Excel函數(shù)在固定資產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用

周心

[提要] 隨著計算機技術(shù)的迅猛發(fā)展和財務(wù)管理現(xiàn)代化要求的不斷提高，利用Excel進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析具有重大的現(xiàn)實意義。本文重點對Excel在固定資產(chǎn)投資決策分析中的應(yīng)用進行闡述，將Excel中的公式、函數(shù)與財務(wù)管理理論結(jié)合起來，建立通用、高效的投資決策模型，幫助財務(wù)人員做出合理、準確的決策，為企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)提供幫助。

關(guān)鍵詞：Excel；財務(wù)函數(shù)；固定資產(chǎn)投資；現(xiàn)金流量

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年7月13日

隨著財務(wù)活動的內(nèi)容日益豐富和復雜，財會人員需要更加先進和功能強大的工具來及時高效地完成財務(wù)管理工作。Excel具有強大的電子表格處理功能，能夠依照工作表數(shù)據(jù)繪制各種統(tǒng)計圖表，提供了豐富的函數(shù)和多樣的分析決策工具。企業(yè)的財務(wù)管理人員利用Excel，不僅可以完成簡單的表格處理和數(shù)據(jù)計算，還可以建立模型來完成復雜的數(shù)據(jù)分析。

一、Excel財務(wù)函數(shù)

財務(wù)函數(shù)是Excel中非常重要的一類函數(shù)，具體可以細分為四類：折舊計算函數(shù)、投資計算函數(shù)、償還率計算函數(shù)、債券及其他金融函數(shù)。利用這些函數(shù)可以確定投資的未來值或凈現(xiàn)值，確定的貸款的支付額以及債券或息票的價值等。

在固定資產(chǎn)投資決策分析中我們要用到的主要是折舊函數(shù)和投資計算函數(shù)。下面對這兩類函數(shù)做簡單介紹：

（一）折舊函數(shù)。為了進行內(nèi)部長期投資決策分析，一般需要計算投資項目的現(xiàn)金流量。而在固定資產(chǎn)投資分析中，固定資產(chǎn)折舊金額的大小會影響投資有效期內(nèi)的現(xiàn)金流量，因此需要先計算固定資產(chǎn)折舊。常用的固定資產(chǎn)折舊計算方法有年限平均法、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法，Excel專門設(shè)置了三個函數(shù)分別按照上面的三種方法來計算折舊。

1、直線折舊法SLN（）：返回一項資產(chǎn)每期的直線折舊額。

函數(shù)表達式：=SLN（cost，salvage，life）

2、年數(shù)總和法SYD（）：返回某項資產(chǎn)按年限總和折舊法計算的某期折舊額。

函數(shù)表達式：=SYD（cost，salvage，life，period）

3、雙倍余額遞減法DDB（）：用雙倍余額遞減法或其他指定方法，返回指定期間內(nèi)某項固定資產(chǎn)的折舊額。

函數(shù)表達式：=DDB（cost，salvage，life，period，factor）

三個函數(shù)中，參數(shù)cost表示固定資產(chǎn)原值，salvage表示固定資產(chǎn)預計凈殘值，life表示折舊期限。在加速折舊法下，每一期的折舊金額不等，所以在計算的時候還需要指出計算的是第幾期的折舊，參數(shù)period表示的就是進行折舊計算的期次。雙倍余額遞減法中的參數(shù)factor表示余額遞減速率，系統(tǒng)默認值為2。

（二）投資計算函數(shù)。投資函數(shù)主要用來計算投資的終值、現(xiàn)值、凈現(xiàn)值等。這里著重介紹兩個計算現(xiàn)值的函數(shù)：PV（）和NPV（）。

1、函數(shù)PV（）用來計算某項投資的一系列將來償還額的當前總值或一次性償還額的現(xiàn)值。

函數(shù)PV（）=PV（rate，nper，pmt，fv，type）

其中，rate為各期利率，nper為總投資（或貸款）期，pmt為各期所應(yīng)付給（得到）的金額（年金），fv為終值，也稱為未來值，type是用以指定各期的付款時間是在期初還是期末，取值0表示期末，取值1表示期初。當pmt=0（或忽略）時，PV函數(shù)相當于已知終值求現(xiàn)值；fv=0（或忽略）時，F(xiàn)V函數(shù)相當于已知年金求現(xiàn)值。

2、NPV（）函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項投資的凈現(xiàn)值。這里的投資凈現(xiàn)值是指未來各期支出（負值）和收入（正值）的現(xiàn)值的總和。

