P2P網(wǎng)貸投資人的投資行為
——基于信息不對(duì)稱與投資心理視角

陳 倫

（杭州電子科技大學(xué)信息工程學(xué)院，杭州 311305）

引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是一種重要的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，是指出借人與借款人之間通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)而不是金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的無(wú)抵押貸款。2005年，全國(guó)第一家P2P金融公司ZoPa成立于英國(guó)倫敦，隨后美國(guó)Prosper公司2006年成立，2007年我國(guó)成立首家P2P平臺(tái)——拍拍貸。隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展和金融服務(wù)的優(yōu)化，在有效監(jiān)管下，網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)入快速發(fā)展階段，實(shí)現(xiàn)了普惠金融的理想。P2P平臺(tái)把社會(huì)上閑散資金聚集起來通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將資金借給資金需求方，滿足了個(gè)人及小微企業(yè)對(duì)資金的需求，同時(shí)也滿足了大眾理財(cái)?shù)男枨蟆?/p>

一、投資者非理性投資行為的原因

第一，片面追求利益最大化。在P2P蓬勃發(fā)展的階段，投資者都是以賺錢為目的將資金投入到P2P市場(chǎng)中。所以，在P2P中獲得高收入后，一般投資者會(huì)想要獲得更高的利率，因此就產(chǎn)生了過度自信和錨定心理。參照之前的收益率，投資者對(duì)自己更加自信。在利益的熏洗下，投資者會(huì)非理性地選擇比之前更高利率的標(biāo)的資產(chǎn)，而不會(huì)客觀分析去選擇更加穩(wěn)定的標(biāo)的。這樣很容易導(dǎo)致投資的失敗，造成無(wú)法承擔(dān)的損失。

第二，對(duì)P2P市場(chǎng)了解不足。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的高速發(fā)展，P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)物有了更大的投資空間，所以很多投資者都是跟風(fēng)而進(jìn)入P2P投資市場(chǎng)，因此對(duì)P2P市場(chǎng)的了解不足，缺乏相關(guān)的知識(shí)，不能對(duì)P2P市場(chǎng)產(chǎn)生的消息做出正確的判斷。對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)不足可能會(huì)錯(cuò)失投資的良機(jī)，也可能會(huì)做出錯(cuò)誤的決策，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

第三，過度依賴市場(chǎng)信息與他人建議。P2P投資市場(chǎng)中，很多投資者對(duì)市場(chǎng)信息與他人建議的依賴程度非常嚴(yán)重，這將直接影響部分投資者，使其不能對(duì)P2P市場(chǎng)進(jìn)行客觀分析和判斷，而盲目地追求時(shí)尚和從眾。但是，在市場(chǎng)上流傳的那些消息不一定是完全正確的，并且那些提供建議的人也不一定完全掌握P2P平臺(tái)的背景和借款人信用情況，或者還有一些道德缺失的人，會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)利益而散布一些虛假消息，這樣過度依賴社會(huì)消息和他人建議，在聽從建議后，將會(huì)導(dǎo)致投資的失敗。

二、調(diào)整投資者心理的方法和建議

（一）堅(jiān)持理性的投資行為

非理性的情緒會(huì)對(duì)投資者的主觀意識(shí)造成很大的影響，但是，這些非理性的情緒是可以通過有效的方法避免和改變的，以下是兩種方法。

1.確立正確的投資心態(tài)。在投資領(lǐng)域中，正確的投資心態(tài)尤為重要，它能夠讓投資者保持理性的頭腦，可以幫助投資者看清一個(gè)投資標(biāo)的的好壞，避免過于從眾、自信和錨定心理。而投資者要樹立正確的投資心態(tài)，需要保持一顆平常心，不要因?yàn)楦呋貓?bào)率而忽視了風(fēng)險(xiǎn)。正確的投資心態(tài)能夠讓投資者更加深入地了解P2P平臺(tái)和借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，可以讓投資者做到在別人貪戀時(shí)保持恐懼的心態(tài)，能夠讓投資者更加及時(shí)地發(fā)現(xiàn)投資環(huán)境的轉(zhuǎn)變和新規(guī)律的形成，從而使投資者做出符合市場(chǎng)環(huán)境的投資決策。而投資者心態(tài)不好的時(shí)候，會(huì)為了獲得更高的收益率而做出非理性的投資決策，從而落入別人的圈套中，導(dǎo)致投資失敗，遭受巨大損失。

