國(guó)際市場(chǎng)投資環(huán)境更復(fù)雜挑戰(zhàn)更艱巨

目前世界正在進(jìn)入一個(gè)復(fù)雜的多極化合作時(shí)代，石油市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展將受到各種因素推動(dòng)，其中關(guān)鍵因素包括地緣政治動(dòng)蕩、能源結(jié)構(gòu)和供需基本面變化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑選擇、金融政策變化、貿(mào)易爭(zhēng)端、技術(shù)進(jìn)步，以及價(jià)格因素等。今年的4月全球初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)和國(guó)際油市陰霾蔽日，月初中美貿(mào)易戰(zhàn)劍拔弩張之際，敘利亞和伊朗問(wèn)題又接踵而至。這三大熱點(diǎn)事件至今仍在國(guó)際石油市場(chǎng)上空徘徊，對(duì)國(guó)內(nèi)石油貿(mào)易和投資將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

先看敘利亞危局。提到中東，在這片富饒的美索不達(dá)米亞平原上，為人們?cè)伋某虐捅葌悅髡f(shuō)之外，更有對(duì)石油的憧憬。作為世界最重要的石油產(chǎn)地，中東無(wú)疑是美國(guó)石油美元霸權(quán)體系里最重要的一環(huán)。但作為一個(gè)石油資源匱乏且正從石油出口國(guó)轉(zhuǎn)為進(jìn)口國(guó)的敘利亞，卻在無(wú)休止的地緣政治博弈中成為暴風(fēng)眼，一波未平，另一波卻又在醞釀中了。敘利亞石油儲(chǔ)量只有25億桶，很低，但由于國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)量更低，所以內(nèi)戰(zhàn)前基本能夠自給自足，甚至還有少量出口。但內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)后，敘國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量驟降，以至于現(xiàn)在開(kāi)始考慮進(jìn)口。盡管敘本國(guó)油氣產(chǎn)量在全球油氣版圖中無(wú)足輕重，但由于屬于“中東十字路口”的重要地緣位置、美俄中東博弈戰(zhàn)略支點(diǎn)，以及卷入敘利亞戰(zhàn)亂的內(nèi)外勢(shì)力復(fù)雜背景動(dòng)機(jī)等，使得敘利亞危機(jī)很可能變成被打開(kāi)的潘多拉魔盒，一系列此前被抑制的矛盾沖突由此爆發(fā)出來(lái)，將中東產(chǎn)油區(qū)攪得沸反盈天。因而，盡管敘是石油生產(chǎn)小國(guó)，但卻是石油影響力大國(guó)，其局勢(shì)微妙變化會(huì)牽動(dòng)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)，進(jìn)而影響全球石油市場(chǎng)。

再說(shuō)伊朗問(wèn)題。與敘利亞不同，伊朗是世界石油儲(chǔ)量大國(guó)，石油資源十分豐富。截至2015年底，伊已探明原油可采儲(chǔ)量1570億桶，日均產(chǎn)量380萬(wàn)桶，占全球石油供應(yīng)量4%。同時(shí)，伊還是全球重要的石油出口國(guó)，當(dāng)前日均出口石油250萬(wàn)桶，貿(mào)易伙伴大都是亞洲國(guó)家。伊核協(xié)議被廢，伊朗被再次禁止原油出口。比照西方國(guó)家2012年初對(duì)伊石油施加制裁后市場(chǎng)反應(yīng)，伊石油出口量驟降至日均100萬(wàn)桶水平，這對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的沖擊。

我國(guó)是伊朗原油最大的進(jìn)口國(guó)。在第一次制裁期間，我國(guó)是為數(shù)不多繼續(xù)從伊朗進(jìn)口原油的國(guó)家。2015—2017年連續(xù)3年，除每年年初（1月份）會(huì)有較低進(jìn)口情況，其余月份基本維持相對(duì)穩(wěn)定的進(jìn)口態(tài)勢(shì)。2016年1月解除制裁前后，對(duì)伊朗原油進(jìn)口量并沒(méi)有呈現(xiàn)突變?cè)鲩L(zhǎng)情況。今年1—8月，我國(guó)進(jìn)口伊朗原油量整體走高，且相比去年同期進(jìn)口量平均保持16%的增長(zhǎng)率。11月5日，第二輪制裁生效，美宣布將暫時(shí)允許8個(gè)國(guó)家或地區(qū)在美對(duì)伊制裁后繼續(xù)購(gòu)買伊石油。這些國(guó)家或地區(qū)包括中國(guó)、印度、意大利、希臘、日本、韓國(guó)、土耳其和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。但豁免期限只有180天，到期后不會(huì)延長(zhǎng)。盡管我國(guó)政府公開(kāi)表態(tài)“無(wú)論美國(guó)豁免與否，都會(huì)繼續(xù)進(jìn)口伊朗石油”，但在美國(guó)高壓下，進(jìn)口成本和風(fēng)險(xiǎn)都將增加。目前全球主要買家普遍謹(jǐn)慎對(duì)待進(jìn)口伊原油。其中，丹麥航運(yùn)巨頭馬士基、德國(guó)保險(xiǎn)公司安聯(lián)和意大利鋼鐵制造商丹尼利都宣布暫停或完全停止在伊運(yùn)營(yíng)計(jì)劃。根據(jù)美估計(jì)，在美制裁和施壓下，伊石油出口量從每月270萬(wàn)桶減至每月140萬(wàn)桶。

