高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響

王敏

中圖分類號(hào)：F721? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

內(nèi)容摘要：房?jī)r(jià)高增長(zhǎng)背景下，大量企業(yè)流向房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生資金擠出效應(yīng)，同時(shí)房貸產(chǎn)生的負(fù)債效應(yīng)會(huì)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，是否這兩種效應(yīng)會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率產(chǎn)生影響？本文基于1997-2016年省級(jí)面板數(shù)據(jù)，利用面板隨機(jī)前沿模型實(shí)證檢驗(yàn)高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響，及其對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響。本文結(jié)論表明，高房?jī)r(jià)顯著增加了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展無效率，進(jìn)而降低了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率。分地區(qū)估計(jì)結(jié)果表明，東中部地區(qū)高房?jī)r(jià)顯著降低了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率，而西部地區(qū)高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響不顯著，其主要原因在于區(qū)域房?jī)r(jià)增長(zhǎng)幅度存在較大差異。

關(guān)鍵詞：高房?jī)r(jià)? ?商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率? ?面板隨機(jī)前沿

引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)的快速發(fā)展，居民對(duì)線上消費(fèi)的需求逐步增大。由此直接增加了對(duì)商貿(mào)流通業(yè)快速發(fā)展的需求，但另一方面受多種因素的制約，中國(guó)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率并不高。由于商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率跟不上居民消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的要求，有可能反過來制約居民消費(fèi)的增長(zhǎng)。因此，有必要研究商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響因素，從而為促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展建言獻(xiàn)策，發(fā)揮商貿(mào)流通業(yè)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。與此同時(shí)，近十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的顯著特征是不斷增長(zhǎng)的居民住房?jī)r(jià)格。高房?jī)r(jià)可能會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，最直接的是大量企業(yè)和資金流向高回報(bào)的房地產(chǎn)行業(yè)，會(huì)擠壓商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展所需資金，進(jìn)而制約商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展和效率提高。同時(shí)，大量居民購(gòu)買商品住宅，不僅會(huì)增加居民負(fù)債率減少居民消費(fèi)，從而降低對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的需要;另一方面，居民對(duì)自身財(cái)富增加的預(yù)期會(huì)在一定程度上提升，進(jìn)而增加消費(fèi)，會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展產(chǎn)生刺激作用。最終高房?jī)r(jià)會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率產(chǎn)生何種具體的影響，還需要運(yùn)用計(jì)量實(shí)證方法來檢驗(yàn)。本文的目的在于檢驗(yàn)高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響，主要運(yùn)用隨機(jī)前沿方法。

