人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

陳佳儀

摘要：通過(guò)運(yùn)用eviews7.2軟件，選取1978至2016年的數(shù)據(jù)，用人民幣兌美元匯率和我國(guó)GDP作為衡量人民幣匯率變動(dòng)的指標(biāo)，來(lái)研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響。在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷加強(qiáng)和我國(guó)持續(xù)推動(dòng)人民幣匯率制度改革，深化匯率市場(chǎng)化改革的背景下，分析人民幣匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易造成的影響，并提出一些建議。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；出口貿(mào)易；實(shí)證分析

一、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易的影響

1.人民幣貶值對(duì)出口貿(mào)易的影響

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人民幣貶值代表人民幣的實(shí)際購(gòu)買力下降。這通常是由于貨幣發(fā)行量過(guò)大或者流通速度過(guò)快引起的。而國(guó)際貶值則是人民幣匯率在國(guó)際匯率市場(chǎng)上的降低。一般來(lái)說(shuō)，人民幣貶值會(huì)增加我國(guó)出口。人民幣貶值后，我國(guó)的商品價(jià)格相對(duì)于外國(guó)的同等商品價(jià)格降低了，出口的商品成本降低，利潤(rùn)上升。這使得外國(guó)居民對(duì)我國(guó)商品的需求量上升，而我國(guó)居民對(duì)外國(guó)商品的需求量下降，從而改善了我國(guó)的貿(mào)易條件。我國(guó)的出口產(chǎn)品在國(guó)際上能爭(zhēng)取到更多的訂單，且在國(guó)際市場(chǎng)上交易后多得的相同數(shù)量的美元能兌換到比原來(lái)更多的人民幣，出口企業(yè)的利潤(rùn)就提高了，有了更多的收益來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)，更新產(chǎn)品，拓展市場(chǎng)份額。從進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格上升了，消費(fèi)者會(huì)尋找本國(guó)產(chǎn)的相對(duì)低價(jià)的相似產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)的替代品的銷售量就會(huì)提高，提高了我國(guó)本土產(chǎn)品的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力，有利于我國(guó)民族產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

我國(guó)的進(jìn)口貨物，資本貨物，消費(fèi)品，進(jìn)口比重相對(duì)較低，大部分貨物為中間產(chǎn)品。消費(fèi)品，包括衣服，食品，手表，汽車等，用于滿足一些社會(huì)產(chǎn)品的人們的物質(zhì)和文化需要；資本貨物用于生產(chǎn)機(jī)械設(shè)備，固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)投資；中間產(chǎn)品主要包括能源，原材料，為工業(yè)制造中間環(huán)節(jié)的大宗商品，或作為直接轉(zhuǎn)口的物流貨物。部分大型機(jī)械設(shè)備、精密儀器等技術(shù)密集型產(chǎn)品還是依賴于進(jìn)口。人民幣貶值使得人民幣的購(gòu)買力降低，同等數(shù)量的人民幣能購(gòu)買的進(jìn)口產(chǎn)品比原來(lái)減少了，提高了我國(guó)的進(jìn)口成本。減少了對(duì)高端技術(shù)，高端機(jī)械設(shè)備的進(jìn)口，會(huì)不利于我國(guó)引進(jìn)外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和科技研究成果，減少了部分高端新技術(shù)的流入，不利于提高我國(guó)部分商品的科技附加值。減少引進(jìn)的高端技術(shù)產(chǎn)品和創(chuàng)新科學(xué)技術(shù)會(huì)不利于我國(guó)產(chǎn)品革新，產(chǎn)業(yè)升級(jí)，結(jié)構(gòu)升級(jí)。出口量擴(kuò)大還容易加劇國(guó)際貿(mào)易摩擦，使我國(guó)遭受反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，他國(guó)禁止我國(guó)出口產(chǎn)品進(jìn)入其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加大了我國(guó)出口企業(yè)遭受國(guó)外經(jīng)濟(jì)限制和制裁的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，短期內(nèi)人民幣貶值能夠增加出口企業(yè)利潤(rùn)，改善貿(mào)易條件，增加出口貿(mào)易收入，擴(kuò)大出口貿(mào)易的規(guī)模。長(zhǎng)期內(nèi)，出口企業(yè)引進(jìn)新設(shè)備和技術(shù)成本上升，不利于出口企業(yè)升級(jí)和發(fā)展，也不利于改善我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。

