PPP項目投資成功與失敗案例分析

柳夢 張夢 卜曉月 汪震

摘 要：物有所值評價法是判斷一個項目能否實施PPP模式的基礎(chǔ)，本文通過北京地鐵四號線的成功案例來證明VFM的科學(xué)性及現(xiàn)實意義。盡管項目初始通過了物有所值評價，也依舊會有不少失敗案例，是由于各種不確定風(fēng)險的影響。本文對幾個典型失敗案例進行分析，找出主要風(fēng)險因素。得出PPP項目成功的關(guān)鍵在于實施前的科學(xué)評估和實施過程中的風(fēng)險規(guī)避。

關(guān)鍵詞：PPP模式 項目風(fēng)險 德爾菲法

中圖分類號：F407 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2018）04（a）-0137-02

1 研究價值

PPP（public private partnership）公私合作模式不僅解決了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金短缺問題，還可以降低成本和提高項目的效率。但是由于PPP是一種新興事物，缺乏經(jīng)驗，許多PPP項目在我國的應(yīng)用也遇到了諸多實際問題甚至失敗。成功的經(jīng)驗和從失敗中得到的教訓(xùn)，都能使我們進步。對失敗項目進行分析，找出導(dǎo)致項目失敗的主要風(fēng)險因素，在今后的項目實踐中重點關(guān)注，對我國今后的PPP實踐更有指導(dǎo)價值。

2 PPP項目的失敗案例分析

2.1 項目風(fēng)險的引出

項目風(fēng)險是指由于項目及其所處環(huán)境和條件的不確定性和項目相關(guān)利益主體主觀上不能準(zhǔn)確預(yù)見或控制影響因素，從而使項目最終結(jié)果與項目相關(guān)利益主體的期望產(chǎn)生背離，并由此給項目相關(guān)利益主體帶來損失或收益的可能性[1]。

2.2 項目風(fēng)險識別的方法

（1） 項目風(fēng)險識別的方法有很多，但實際上，項目風(fēng)險識別的好壞很大程度上還取決于識別者的知識、經(jīng)驗和判斷，因此將德爾菲法用于項目風(fēng)險識別。

（2） 通過德爾菲法進行PPP項目風(fēng)險識別

德爾菲法主要通過問對PPP模式等相關(guān)信息較為感興趣的專家進行問卷調(diào)查，專家來自政府部門、社會資本、銀行、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所和咨詢機構(gòu)等。通過對問卷調(diào)查的總結(jié)分析，共得到37個PPP項目風(fēng)險因素：①官員腐?、谡深A(yù)③征用④信用⑤違約⑥公眾反對⑦法律體系不完善⑧法律變更⑨利率風(fēng)險⑩外匯風(fēng)險通貨膨脹政府決策失誤過程冗長項目審批延誤不公平條款融資風(fēng)險運營變更完工風(fēng)險供應(yīng)風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險氣候條件認(rèn)知有誤市場競爭市場需求變化收費變更費用不足配套設(shè)施風(fēng)險殘值風(fēng)險招標(biāo)不公平經(jīng)營人能力不足不可抗力風(fēng)險組織協(xié)調(diào)風(fēng)險稅收過重環(huán)保風(fēng)險私營投資者變化項目測算不完善監(jiān)管不足[2]。

本文選取了10個失敗的案例，涉及了我國電廠、大橋、隧道等領(lǐng)城，有一定代表性，見表1。

通過對上表所示10個案例失敗原因的匯總分析，可得出PPP項目的失敗主要由表2所示風(fēng)險造成。

通過對表2的分析，大致可以看出市場收益不足風(fēng)險和市場需求變化風(fēng)險是影響PPP項目成敗的較為主要因素。

3 建議與小結(jié)

3.1 進行項目前評估

在PPP項目實施前期選擇科學(xué)的方法進行評估，可以減少項目的失敗幾率和帶來的經(jīng)濟損失，避免政府決策失誤。

3.2 全面考慮風(fēng)險

由表2可以看出，市場收益不足風(fēng)險和市場需求變化風(fēng)險是影響PPP項目成敗的較為敏感性因素，因此，民營機構(gòu)不要將政府的承諾作為市場的實際需求，做好市場預(yù)測工作。公共部門也要獨立的進行市場的調(diào)查工作，掌握準(zhǔn)確的決策信息。

比如本文中提到的山東中華發(fā)電項目電價問題；印度大博電廠電費糾紛；杭州灣跨海大橋、英吉利海峽隧道等項目也是缺乏了必要的市場調(diào)查及預(yù)測，高估了用戶對項目需求和項目能夠帶來的收益，導(dǎo)致當(dāng)問題真正出現(xiàn)的時候，還來不及做出調(diào)整，項目便已然走向失敗的邊緣。

3.3 合理分擔(dān)風(fēng)險

目前主要的風(fēng)險分擔(dān)原則如下。

（1）風(fēng)險最優(yōu)分配原則。

（2）風(fēng)險與收益對等原則。

（3）風(fēng)險承擔(dān)上限原則。

4 結(jié)語

劉子衛(wèi)（2007）提出了將”效率優(yōu)先，兼顧公平，符合慣例，責(zé)利相符”作為風(fēng)險分擔(dān)的總原則[3]。項目的設(shè)計、建造、財務(wù)和運營維護等商業(yè)風(fēng)險由社會資本承擔(dān)，而法律、政策和最低需求由政府承擔(dān)，不可抗力等風(fēng)險應(yīng)由雙方合理承擔(dān)。

參考文獻

[1] 劉薇.PPP模式理論闡釋及其現(xiàn)實例證[J].改革，2015，28（1）：78-89.

[2] 陳鍵鍵，許晉源.淺談PPP項目風(fēng)險識別[J].建筑工程技術(shù)與設(shè)計，2017，5（23）：4596.

[3] 劉子衛(wèi).項目風(fēng)險及風(fēng)險分擔(dān)機制探析[J].經(jīng)濟論壇，2007，21（18）：59-61.