高房?jī)r(jià)發(fā)展現(xiàn)狀

1998年，中國(guó)實(shí)施了住房商品化改革，此后近二十年間，中國(guó)房?jī)r(jià)呈現(xiàn)整體性持續(xù)上漲趨勢(shì)。全國(guó)商品房平均銷售價(jià)格從1998年2063元/平方米上漲到2015年6793元/平方米，漲幅達(dá)到329.28%，2000年到2015年的年均增長(zhǎng)率高達(dá)10.81%，尤其在2004到2007年全國(guó)商品房平均銷售價(jià)格連續(xù)高漲，分別達(dá)到17.8%、14.0%、6.3%以及14.8%，遠(yuǎn)超城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)速度。其中，北京、上海、廣州、深圳等一線城市房?jī)r(jià)漲幅更加迅猛，從2004開始，年均增幅均達(dá)到20%以上，2010到2015年僅五年時(shí)間，深圳、上海房?jī)r(jià)增幅分別達(dá)到77%和45.48%。除去一線中心城市，近年來一些沿海二線城市房?jī)r(jià)增長(zhǎng)也非常迅速，比如廈門、寧波等二線城市房?jī)r(jià)年均增速在2001-2008年也都達(dá)到了20%。房?jī)r(jià)增幅遠(yuǎn)超城鎮(zhèn)居民可支配收入增幅，導(dǎo)致我國(guó)房?jī)r(jià)收入比遠(yuǎn)高于學(xué)術(shù)界公認(rèn)的合理區(qū)間（世界銀行在1992年發(fā)布的研究報(bào)告中指出：發(fā)展中國(guó)家的房?jī)r(jià)收入比的合理范圍在4-6之間）。房?jī)r(jià)增長(zhǎng)的同時(shí)，過去十幾年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的另一個(gè)嚴(yán)峻形勢(shì)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本持續(xù)攀升。1998 -2015年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本增長(zhǎng)迅速，能源、原材料、土地及房屋、行政、稅費(fèi)、人工、人民幣升值、物流、資金、環(huán)保等十大核心成本全線飆升。能源成本，金融危機(jī)之前，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格和煤炭?jī)r(jià)格均攀升至1998年的3倍以上，金融危機(jī)以后才開始一定程度回落。原材料成本也不斷上漲，比如2015年，有色金屬材料類價(jià)格較2000年上漲70.8%，紡織原料類上漲31.8%，黑色金屬材料類上漲41.2%。土地及房屋成本，2015年全國(guó)商品房平均銷售價(jià)格相比1998年增長(zhǎng)2.3倍，土地交易價(jià)格在2003-2007年持續(xù)高速增長(zhǎng)，增速分別為10.1%、9.1%、5.8%和12.3%。行政成本，這一成本主要由行政管理費(fèi)用、公務(wù)員工資以及辦公樓等固定資產(chǎn)投資組成。1998年我國(guó)政府的行政管理費(fèi)用占財(cái)政支出的比例為14.82%，到2005年已經(jīng)接近20%。截至2015年底，中國(guó)的財(cái)政供養(yǎng)人員超過六千四百萬，納稅人與財(cái)政供養(yǎng)人員的比例由1995年的40∶1上升到23∶1，政務(wù)辦公面積也至少需要擴(kuò)展2倍以上。稅費(fèi)成本，中國(guó)稅收種類多、稅率高，2015年宏觀稅負(fù)率是1998年的1.7倍，稅收超額負(fù)擔(dān)上升至1998年的22倍。人工成本，人工成本主要由職工工資構(gòu)成，2015年城鎮(zhèn)居民人均工資相比1998年增長(zhǎng)了7.3倍，其中制造業(yè)、建筑業(yè)、采礦業(yè)等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)職工工資分別上漲6.8倍、5.5倍和6.9倍。人民幣升值成本，自2005年人民幣升值開始，到2015年相對(duì)美元累計(jì)升值達(dá)到30%。物流成本，發(fā)達(dá)國(guó)家物流成本占GDP的比重平均在10%左右，而在我國(guó)這一比值增長(zhǎng)到接近20%，幾乎是發(fā)達(dá)國(guó)家的2倍。資金成本，長(zhǎng)期以來我國(guó)采取金融抑制政策，導(dǎo)致實(shí)際利息率偏低。但是自2013年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩但實(shí)際利息率卻不斷上升，2013年中國(guó)貸款的加權(quán)平均利息率超過7%，中小企業(yè)民間借貸的年利率更是攀升至25%左右。

房?jī)r(jià)高速增長(zhǎng)的另一個(gè)側(cè)面是中國(guó)的商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展迅速。2000-2015年，中國(guó)商貿(mào)流通業(yè)增加值由6161億元增加到30364億元，年均增長(zhǎng)率高達(dá)11.22%，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)投資占全社會(huì)投資比重一直維持在10%左右的高水平。同時(shí)，大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)與商貿(mào)流通業(yè)不斷融合，自動(dòng)化立體倉(cāng)庫(kù)、自動(dòng)分揀設(shè)備、智能物流設(shè)備等機(jī)械化、自動(dòng)化、智能化裝備進(jìn)入快速發(fā)展期，物流效率不斷提高，如京東商城“亞洲一號(hào)”分揀處理能力已達(dá)國(guó)際一流水平，每小時(shí)處理能力高達(dá)16000件。與房?jī)r(jià)增長(zhǎng)造成的成本激增相對(duì)應(yīng)，筆者發(fā)現(xiàn)，商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展效率提高會(huì)降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本，從而緩解高房?jī)r(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利影響。但是，從另一個(gè)角度來看，房?jī)r(jià)又會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展產(chǎn)生什么樣的影響。

