外國援助如何影響外商直接投資流入？

魏龍

摘要：本研究的目的在于探討外國援助在短期和長期范圍內(nèi)對(duì)外商直接投資流入的影響。本文以盧旺達(dá)為例，采用向量機(jī)誤差修正模型（VECM）和方差分解進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，外援的影響在短期內(nèi)是不存在的;而隨著時(shí)間的推移，這種影響會(huì)逐漸變強(qiáng)、變消極，表現(xiàn)為一種擠出效應(yīng)。這一發(fā)現(xiàn)要求定期對(duì)外援政策進(jìn)行嚴(yán)格的審查。事實(shí)上，外援政策應(yīng)被視為一個(gè)靈活的文件，其發(fā)展和變化都應(yīng)該適應(yīng)受援國經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路上的每一步。我們應(yīng)當(dāng)竭盡全力去避免無休止的對(duì)外援助。

關(guān)鍵詞：外國援助 外商直接投資（FDI） 最不發(fā)達(dá)國家（LDCs）

38年前，由于最不發(fā)達(dá)國家（LDCs）不斷惡化的經(jīng)濟(jì)狀況，并且極端貧困，聯(lián)合國提出了一項(xiàng)倡議來刺激這些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其目的是制定刺激最不發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制和戰(zhàn)略。這些戰(zhàn)略如果成功實(shí)施，預(yù)計(jì)將使更多國家脫離最不發(fā)達(dá)國家行列。

對(duì)此，聯(lián)合國組織了三次重要會(huì)議，啟動(dòng)了三個(gè)“行動(dòng)綱領(lǐng)”作為向最不發(fā)達(dá)國家提供國際援助的主要框架。這三次會(huì)議的目的是扭轉(zhuǎn)最不發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，最終促使它們脫離最不發(fā)達(dá)國家行列。第一次會(huì)議于1981年在巴黎舉行，這次會(huì)議的主要內(nèi)容是改善最不發(fā)達(dá)國家日益惡化的經(jīng)濟(jì)狀況。第二次會(huì)議通過了《巴黎宣言》，并在90年代發(fā)起了一項(xiàng)新的行動(dòng)綱領(lǐng)（PoA）。第三次會(huì)議于2001年在布魯塞爾舉行。這次會(huì)議期間，啟動(dòng)了2001年至2010年期間的《布魯塞爾宣言和行動(dòng)綱領(lǐng)》。這三個(gè)綱領(lǐng)都是基于類似的政策措施，針對(duì)最不發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心措施有：直接雙邊和多邊官方發(fā)展援助流入、出口收入和外國直接投資（FDI）流入。以《布魯塞爾行動(dòng)綱領(lǐng)》為依據(jù)，F(xiàn)DI流入和官方發(fā)展援助（ODA）可以在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮互補(bǔ)作用。

這一行動(dòng)綱領(lǐng)顯示，F(xiàn)DI是最不發(fā)達(dá)國家資本形成、技術(shù)訣竅、就業(yè)和貿(mào)易機(jī)會(huì)的重要來源，因此也會(huì)促使這些國家FDI流入的增加。另一方面，行動(dòng)綱領(lǐng)還體現(xiàn)了ODA可以提供一個(gè)重要的資金來源，而這正是最不發(fā)達(dá)國家迫切需要的，用來扭轉(zhuǎn)其日益增長的貧困趨勢。

自此，最不發(fā)達(dá)國家政府及其發(fā)展伙伴都在積極推行和實(shí)施FDI促進(jìn)政策。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTD）2018年的數(shù)據(jù)，最不發(fā)達(dá)國家的FDI流入出現(xiàn)大幅增加，從2000年的40億美元增加到了2017年的260億美元;在整個(gè)世界份額中，對(duì)最不發(fā)達(dá)國家的FDI流入比例從2000年的0.3增加到了2017年的1.6。與此同時(shí)，最不發(fā)達(dá)國家的FDI存量從2000年的360億美元增加到了2017年的3120億美元。與官方發(fā)展援助（ODA）和貸款等所有其他來源相比，在向最不發(fā)達(dá)國家提供的總資本凈流量中，F(xiàn)DI占有更大的份額。例如，2013-2017年，F(xiàn)DI占最不發(fā)達(dá)國家流入資金總額的21%。

另一方面，向最不發(fā)達(dá)國家提供的ODA從1970年的70億美元大幅增加到1985年的270億美元。之后是一個(gè)短暫的下降，從1986年的270億下降到1999年的190億。2000年，這一趨勢恢復(fù)了勢頭，從2000年的220億美元增長到2017年的560億美元（世界銀行）。