第三個(gè)是中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)全球石油市場(chǎng)的影響。目前中美貿(mào)易總量已超過(guò)世界大部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值，出現(xiàn)貿(mào)易摩擦、爭(zhēng)執(zhí)、交鋒甚至貿(mào)易戰(zhàn)必然會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。當(dāng)然，作為石油企業(yè)，這場(chǎng)貿(mào)易交鋒也可以讓我們對(duì)國(guó)際貿(mào)易的延伸含義有了更多了解，對(duì)行業(yè)發(fā)展認(rèn)識(shí)有了更多素材和新的維度。美能源政策的改變，必將深刻影響全球能源地緣政治格局——美洲崛起為新的能源供應(yīng)中心，而亞洲崛起為新的能源消費(fèi)中心。貫穿整個(gè)20世紀(jì)的“以中東為供應(yīng)中心，以美歐為消費(fèi)中心”的能源格局將被徹底打破。站在全球能源市場(chǎng)角度來(lái)看，國(guó)際石油市場(chǎng)是全球流通性最強(qiáng)的市場(chǎng)，在全球化格局被壓縮后，石油地緣政治、石油交易貨幣及國(guó)際石油市場(chǎng)諸方面都將面臨重新洗牌。隨著全球能源生產(chǎn)重心西移，消費(fèi)重心東移，能源貿(mào)易流向也將發(fā)生重大變化。越來(lái)越多原本流向大西洋盆地的能源產(chǎn)品，將改道流向太平洋盆地。在美油氣進(jìn)口量逐步下降背景下，沙特、卡塔爾等國(guó)原本計(jì)劃出口美國(guó)的油氣，將分流到亞太、南亞市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)。對(duì)俄羅斯而言，由于出口價(jià)格低廉及美歐擁有傳統(tǒng)盟友關(guān)系，美LNG和煤炭將對(duì)俄天然氣構(gòu)成嚴(yán)重威脅，逼迫俄氣南下亞洲尋找市場(chǎng)。而最痛苦的是，目前俄對(duì)東北亞還沒(méi)有管道氣銷售，出口LNG在亞太市場(chǎng)份額很低。自從2016年底OPEC正式出臺(tái)減產(chǎn)細(xì)則后，全球油氣市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)不確定時(shí)期。倘若美為了擠出OPEC在美市場(chǎng)份額，而對(duì)進(jìn)口原油征收20%進(jìn)口稅的話，那么原先流向美市場(chǎng)的輕質(zhì)油可能會(huì)進(jìn)一步向亞洲分流。

從海外油氣投資角度講，一些與美貿(mào)易逆差較大的產(chǎn)油國(guó)，為了獲得美貿(mào)易豁免，存在增設(shè)與中方投資合作門檻可能性，增加了中資海外投入系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。特別是油氣管道、煉化等固定資產(chǎn)投資巨大項(xiàng)目，因資產(chǎn)外化且專用性強(qiáng)而更容易遭到途經(jīng)國(guó)家不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)干擾。而LNG則不涉及跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)，資產(chǎn)專用性相對(duì)較低，應(yīng)成為國(guó)內(nèi)緩解天然氣需求重要手段。煉化海外投資金額浩大，沉沒(méi)成本驚人，商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)和政治性風(fēng)險(xiǎn)都相當(dāng)高，對(duì)人力資源要求也高，還要經(jīng)受開(kāi)放市場(chǎng)下的競(jìng)爭(zhēng)。相當(dāng)一部分產(chǎn)油國(guó)希望增加國(guó)內(nèi)煉化能力，但其經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化環(huán)境決定了這些國(guó)家煉化項(xiàng)目即使建成投產(chǎn)，也難以具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。倘若盲目在海外投資建設(shè)煉化裝置，未來(lái)可能進(jìn)退維谷。在這種情況下，努力拓展成品油出口市場(chǎng)，包括擴(kuò)大石油加工貿(mào)易，既可消化國(guó)內(nèi)剩余產(chǎn)能，也符合東道國(guó)長(zhǎng)期利益。