模型與數(shù)據(jù)說明

本文選取基于參數(shù)的隨機(jī)前沿分析法分析高房?jī)r(jià)影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率問題。隨機(jī)前沿模型在實(shí)證研究中應(yīng)用廣泛。隨機(jī)前沿模型的一般形式為：

yit=f（Xit，β）vit-uit? ? ? ? ? ? ? ? ? （1）

本文的隨機(jī)前沿模型為：

lnyit=α0+α1lnwkit+α2lnwlit+vit-uit ? ? ? ? ? ? ? （2）

y為商貿(mào)流通業(yè)增加值，wk為商貿(mào)流通業(yè)固定資產(chǎn)投入，wl為商貿(mào)流通業(yè)勞動(dòng)力投入，v為一般意義上的隨機(jī)誤差項(xiàng)，u為無效率項(xiàng)，用來衡量高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響。

如果u無效率方程系數(shù)顯著為正，表明高房?jī)r(jià)增加了無效率，不利于商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的提高，如果系數(shù)顯著為負(fù)，表明降低了無效率，促進(jìn)了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的提高。房?jī)r(jià)變量，本文用商品房銷售價(jià)格（hp）、住宅商品房銷售價(jià)格（zhp）和房?jī)r(jià)收入比（hc）衡量。本文數(shù)據(jù)均來自1998-2017年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

實(shí)證結(jié)果分析

（一）基本回歸結(jié)果

本文重點(diǎn)分析高房?jī)r(jià)下商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的差異，估計(jì)結(jié)果如表1所示。模型一為商品房銷售價(jià)格對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響，無效率項(xiàng)系數(shù)顯著為正，結(jié)果顯示，商品房?jī)r(jià)格上漲顯著增加了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的無效率，對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的提高具有顯著的負(fù)向作用。模型二為住宅商品房銷售價(jià)格對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響，無效率項(xiàng)系數(shù)同樣顯著為正，結(jié)果表明，住宅商品房銷售價(jià)格的上漲顯著增加了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展無效率，也降低了該高房?jī)r(jià)下的商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率。同時(shí)，商品房?jī)r(jià)格增加無效率的作用明顯大于住宅商品房銷售價(jià)格，系數(shù)大小將近6倍。模型三為房?jī)r(jià)收入比表示的房?jī)r(jià)上漲對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響，無效率項(xiàng)系數(shù)顯著為正，表明其增加了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展無效率，降低了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率。上述三個(gè)結(jié)果均表明，高房?jī)r(jià)顯著降低了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率。這一結(jié)果主要在于，高房?jī)r(jià)一方面導(dǎo)致更多資金流向房地產(chǎn)行業(yè)，商貿(mào)流通業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大融資約束，制約了其發(fā)展;另一方面居民購(gòu)買住宅商品房對(duì)其更多地意味著負(fù)債，會(huì)通過削減當(dāng)期消費(fèi)來實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，因而導(dǎo)致消費(fèi)需求的降低，最終會(huì)降低對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的需求，商貿(mào)流通業(yè)行業(yè)發(fā)展受限，從而商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率提高將不可持續(xù)。

（二）商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率估計(jì)