盡管FDI和ODA都有所增加，但脫離最不發(fā)達(dá)國家行列的時(shí)間卻極為緩慢，到2017年，只有4個(gè)國家成功脫離最不發(fā)達(dá)國家行列，預(yù)計(jì)5年內(nèi)還會(huì)有5個(gè)國家脫離出來。因此，目前尚不清楚這些戰(zhàn)略是否能有效解決最不發(fā)達(dá)國家面臨的問題。盡管對(duì)最不發(fā)達(dá)國家的FDI流入有所增加，流入的ODA也沒有限制，但這些措施并沒有刺激到這些國家的經(jīng)濟(jì)增長，反而成為了其經(jīng)濟(jì)中不可分割的組成部分，為最不發(fā)達(dá)國家提供了一個(gè)舒適區(qū)，從而讓他們產(chǎn)生了自滿情緒。

本研究旨在探討在最不發(fā)達(dá)國家背景下，外國援助對(duì)外國直接投資的影響。為此，我們進(jìn)行了向量誤差修正檢驗(yàn)，然后進(jìn)行方差分解。本文以盧旺達(dá)作為理想案例進(jìn)行研究，是因?yàn)楸R旺達(dá)面臨諸多經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。盧旺達(dá)的情況為研究提供了一個(gè)獨(dú)特的案例，ODA和FDI有望在該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展上發(fā)揮關(guān)鍵作用。

本文其余部分的結(jié)構(gòu)如下：第2節(jié)討論盧旺達(dá)的FDI流入和ODA趨勢;第3節(jié)提出一個(gè)簡單的理論框架，并進(jìn)行文獻(xiàn)綜述;第4節(jié)對(duì)方法論和模型規(guī)范進(jìn)行了討論;第5節(jié)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和試驗(yàn)結(jié)果的討論;第6節(jié)得出結(jié)論并提供建議。

一、盧旺達(dá)FDI流入和ODA趨勢

（一）盧旺達(dá)的外國直接投資（FDI）

過去十年中，盧旺達(dá)開始了一系列有利于投資的政策改革，其目的是改善投資環(huán)境，減少對(duì)外國援助的依賴，增加國家的FDI流入量（Mike，2017）。盧旺達(dá)設(shè)法吸引了相當(dāng)數(shù)量的FDI流入。

如圖2所示，截至1989年，盧旺達(dá)的FDI流入趨勢呈現(xiàn)適度增長，從1975年的300萬美元增至1989年的1500萬美元，增長率為81%。然而，自1990年以來，這一數(shù)字出現(xiàn)了大幅下降，在1992年跌至200萬美元，1994年創(chuàng)下了1000美元的歷史最低水平。盧旺達(dá)在這一時(shí)期政治上普遍不穩(wěn)定，最終在1994年引發(fā)了種族滅絕事件。到2004年，F(xiàn)DI流入再次回升，在2005年達(dá)到1070萬美元，2010年達(dá)到2.5億美元，2015年達(dá)到2.23億美元。2017年的FDI流入為2.93億美元，比上年增長9%。

政治上的不確定性和不穩(wěn)定性是這一時(shí)期FDI流入波動(dòng)的主要原因（BNR2017）。

（二）盧旺達(dá)的官方發(fā)展援助（ODA）

和撒哈拉以南非洲的許多國家一樣，盧旺達(dá)對(duì)外部援助流入是高度依賴的，國家需要借助外援來維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、實(shí)施社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)計(jì)劃。盡管1994年的悲劇事件的確加劇了這種狀況，但盧旺達(dá)的經(jīng)濟(jì)始終是以外部財(cái)政和技術(shù)援助為特征的。事實(shí)上，近年來，盧旺達(dá)被許多人稱為捐助國的寵兒，其人均ODA在非洲是最高的。

如圖2所示，種族滅絕的直接后果是對(duì)盧旺達(dá)的援助激增，其中主要是人道主義救助，從1993年的4.76億美元跳增至1994年的9.71億美元，增長了51%。到90年代末，隨著發(fā)展援助的盛行，人道主義援助減少了;因此對(duì)盧旺達(dá)的援助總額有所下降。到2004年，這一增長再次回升，達(dá)到5.32億美元，相當(dāng)于國民總收入的23.89%，人均55.7美元，高于區(qū)域其他國家及鄰國。據(jù)報(bào)告，盧旺達(dá)的援助總額在2016年和2017年分別為11.47億美元和12.04億美元，與區(qū)域各國和鄰國相比仍然是最高的。