NPV（）=NPV（rate，value1，value2，…）

其中，rate為各期折現(xiàn)率，value1等代表若干筆支出或收入的參數(shù)值。參數(shù)所屬各期間的長度必須相等，而且支付及收入的時間都發(fā)生在期末。

二、固定資產(chǎn)投資決策分析

企業(yè)經(jīng)營的目的之一就是盡可能多的獲取經(jīng)濟利潤，也就是說企業(yè)會用有限的資金來贏取最大的利潤。因此，企業(yè)在進行投資之前必須做出全面的投資分析，以做出最合理的投資決策。固定資產(chǎn)作為企業(yè)重要的資產(chǎn)組成部分，由于具有原值金額大、使用周期長的特點，在進行更新決策分析時，更需要進行深入詳細的分析，以成本最低或者收益最高為目標，明確是否更新以及選擇什么樣的資產(chǎn)進行更新這兩個問題。

案例：某企業(yè)于5年前購入一臺機床，原價10萬元，預計使用10年，10年末預計殘值0.5萬元，使用該機床每年銷售收入可達到15萬元，年付現(xiàn)成本10萬元。目前，市場上具有一種性能更好的同類機床，價值15萬元，預計使用5年，5年末預計殘值1萬元。經(jīng)測算，新型機床投入使用后每年可增加銷售收入3萬元，降低付現(xiàn)經(jīng)營成本1萬元，購入新型機床時，舊機床可以作價4萬元出售。假設(shè)舊機床按直線法計提折舊，新機床按年數(shù)總和法計提折舊，企業(yè)的資本成本率為10%，所得稅稅率為25%，該企業(yè)是否該對機床進行更新？具體數(shù)據(jù)如圖1所示。（圖1）

（一）現(xiàn)金流量分析。根據(jù)題目條件，首先明確本例固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流量構(gòu)成：

初始凈現(xiàn)金流量=-固定資產(chǎn)投資+原有固定資產(chǎn)變現(xiàn)價值 （1）

年營業(yè)凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤+折舊 （2）

終結(jié)凈現(xiàn)金流量=終結(jié)年份的固定資產(chǎn)殘值回收 （3）

（二）設(shè)計模型結(jié)構(gòu)，對新舊資產(chǎn)現(xiàn)金流量進行分析

1、繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量分析（圖2）

（1）初始凈現(xiàn)金流量。在單元格B17中輸入數(shù)字“0”。注意，此處的“期初”指的是進行固定資產(chǎn)投資決策分析的時點，并不是舊設(shè)備剛剛購入的時點，因此這里的期初數(shù)要填“0”，而不能將原有資產(chǎn)的期初投資額100，000元作為期初數(shù)。根據(jù)成本會計的知識，固定資產(chǎn)的原值100，000元屬于沉沒成本，在本投資決策方案中不予考慮。

（2）終結(jié)凈現(xiàn)金流量。在單元格G18中輸入公式“=B9”，固定資產(chǎn)的殘值都是在使用到期時收回的。

（3）年營業(yè)凈現(xiàn)金流量。根據(jù)公式2可以知道，要計算年營業(yè)凈現(xiàn)金流量，需要知道每一期的凈利潤和折舊金額。

選擇單元格區(qū)域C19：G19，輸入數(shù)組公式“{=B6}”；選擇單元格區(qū)域C20：G20，輸入數(shù)組公式“{=B7}”。

已知條件給出的舊設(shè)備按照直線法計提折舊，這里需要用到財務(wù)函數(shù)SLN（）。因為直線法下每期的折舊金額相等，所以可以在單元格區(qū)域C21：G21中輸入數(shù)組公式“{=SLN（$B$3，$B$9，$B$4）}”；在單元格區(qū)域C22：G22中輸入公式“{=C19：G19-C20：G20-C21：G21}”；在單元格區(qū)域C23：G23中輸入公式“{=C22：G22*$B$12}”；單元格區(qū)域C24：G24中輸入公式“{=C22：G22-C23：G23}”；在單元格區(qū)域C25中輸入公式“=C24+C21”，然后向右復制到D25：F25；需要特別注意的是G25單元格的性質(zhì)，它既是營業(yè)期的最后一年又是投資項目的終結(jié)期，所以現(xiàn)金流一般包括兩部分，輸入的公式與前面不同：“=G24+G21+G18”。

（4）凈現(xiàn)值的計算。繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值可以使用財務(wù)函數(shù)PV（）或者NPV（）計算得到。這里著重介紹一下這兩個函數(shù)使用時的不同。

