中小企業(yè)融資問題探析

胡華靜

（杭州金魚家電有限公司，浙江 杭州310018）

從市場(chǎng)角度來看，當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資途徑少，想通過國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)融資的中小企業(yè)，因?yàn)槠湟蟾吖释硕x擇外源融資，而外源融資途徑中主要的是銀行貸款，由于中小企業(yè)普遍都在成長(zhǎng)過程中，不具備足夠的實(shí)力達(dá)到銀行貸款設(shè)定的要求，因?yàn)殂y行貸款要提供貸款抵押物條件。反觀中小企業(yè)本身的情況，缺乏對(duì)融資問題的深刻認(rèn)識(shí)，造成外部投資者不信任中小企業(yè)，企業(yè)毫無顧忌地施行盲目擴(kuò)張方針，沒有注重質(zhì)量發(fā)展，缺少專業(yè)性高的財(cái)務(wù)人員，在風(fēng)險(xiǎn)管理、債務(wù)管理上不成熟，造成企業(yè)償還債務(wù)能力薄弱。資金缺乏已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的生存與發(fā)展，影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)進(jìn)步，研究中小企業(yè)融資難問題具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

邊紅霞（2008）認(rèn)為，中小企業(yè)融資存在的問題有：直接融資渠道稀缺；內(nèi)部融資占企業(yè)融資比重大；中小企業(yè)過于依靠非正式金融機(jī)構(gòu)融資。李玉海(2006)認(rèn)為在中國(guó)中小企業(yè)的融資渠道過于狹窄，債務(wù)融資是中小企業(yè)主要融資途徑，銀行又是債務(wù)融資的重要渠道，其他融資手段匱乏。

（二）中小企業(yè)融資難問題原因

1、中小企業(yè)自身存在問題

Shape（1990）認(rèn)為中小企業(yè)在成立初期存在信息制度不完善、信息不透明問題，同時(shí)由于用于抵押擔(dān)保的資產(chǎn)較少，從金融機(jī)構(gòu)獲取資金難度較大。何德旭(1999)等諸多學(xué)者表示，中小企業(yè)在制度規(guī)范化方面還有待提高，中小企業(yè)在財(cái)務(wù)、風(fēng)控方面管理較差，中小企業(yè)由于自身性質(zhì)原因決定其行為由企業(yè)實(shí)控人主導(dǎo)，與金融機(jī)構(gòu)之間存在信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用價(jià)值評(píng)估較低；具體融資過程中，中小企業(yè)缺少用于抵押擔(dān)保的不動(dòng)產(chǎn)，抵押過程中存在交易費(fèi)用過高的問題，中小企業(yè)難以匹配銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資標(biāo)準(zhǔn)。

2、金融機(jī)構(gòu)存在自身缺陷

李光（2001）在其研究中指出，銀行作為金融機(jī)構(gòu)難以滿足中小企業(yè)融資需求:商業(yè)銀行缺少發(fā)放貸款的權(quán)限；商業(yè)銀行貸款需要抵押品并且

設(shè)有一定的財(cái)務(wù)指標(biāo)；商業(yè)銀行更傾向于給大型企業(yè)放貸。這都是中小企業(yè)融資難的原因。劉國(guó)光（2008）指出，銀行為中小企業(yè)提供融資是為了使銀行自身更好發(fā)展而非為了中小企業(yè)發(fā)展。高正平（2001）指出我國(guó)的商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)存在歧視現(xiàn)象，國(guó)有銀行放貸更偏向于國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)。中小企業(yè)難以取得貸款資格。