二、理論框架和文獻(xiàn)綜述：ODA和FDI的關(guān)系

官方發(fā)展援助（ODA）和外國直接投資（FDI）被視為補(bǔ)充國內(nèi)儲(chǔ)蓄和促進(jìn)中低收入經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的替代方案，當(dāng)一個(gè)國家無法在國內(nèi)調(diào)動(dòng)資金來資助其基礎(chǔ)設(shè)施和教育項(xiàng)目，也無法進(jìn)入國際資本市場時(shí)，這種狀況便尤為突出。因此，ODA充當(dāng)了未來直接投資的先決條件或先驅(qū)者。Blaise所進(jìn)行的實(shí)證研究顯示，當(dāng)援助被用于資助公共基礎(chǔ)設(shè)施和人力資本投資等補(bǔ)充投入時(shí)，能提高資本的邊際生產(chǎn)率;但是，如果被用于資助實(shí)物資產(chǎn)，它可能會(huì)擠掉私人投資。另外一些研究將這種先鋒效應(yīng)歸因于FDI和ODA來源國的相似性，例如，Kimura等的研究表明，日本的援助對(duì)同一來源的FDI具有先鋒效應(yīng)。

然而，一個(gè)國家進(jìn)行的ODA流入并不保證其效果;ODA對(duì)受援國經(jīng)濟(jì)的影響與經(jīng)濟(jì)中的其他因素有關(guān)，如存在良好的制度。如果制度環(huán)境較差，并且存在諸如通貨膨脹、巨額預(yù)算赤字、腐敗和貿(mào)易限制等制度失敗表現(xiàn)，那么外援的影響便可能是無效的，甚至?xí)?duì)受援國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利。

除了對(duì)受援國經(jīng)濟(jì)的直接影響外，ODA還可以作為發(fā)達(dá)國家向潛在受援國施加壓力以改善其體制環(huán)境的工具。由此來看，ODA可以被視為制度環(huán)境改善的一個(gè)指標(biāo)。

文獻(xiàn)顯示，援助與外FDI之間的關(guān)系既復(fù)雜在一定程度上又相互矛盾。Selaya等利用一個(gè)由99個(gè)國家組成的小組進(jìn)行的研究表明，投資于補(bǔ)充因素的援助對(duì)FDI具有積極影響，而投資于實(shí)體資本的援助在對(duì)FDI產(chǎn)生積極綜合效應(yīng)的同時(shí)，也具有擠出效應(yīng)。然而，本研究利用一個(gè)簡單的模型指出，投資于補(bǔ)充因素的ODA不僅增加了資本的邊際產(chǎn)量（MPK），還吸引了更多的FDI流入。但是，隨著ODA的不斷增加，F(xiàn)DI流入量將受到擠出效應(yīng)的影響而逐漸減少。Karakaplan等的研究結(jié)果表明，援助和先前的FDI對(duì)FDI流入的積極影響由受援國良好的治理狀況和發(fā)達(dá)的金融市場來調(diào)節(jié)。Thangamani等對(duì)南亞經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行的研究表明，在人力資本和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展上，ODA并不會(huì)替代FDI，而是對(duì)FDI起補(bǔ)充作用。Donaubauer等的研究表明，通過改善拉丁美洲國家的學(xué)校教育（通常被外國投資者認(rèn)為不完善），F(xiàn)DI流入量隨后會(huì)有所增加。Donaubauer等的另一項(xiàng)研究區(qū)別出了ODA對(duì)FDI的兩種影響：直接影響和間接影響。關(guān)于ODA的間接影響，研究結(jié)果表明ODA對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施有積極影響，進(jìn)而讓投資環(huán)境對(duì)FDI更具吸引力。這些發(fā)現(xiàn)與Kapfer等的另一項(xiàng)研究結(jié)果一致，他們指出ODA通過基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)FDI產(chǎn)生間接影響。直接影響方面，研究指出，一個(gè)國家的ODA流如會(huì)引發(fā)該國FDI流入的增加，這是由于外國投資者對(duì)ODA對(duì)東道國基礎(chǔ)設(shè)施的影響存在期望和預(yù)期，希望這種影響有利于他們的商業(yè)運(yùn)營。