2.人民幣升值對(duì)出口貿(mào)易的影響

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人民幣增值代表人民幣的實(shí)際購(gòu)買力上升。而國(guó)際增值則是人民幣匯率在國(guó)際匯率市場(chǎng)上的走高。一般來(lái)說(shuō)，人民幣升值會(huì)降低我國(guó)出口。目前我國(guó)的出口產(chǎn)品主要以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，生產(chǎn)過(guò)程中也會(huì)使用的各種本地要素，人民幣升值后會(huì)使勞動(dòng)力、本地原材料等生產(chǎn)要素成本上升，使我國(guó)存在的價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低。人民幣升值后，相同的人民幣可換得的外幣變少了，我國(guó)的商品價(jià)格相對(duì)于外國(guó)的同等商品價(jià)格上升了。對(duì)于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，為了長(zhǎng)期有效的維持自身利益，還會(huì)進(jìn)一步提高自己產(chǎn)品的出口價(jià)格。這使得出口成本增加，出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力降低，出口貿(mào)易增長(zhǎng)速度放緩，對(duì)出口貿(mào)易企業(yè)造成打擊。我國(guó)居民對(duì)外國(guó)商品的需求增加，不利于我國(guó)出口貿(mào)易發(fā)展。

但人民幣升值，我國(guó)進(jìn)口外國(guó)原材料、高端機(jī)械設(shè)備、精尖技術(shù)的成本降低，可以促進(jìn)提高企業(yè)自身的生產(chǎn)效率，促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)革新。出口企業(yè)必須提高自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力才能獲得更多利潤(rùn)，爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額，加劇了國(guó)內(nèi)國(guó)際的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，能促使我國(guó)出口企業(yè)加強(qiáng)對(duì)自身的管理，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。人民幣購(gòu)買力上升能使我國(guó)購(gòu)買更多國(guó)際高端勞動(dòng)力資本，原材料，可以提升我國(guó)的資源儲(chǔ)備，突破資源瓶頸。

因此，短期內(nèi)人民幣升值不利于出口企業(yè)發(fā)展，會(huì)減少我國(guó)出口貿(mào)易收入，削弱我國(guó)出口貿(mào)易的規(guī)模和發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)有利于提高出口產(chǎn)品的更新、企業(yè)的質(zhì)量，有利于改善我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。

二、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

一國(guó)進(jìn)出貿(mào)易的發(fā)展程度很大程度上依賴于這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的最有效的指標(biāo)就是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和匯率水平是影響一國(guó)出口貿(mào)易的主要因素。因此，將人民幣兌美元匯率（美元=100，單元：元）設(shè)為X1，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值設(shè)為X2（單位：億元），出口總額設(shè)為Y（單位：億元），選取1978年到2016年的數(shù)據(jù)建立時(shí)間序列模型，來(lái)考察39年間國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和匯率水平對(duì)出口貿(mào)易額的影響。所有數(shù)據(jù)均下載自中國(guó)統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。

用ADF檢驗(yàn)來(lái)分別對(duì)Y、X1、X2進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，觀察各個(gè)序列是否有平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果如下：

可以看出，各變量序列且均在10%的顯著水平下滿足一階差分平穩(wěn)。

1.最小二乘估計(jì)

對(duì)Y，X1，X2進(jìn)行最小二乘估計(jì)，設(shè)為方程A

結(jié)果如下：

從回歸估計(jì)結(jié)果來(lái)看，模型的擬合優(yōu)度較號(hào)好?？蓻Q系數(shù)

，表明出口額的95.5046%可以用匯率水平和GDP來(lái)解釋。

從t檢驗(yàn)來(lái)看，大于5%顯著性水平下自由度為n-3=36的臨界值

，由數(shù)據(jù)可知X1系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量的絕對(duì)值小于2.052，即在其他解釋變量不變的情況下，人民幣兌美元匯率對(duì)出口額的影響不顯著。c（3）的t統(tǒng)計(jì)量絕對(duì)值大于2.028，這說(shuō)明在顯著性水平下，在其他解釋變量不變的情況下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)出口額影響是顯著的。

從F檢驗(yàn)來(lái)看，在給定5%顯著性水平下自由度為2和n-3=36的臨界值=3.259。由檢驗(yàn)數(shù)據(jù)可知，F(xiàn)=382.4053>==3.259，即表示回歸方程顯著，人民幣兌美元匯率和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)出口額影響顯著。

但是從p值來(lái)看，表中c（1）、c（2）p值均大于0.05。

從相關(guān)系數(shù)矩陣表中可看出，模型各解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)高，大部分大于0.8，模型存在多重共線性，需要修正。

