我國(guó)壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)研究

曹星月

一、選題意義及背景

隨著我國(guó)老齡化社會(huì)的進(jìn)程加快，養(yǎng)老問(wèn)題已經(jīng)日益嚴(yán)峻，傳統(tǒng)的家庭式養(yǎng)老模式給很多家庭造成了嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)，現(xiàn)已無(wú)法滿足老年人的養(yǎng)老需求，探索新的養(yǎng)老服務(wù)模式迫在眉睫。在當(dāng)前的養(yǎng)老市場(chǎng)背景下，我國(guó)養(yǎng)老社區(qū)模式的探索具有廣闊的市場(chǎng)前景和龐大的發(fā)展?jié)摿Α?008年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》。其中，關(guān)于促進(jìn)保險(xiǎn)企業(yè)涉足醫(yī)療行業(yè)及養(yǎng)老實(shí)體建設(shè)相關(guān)規(guī)定的出臺(tái)表達(dá)了國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)探索養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的支持;2009年，新版保險(xiǎn)法拓寬了保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用渠道，將不動(dòng)產(chǎn)列入保險(xiǎn)資金投資范圍，為壽險(xiǎn)公司投資建設(shè)養(yǎng)老社區(qū)的設(shè)想提供了法律保證。

二、養(yǎng)老社區(qū)的含義

由于養(yǎng)老社區(qū)在我國(guó)發(fā)展歷史較短，現(xiàn)今仍處于探索發(fā)展階段，對(duì)于養(yǎng)老社區(qū)現(xiàn)在尚未有一個(gè)清晰明確的官方定義，在此將幾位學(xué)者給出的釋義列出：2012年，歐新煜，趙希男將養(yǎng)老社區(qū)定義為以養(yǎng)老為目的、在一定區(qū)域內(nèi)建立的五要素社會(huì)生活共同體;2015年孫倩將養(yǎng)老房地產(chǎn)定義為具有解決老年人居住、提供養(yǎng)老生活保障和綜合服務(wù)功能的，并在社會(huì)上具有逆向融資功能的復(fù)合型房房地產(chǎn);康凱、初錕把養(yǎng)老社區(qū)解讀為在一定地域基礎(chǔ)上成立的以養(yǎng)老為目的的居民（老年人與服務(wù)者）所組成的社會(huì)生活共同體。

三、壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)

投資養(yǎng)老社區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)主要是指壽險(xiǎn)公司在通過(guò)投資養(yǎng)老社區(qū)這一資金運(yùn)用渠道獲得投資收益時(shí)所面臨的可能對(duì)這一部分壽險(xiǎn)資金的價(jià)值產(chǎn)生影響的各種因素。這些風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)壽險(xiǎn)資金的影響是復(fù)雜多樣的。

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)，是指由于政府的政策變動(dòng)對(duì)壽險(xiǎn)投資收益率及穩(wěn)定性造成的損失?，F(xiàn)如今，國(guó)家對(duì)壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)定，對(duì)養(yǎng)老社區(qū)相關(guān)運(yùn)營(yíng)監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)管理體系設(shè)立也沒(méi)有明確的要求;而對(duì)于壽險(xiǎn)投資養(yǎng)老社區(qū)的政策也不夠細(xì)化，具體稅收優(yōu)惠政策尚未出臺(tái)，相關(guān)的土地政策和金融政策也暫不明確，這些問(wèn)題無(wú)一不在制約著壽險(xiǎn)公司對(duì)養(yǎng)老社區(qū)的投資積極性。對(duì)于已經(jīng)將資金運(yùn)用在養(yǎng)老社區(qū)投資上的壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，他們的探索可能因?yàn)榫唧w政策的出臺(tái)而產(chǎn)生巨大的不確定性變化，對(duì)壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)有著巨大的影響。

（二）房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)作為投資不動(dòng)產(chǎn)的一種渠道，與房地產(chǎn)行業(yè)密不可分，必然會(huì)受到房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。由于養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)規(guī)模較大，期間較長(zhǎng)，成本預(yù)算難以確定，任何房地產(chǎn)行業(yè)的微小波動(dòng)都可能給壽險(xiǎn)公司帶來(lái)巨大的成本變化。如房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期價(jià)格的下降很可能導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司的養(yǎng)老社區(qū)退保率上升，人住率下降

