國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施狀況及存在的問題分析

【摘要】我國(guó)自頒布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（實(shí)施）》后，相繼頒布了多種法律條文，為股權(quán)激勵(lì)體系的完善提供了良好的環(huán)境，但由于諸多因素，現(xiàn)行的相關(guān)激勵(lì)體系并不完善。所以，對(duì)現(xiàn)有各大企業(yè)股權(quán)激勵(lì)體系進(jìn)行研可以在很大程度上，提高各大公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。本文在分析股權(quán)激勵(lì)的概念和對(duì)象的基礎(chǔ)上，揭露了國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的狀況及存在的問題，根據(jù)我國(guó)的具體情況，并針對(duì)問題給出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】國(guó)有上市公司 股權(quán)激勵(lì) 公司治理

一、股權(quán)激勵(lì)的概述

（一）股權(quán)激勵(lì)的概念

所謂股權(quán)激勵(lì)，是通過讓經(jīng)營(yíng)者持有一定額度的公司股份，借此能長(zhǎng)期穩(wěn)定享受收益，同時(shí)能參與到公司的決策之中，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并同享收益，從而愿意兢兢業(yè)業(yè)為公司服務(wù)，促進(jìn)公司發(fā)展的激勵(lì)體制。

（二）股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象

《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》中規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象除了企業(yè)的獨(dú)立董事外，其他人，比如企業(yè)董事、監(jiān)事、核心技術(shù)人員、高級(jí)管理人員、甚至只要公司認(rèn)為可以享受該激勵(lì)的員工均可享受股權(quán)激勵(lì)。此后在2008年發(fā)布的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》中做出了修訂，將激勵(lì)對(duì)象為以下三類：掌握關(guān)鍵企業(yè)管理技能的人力資本所有者——管理人，掌握核心技術(shù)的人力資本所有者——核心技術(shù)人員和能夠有效構(gòu)建企業(yè)內(nèi)部合作理念的人力資本所有者。

二、國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問題分析

股權(quán)激勵(lì)機(jī)制被西方發(fā)達(dá)國(guó)家所廣泛采用，并在后續(xù)運(yùn)用過程中取得較大的效果。但在西方發(fā)達(dá)國(guó)家極受歡迎的股權(quán)管理機(jī)制卻不完全適用于我國(guó)企業(yè)，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制取得了一定成效，因此，我國(guó)的上市公司也競(jìng)相效仿，特別是在上市公司股權(quán)分置改革成功后的今天，許多公司紛紛推出自己的股權(quán)激勵(lì)方案。

（一）內(nèi)部人控制不利于股權(quán)激勵(lì)

股東激勵(lì)機(jī)制是較市場(chǎng)化的薪資體系，但其在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中難以實(shí)施和正式運(yùn)用，其主要原因還在于我國(guó)國(guó)有企業(yè)所有者難以具體化，國(guó)資委并不能全權(quán)代表或者履行股東以及董事的權(quán)利及義務(wù)，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施難以如國(guó)內(nèi)其余上市企業(yè)一樣明確獎(jiǎng)勵(lì)依據(jù)以及獎(jiǎng)勵(lì)方案，其在性質(zhì)上與上市企業(yè)的股東及董事會(huì)還存在較大的差異。

綜上所述，公司經(jīng)營(yíng)者或者實(shí)際管理執(zhí)行者的薪資標(biāo)準(zhǔn)對(duì)外是由董事會(huì)明確，而在實(shí)際當(dāng)中卻是由經(jīng)營(yíng)者自身決定。因此，國(guó)有上市企業(yè)中無明確具體的所有者且存在內(nèi)部人控制的問題，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施存在很大的影響。

（二）缺乏客觀、公正的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系

股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施，理論上可以理解為經(jīng)理人的業(yè)績(jī)水平影響股票的價(jià)格影響其收入。但在實(shí)際操作過程中，股票的漲跌除了與經(jīng)理人的業(yè)績(jī)能力有關(guān)以外還受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響。目前，在中國(guó)還尚未達(dá)到政府與企業(yè)完全脫離的狀態(tài)，由于政府頒布的相關(guān)法律法規(guī)將會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成嚴(yán)重影，具體體現(xiàn)在兩方面：

1.業(yè)績(jī)難以判定。政府部門過多的橫加干預(yù)，導(dǎo)致經(jīng)理人的努力與企業(yè)業(yè)績(jī)好壞難以直接掛鉤，企業(yè)業(yè)績(jī)飆升可能是因?yàn)檎嚓P(guān)部門政策的大力支持也可能是因?yàn)榻?jīng)理人努力的成果；同理，企業(yè)業(yè)績(jī)的下降有可能是因?yàn)槭芟嚓P(guān)部門政策的影響也可能是因?yàn)榻?jīng)理人自身的因素。對(duì)于其業(yè)績(jī)高低的根本原因，難以做出正確的判斷。

2.責(zé)權(quán)不清。政府相關(guān)部門過多的橫加干預(yù)，將會(huì)影響企業(yè)經(jīng)理人實(shí)施自身權(quán)利或者履行自身義務(wù)，從而不能達(dá)到取得相應(yīng)業(yè)績(jī)的目的。另一方面，由于各行各業(yè)的性質(zhì)不同，其評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)以及評(píng)估項(xiàng)目也難以統(tǒng)一，在進(jìn)行考核工作時(shí)，若不能將這些因素一一考慮其中，評(píng)估考核的數(shù)據(jù)將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的失真情況，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)工作也難以順利開展。

