新形勢下跨境人民幣融資探究

【摘 要】 隨著人民銀行跨境融資宏觀審慎政策的推行，國家層面對(duì)企業(yè)跨境人民幣融資的肯定與支持是毋庸置疑的，但是客觀來說，跨境人民幣融資項(xiàng)目一切都還處于基礎(chǔ)發(fā)展階段。本文將針對(duì)新形勢下跨境人民幣融資的機(jī)遇、我國跨境人民幣融資現(xiàn)狀以及新形勢下跨境人民幣融資存在問題進(jìn)行分析，其目的是探究出新形勢下跨境人民幣融資策略供商業(yè)銀行和企業(yè)參考。

【關(guān)鍵詞】新形勢；跨境人民幣；融資

我國企業(yè)和商業(yè)銀行作為跨境融資的主要參與方日益推進(jìn)著人民幣國際化的發(fā)展。伴隨著我國銀行與企業(yè)的壯大，我國跨境融資余額也在不斷增長?？缇橙嗣駧湃谫Y在我國相關(guān)政策的支持下和市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下，雖然伴隨著一定的挑戰(zhàn)，但同時(shí)迎來了巨大的機(jī)遇。我國作為人民幣的東道國，通過各個(gè)企業(yè)的共同努力，一定能夠乘著我國時(shí)代發(fā)展的東風(fēng)，順勢參與并發(fā)揮出自身的主導(dǎo)地位，切實(shí)促進(jìn)跨境人民幣融資項(xiàng)目的進(jìn)步與發(fā)展，切實(shí)增強(qiáng)人民幣在世界經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際地位。新形勢下促進(jìn)跨境人民幣融資是非常有必要的，也是提升人民幣國際地位的重要核心內(nèi)容之一。

一、新形勢下跨境人民幣融資的機(jī)遇

我國的經(jīng)濟(jì)政策不斷向跨境人民幣結(jié)算項(xiàng)目傾斜，同時(shí)國家也在分步驟地為人民幣的資本項(xiàng)目提供便利，全面促進(jìn)人民幣市場的擴(kuò)大?？缇橙嗣駧乓呀?jīng)展現(xiàn)著其獨(dú)有的優(yōu)勢，受到了世界各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重視。我國自貿(mào)區(qū)改革方案的落實(shí)，使得跨境人民幣融資業(yè)務(wù)如雨后春筍般迅速發(fā)展，并且在我國“一路一帶”貫徹下，為跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的進(jìn)步與創(chuàng)新帶來了強(qiáng)大機(jī)遇。自2017年以來，人民銀行、國資委先后發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》和《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》，為企業(yè)的跨境投融資提供了政策便利。同時(shí)在“一路一帶”的倡導(dǎo)下，我國政策也積極地倡導(dǎo)有能力的企業(yè)參與跨境人民幣融資，中資企業(yè)還能夠獲得低成本的人民幣資金。與此同時(shí)，國內(nèi)方面，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的建立和運(yùn)行，為跨境人民幣融資帶來了強(qiáng)大的動(dòng)力保障。銀監(jiān)會(huì)在“8項(xiàng)措施”中也明確支持了跨境融資的相關(guān)業(yè)務(wù)。國際方面，人民幣國際化再下一城，成功進(jìn)入SDR，進(jìn)一步提升了人民幣作為國際儲(chǔ)備貨幣的地位。

二、我國跨境人民幣融現(xiàn)狀

1.貿(mào)易融資現(xiàn)狀

商業(yè)銀行是我國跨境人民幣融資項(xiàng)目開發(fā)與探索的排頭兵，也是增強(qiáng)我國人民幣地位的重要核心動(dòng)力。當(dāng)前跨境人民幣融資項(xiàng)目依舊還集中在海外代付、出口風(fēng)險(xiǎn)參與以及保理等短期貿(mào)融產(chǎn)品上，人民幣在貿(mào)易融資總額中的占比相對(duì)較低，很多海外企業(yè)依然選擇外幣作為其融資的幣種。雖然在出現(xiàn)市場機(jī)遇時(shí)，很多企業(yè)可以享受到人民幣離岸市場上較為低的資金價(jià)格，但是其弊端也是相對(duì)顯著的。人民幣離岸市場更容易受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策影響，資金價(jià)格波幅較大，融資時(shí)機(jī)把握較難。

