金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用分析

摘? 要? 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮離不開(kāi)金融的支持，然而金融發(fā)展過(guò)程中伴生的風(fēng)險(xiǎn)卻不容忽視。隨著金融管理理論和金融工程應(yīng)用技術(shù)的不斷發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)現(xiàn)也變得不是那么遙不可及。事實(shí)上，金融工程的應(yīng)用不僅可以對(duì)提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力，還能在一定程度上起到豐富金融產(chǎn)品的作用?？紤]到金融工程對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要作用，本文將對(duì)金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際應(yīng)用展開(kāi)具體分析，以求在獲得正確認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)金融工程的高效應(yīng)用。

關(guān)鍵詞? 金融工程? 金融風(fēng)險(xiǎn)管理? 運(yùn)用

引言

自改革開(kāi)放以來(lái)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日新月異，由此也催生出一大批金融產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，關(guān)于金融經(jīng)濟(jì)的理論也在飛速發(fā)展當(dāng)中，金融工程技術(shù)的發(fā)展便是其中的突出表現(xiàn)。金融理論的整體發(fā)展為金融風(fēng)險(xiǎn)控制提供了良好的理論基礎(chǔ)，在金融市場(chǎng)中組合各種金融工具已經(jīng)成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主流方式，這種方式被人們稱作“金融工程”，金融工程的應(yīng)用很好地適應(yīng)了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)實(shí)需要。合理利用金融工程，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著降低，由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益也十分可觀。

一、金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用方向

金融經(jīng)濟(jì)中存在的風(fēng)險(xiǎn)類型眾多，經(jīng)過(guò)總結(jié)和歸納后，基本可以將其分為投資風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)類型通過(guò)不同的方式對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成威脅，使金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)的發(fā)展中遭受挫折。金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)具有廣泛的影響和嚴(yán)重的破壞性，金融工程的應(yīng)用正是出于對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和應(yīng)對(duì)的現(xiàn)實(shí)考慮。為了提高金融工程應(yīng)用的實(shí)效性，以下將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用表現(xiàn)進(jìn)行具體分析。

（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管控，首先要明白的是，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的存在并不是對(duì)價(jià)格圍繞價(jià)值變動(dòng)這一經(jīng)濟(jì)學(xué)鐵律的否認(rèn)。當(dāng)商品出于市場(chǎng)環(huán)境中時(shí)，受到各種因素的影響，價(jià)格也在不斷波動(dòng)當(dāng)中，盡管這種波動(dòng)對(duì)單獨(dú)行業(yè)的影響不明顯，但是就市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)將會(huì)產(chǎn)生影響不容小視。對(duì)于金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的管控，稍有不慎便會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)的發(fā)展受到?jīng)_擊。為了降低價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)，維持價(jià)格的平衡就顯得尤為重要。對(duì)于價(jià)格平衡的實(shí)現(xiàn)，首先要做的便是確定合理定價(jià)，其次則是維持價(jià)格穩(wěn)定。合理定價(jià)時(shí)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管控的前提條件，金融工程應(yīng)用主體應(yīng)對(duì)金融產(chǎn)品的價(jià)值進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合金融市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際狀況和產(chǎn)品發(fā)展前景，從而獲得關(guān)于金融產(chǎn)品價(jià)格的正確認(rèn)識(shí)。實(shí)現(xiàn)合理定價(jià)以后，金融工程將在系統(tǒng)化的工作方式下組合金融工具[1]。根據(jù)金融工程應(yīng)用實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)，金融工程對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制需要借助一定的金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)，這種金融創(chuàng)新指的不單是管理模式和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部?jī)?yōu)化，衍生金融商品創(chuàng)造價(jià)值平衡原有金融商品價(jià)格的方式也是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)的有效方法。

（二）代理風(fēng)險(xiǎn)

