guī)定，借給借款人的一種商業(yè)模式。P2P供應(yīng)鏈金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)貸款門檻高、借款手續(xù)繁雜的缺陷，為借款者找到了快捷的融資渠道，也為普通大眾找到了投資的新來(lái)源。

二、P2P供應(yīng)鏈金融融資模式

根據(jù)平臺(tái)對(duì)接資產(chǎn)端的不同，將P2P供應(yīng)鏈金融融資模式分為三類，一類是平臺(tái)對(duì)接核心企業(yè)模式，第二類平臺(tái)對(duì)接電商平臺(tái)模式，第三類核心企業(yè)自建平臺(tái)模式。

1.對(duì)接核心企業(yè)模式

P2P平臺(tái)直接與核心企業(yè)合作，把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流。從P2P平臺(tái)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)的合作情況來(lái)看，主要包括：上游企業(yè)應(yīng)收賬款融資、商業(yè)匯票、下游企業(yè)信用貸款。

核心企業(yè)起到貫穿供應(yīng)鏈的作用，幾乎掌握了所有上下游企業(yè)的資金流、物流及交易的數(shù)據(jù)。該模式較為依賴核心企業(yè)，對(duì)于供應(yīng)商借款，以對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款作為第一還款來(lái)源;對(duì)于下游經(jīng)銷商借款，核心企業(yè)一般要承諾回購(gòu)，承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。

另一種核心企業(yè)參與的模式中，特點(diǎn)主要是以票據(jù)作為質(zhì)押物。首先，供應(yīng)商與核心企業(yè)簽訂貿(mào)易合同，核心企業(yè)向供應(yīng)商簽發(fā)商業(yè)匯票。然后，供應(yīng)商通過P2P平臺(tái)將商業(yè)匯票質(zhì)押給平臺(tái)出借人，票據(jù)由出借人委托第三方機(jī)構(gòu)代為管理。最后，到期后供應(yīng)商償還借款，逾期未付時(shí)由核心企業(yè)兌付商業(yè)承兌匯票給出借人。

2. 對(duì)接電商平臺(tái)模式

電商平臺(tái)擁有大量企業(yè)真實(shí)交易數(shù)據(jù)，掌握了上下游企業(yè)的庫(kù)存信息、交易信息、資金信息、物流信息等數(shù)據(jù)，對(duì)商戶信息實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式的監(jiān)控。電商平臺(tái)的供應(yīng)商、會(huì)員人員等有融資需求的借款人是P2P平臺(tái)的資產(chǎn)端的主要來(lái)源，借款者用其在電商平臺(tái)的存貨抵押來(lái)申請(qǐng)融資。

除了直接對(duì)接電商平臺(tái)以外，還可以通過對(duì)接中介機(jī)構(gòu)，由中介機(jī)構(gòu)對(duì)接不同的電商平臺(tái)。在此種模式中，中介機(jī)構(gòu)取得電商平臺(tái)允許，查看店鋪真實(shí)交易數(shù)據(jù)，并向P2P網(wǎng)貸平臺(tái)推薦電商企業(yè)（借款人）。

3.核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺(tái)

核心企業(yè)在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)過程中積累了大量的資源，如果核心企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大融資服務(wù)范圍，僅依賴自有資金和銀行授信是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。核心企業(yè)自建平臺(tái)，憑借對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈及成員企業(yè)的了解，可以及時(shí)掌握產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并制定相應(yīng)的金融方案，從而調(diào)動(dòng)上下游的大量資源，提高資金匹配的效率。

核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融模式包括為上游供應(yīng)商融資、下游經(jīng)銷商貸款，對(duì)于核心企業(yè)所屬業(yè)務(wù)集團(tuán)鋪設(shè)線下門店的情況，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)還可為線下門店提供貸款撮合。上游供應(yīng)商融資類似應(yīng)收賬款保理融資，線下門店貸款相當(dāng)于有核心企業(yè)擔(dān)保的信貸融資，下游經(jīng)銷商貸款業(yè)務(wù)模式如下：

三、 制約P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的因素分析

P2P供應(yīng)鏈金融的網(wǎng)絡(luò)化、信息化適應(yīng)了金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，增加了中小企業(yè)資金流的來(lái)源。但P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)占P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交額的分量很低，說明在其發(fā)展的過程中存在許多的問題。本文在對(duì)P2P供應(yīng)鏈金融融資模式分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)了以下制約P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的因素：

1. 限額要求嚴(yán)

通過P2P網(wǎng)貸平臺(tái)借款有明確的借款限額要求，但是對(duì)于有些企業(yè)，比如醫(yī)藥、大宗商品等交易規(guī)模較大的行業(yè)，單個(gè)平臺(tái)100萬(wàn)元的借款限額與企業(yè)真實(shí)融資需求存在較大差距，P2P供應(yīng)鏈金融的支持額度明顯不足，可能是影響P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的因素之一。

2. 參與各方“各自為戰(zhàn)”狀況存在，協(xié)同性較差。

P2P供應(yīng)鏈金融各參與主體共同構(gòu)成了供應(yīng)鏈融資的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，發(fā)揮重要作用的每個(gè)主體又是獨(dú)立的“經(jīng)濟(jì)體”，有著不同的利益追求。在完成整個(gè)供應(yīng)鏈融資的過程中，主體之間存在利益分歧，就會(huì)產(chǎn)生“各自為戰(zhàn)”的狀況。

3. 缺乏實(shí)力核心企業(yè)

在P2P供應(yīng)鏈金融中擁有重要作用的核心企業(yè)，應(yīng)該在整個(gè)供應(yīng)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位，對(duì)供應(yīng)鏈中的其他企業(yè)應(yīng)該具有很強(qiáng)的影響能力。只有核心企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)，其相應(yīng)的市場(chǎng)份額占有率才會(huì)高，而目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)合作的大型企業(yè)集團(tuán)的核心企業(yè)并不多。

4.存在高度依賴互聯(lián)網(wǎng)融資的自融情況。

供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，因?yàn)槌Ｓ械盅浩?，所以供?yīng)鏈金融的借款利率會(huì)低于信貸的借款利率，就會(huì)出現(xiàn)P2P供應(yīng)鏈金融的項(xiàng)目收益率要低于以信貸業(yè)務(wù)為主的P2P網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率。但是，2018年的部分月份，供應(yīng)鏈金融的綜合收益率要高于行業(yè)綜合收益率，這與部分“暴雷”平臺(tái)為了保證資金的正常流動(dòng)，主動(dòng)提高收益率，進(jìn)行自融情況有關(guān)。

四、 總結(jié)

P2P供應(yīng)鏈金融模式是對(duì)我國(guó)金融改革的有力回應(yīng)，其充分整合了供應(yīng)鏈和平臺(tái)的資源與優(yōu)勢(shì)，緩解了中小企業(yè)資金流的壓力。當(dāng)然，P2P供應(yīng)鏈金融模式也有一系列制約其發(fā)展的因素，為了引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)供應(yīng)鏈金融持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)參與主體要把控好借款額度，運(yùn)用好大數(shù)據(jù)，推進(jìn)信息共享程度，提高信息披露水平。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，積極做好P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和供應(yīng)鏈金融的融合，積極創(chuàng)新發(fā)展模式，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這也是未來(lái)P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的必然趨勢(shì)。

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作者姓名：徐亞文（1993-05-11），男，漢族，山東棗莊，在讀研究生，濟(jì)南大學(xué)，供應(yīng)鏈金融單位信息：濟(jì)南大學(xué) 山東濟(jì)南 250002