其它文獻(xiàn)如Kimura等以及Blaise的研究內(nèi)容集中在ODA和FDI的先鋒效應(yīng)上。

根據(jù)上述情況，本研究進(jìn)行了如下假設(shè)：

H1：ODA對(duì)FDI產(chǎn)生負(fù)面影響（擠出效應(yīng)）。

三、方法論和模型規(guī)范

（一）模型規(guī)范

本文采用時(shí)間序列法，運(yùn)用VECM框架及方差分解法探討ODA對(duì)FDI流入的影響。

研究進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)，確保沒有變量集成到三階I（2）中。確定最優(yōu)滯后結(jié)構(gòu)后，進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，找出模型中是否存在長期協(xié)整關(guān)系，然后進(jìn)行VECM和方差分解。

給定的VECM模型如下：

其中：y代表目標(biāo)變量，x代表所使用的回歸因子，β0代表常數(shù)，βi代表系數(shù)。

給定的協(xié)整方程如下：

（二）數(shù)據(jù)來源和描述

本研究所使用的數(shù)據(jù)樣本來源于世界發(fā)展指標(biāo)在線數(shù)據(jù)庫，為1975年到2017年的數(shù)據(jù)。

1.目標(biāo)變量。FDI流入：外國直接投資，凈流入（占GDP的百分比）。

2.回歸因子。ODA（對(duì)數(shù)項(xiàng)）：獲得的官方發(fā)展援助和官方援助凈額（2015年為常數(shù)單位美元）。SAV：國內(nèi)儲(chǔ)蓄總額（占GDP百分比）。INFL：通貨膨脹，消費(fèi)價(jià)格（年百分比）。這將反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。GDP（對(duì)數(shù)項(xiàng)）：人均GDP（2010年為常數(shù)單位美元）。OPEN：貿(mào)易（占GDP百分比）。NAT：自然資源總租金（占GDP百分比）。TEL：固定電話訂購（每100人）。這將反應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展情況。將ODA，GDP作為對(duì)數(shù)項(xiàng)。

3.虛擬變量。數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)了一個(gè)結(jié)構(gòu)性斷點(diǎn)，我們構(gòu)造了一個(gè)虛擬變量（dum_break）來解釋這個(gè)斷點(diǎn)。并進(jìn)行了Chow檢驗(yàn)以找到精確的結(jié)構(gòu)性斷點(diǎn)。發(fā)現(xiàn)2006年是結(jié)構(gòu)突變的起點(diǎn)。這一結(jié)構(gòu)突變標(biāo)志著該國進(jìn)入了一個(gè)持久的和平與穩(wěn)定時(shí)期。對(duì)所構(gòu)造的虛擬變量進(jìn)行的診斷測試包含了穩(wěn)定性測試（遞歸估計(jì)-平方的CUSUM檢驗(yàn)），其結(jié)果表明模型是穩(wěn)定的（在5%的顯著性范圍內(nèi)）。

四、實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)果討論

單位根檢驗(yàn)表明，有些變量在一階水平I（0）平穩(wěn)，而有些在一階差分后平穩(wěn)I（1），這就限制了VECM在這種特殊情況下的使用。

根據(jù)Akaike信息準(zhǔn)則，最佳滯后階數(shù)為二階。

（一）Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

Johansen協(xié)整檢驗(yàn)顯示存在長期協(xié)整關(guān)系;軌跡檢驗(yàn)表明協(xié)整方程存在5%的水平，如下所示：

上述結(jié)果表明：

從長遠(yuǎn)來看，ODA、國內(nèi)儲(chǔ)蓄（SAV）、自然資源（NAT_PERC）和固定電話（FIX-TEL）在其他條件相同的情況下平均對(duì)FDI流入產(chǎn)生消極影響。這些系數(shù)在1%的水平上具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

GDP（L_GDP）、通貨膨脹（INFL_PERC）和結(jié)構(gòu)性突變虛擬變量（DUM_Break）在其他條件相同的情況下平均對(duì)FDI流入產(chǎn)生積極影響，有1%水平的統(tǒng)計(jì)顯著系數(shù)。

根據(jù)上述結(jié)果，模型中沒有協(xié)整的零假設(shè)被拒絕，而選取有協(xié)整關(guān)系的備擇假設(shè)。因此，VECM檢驗(yàn)是被認(rèn)可的。

（二）VECM檢驗(yàn)

對(duì)于短期VECM模型，我們考慮了兩種短期模型，其中的調(diào)整系數(shù)為負(fù)數(shù)而且是顯著的;目標(biāo)變量是FDI流入。