代理風(fēng)險(xiǎn)的存在與現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理方式有直接關(guān)系，所有權(quán)和管理權(quán)分離是現(xiàn)代企業(yè)的普遍現(xiàn)象。現(xiàn)代水平的經(jīng)營(yíng)和管理具有嚴(yán)格的管理能力和專業(yè)能力方面的要求，大多數(shù)企業(yè)所有權(quán)持有者不具備這樣的素質(zhì)，所以雇傭?qū)I(yè)人才管理企業(yè)也就成了維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)的必須手段。盡管這種方式在一定程度上推動(dòng)了企業(yè)的發(fā)展，但是從決策和經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，依然存在不合理之處。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是盈利，當(dāng)企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)統(tǒng)一時(shí)，企業(yè)對(duì)擴(kuò)大盈利規(guī)模的訴求最為強(qiáng)烈，但是在所有權(quán)和管理權(quán)分離時(shí)，管理者在決定企業(yè)發(fā)展道路時(shí)，往往會(huì)參雜個(gè)人利益色彩，而這也使得管理者和股權(quán)持有者間的矛盾逐漸積累。因此，金融工程在代理風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用主要表現(xiàn)為內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)化，即構(gòu)建企業(yè)所有者和管理者的共同利益基礎(chǔ)，從而使其在利益捆綁的前提下通力合作，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的有序發(fā)展。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資是金融市場(chǎng)中最常見(jiàn)的行為，投資者對(duì)自身投資行為背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)并非全無(wú)意識(shí)，但是在信息不對(duì)稱的影響下，投資者不能對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)形成正確的認(rèn)識(shí)。投資者希望自身的投資行為可以獲得預(yù)期內(nèi)的收入，但是在各種因素的影響下，投資者的投資預(yù)期產(chǎn)生了落差，從而使其蒙受經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，最關(guān)鍵的是投資者要提高自身金融素養(yǎng)，正確認(rèn)識(shí)投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)性;至于極濃染那個(gè)工程在投資風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用，可以采用購(gòu)買(mǎi)衍生產(chǎn)品降低投資風(fēng)險(xiǎn)的方式，還可以在認(rèn)識(shí)商品屬性的前提下，采取多樣化的投資方式，將投資風(fēng)險(xiǎn)分散，減少單次投資可能導(dǎo)致的資金損失[2]。當(dāng)然，在計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展成熟的當(dāng)下，使用計(jì)算建立數(shù)據(jù)分析模型可以對(duì)投資對(duì)象的屬性進(jìn)行數(shù)理分析，從而獲得更加科學(xué)的認(rèn)識(shí)，而這也將在一定程度上指導(dǎo)投資者的投資行為。

（四）數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最主要原因是金融市場(chǎng)信息傳遞不及時(shí)，除此以外，投資者不理想的投資行為也是此類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。當(dāng)金融市場(chǎng)某一產(chǎn)品銷(xiāo)量大號(hào)或是相關(guān)利好消息出現(xiàn)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)便會(huì)加大金融產(chǎn)品的發(fā)行，而這也將產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)產(chǎn)品需要如預(yù)期增長(zhǎng)或利好消息屬實(shí)的情況下，產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)生的收益遠(yuǎn)大于超量產(chǎn)品的消極影響。但是當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，過(guò)量投資的狀況也就隨著出現(xiàn)?？偠灾?，數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)往往是因?yàn)閱蝹€(gè)市場(chǎng)因素出現(xiàn)變化，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)整體隨之變化，最終造成廣泛性的影響。對(duì)于過(guò)量風(fēng)險(xiǎn)的管控，金融工程中比較合理的方法是在提高監(jiān)控力度的同時(shí)，提供更為豐富的金融產(chǎn)品，從而為投資主體提供更多交易選擇，最大達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

二、金融工程實(shí)際應(yīng)用的局限性

金融工程的理論和應(yīng)用都還處于發(fā)展階段，所以金融工程在金融管理中還存在一定的局限性。將金融工程局限內(nèi)容進(jìn)行分析后，應(yīng)在實(shí)際應(yīng)用中保持關(guān)注。

（一）金融工程設(shè)計(jì)不完善

在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際中，金融工程需要將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)引入各數(shù)理模型中，才能得出風(fēng)險(xiǎn)管理的正確認(rèn)識(shí)。這種規(guī)范化的工作方式雖然可以對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展提供普遍性支持，但是結(jié)合金融市場(chǎng)實(shí)際可以認(rèn)識(shí)到，市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)并不是理想的，這意味著依照系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的金融工程，可能在實(shí)際應(yīng)用中無(wú)法發(fā)揮設(shè)計(jì)效用[3]。

（二）金融工程數(shù)據(jù)基礎(chǔ)存在局限性

金融工程對(duì)金融產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)很大程度上依賴歷史數(shù)據(jù)，然而當(dāng)前金融市場(chǎng)整體狀況卻并未給這種分析模式提供便利。即金融機(jī)構(gòu)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的保存不重視，金融工程無(wú)法獲取足夠的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析;歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)營(yíng)實(shí)際相似性不高，基本不能從中獲得有價(jià)值內(nèi)容。在歷史數(shù)據(jù)條件不佳的情況下，金融工程的應(yīng)用也自然受到了限制。