2.投資者要克服心理弱點(diǎn)。投資就要面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭找婧惋L(fēng)險(xiǎn)是并存的，世上很少有只賺不賠的買賣。在投資P2P標(biāo)的中，沒有好的心理素質(zhì)是很難持久獲利的。投資者需要克服心理弱點(diǎn)，包括盲動(dòng)、貪婪、驕傲、懶惰、嫉妒等。投資者不應(yīng)該在看好某標(biāo)的時(shí)將大量資金全部買入，如果投資失敗會(huì)造成巨大的損失。在投資中，獲利是理所當(dāng)然的，但欲望不能過度。投資者需要把握分寸，遠(yuǎn)離貪婪，才是投資的長(zhǎng)勝之道。投資者更不能因?yàn)楂@利而過于自信，忽視風(fēng)險(xiǎn)，放松分析。在選擇P2P平臺(tái)和標(biāo)的時(shí)，投資者應(yīng)該充實(shí)自己，而不能因?yàn)閼卸瓒蝗シ治銎脚_(tái)和標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資者不能過于互相攀比收益，每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，應(yīng)該理性地選擇適合自己的才是投資上策，不可因?yàn)榧刀识つ孔非蟾唢L(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

（二）改善投資環(huán)境，提高投資者素養(yǎng)

1.加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)制和征信體系建設(shè)。政府加大對(duì)P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管機(jī)制，驗(yàn)收合格的P2P平臺(tái)，才會(huì)予以備案，確保其正常經(jīng)營(yíng)，對(duì)驗(yàn)收不合格的P2P平臺(tái)，輕則根據(jù)具體情況引導(dǎo)其逐步清退業(yè)務(wù)推出市場(chǎng)或者并購(gòu)重組，重則有相關(guān)部門予以取締。然而，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也要積極踐行合規(guī)，向用戶展示一個(gè)合規(guī)、安全、透明的平臺(tái)形象。平臺(tái)也需要加強(qiáng)其征信體系，在風(fēng)控上尋求大數(shù)據(jù)的合作，比如與螞蟻金服旗下的第三方信用管理機(jī)構(gòu)芝麻信用建立數(shù)據(jù)上的戰(zhàn)略合作，將芝麻信用數(shù)據(jù)納入風(fēng)控模型，對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。投資者在選擇平臺(tái)可以作為參考，能夠有效解決數(shù)據(jù)打架、自說自話、收錢授牌等市場(chǎng)不規(guī)范問題。

2.對(duì)投資者進(jìn)行培訓(xùn)及引導(dǎo)。P2P市場(chǎng)是近十年才發(fā)展起來的，其中很多投資者并沒有對(duì)P2P平臺(tái)和標(biāo)的分析能力。所以，很多投資者在開展投資活動(dòng)的過程中極容易受到外界的影響，導(dǎo)致投資人不能很好了解借款人信用的情況，無(wú)法把握自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)該設(shè)有專業(yè)投資人士對(duì)投資者進(jìn)行必要的教育和引導(dǎo)，而不是向投資者傳播虛假標(biāo)的信息，也不是建議投資者應(yīng)該投資哪一個(gè)標(biāo)的。專業(yè)投資人士應(yīng)該教投資者學(xué)會(huì)根據(jù)自身情況做出正確的投資決策，避免盲目從眾而遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

結(jié)語(yǔ)

本文基于信息不對(duì)稱性與投資心理的雙重視角，考察了投資人在選擇P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和標(biāo)的時(shí)的投資行為。因此，提議從以下方面來解決或避免投資人過度的心理反應(yīng)。首先，加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信用認(rèn)證機(jī)制，提高投資人對(duì)借款人的信用指標(biāo)的了解，緩解借貸雙方信息不對(duì)稱的問題；其次，投資人本身應(yīng)該學(xué)會(huì)理性投資，不了解P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和借款人信息決不投資。了解清楚平臺(tái)和借款人信息后，確定標(biāo)的可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)在承受范圍內(nèi)，才能做出合理的決策。