二、中小企業(yè)融資問題分析

（一）我國(guó)中小企業(yè)融資難問題原因

1、中小企業(yè)自身因素

（1）自身競(jìng)爭(zhēng)力較弱。從1978年改革開放至今，我國(guó)中小企業(yè)迅速發(fā)展和壯大。在改革開發(fā)初期，當(dāng)時(shí)的宏觀環(huán)境中，買方市場(chǎng)大于賣方市場(chǎng)，中小企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)小，其自身弱點(diǎn)沒有影響其發(fā)展。如今，在經(jīng)濟(jì)全球化和我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的宏觀環(huán)境下，各個(gè)行業(yè)和各個(gè)規(guī)模的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，其中許多企業(yè)面臨著難以生存和發(fā)展的困境。其中，我國(guó)一部分中小企業(yè)原有的粗放型發(fā)展模式己經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與改革，其中這部分企業(yè)需要大量資金來改善技術(shù)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新，從而進(jìn)一步提高自身素質(zhì)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（2）管理機(jī)制和財(cái)務(wù)制度不規(guī)范。大部分中小企業(yè)管理水平較低，存在不規(guī)范、不科學(xué)的現(xiàn)象，這在一定程度上降低了企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和融資能力。據(jù)調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)50%以上的財(cái)務(wù)管理不健全，普遍的中小企業(yè)都不具備良好的財(cái)務(wù)報(bào)表以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄，其內(nèi)部財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范和穩(wěn)定。財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息透明度差，企業(yè)和銀行之間存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，這也是銀行不愿貸款給中小企業(yè)的原因之一。財(cái)務(wù)制度不規(guī)范在一定程度上也降低了企業(yè)的資金利用率，也增加了企業(yè)的融資壓力。中小企業(yè)融資本身就難，再加上資金利用率低，從而造成中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金緊張，影響著企業(yè)的生存與發(fā)展，存在的問題都會(huì)使中小企業(yè)負(fù)債增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)惡化，大多數(shù)中小企業(yè)信用下降，從而形成融資困難的惡性循環(huán)。

（3）信用觀念淡薄，中小企業(yè)違約率高。我國(guó)大部分中小企業(yè)信用觀念淡薄。了解到我國(guó)合同履約率平均少于70%，產(chǎn)生的合同欺詐損失平均就有55億元，還沒有支付的金額就過了3000億元，其三方債務(wù)以及現(xiàn)金交易產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用約有2000億元。這些中小企業(yè)缺乏誠(chéng)信意識(shí)和法律觀念，有時(shí)為取得暫時(shí)的利益，而沒有注重自身企業(yè)的信用問題，使得企業(yè)信用受損。由于大部分中小企業(yè)信用較差，在當(dāng)中小企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)不能把握其風(fēng)險(xiǎn)，出于其安全性和收益性的要求，會(huì)對(duì)中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審查，這便降低了大部分中小企業(yè)貸款申請(qǐng)的成功率，因?yàn)槠毡榈闹行∑髽I(yè)融資都是通過銀行貸款，所以不利于中小企業(yè)的融資。

2、我國(guó)金融體系因素

（1）中小企業(yè)融資難，就金融體系上來說，主要是我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟。我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟、不完善，在一定程度上增加了中小企業(yè)的融資難度。雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)中已設(shè)立了主板市場(chǎng)（一板市場(chǎng)）、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（二板市場(chǎng)）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（三板市場(chǎng)）、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（四板市場(chǎng)），但是其資本市場(chǎng)還是剛剛起步的、不完善的多層次資本市場(chǎng)。雖然我國(guó)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)、四板市場(chǎng)，并且2004年，在深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立了中小企業(yè)板塊。從表格2004—2011股票市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)中可以看出，對(duì)中小企業(yè)來說能擠入這個(gè)市場(chǎng)的比例不高，大部分中小企業(yè)很難從這個(gè)方法來解決融資問題。在2011年，我國(guó)中小板公司數(shù)有646家，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)有281家。雖然相比于前幾年，我國(guó)中小板公司數(shù)和創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)都有不同程度的增加，但是其比例還是不高，分別只占了境內(nèi)上市公司數(shù)（A、B股）的28%和12%。