三、金融工程對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際意義

（一）改善金融市場(chǎng)環(huán)境

金融工程對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有效監(jiān)管可以在一定程度上改善金融市場(chǎng)環(huán)境，在金融市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中，如果出現(xiàn)與金融產(chǎn)品相關(guān)的信息時(shí)，金融產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)隨信息的內(nèi)容產(chǎn)生波動(dòng)，如果金融機(jī)構(gòu)和金融管理部門(mén)沒(méi)有對(duì)這種狀況進(jìn)行預(yù)防，金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行就會(huì)受到消極影響。以上文中提到的金融工程應(yīng)用方法來(lái)看，金融工程對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控主要是通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。這兩種風(fēng)險(xiǎn)管控方法的著力點(diǎn)各不相同，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)比較注重應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的操作，即在切實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前，把即將受到損失的金融投資進(jìn)行轉(zhuǎn)移，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。分散風(fēng)險(xiǎn)的管控方法更加注重投資規(guī)劃，即投資者采用多樣化的投資方法，并在此基礎(chǔ)上購(gòu)買(mǎi)衍生金融產(chǎn)品，當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)，投資者的“雞蛋”也不會(huì)因?yàn)榉旁谝粋€(gè)“籃子”里而遭受沉重打擊。當(dāng)然，無(wú)論是哪種風(fēng)險(xiǎn)管控方式，只要能在高度結(jié)合金融市場(chǎng)實(shí)際的情況下合理應(yīng)用，就可以對(duì)金融市場(chǎng)環(huán)境改善產(chǎn)生積極影響。因?yàn)榻鹑诠こ痰拇嬖冢鹑谑袌?chǎng)中的資源實(shí)現(xiàn)了合理配置，金融風(fēng)險(xiǎn)造成的影響也被削弱;從全球范圍來(lái)看，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)在投資上已經(jīng)呈現(xiàn)出多樣化的特征，雖然不同國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)受?chē)?guó)家政策影響投資結(jié)構(gòu)存在差異，但是總的來(lái)看，金融工程轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險(xiǎn)的管理方法已經(jīng)得到了廣泛應(yīng)用，而且在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中表現(xiàn)出了突出優(yōu)越性[4]。

（二）提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率

金融市場(chǎng)的工作需要使用大量數(shù)理模型，所以在這兒過(guò)程中不可避免會(huì)涉及到金融專業(yè)知識(shí)，在歷史參數(shù)和金融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)比較完善的情況下，金融工程得出的判斷與金融產(chǎn)品實(shí)際一致。因此，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)金融工程獲取金融股產(chǎn)品的正確認(rèn)識(shí)，在此基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行調(diào)整，從而使自身經(jīng)營(yíng)行為更加符合市場(chǎng)需要，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效率的提升。

（三）促進(jìn)金融體系的完善

將金融工程應(yīng)用在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中時(shí)，金融工程會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)整體環(huán)境進(jìn)行分析。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的應(yīng)用后，金融工程的應(yīng)用水平將會(huì)得到顯著提升，這種提升不僅與于技術(shù)應(yīng)用的熟練化有關(guān)，金融實(shí)踐認(rèn)識(shí)的深化也是其中的重要原因。隨著金融實(shí)踐認(rèn)識(shí)的深化，金融理論研究進(jìn)程也會(huì)逐漸推進(jìn);將系統(tǒng)化的金融理論與金融管理活動(dòng)相結(jié)合，金融體系建設(shè)也會(huì)呈現(xiàn)出優(yōu)化趨向。因此，在金融工程的應(yīng)用過(guò)程中，不僅要注重金融工程應(yīng)用能力的提升，還要對(duì)金融體系的完善保持合理兼顧，以求最大限度地提高金融工程的運(yùn)用效率[5]。

（四）提高金融市場(chǎng)效率

衡量金融市場(chǎng)發(fā)展是否健康，很大程度取決于金融市場(chǎng)效率。對(duì)于金融市場(chǎng)效率，可以簡(jiǎn)單將其理解為資金流動(dòng)速度。在金融市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)較高的情況下，投資者對(duì)參與金融市場(chǎng)多持觀望態(tài)度，而這便導(dǎo)致金融市場(chǎng)中的資源無(wú)法得到優(yōu)化配置。當(dāng)投資者獲得金融工具的支持后，投資者可以靈活組合降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資風(fēng)險(xiǎn)降低的同時(shí)，金融市場(chǎng)也會(huì)逐漸活躍起來(lái)。

四、結(jié)束語(yǔ)

金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用具有強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)意義，它可以為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題提供有效的解決思路，還可以對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。雖然金融工程在應(yīng)用中還存在局限，但是隨著金融管理理論的發(fā)展，金融工程的實(shí)際應(yīng)用效果也必將得到提升。

參考文獻(xiàn)：

[1] 侯祥鵬，李忠海，楊紅麗.運(yùn)用金融工程管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)探析 [J].現(xiàn)代管理科學(xué) ，2005（02）.

[2] 段翀，石琳，劉忻梅.金融工程教學(xué)改革的研究與實(shí)踐 [J]. 高師理科學(xué)刊 ，2012（05）.

[3] 植開(kāi)屏.金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J].科技信息（ 科學(xué)教研 ），2007（16）：55-56.

[4] 喻春燕，邱艷.金融風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工具的應(yīng)用分析 [J].現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo) （ 下旬刊 ），2014（6）：116-117.

[5] 蔣燕，胡日東.金融工程在現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建中的應(yīng)用[J].價(jià)值工程 ，2005（9）：41-42.

王寧婉? 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員