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率波動(dòng)對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)、投保行為的影響導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金流及償付能力的變化，進(jìn)而對(duì)壽險(xiǎn)資金回報(bào)率及公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)是壽險(xiǎn)資金通過(guò)投資不動(dòng)產(chǎn)獲取收益的一種方式，而不動(dòng)產(chǎn)也是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的重要組成部分，所以利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用于養(yǎng)老社區(qū)產(chǎn)生一定的影響。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)不能及時(shí)變現(xiàn)，無(wú)法應(yīng)付對(duì)被保險(xiǎn)人或受益人的賠償或給付，或者以較高的成本對(duì)資產(chǎn)變現(xiàn)或借款，而給保險(xiǎn)公司造成損失。償二代背景下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管越加嚴(yán)格，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是壽險(xiǎn)公司必須加以重視的內(nèi)容。

四、壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議

（一）政府建立健全相關(guān)法律法規(guī)

近年來(lái)，壽險(xiǎn)公司對(duì)養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)的意愿越來(lái)越強(qiáng)，多家大型壽險(xiǎn)公司已獲批允許投資建立養(yǎng)老社區(qū)，但針對(duì)壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)服務(wù)水平的規(guī)定并未落實(shí)，導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司大部分處于觀望狀態(tài)，使養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)的供給停滯不前“十三五規(guī)劃”中關(guān)于解決老齡化問(wèn)題提出的相關(guān)建議表達(dá)了政府對(duì)于養(yǎng)老服務(wù)體系完善、多元化養(yǎng)老機(jī)構(gòu)探索的看重，但只有政策的支持而缺少法律的規(guī)范是無(wú)法快速推進(jìn)養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)腳步，因此必須盡快出臺(tái)壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)的法律法規(guī)機(jī)器實(shí)施細(xì)則。

（二）促使政府出臺(tái)優(yōu)惠政策

伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和生活水平的提高，我國(guó)人口的平均壽命也逐漸延長(zhǎng)，這就意味著未來(lái)老年人口將不斷增加，政府需要承擔(dān)的社會(huì)養(yǎng)老保障金給付壓力將越來(lái)越大。壽險(xiǎn)公司投資建設(shè)養(yǎng)老社區(qū)一來(lái)可以有效緩解政府所承擔(dān)的老齡化壓力，減輕養(yǎng)老金給付壓力，二來(lái)壽險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)有利于匹配公司負(fù)債久期，增加投資安全性。

（三）設(shè)置專項(xiàng)部門(mén)

用于投資養(yǎng)老社區(qū)的壽險(xiǎn)資金規(guī)模相對(duì)較大，資金運(yùn)用的安全性對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)起著決定性的作用，所以養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。壽險(xiǎn)總公司內(nèi)部大部分設(shè)有投資管理相關(guān)的職能部門(mén)，主要負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用。但養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)相關(guān)專業(yè)知識(shí)涉及較廣，而投資管理部門(mén)日常工作為將資金運(yùn)用于資本市場(chǎng)，對(duì)金融市場(chǎng)操作較為熟悉，而對(duì)社區(qū)的住宅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面并不熟悉，且養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)過(guò)程事項(xiàng)繁瑣、耗時(shí)較長(zhǎng)，所以設(shè)立負(fù)責(zé)養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)的專項(xiàng)部門(mén)尤為重要。

（四）建立完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制

壽險(xiǎn)公司的收入具有負(fù)債性，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性尤為重要，所以完善的內(nèi)部控制制度是壽險(xiǎn)公司保持穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和健康發(fā)展的重要保證。壽險(xiǎn)公司項(xiàng)目負(fù)責(zé)部門(mén)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)、公司決策人員應(yīng)該實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)分離，不能出現(xiàn)投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制由同一部門(mén)負(fù)責(zé)。設(shè)立工作監(jiān)督委員會(huì)，由公司內(nèi)部不同部門(mén)成員組成，相互監(jiān)督各部門(mén)的工作規(guī)范性。公司內(nèi)部各部門(mén)獨(dú)立運(yùn)行，各司其職，才能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。