根據(jù)上述隨機(jī)前沿模型，本文進(jìn)一步估計(jì)各省商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率及其排名，估計(jì)結(jié)果如表2所示，東部地區(qū)省份商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率均值為0.6309，且大部分省份商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率超過0.6，商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率較高。中部地區(qū)省份效率均值為0.5665，所有省份效率均值均處于0.5-0.6之間。而西部地區(qū)省份效率均值為0.4194，所有省份效率均值均處于0.5之下，商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率較低。從整體效率值來看，東中西部商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率呈現(xiàn)東中西部遞減的趨勢(shì)。這一結(jié)果主要在于，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)齊全，市場(chǎng)規(guī)模較大，市場(chǎng)需求較高，因而對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展具有較強(qiáng)的支撐作用。且由于東部地區(qū)市場(chǎng)化水平較高，金融體系健全完善，能夠?yàn)樯藤Q(mào)流通業(yè)發(fā)展提供足夠的資金支持。加上東部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施比較完善，商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展所需的硬件基礎(chǔ)較強(qiáng)，能夠?yàn)樯藤Q(mào)流通業(yè)發(fā)展提供保障。而中西部地區(qū)在上述方面相較東部地區(qū)較差，尤其是西部地區(qū)，其地形地勢(shì)復(fù)雜，國(guó)土面積較大地廣人稀，導(dǎo)致商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展并不具備足夠的市場(chǎng)需求。因此，商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率呈現(xiàn)東中西遞減的趨勢(shì)。

（三）區(qū)域差異結(jié)果分析

為進(jìn)一步驗(yàn)證高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的影響，同時(shí)考察高房?jī)r(jià)的區(qū)域差異，本節(jié)將樣本分為東中西三部分，以考察不同區(qū)域高房?jī)r(jià)下商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的差異，估計(jì)結(jié)果如表3所示。

從三種高房?jī)r(jià)度量的估計(jì)結(jié)果來看，只有東中部地區(qū)顯著增加了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的無效率，降低了東中部商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率，且東中部地區(qū)高房?jī)r(jià)估計(jì)結(jié)果呈現(xiàn)遞減的趨勢(shì)，表明東部地區(qū)高房?jī)r(jià)降低商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的作用要高于中部地區(qū)。同時(shí)，三個(gè)模型中西部地區(qū)無效率估計(jì)結(jié)果不顯著為正，表明高房?jī)r(jià)降低商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的作用不顯著。對(duì)于這一結(jié)果的解釋在于，由于房?jī)r(jià)快速上漲的區(qū)域主要集中在東中部地區(qū)，而西部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲的幅度遠(yuǎn)小于東中部地區(qū)。因此，上文所提到的擠出資金和降低消費(fèi)的效應(yīng)較東中部地區(qū)不顯著，從而導(dǎo)致高房?jī)r(jià)影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的作用不顯著。雖然西部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲幅度較東中部地區(qū)小，但受全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的影響，西部地區(qū)房?jī)r(jià)還是有波動(dòng)的，盡管沒有東中部地區(qū)大，但是西部地區(qū)房?jī)r(jià)還是會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率產(chǎn)生影響，只是降低商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的作用不是非常顯著。

結(jié)論

本文基于1997-2016年31省面板數(shù)據(jù)，利用面板隨機(jī)前沿模型實(shí)證檢驗(yàn)了高房?jī)r(jià)下商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的差異，結(jié)論表明，房?jī)r(jià)越高商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率越低，房?jī)r(jià)低商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率相應(yīng)越高。分地區(qū)結(jié)果表明，東中部表現(xiàn)出高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的降低作用，并且這種影響較為顯著，但是高房?jī)r(jià)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展效率的作用表現(xiàn)出邊際遞減的趨勢(shì)，而西部地區(qū)高房?jī)r(jià)影響流通業(yè)發(fā)展效率的作用不顯著。

因此，基于以上結(jié)論，本文認(rèn)為，為提高商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展效率，一方面需加大對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的投入力度，提升對(duì)商貿(mào)流通業(yè)資金和人員投入力度的重視程度;另一方面完善現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)和金融系統(tǒng)，為商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施支撐和資金融資渠道保障。

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