（三）國(guó)家相關(guān)法規(guī)政策不完善

上市公司想要推行股權(quán)激勵(lì)，就需要符合相關(guān)的法律法規(guī)，然而我國(guó)國(guó)情使得股權(quán)激勵(lì)的推行受諸多法律法規(guī)的影響，與之相關(guān)的文件經(jīng)常出現(xiàn)變更，使很多公司在制度推行股權(quán)激勵(lì)時(shí)出現(xiàn)各種混亂情況。另外，現(xiàn)階段的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施細(xì)則方面還有所欠缺，對(duì)于通過操控股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)旒?、操作市?chǎng)以及進(jìn)行內(nèi)幕交易來謀取非法所得的行為還沒有相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)來確定其法律責(zé)任，給出相應(yīng)的處理方案。

三、完善國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的建議

本文就現(xiàn)階段我國(guó)國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的幾大問題，擬出了以下幾條解決辦法和對(duì)策：

（一）解決內(nèi)部人控制問題

要想將股權(quán)激勵(lì)制度引入正途，完成實(shí)施其制度的本愿和發(fā)揮其該有的作用，避免引起公司薪酬分配制度新的混亂以及解決該制度帶來的新的資本市場(chǎng)問題，就應(yīng)該徹底解決內(nèi)部人控股這一大難題。所以，上市公司股權(quán)激勵(lì)制度推行開來的基礎(chǔ)，就是要解決內(nèi)部人控制以及優(yōu)化公司治理，股權(quán)激勵(lì)制度的小范圍推廣應(yīng)當(dāng)和內(nèi)部人控制問題的解決相互關(guān)聯(lián)。上市公司內(nèi)部人控制的問題根本解決辦法有：

1.對(duì)于國(guó)有股權(quán)所有者或出資人缺位的這一大難題要早日解決。在國(guó)有管理體制改革步伐不斷推進(jìn)的今天，這一大難題或許能夠被逐漸解決。成立國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司是新國(guó)有資產(chǎn)管理體制的中心所在，它的出現(xiàn)會(huì)使之前國(guó)資委對(duì)國(guó)有資產(chǎn)雙職能即出資人和資產(chǎn)監(jiān)管進(jìn)行調(diào)整，使國(guó)資委的出資人（所有者代表）這一職能能夠分離開來，轉(zhuǎn)交給國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司擔(dān)任，隨即漸漸根治國(guó)有控股上市公司真正的所有者或出資人缺位這一大難題。

2.對(duì)外部及獨(dú)立董事制度進(jìn)行改革，改進(jìn)其不足之處，促使董事會(huì)能夠切實(shí)的代表著出資人或者所有者。

（二）建立科學(xué)民主的業(yè)績(jī)考核制度，并將其納入公司內(nèi)部控制

股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)立的初衷是為了被激勵(lì)的公司員工與公司的利益追求保持一致，從而為公司做出長(zhǎng)久的貢獻(xiàn)，這既是一種激勵(lì)也是一種約束。目前大部分的上市公司的激勵(lì)制度的考核指標(biāo)卻還是主要依據(jù)這種極其容易被高層管理人員為了一己之利，從而利用手中的權(quán)利進(jìn)行操控的財(cái)務(wù)指標(biāo)。因此，上市公司必須建立一套完善的科學(xué)的業(yè)績(jī)考核制度，并將其也作為建設(shè)公司內(nèi)部監(jiān)管體系的重要制度之一。

（三）健全相關(guān)的法律法規(guī)體系

第一，健全稅收制度以應(yīng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的稅收問題。由于目前我國(guó)上市公司大部分都建立了股權(quán)激勵(lì)政策，現(xiàn)有的稅收制度已經(jīng)無法滿足這種新形式收入的納稅要求。因此，建立一個(gè)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的專項(xiàng)稅收政策就顯得尤為重要。

第二，基于任何制度的建立都需要法律的規(guī)范和支撐，而股票期權(quán)制度也不例外，但是時(shí)至今日，我國(guó)也沒有迎合時(shí)代的發(fā)展制定出有關(guān)股票期權(quán)的相關(guān)法律規(guī)范來指導(dǎo)這種新型制度的應(yīng)用和操作。所以，為了彌補(bǔ)這方面制度上的缺失和不足，政府現(xiàn)在急需做的就是通過修訂立法和規(guī)范相關(guān)的法律規(guī)定來建立一套擁有完整實(shí)施細(xì)則為主，并包含括公司法、稅法、證券法和會(huì)計(jì)法則的相關(guān)規(guī)定在內(nèi)的一個(gè)完整的股票期權(quán)法律體系。

第三，針對(duì)高層管理持股制定一套有利于監(jiān)管的法律法規(guī)。持股人為了取得股票期權(quán)權(quán)益、償付到期債務(wù)、應(yīng)付突發(fā)事件，以及有規(guī)律地買賣本公司股票等這些特殊的無惡意的操作的情況下，我國(guó)《公司法》和《證券法》是允許他們進(jìn)行持有股票的買賣的。但是，也會(huì)發(fā)生諸如經(jīng)理人利用內(nèi)幕消息惡意操控公司股價(jià)以謀取暴利的不良行為。因此，為了避免此類狀況的發(fā)生，就必須通過立法來監(jiān)管經(jīng)理層對(duì)持股權(quán)的申請(qǐng)，以及對(duì)期權(quán)執(zhí)行期的約定，并應(yīng)建立相應(yīng)的公開制度。

四、結(jié)論

綜上所述，通過對(duì)比我國(guó)的國(guó)情和資本主義發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，分析指出了股權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)國(guó)有上市公司中所發(fā)揮的作用，以及所產(chǎn)生的問題，并結(jié)合實(shí)際，提出了改進(jìn)方案，希望可以促進(jìn)該制度的完善建立，并為上市公司的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

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作者簡(jiǎn)介：王琳菡（1993-），女，漢族，河南許昌人，蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)碩士。