高速公路集團(tuán)融資方式的創(chuàng)新分析

鐘小芳

摘要：在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動下，我國的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起步快，發(fā)展規(guī)模也越來越大，特別是自從改革開放以來，我國公路交通網(wǎng)絡(luò)格局更加的密布，高速公路建設(shè)項(xiàng)目越來越多，對人們的出行、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會進(jìn)步、文化交流等都具有重大作用。當(dāng)前，我國高速公路的總里程不斷增加，居世界前列，形成了四通八達(dá)的高速公路網(wǎng)。從高速公路建設(shè)項(xiàng)目中來看，項(xiàng)目耗時的周期長，投入資金量大，工作環(huán)境復(fù)雜，各種影響因素多，在項(xiàng)目開展中對資金的要求量大。因此，就需要特別重視資金運(yùn)營的平穩(wěn)性，進(jìn)而來保障項(xiàng)目的正常運(yùn)行。為此，對高速公路集團(tuán)而言，需要不斷的創(chuàng)新項(xiàng)目的融資方式，從而推動項(xiàng)目的平穩(wěn)運(yùn)行。本文簡要地介紹了高速公路集團(tuán)常見的融資方式，分析了融資中存在的局限性，并進(jìn)一步提出融資方式創(chuàng)新的措施。

關(guān)鍵詞：高速公路；融資方式；局限性；創(chuàng)新

中圖分類號：F542 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）012-0034-02

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力有了很大的提升，在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)中的投入越來越多，宏觀經(jīng)濟(jì)政策愈加完善，金融市場呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的景象。在此背景下，我國高速公路建設(shè)事業(yè)的投入越來越多，高速公路交通網(wǎng)絡(luò)格局規(guī)模不斷擴(kuò)大，給人們的經(jīng)濟(jì)與社會生活帶來重要的影響。但是，從高速公路實(shí)際建設(shè)上來看，遇到的一個難題就是缺乏豐裕的資金，在項(xiàng)目開展中常常會遇到資金流轉(zhuǎn)不暢的問題。因此，對高速公路集團(tuán)而言，更需要創(chuàng)新項(xiàng)目的融資方式，認(rèn)真的分析、研究與比較市場上的金融產(chǎn)品，不斷探索與開拓更多的融資渠道，吸引社會上更多的資金，提高資金配置的效益，進(jìn)而為項(xiàng)目的開展提供重要的資金保障。

一、高速公司集團(tuán)常見的融資方式

（一）銀行貸款與銀團(tuán)貸款

早在90年代的時候，我國為了鼓勵公路建設(shè)，不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施，緩解公路集團(tuán)的資金壓力，就出臺了一條貸款修路、收費(fèi)還貸的政策。在這條政策的推動下，我國公路建設(shè)事業(yè)有了很大的起步，公路總里程不斷突破。近幾年以來，為了發(fā)揮出三駕馬車的驅(qū)動作用，我國繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)事業(yè)的投資不斷加強(qiáng)，銀行的貸款利率有了一定幅度的下調(diào)，尤其是對一些中長期的貸款來說，貸款的下調(diào)幅度更為明顯。對高速公路集團(tuán)而言，在高速公路項(xiàng)目建設(shè)中，有不少的集團(tuán)就選擇向多家銀行進(jìn)行貸款，以此來緩解高速建設(shè)的資金問題。采用銀行貸款的方式，能夠?yàn)楦咚俟方ㄔO(shè)項(xiàng)目的開展提供有利的外部資金條件。

（二）股票上市

為了獲得更多的建設(shè)資金，有很多高速公路建設(shè)集團(tuán)就通過股份化改革與存量重組的方式，將集團(tuán)進(jìn)行上市，由此來籌措更多的資金。采用股票融資的方式，具有不少的優(yōu)勢。一方面，從融資量上來說，股票上市以后，能夠?qū)⑸鐣先舾蓚€閑散的資金整合起來，取得更大的融資量，且融資的效率更高，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，在一定程度上降低投資風(fēng)險，還能夠最大程度上發(fā)揮出投資的效益與資金配置的效益。另一方面，對高速集團(tuán)企業(yè)而言，與貸款方式相比較，不需要面臨著還本的壓力，也沒有還債期限的壓力，擁有更多的自主性，在支付方式的選擇上，更加的靈活。除此之外，高速公路集團(tuán)采用股份化的運(yùn)作方式，能夠在很大程度上實(shí)現(xiàn)公路資產(chǎn)的保值、增值，對集團(tuán)未來的發(fā)展與品牌形象的建設(shè)十分有利。

（三）發(fā)行債券

隨著金融市場的發(fā)展，也有不少的高速公路集團(tuán)選擇通過發(fā)行債券的方式來籌項(xiàng)目建設(shè)的資金。對集團(tuán)來說，采用這種方式進(jìn)行融資，具有很大的便利性，因?yàn)檫@既不用改革集團(tuán)現(xiàn)有的管理與建設(shè)方式，也不用改變投資的主體，并且大眾的接受能力更高。一般來說，高速公路集團(tuán)企業(yè)可以通過企業(yè)債券、省級公路債券與國家債券三種形式的融資方式。與前兩種融資方式相比，這種方式的融資成本更低，在辦理過程中手續(xù)比較簡便，是一種滿足高速公路融資建設(shè)需要的手段。