（2）我國(guó)缺乏完善的社會(huì)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)。我國(guó)的社會(huì)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)還不夠成熟，影響著中小企業(yè)的擔(dān)保和抵押，增加了中小企業(yè)的融資壓力。并且我國(guó)一些辦理抵押物評(píng)估的相關(guān)手續(xù)費(fèi)較高，特別是對(duì)于中下企業(yè)的短期貸款而言，還需要支付高額抵押登記費(fèi)，這將大大增加中小企業(yè)的融資成本。如按照兩個(gè)月期限的短期貸款來說，依據(jù)法定貸款利率5.58%和抵押登記手續(xù)費(fèi)0.95%計(jì)算，企業(yè)的貸款成本達(dá)到11.28%，高于貸款利率5.7個(gè)百分點(diǎn)。

3、我國(guó)宏觀環(huán)境因素

（1）我國(guó)缺乏完善的中小企業(yè)法律法規(guī)。我國(guó)還不具備成熟的中小企業(yè)規(guī)章制度，缺乏中小企業(yè)的法律法規(guī)等方面的體系建設(shè)，相對(duì)滯后于美國(guó)、日本等法律法規(guī)成熟的國(guó)家。

（2）中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不完善。我國(guó)的信用擔(dān)保體系在解決中小企業(yè)融資問題上起到了一定的作用，但是其體系還存在許多的不足之處。首先，我國(guó)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)比重過大，其資金主要來源于我國(guó)財(cái)政收入。這不僅增加了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，而且中小企業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)資金的需求越來越大，其擔(dān)?；鹨堰h(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的需求。截至2004年12月底，全國(guó)2188家中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，政府完全出資的有460家，占總數(shù)的21.02%，政府參與出資的有477家，占21.8%，也就是說我國(guó)的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)高達(dá)937家，占擔(dān)保機(jī)構(gòu)總數(shù)的42.82%。其次，大部分中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間還是存在配合障礙和分歧。最后，中小企業(yè)中可以獲得擔(dān)保還是少數(shù)，對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)的融資問題還是無法解決。

（3）政府政策支持不夠。現(xiàn)今，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，各國(guó)家政府都高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，大多數(shù)的國(guó)家還建立有獨(dú)立的融資機(jī)制，如美國(guó)在1953年成立小企業(yè)管理局；在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，日本相繼建立了國(guó)民金融公庫、中小企業(yè)金融公庫、商工組合中央金庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫和沖繩振興開發(fā)金融公庫5個(gè)融資機(jī)構(gòu)。這5個(gè)融資機(jī)構(gòu)是由政府控制出資的，主要為推進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，為其提供優(yōu)惠的貸款。我國(guó)政府尤為注重中小企業(yè)的發(fā)展，但其政府政策的支持力度還是不夠的。

（4）民間融資的監(jiān)管存在缺失現(xiàn)象。據(jù)相關(guān)資料顯示，中小企業(yè)融資除了通過銀行貸款外，民間融資也成為重要融資來源之一。我國(guó)大部分地區(qū)的民間融資貸款利率較高，其較高的貸款利息，在一定程度上加重了中小企業(yè)的資金短缺壓力。近年來，在江浙地區(qū)發(fā)生了多起企業(yè)老板“攜款跑路”事件。規(guī)范的民間融資可以成為中小企業(yè)融資重要的來源之一，但現(xiàn)今我國(guó)的民間融資監(jiān)管力度不夠，不合理的民間融資非但解決不了中小企業(yè)融資問題，而且會(huì)干擾金融秩序，破壞社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、建議與展望

中小企業(yè)影響著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，處理好中小企業(yè)的融資問題，推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。所以，我國(guó)中小企業(yè)融資問題是我國(guó)現(xiàn)階段必須要馬上解決的問題。要想解決好我國(guó)的中小企融資問題，不僅要政府建設(shè)和完善我國(guó)的法律法規(guī)、信用擔(dān)保體系和銀行體系等系統(tǒng)，而且我國(guó)中小企業(yè)自身素質(zhì)也要不斷地進(jìn)行完善和提高。我們需借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，并且只有在中小企業(yè)和社會(huì)以及政府共同努力，才能解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題。我們有理由相信，隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革，中小企業(yè)融資問題很快會(huì)得到有效改善和解決。

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