目前在我國(guó)石油公司擁有的海外油氣資源項(xiàng)目中，60%以上分布于風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家，這類油氣資源占總儲(chǔ)量、總產(chǎn)量比例超過(guò)68%；分布于中等風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家的項(xiàng)目占20%，其油氣儲(chǔ)量和產(chǎn)量占比大致均為20%；分布于低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家項(xiàng)目?jī)H占10%，其油氣儲(chǔ)量和產(chǎn)量占比為10%。特別是分布在伊朗、伊拉克、南蘇丹、北蘇丹、乍得、尼日爾、委內(nèi)瑞拉7個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較高國(guó)家的油氣儲(chǔ)量和產(chǎn)量占比，已超過(guò)石油公司全部海外油氣資源的70%以上，風(fēng)險(xiǎn)很大。作為海外油氣業(yè)務(wù)實(shí)施主體，在新的歷史起點(diǎn)上，我國(guó)石油公司將深化海外油氣合作，首先要做好風(fēng)險(xiǎn)變量賦值。在投資評(píng)估過(guò)程中，一方面要周密全面地了解風(fēng)險(xiǎn)類型和連鎖反映綜合信息，選擇精確有效的識(shí)別模型和具體方法，綜合考察并調(diào)試多種分析類型，以便規(guī)避不同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。另一方面要持續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別常態(tài)化工作，將其過(guò)程系統(tǒng)化，通過(guò)綜合性學(xué)科分析，運(yùn)用多樣化模型工具，形成科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果。其次要構(gòu)建全球成本分?jǐn)倷C(jī)制。目前海外油氣合作呈現(xiàn)明顯的本土化趨勢(shì)，未來(lái)將從原來(lái)單一的國(guó)際化轉(zhuǎn)向多元化，從習(xí)慣于單獨(dú)投資、做大股東、控制作業(yè)權(quán)等方式，轉(zhuǎn)向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。再次要政府部門加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。投資海外單靠企業(yè)一己之力，很難全面準(zhǔn)確把握國(guó)別投資風(fēng)險(xiǎn)。政府層面要建立專門機(jī)構(gòu)對(duì)海外各國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估和跟蹤監(jiān)測(cè)，對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)事件提供預(yù)警報(bào)告，便于企業(yè)在發(fā)生政治動(dòng)蕩之前采取措施，加以防范，減少損失。

從全球石油市場(chǎng)再平衡角度講，無(wú)論石油價(jià)格運(yùn)行在哪個(gè)階段，在談到石油市場(chǎng)平衡與再平衡時(shí)，必須明確其中的具體內(nèi)涵。從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論看，在一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，必然是商品的供給量等于需求量，此時(shí)商品的市場(chǎng)價(jià)格由生產(chǎn)商的邊際成本和邊際收益決定，且邊際成本等于邊際收益。當(dāng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不能滿足自由競(jìng)爭(zhēng)的條件時(shí)，則意味著市場(chǎng)處于壟斷或者寡頭壟斷的狀態(tài)，生產(chǎn)商可以在高于邊際成本水平上進(jìn)行定價(jià)，控制市場(chǎng)的供給量，使市場(chǎng)始終處于非均衡狀態(tài)，此時(shí)形成的價(jià)格總體上將高于自由競(jìng)爭(zhēng)的均衡價(jià)格。目前，石油市場(chǎng)已非常接近自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。原油的供給能力依然存在較大的過(guò)剩，明顯大于需求能力，需要等待需求的增長(zhǎng)加以消化，再平衡仍需要大的經(jīng)濟(jì)背景支持。

油氣產(chǎn)區(qū)和來(lái)源地的轉(zhuǎn)移，加上資源民粹主義思潮的上升，意味著中國(guó)石油公司海外經(jīng)營(yíng)將面對(duì)不同資源國(guó)迥然相異的法律法規(guī)、民族矛盾和油氣政策，以及被狹隘的資源民族主義不斷惡化的商業(yè)環(huán)境，意味著與資源獲取相伴而生的巨大風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)將在遠(yuǎn)離本土的地域發(fā)生。盡管近年來(lái)全球重點(diǎn)資源國(guó)投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)整體呈下降趨勢(shì)，但在油氣行業(yè)最寒冷的冬天過(guò)去之后，對(duì)資源的爭(zhēng)奪仍是政治博弈的焦點(diǎn)地帶。在全球油氣富集區(qū)政經(jīng)格局進(jìn)入重新調(diào)整之時(shí)，大國(guó)博弈引發(fā)地緣政治格局重塑和資源國(guó)政局動(dòng)蕩，仍將在富油區(qū)此起彼伏。因而，獲取海外油氣資源難度和風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越大。