2.項(xiàng)目融資現(xiàn)狀

就我國當(dāng)前金融行業(yè)的發(fā)展情況來看，針對(duì)跨境人民幣的項(xiàng)目融資的類型主要有四種形式，分別是股東以及關(guān)聯(lián)方借款、借入外債、內(nèi)保外貸、以及中長期項(xiàng)目融資等四種形式。針對(duì)關(guān)聯(lián)方借款來說，境內(nèi)或者境外的投資企業(yè)可以在一定的額度內(nèi)，向境內(nèi)母公司或者關(guān)聯(lián)公司借貸人民幣。并且境內(nèi)母公司和境內(nèi)銀行可以積極地相應(yīng)“走出去”的原則，為企業(yè)提供更多的人民幣借貸支持。針對(duì)借入外債來說，在境內(nèi)投資的跨國企業(yè)，可以在我國境內(nèi)積極的借助離岸市場進(jìn)行融資，并且在我國政策允許的范圍內(nèi)，將募集的資金匯入我國境內(nèi)使用。針對(duì)內(nèi)保外貸的形式來說，積極響應(yīng)“走出去”原則的企業(yè)，可以借助境內(nèi)與境外的匯差和利差，在獲得境外銀行貸款的同時(shí)，配套相應(yīng)的資金產(chǎn)品，并針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行鎖定，實(shí)現(xiàn)融資和理財(cái)?shù)碾p重目的。同時(shí)，現(xiàn)在已經(jīng)有越來越多的企業(yè)開始選擇人民幣作為中長期項(xiàng)目融資的幣種，配套資金交易和匯率產(chǎn)品提前鎖定企業(yè)受益。

三、新形勢下跨境人民幣融資存在的問題

1.銀行信用風(fēng)險(xiǎn)問題

我國商業(yè)銀行在開展跨境融資項(xiàng)目的過程中，必須要通過海外分支機(jī)構(gòu)、代理機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等多種機(jī)構(gòu)，針對(duì)各類機(jī)構(gòu)所存在的金融貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的統(tǒng)籌，并且制定出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)。但是，就我國當(dāng)前商業(yè)銀行的實(shí)際發(fā)展情況來看，我國的信用體系相對(duì)缺失，并處于一個(gè)相對(duì)不完善的狀態(tài)，這也導(dǎo)致了銀行提供貿(mào)易信貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，為跨境人民幣融資項(xiàng)目開展帶來了一定的困難。

2.人民幣融資定價(jià)問題

在銀行開展人民幣融資的過程中，其中很重要的便是人民幣融資定價(jià)的問題。開展融資的過程中，其定價(jià)往往會(huì)按照我國人民幣貸款利率，其價(jià)格一般都會(huì)高于境內(nèi)外的貨幣匯率，這在一定程度上阻礙了跨境人民幣融資項(xiàng)目的開展，很難彰顯跨境人民幣融資的實(shí)際優(yōu)勢。很多跨境企業(yè)也往往會(huì)因?yàn)槿嗣駧湃谫Y定價(jià)高，而在一定程度上阻礙了優(yōu)質(zhì)境外項(xiàng)目選擇跨境人民幣融資的積極性，導(dǎo)致了我國人民幣很難真正進(jìn)入到世界融資市場中，這在一定程度上對(duì)跨境人民幣融資起到了阻礙的作用。

3.人民幣融資還款問題

還款是人民幣融資工作開展的重要環(huán)節(jié)，更是保障融資質(zhì)量的關(guān)鍵。雖然在新形勢下，我國很多自貿(mào)區(qū)也已經(jīng)積極開展了新型的跨境人民幣融資還款新途徑，但是客觀來說海外人民幣的存儲(chǔ)量還是相對(duì)較小的。離岸人民幣的存儲(chǔ)主要集中在香港，隨著近年來外匯臨時(shí)政策的不斷實(shí)施，離岸人民幣的存儲(chǔ)量也在不斷萎縮。此種現(xiàn)象會(huì)對(duì)跨境人民幣融資帶來一定的麻煩，使得很多境外主體在選擇跨境人民幣融資的程中，出現(xiàn)一系列的顧忌，不利于跨境人民幣融資工作的高效開展。

四、新形勢下跨境人民幣融資開展

1.增強(qiáng)我國商業(yè)銀行跨境人民幣融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

在跨境人民幣融資的過程中，雖然對(duì)我國金融行業(yè)和經(jīng)濟(jì)市場有著一定的推動(dòng)作用，但是風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。商業(yè)銀行作為提供跨境人民幣融資的主體，應(yīng)該不斷增強(qiáng)自身的融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立健全內(nèi)部的控制制度以及外部的檢查制度。針對(duì)境內(nèi)外融資主體，必須將其實(shí)際的背景和經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，若不滿足融資條件，不予審批。在貸后過程中，必須及時(shí)針對(duì)人民幣融資的方向進(jìn)行監(jiān)測，動(dòng)態(tài)化地把控融資主體的實(shí)際發(fā)展情況，從根本上降低跨境人民幣融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，避免跨境人民幣融資資金的挪用。