VECM結(jié)果表明：

調(diào)整系數(shù)：前期偏離長期平衡的偏差以84.35%的速度得到修正。

從短期來看，只有先前累積的FDI流入和基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)新的FDI流入有顯著影響：

先前累積的FDI流入：短期內(nèi)，在其他條件相同的情況下，先前累積的FDI流入的百分比變化平均上與新FDI流入0.425306的減少有關(guān)。

基礎(chǔ)設(shè)施（通過固定電話表示）：短期內(nèi)，在其他條件相同的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施的百分比變化平均上與FDI流入2.948203的增加相關(guān)。

（三）方差分解結(jié)果

方差分解關(guān)注未來的5年，將這5年分為短期（第1年）和長期（第2到第5年），其結(jié)果顯示：

短期看來，F(xiàn)DI流入中被關(guān)注的所有誤差方差都可以被FDI流入自身解釋;其它變量的影響具有很強(qiáng)的外生性，即它們對(duì)預(yù)測FDI流入的影響非常微弱。然而，隨著我們進(jìn)入未來時(shí)期，F(xiàn)DI流入對(duì)自身的影響下降，而結(jié)構(gòu)突變的影響增加，在第5年時(shí)達(dá)到21.7%。其它變量的影響也在增加，但仍然相對(duì)較弱。第5年時(shí)，通貨膨脹的影響達(dá)到11%，其次是國內(nèi)儲(chǔ)蓄達(dá)到8.36%，基礎(chǔ)設(shè)施的影響是6.678%。ODA、人均GDP、貿(mào)易開放和自然資源的影響仍然低于4%。

（四）診斷測試

穩(wěn)定性檢驗(yàn)（遞歸估計(jì)-平方的CUSUM檢驗(yàn)）顯示模型是穩(wěn)定的（顯著性在5%以內(nèi)）。

根據(jù)自相關(guān)LM檢驗(yàn)，我們無法拒絕原假設(shè);因此，不存在序列相關(guān)性。

五、結(jié)論和建議

本研究的目的在于探討外國援助如何影響FDI流入。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們進(jìn)行了VECM和方差分解。出于對(duì)模型穩(wěn)定性和適用性的考慮，我們引入了其他可能影響模型的變量。

就外國援助對(duì)FDI流入的影響上，研究結(jié)果表明，短期內(nèi)，外國援助對(duì)FDI流入的影響并不明顯，但隨著時(shí)間的推移，這種影響會(huì)變得消極、強(qiáng)烈，出現(xiàn)一種擠出效應(yīng)。這與文獻(xiàn)是一致的。這一發(fā)現(xiàn)要求受援國要對(duì)援助組織和捐助國保持謹(jǐn)慎;實(shí)際上，如果一個(gè)國家無限期地保持其ODA政策，從長遠(yuǎn)來看，它可能會(huì)擾亂私營部門的動(dòng)態(tài)發(fā)展，對(duì)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響。

關(guān)于FDI流入對(duì)其自身的影響，本研究發(fā)現(xiàn)了一個(gè)短期內(nèi)的擠出效應(yīng)，但長期來看，這種效應(yīng)并不明顯，這很可能是由于各種行業(yè)的出現(xiàn)使經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生了新的投資機(jī)會(huì)。

在國內(nèi)儲(chǔ)蓄方面，研究發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)國內(nèi)投資對(duì)FDI流入沒有影響，長期內(nèi)存在微弱的積極影響。這是由于國內(nèi)儲(chǔ)蓄水平較低的緣故。

在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性方面，文中用通貨膨脹來表示。研究結(jié)果表明，短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定對(duì)FDI流入沒有影響，長期內(nèi)的影響也可以忽略不計(jì)。這表明宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性不是盧旺達(dá)外國投資者關(guān)注的主要問題。

人均GDP方面，人均GDP對(duì)FDI流入的影響短期內(nèi)不存在，長期來看存在較弱的積極影響。這一發(fā)現(xiàn)表明，對(duì)盧旺達(dá)的FDI主要不是由市場規(guī)來模驅(qū)動(dòng)的。

開放貿(mào)易對(duì)FDI流入無論是短期內(nèi)還是長期內(nèi)均無影響。這再次表明，對(duì)盧旺達(dá)進(jìn)行FDI的投資者并不是市場追求者，而主要是被其他因素所吸引。