因此我們分別對(duì)Y、X1、X2取對(duì)數(shù)，進(jìn)行修正。對(duì)取對(duì)數(shù)后的變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，得到：

可以看出，各變量序列且均在10%的顯著水平下滿足一階差分平穩(wěn)。在對(duì)lnY、lnX1、lnX2進(jìn)行最小二乘分析。得到最終方程B：

用懷特檢驗(yàn)來(lái)查看是否存在異方差：，P值=0.0026小于給定顯著性水平α=0.05，拒絕原假設(shè)，存在懷特檢驗(yàn)形式的異方差。在這里進(jìn)行懷特估計(jì)，得到參數(shù)估計(jì)量—協(xié)方差的一致估計(jì)。

得到修正后的方程：

從p值來(lái)看，此時(shí)的p值均小于0.05，結(jié)果顯著。

從回歸估計(jì)結(jié)果來(lái)看，模型的擬合優(yōu)度較好?？蓻Q系數(shù)=0.994078，表明lnY的99.4078%可以用lnX1和lnX2來(lái)解釋。

從t檢驗(yàn)來(lái)看，大于5%顯著性水平下自由度為n-3=27的臨界值，由數(shù)據(jù)可知截距項(xiàng)和自變量系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量的絕對(duì)值均大于2.052，即lnX1和lnX2對(duì)lnY的影響均顯著。

從F檢驗(yàn)來(lái)看，在給定5%顯著性水平下自由度為2和n-3=27的臨界值=3.259。由數(shù)據(jù)可知，F(xiàn)=3021.371>=3.259，即表示回歸方程顯著，lnX1和lnX2對(duì)lnY影響顯著。

2.結(jié)論概述

根據(jù)最終模型可知，截距項(xiàng)為-6.820068，即表示當(dāng)所有因素不變時(shí)，出口額將減少6.820068億元。lnX2的系數(shù)為1.122597，即表示在其他因素不變的情況下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每增加1%，出口額將增加112.2597%，反之同理。lnX1的系數(shù)為0.586438，即表示在其他因素不變的情況下，人民幣兌美元匯率每增長(zhǎng)1%，就會(huì)使lnY增加58.6438%；反之，則表示人民幣兌美元匯率每降低1%，就會(huì)使lnY減少58.6438%，符合經(jīng)濟(jì)原理。

由此可知，人民幣匯率水平和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)我國(guó)的出口額有著密切的關(guān)系，匯率水平對(duì)出口額有顯著影響。但是lnX2的系數(shù)大于lnX1的系數(shù)，說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)出口額的影響比匯率水平對(duì)出口額的影響要大一些。因此可知，匯率水平還是能有效的影響我國(guó)的出口貿(mào)易額的。

三、對(duì)策和啟示

在當(dāng)今世界各國(guó)聯(lián)系不斷加強(qiáng)的背景下，我國(guó)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)推動(dòng)人民幣國(guó)際化，擴(kuò)大外匯市場(chǎng)，使得人民幣在貿(mào)易中能夠自由兌換，降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在推動(dòng)外匯市場(chǎng)的進(jìn)一步開放的同時(shí)也要加強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的監(jiān)管，創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，使得市場(chǎng)這雙“看不見得手”更好的發(fā)揮作用，保證穩(wěn)定的市場(chǎng)秩序。

發(fā)展才是硬道理。要想提高經(jīng)濟(jì)水平，僅僅靠出口拉動(dòng)是不夠的。我的出口的商品大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，產(chǎn)品的附加值比較低。我國(guó)應(yīng)該加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，不忘記發(fā)展資本密集型產(chǎn)業(yè)。對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)扶持補(bǔ)助，加大補(bǔ)貼力度，擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，幫助其發(fā)展。在改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)的同時(shí)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，可以通過(guò)調(diào)整稅收政策的方式，使資金更多的流入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，減少對(duì)高污染和高耗能的出口產(chǎn)業(yè)的政策支持。降低加工貿(mào)易在我國(guó)出口總額中的比例，提高服務(wù)貿(mào)易和其他一般貿(mào)易的比例。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力。對(duì)于中小型企業(yè)方面，我國(guó)政府可以給予更多技術(shù)、資金和政策的支持，提高中中小企業(yè)出口產(chǎn)品的附加值。通過(guò)支持有能力出口高附加值企業(yè)的發(fā)展，從而改善貿(mào)易環(huán)境，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高我國(guó)的出口貿(mào)易水平，加速我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)有力的地位。

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