P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險規(guī)制研究

葉毓聰 車承

[摘 要] 進行適度的風(fēng)險規(guī)制是解決當(dāng)前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺跑路、倒閉、涉嫌非法集資等問題的關(guān)鍵。在梳理我國P2P網(wǎng)貸監(jiān)管歷程的基礎(chǔ)上，分析了當(dāng)前P2P網(wǎng)貸規(guī)制中所存在的問題以及其產(chǎn)生的深層根源，隨后，利用風(fēng)險規(guī)制的標準范式：風(fēng)險識別—風(fēng)險評估—風(fēng)險控制—風(fēng)險溝通，并通過層次分析法，對P2P網(wǎng)貸中所涉及的風(fēng)險進行了識別與評價，在此基礎(chǔ)上提出了P2P風(fēng)險規(guī)制的三點監(jiān)管對策：盡快完善行業(yè)立法；完善社會征信體系的建設(shè)；完善信息披露制度。

[關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；風(fēng)險；風(fēng)險規(guī)制；信息披露

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.36.194

1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險規(guī)制現(xiàn)狀

從2007年發(fā)展至今，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險規(guī)制經(jīng)歷了幾個階段，但是由于規(guī)制的滯后性，規(guī)制歷程大致可以分為如下三個階段：初始發(fā)展期（2007—2013年）、寬松監(jiān)管期（2014年）和規(guī)范調(diào)整期（2015年至今）。

在下面的分析過程中，文章將要重點考慮這些問題，希望從整體性系統(tǒng)性著眼，提出一套切實可行的規(guī)避風(fēng)險的方法與途徑，解決目前存在的問題，促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國健康的發(fā)展。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險識別

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險識別原則包括系統(tǒng)性原則、動態(tài)性原則、全面性原則和體現(xiàn)金融風(fēng)險分類的原則。

按照上述原則，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險可以分為政治風(fēng)險、信用風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險和連鎖風(fēng)險。

3 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險評價

作為風(fēng)險規(guī)制的必要環(huán)節(jié)，只有對風(fēng)險進行有效評價，才能針對不同風(fēng)險采取差異化的應(yīng)對措施，為風(fēng)險規(guī)制提供科學(xué)的依據(jù)。

層次分析法通過對相關(guān)決策因素的深入分析，層層分級，建立層次結(jié)構(gòu)模型，在此基礎(chǔ)上利用較少定量信息對各方案進行排序，幫助決策者做出決定。因文章選取了層次分析方法作為風(fēng)險評價方法。由于風(fēng)險評價指標的選取會直接對評價結(jié)果產(chǎn)生影響，為了保證整個評價體系的科學(xué)性，文章調(diào)研了24位權(quán)威專家以建立評價指標體系。

3.1 建立層次結(jié)構(gòu)模型

通過整合專家組討論的結(jié)果，建立層次結(jié)構(gòu)模型，模型主要分3個層次。第一層是目標層O，是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險綜合值，是最終的決策目標。第二層是準則層C，是該模型的各個要素，計算P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險綜合值的5類要素，包括政治風(fēng)險、信用風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險和連鎖風(fēng)險。第三層是方案層P，是模型中計算P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險綜合值的具體指標。

3.2 構(gòu)造判斷矩陣及一致性判斷

文章通過專家打分法對各個指標進行評估，確定每個要素的重要程度值。本調(diào)研表有24個專家參與打分，F(xiàn)i（i=1，2，…，24）是專家的打分結(jié)果，F(xiàn)e為其平均值，則全部的得分值為：（F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，…，F(xiàn)24），令打分的最高值為 Fmax，打分的最低值為Fmin，在計算的時候，去掉一個最高值和一個最低值，得（F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，…，F(xiàn)20），然后計算Fe。例如，對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中的政治風(fēng)險二級評價指標的重要性進行兩兩比較（即政策風(fēng)險P1、法律風(fēng)險P2這兩個指標進行兩兩比較）得到相對重要性，如表1所示。

上面的計算結(jié)果是否合理取決于判斷矩陣是否具有一致性，由表2可得，建模的所有判斷矩陣一致性都小于0.10，全都具有滿意的一致性。

3.3 計算風(fēng)險評價指標權(quán)重

文章通過專家打分法得到的有效數(shù)據(jù)，建立AHP模型，對指標進行兩兩比較并分析，得到不同風(fēng)險類別準則層的權(quán)重和不同的因素13項方案層的權(quán)重并對各類風(fēng)險按照由大到小排序，結(jié)果如表3、表4所示。

綜合上面的分析：①在準則層風(fēng)險中，政治風(fēng)險的權(quán)重最大，其中法律風(fēng)險強度較大。②信用風(fēng)險的權(quán)重僅次于法律風(fēng)險，其中道德風(fēng)險占比較大。③技術(shù)風(fēng)險的權(quán)重是16.73%，其中以業(yè)務(wù)風(fēng)險的強度最大。④流動性風(fēng)險占比9.44%，占比較小。⑤連鎖風(fēng)險占比權(quán)重最小，因此只要有效降低前4項風(fēng)險就能降低連鎖風(fēng)險。

4 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險規(guī)制

文章通過前文對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險進行識別和評估，根據(jù)規(guī)制原則對四級不同的風(fēng)險提出相對應(yīng)的對策建議。

4.1 規(guī)制原則

風(fēng)險規(guī)制的5項原則包括：①以風(fēng)險防范為主的原則。②堅持風(fēng)險規(guī)制的專業(yè)化原則。③堅持風(fēng)險溝通貫穿始終的原則。④關(guān)鍵性原則。⑤經(jīng)濟性原則。

4.2 規(guī)制對策

規(guī)制對策包括：①盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)。②完善社會征信系統(tǒng)。③完善信息披露制度。

5 結(jié) 論

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)揮了市場配置資源作用，其發(fā)展順應(yīng)時代潮流，促進了金融創(chuàng)新和市場利率化進程，有利于實體經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。但是，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在大量風(fēng)險，若不妥善處理這一問題，將造成金融體系紊亂。文章通過風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制和風(fēng)險溝通這一風(fēng)險規(guī)制的標準范式對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險規(guī)制展開研究?；诖?，文章提出了三點監(jiān)管建議來規(guī)范行業(yè)發(fā)展：盡快完善行業(yè)立法；完善社會征信體系的建設(shè)；完善信息披露制度。

參考文獻：

[1] 陳林.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管研究 [J].南方金融，2013（11）：52-56.

[2] 李淼焱，呂蓮菊.我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險現(xiàn)狀及監(jiān)管策略 [J].經(jīng)濟縱橫，2014（8）：87-91.

[3] 宋國良.美英互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式鏡鑒 [J].人民論壇，2014（21）：58-59.