方法一：在單元格C26中輸入函數(shù)表達式“=PV（B11，5，-C25，-B9）+G18”，計算得到繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值為154，262.23元；方法二：在單元格C27中輸入函數(shù)表達式“=NPV（B11，C25，D25，E25，F(xiàn)25，G25）+B17”，計算得到繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值為154，262.23元。在此特別需要說明的是，雖然使用PV函數(shù)和NPV函數(shù)都可以計算出投資項目的現(xiàn)值，但是二者使用的前提和要求是不一樣的。

PV函數(shù)的功能是基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資的現(xiàn)值。在函數(shù)表達式中是已知年金、終值來求現(xiàn)值。另外，PV函數(shù)認定參數(shù)年金和終值現(xiàn)金流量的方向與計算出的現(xiàn)值現(xiàn)金流量的方向是相反的，所以在計算時還需要注意參數(shù)的正負號問題，在計算投資項目現(xiàn)值時不是很方便。NPV函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項投資的凈現(xiàn)值。使用NPV函數(shù)計算凈現(xiàn)值時，這一系列現(xiàn)金流可以是每期相等的，也可以是不相等的。另外，在函數(shù)表達式中，支出的現(xiàn)金流用負值表示，流入的現(xiàn)金流用正值表示，這樣計算出來的凈現(xiàn)值為正值，表示項目可行，否則項目不可行，不需要自己再去判斷計算結(jié)果的正負號。綜上所述可以看出，在計算投資項目凈現(xiàn)值的時候，NPV函數(shù)比PV函數(shù)使用起來更簡單方便。在下面新設(shè)備的凈現(xiàn)值計算時，NPV函數(shù)的優(yōu)點會更突出。

2、更新新設(shè)備的現(xiàn)金流量分析（圖3）

（1）初始凈現(xiàn)金流量。在單元格B30中輸入公式“=C3”；在單元格B31中輸入公式“=B8”，這是更新資產(chǎn)時舊設(shè)備可以處置變現(xiàn)的價值，作為更新設(shè)備的初始現(xiàn)金流入。

（2）終結(jié)凈現(xiàn)金流量。在單元格G32中輸入公式“=C9”，固定資產(chǎn)的殘值都是在使用到期時收回的。

（3）年營業(yè)凈現(xiàn)金流量。選擇單元格區(qū)域C33：G33，輸入數(shù)組公式“{=C6}”；選擇單元格區(qū)域C34：G34，輸入數(shù)組公式“{=C7}”。

已知條件給出的新設(shè)備按照年數(shù)總和法計提折舊，這里需要用到財務(wù)函數(shù)SYD（）。加速折舊法下每期的折舊金額不相等，所以單元格區(qū)域C35：G35中輸入數(shù)組公式“{=SYD（$C$3，$C$9，$C$4，C29：G29）}”；在單元格區(qū)域C36：G36中輸入公式“{=C33：G33-C34：G34-C35：G35}”；在單元格區(qū)域C37：G37中輸入公式“{=C36：G36*$B$12}”；在單元格區(qū)域C38：G38中輸入公式“{=C36：G36-C37：G37}”；在單元格區(qū)域C39中輸入公式“=C38+C35”，然后向右復制到D39：F39；同理，G39既是營業(yè)期的最后一年又是投資項目的終結(jié)期，所以現(xiàn)金流一般包括兩部分，輸入的公式與前面不同：“=G38+G35+G32”。

（4）凈現(xiàn)值的計算。在C40中輸入函數(shù)表達式“=NPV（B11，C39，D39，E39，F(xiàn)39，G39）+B31”，計算得到更新設(shè)備的凈現(xiàn)值為180，302.30元。此處需要注意的是，對于更新設(shè)備的投資方案來說，每一期的現(xiàn)金凈流量既不是年金的形式，也不是一次性的收付款項，因此，不適合用PV（）函數(shù)來計算投資項目的凈現(xiàn)值。

（5）投資結(jié)論。在單元格B41中輸入函數(shù)表達式“=IF（C40-C27>0，“應(yīng)更新設(shè)備”，IF（C40-C27<0，“繼續(xù)使用舊設(shè)備”，“使用新舊設(shè)備都可以”））”。根據(jù)我們上面的數(shù)據(jù)計算可以得出結(jié)論，應(yīng)該更新設(shè)備。

通過上面的案例分析不難看出，將Excel強大的表格處理和數(shù)據(jù)計算功能與財務(wù)分析與管理工作結(jié)合起來，建立模型對數(shù)據(jù)進行計算分析，一方面可以彌補專用財務(wù)軟件的短板；另一方面也可以使我們的財務(wù)預測決策過程更加快捷、準確，提高財務(wù)管理水平，進而為提高企業(yè)經(jīng)濟效益服務(wù)。

主要參考文獻：

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