自然資源對(duì)FDI流入的影響短期內(nèi)不存在，而從長期來看，也是可以忽略不計(jì)的。這是由于盧旺達(dá)特有的自然條件有限。

以固定電話為代表的基礎(chǔ)設(shè)施在短期內(nèi)對(duì)FDI具有積極影響，而在長期內(nèi)的影響是消極的。這與FDI流入增加經(jīng)濟(jì)中資本的邊際產(chǎn)量（MPK），從而吸引更多新的FDI流入這一觀點(diǎn)是一致的;然而，隨著時(shí)間的推移，經(jīng)濟(jì)中MPK的增加會(huì)刺激新的國內(nèi)投資，這就會(huì)對(duì)現(xiàn)有的FDI產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

結(jié)構(gòu)性突變?cè)诙唐趦?nèi)對(duì)FDI流入沒有影響，但長期來看，它對(duì)FDI流入有較強(qiáng)的正向影響。這種結(jié)構(gòu)突變發(fā)生在該國的長期和平穩(wěn)定時(shí)期。因此，研究結(jié)果表明，和平穩(wěn)定的政治環(huán)境對(duì)FDI流入具有較強(qiáng)的積極影響。

綜上所述，本研究指出，無窮無盡的外援不能保證貧困國家的可持續(xù)發(fā)展，而應(yīng)當(dāng)將外援視為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)急工具，并且要有明確的時(shí)間和目標(biāo)。事實(shí)上，對(duì)具體受援國的外援政策應(yīng)該被視為一個(gè)動(dòng)態(tài)的、靈活的文件，需要隨著時(shí)間的推移而發(fā)展變化，而且要適應(yīng)受援國取得的新的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步。應(yīng)當(dāng)不惜一切代價(jià)避免無休止的對(duì)外援助。

參考文獻(xiàn)：

[1]UN，F(xiàn)oreignDirectInvestmentinLDCs：LessonsLearnedfromtheDecade2001-2010andtheWayForward，2011，UnitedNations：NewYorkandGeneva，2011.

[2]UN.GraduationfromtheLDCcategory.2018[cited201924December];Availablefrom：https：//www.un.org/development/desa/dpad/least-developed-country-category/ldc-graduation.html.

[3]Donaubauer，J.，B.Meyer，andP.Nunnenkamp，Aid，Infrastructure，andFDI：AssessingtheTransmissionChannelwithaNewIndexofInfrastructure.WorldDevelopment，2016.78：p.230-245.

[4]Harms，P.andM.Lutz，Aid，governanceandprivateforeigninvestment：somepuzzlingfindingsforthe1990s.TheEconomicJournal，2006.116（513）：p.773-790.

[5]Blaise，S.，OnthelinkbetweenJapaneseODAandFDIinChina：Amicroeconomicevaluationusingconditionallogitanalysis.AppliedEconomics，2005.37（1）：p.51-55.

[6]Kimura，H.andY.Todo，Isforeignaidavanguardofforeigndirectinvestment？Agravity-equationapproach.WorldDevelopment，2010.38（4）：p.482-497.

[7]Burnside，C.andD.Dollar，Aid，policies，andgrowth.Americaneconomicreview，2000.90（4）：p.847-868.

[8]Rodrik，D.，Whyistheremultilaterallending？，1995，NationalBureauofEconomicResearch.

[9]Harms，P.andM.Rauber，F(xiàn)oreignaidanddevelopingcountries'creditworthiness，2004，WorkingPaper，StudyCenterGerzensee.

[10]Selaya，P.andE.R.Sunesen，Doesforeignaidincreaseforeigndirectinvestment？WorldDevelopment，2012.40（11）：p.2155-2176.

[11]Karakaplan，U.，B.Neyapti，andS.Sayek，Aidandforeigndirectinvestment：Internationalevidence，2005，DiscussionPaper，TurkishEconomicAssociation.

[12]Thangamani，B.，C.Xu，andC.Zhong，TherelationshipbetweenforeignaidandFDIinSouthAsianEconomies.InternationalJournalofEconomicsandFinance，2011.3（2）：p.143.

[13]Donaubauer，J.，D.Herzer，andP.Nunnenkamp，Doesaidforeducationattractforeigninvestors？AnempiricalanalysisforLatinAmerica.TheEuropeanJournalofDevelopmentResearch，2014.26（5）：p.597-613.

[14]Kapfer，S.，R.Nielsen，andD.Nielson.Ifyoubuildit，willtheycome？Foreignaidseffectsonforeigndirectinvestment.inMPSANationalConference.2007.

（作者單位：武漢理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）