2.積極地優(yōu)化人民幣融資產(chǎn)品

加強(qiáng)產(chǎn)品的科學(xué)性、不斷增強(qiáng)跨境人民幣融資產(chǎn)品的時(shí)代性、保障跨境人民幣融資工具的靈活性，是當(dāng)前跨境人民幣融資工作開展的主要內(nèi)容。很多企業(yè)在選擇跨境人民幣融資的同時(shí)，其實(shí)際支付幣種有可能是外幣，這種幣種錯(cuò)配會(huì)給企業(yè)帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須設(shè)置科學(xué)的遠(yuǎn)期、期權(quán)等金融衍生工具，降低幣種錯(cuò)配帶來的匯率和利率等風(fēng)險(xiǎn)。利用科學(xué)的方式，調(diào)整我國人民幣融資的定價(jià)，增強(qiáng)境外企業(yè)人民幣融資的積極性，切實(shí)促進(jìn)跨境人民幣融資的不斷發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，商業(yè)銀行可以在現(xiàn)有人民幣貿(mào)易融資、項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)上，積極引導(dǎo)企業(yè)不斷嘗試“熊貓債”、“木蘭債”等新型債券品種。積極利用人民幣原油期貨上市等契機(jī)，不斷推出新的跨境人民幣融資產(chǎn)品。

3.拓寬跨境人民幣融資還款渠道

為了保障我國跨境人民幣融資的便利性和高效性，必須要針對(duì)跨境人民幣融資的還款渠道進(jìn)行完善和創(chuàng)新。推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換性，積極的開展人民幣與各個(gè)國家?guī)欧N之間的兌換。長久以來，我國上海自貿(mào)區(qū)在跨境人民幣融資項(xiàng)目開展的過程中，已經(jīng)取得了一定的成果。為了完善我國跨境人民幣融資還款制度。拓寬跨境人民幣融資的還款渠道，就必須擴(kuò)大我國自貿(mào)區(qū)的試點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換，積極地為國外融資主體創(chuàng)造更多使用人民幣的機(jī)會(huì)，在拓寬還款渠道的過程中，加快我國跨境人民幣融資的進(jìn)程。

4.建立健全我國相關(guān)法律政策

我國作為法治國家，一切工作的開展必須要在法律和法規(guī)的框架內(nèi)。通過法律保障和一系列的鼓勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)商業(yè)銀行和企業(yè)跨境人民幣融資的自主性和積極性。完善跨境人民幣融資負(fù)債償還機(jī)制，將我國自身的實(shí)際情況，與他國先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行結(jié)合。同時(shí)通過監(jiān)管政策的不斷引導(dǎo)和鼓勵(lì)，促進(jìn)企業(yè)最大可能地使用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算和融資。

五、結(jié)束語

總而言之，跨境人民幣融資是我國人民幣市場發(fā)展的動(dòng)力源泉，也是我國人民幣國際化的必然選擇。在自貿(mào)區(qū)和“一路一帶”政策的引導(dǎo)下，為跨境人民幣融資帶來了更多的契機(jī)。我國的銀行與企業(yè)必須不斷開拓與創(chuàng)新，切實(shí)增強(qiáng)人民幣在國際市場中的影響力。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙艷宏. 跨境人民幣投融資問題研究[J]. 商業(yè)文化（下半月）， 2012（11）：4-12.

[2]中國人民銀行廣州分行課題組. 跨境人民幣投融資問題研究[J].南方金融， 2012（6）：4-12.

[3]馬慶強(qiáng). 基于人民幣國際化的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)跨境人民幣政策研究[J]. 新金融， 2016（3）：40-43.

[4]唐詩琪. 商業(yè)銀行跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)法律問題研究[J]. 職工法律天地：下， 2016（8）：109-109.

[5]李安福. “一帶一路”視閾下研究人民幣國際化若干問題[J]. 新絲路， 2017（22）：54-55.

作者簡介：

李文艷（1987—），女，山東省臨沂市人，民族：漢，學(xué)歷：碩士研究生，研究方向：跨境人民幣政策、貿(mào)易融資。