二、當(dāng)前高速公路融資手段中存在的不足分析

（一）國家投入資本對高速公路項(xiàng)目建設(shè)中僅僅起著引導(dǎo)作用

在改革開放初期，我國就大力鼓勵與支持中國高速公路事業(yè)建設(shè)。當(dāng)時，我國正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)建設(shè)時期，那時候的高速公路建設(shè)資金大都是來源于國家財(cái)政資金的支持，而國家財(cái)政資金的撥款，會直接影響到高速公路項(xiàng)目的整體建設(shè)情況?？梢哉f，財(cái)政資金補(bǔ)貼在高速公路建設(shè)發(fā)展的資金結(jié)構(gòu)中占據(jù)著重要的地位，也是融資來源中重要的基礎(chǔ)。不過，在經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展的推動下，我國財(cái)政管理體制不斷發(fā)展，在國民生產(chǎn)總值中國家的財(cái)政收入比重不斷下降，有關(guān)數(shù)據(jù)表明，國家財(cái)政收入所占比重已經(jīng)由原先的28.4%下降到15%左右。就當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來說，在高速公路事業(yè)發(fā)展上，國家財(cái)政收入已經(jīng)無法滿足高速公路建設(shè)的融資需要，不能夠給予全部的資金支持，僅僅發(fā)揮出引導(dǎo)的作用。

（二）對銀行借貸資金的依賴性強(qiáng)

雖然說，高速公路集團(tuán)在融資方式中的選擇很多。但是從實(shí)際中來說，高速公路集團(tuán)在融資方式的選擇上還是過度的依賴于銀行的借款，借貸資金逐漸成為高速公路建設(shè)資金的主要來源。對高速公路而言，普遍采用借貸方式來進(jìn)行融資，就會使得集團(tuán)背負(fù)著過多的貸款，爆發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險，加大金融風(fēng)險控制的難度，進(jìn)而給高速公路項(xiàng)目的開展帶來許多的不穩(wěn)定性。

三、創(chuàng)新高速公路集團(tuán)融資方式的措施

（一）健全高速公路信托基金，提高吸引社會資金的能力

從高速公路集團(tuán)發(fā)展的整體情況上來說，由于我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重視程度與投資比重不斷加大，高速公路建成投入使用后的收益呈現(xiàn)著逐年增大的現(xiàn)象，在多種原因的共同作用下，不少人認(rèn)為高速公路是一個不錯的投資領(lǐng)域。為了進(jìn)一步創(chuàng)新高速公路的融資方式，可以通過信托公司，選擇用集合資金信托計(jì)劃的方式來發(fā)行公路建設(shè)資金，提高高速公路建設(shè)項(xiàng)目吸引社會資金的能力。通過信托公司來發(fā)行信托計(jì)劃，籌集有關(guān)的資金，不僅能夠?yàn)樯鐣祥e散資金的利用開辟出一條新途徑，還能夠?yàn)樯鐣蟊娞峁┮粋€參與國家重點(diǎn)項(xiàng)目投資的機(jī)會，共同分享國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的成果，從其風(fēng)險收益角度分析，與股票等高風(fēng)險的投資方式相比，信托資金的投入風(fēng)險較低，且還能夠享有穩(wěn)定回報的投資機(jī)會。

（二）善于利用BOT等項(xiàng)目融資方式

為了進(jìn)一步滿足高速公路建設(shè)中的資金需要，就需要公路集團(tuán)企業(yè)能夠不斷拓寬融資的渠道，采用多樣化的融資方式，吸引更多的資金投入。對高速公路集團(tuán)公司而言，可以采用BOT等多種渠道來籌集資金。首先，政府需要鼓勵與支持BOT的資金籌集方式，從政策上給予支持。有關(guān)的政府部門要不斷完善法律法規(guī)建設(shè)，協(xié)調(diào)與配合BOT項(xiàng)目發(fā)展的需要，營造一個良好的氛圍。其次，還需要加深對BOT項(xiàng)目的研究，制定有關(guān)的風(fēng)險防范措施。BOT項(xiàng)目普遍具有大型化、建設(shè)周期長、資金投入大等特點(diǎn)。其中，有很大一部分的資金來源于社會上的私人投入，需要承擔(dān)著較大的風(fēng)險。對此，政府部門就應(yīng)該要發(fā)揮出自身的職能作用，做好風(fēng)險管理，避免BOT項(xiàng)目中由于風(fēng)險爆發(fā)而帶來的損失。

四、結(jié)語

通過上文的分析可知，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，我國高速公路事業(yè)建設(shè)取得了不少的成果，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重大作用。其中，對高速公路集團(tuán)而言，為了推動集團(tuán)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，大力興建高速公路項(xiàng)目，需要不斷創(chuàng)新融資的方式，采用新型的融資手段，進(jìn)而來為高速公路項(xiàng)目建設(shè)提供充足的資金，推動項(xiàng)目的順利進(jìn)行。