基于四種能力的財務報表分析
——以新能泰山為例

賈德芝

(天津財經大學，天津 300222)

2015年國家提出供給測結構性改革，要求提高有效供給，化解產能過剩，尤其是煤炭、鋼鐵等高污染行業(yè)，煤炭發(fā)電要適度減少代之以新能源，這就對電力行業(yè)提出較高要求。新能泰山是一個以電力、電線、電纜、煤礦為主營業(yè)務的企業(yè)，近年來受國家政策的影響，煤炭價格上漲但電力價格下降，企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，本文旨在通過對新能泰山四大財務指標的分析，了解企業(yè)近三年的財務業(yè)績，分析企業(yè)的問題，并提出建議。

1 新能泰山財務指標分析

1.1 短期償債能力分析

通過新能泰山主要財務比率匯總表發(fā)現2013-2016年流動比率一直低于0.5，但在2017年上升為0.96，但從2013-2017年一直低于1，仍處于行業(yè)較低水平，表明該公司的短期償債能力和提供現金的能力較低，企業(yè)所面臨的短期流動性風險較大，債權人安全程度較低。速動比率近五年一直低于0.5，說明公司依靠出售庫存或新債來償還到期債務，這可能會導致由于庫存銷售或新債務利息負擔而導致的削價損失。2013-2015年現金比率均低于0.5，表明公司短期償債能力和直接支付能力非常弱，但近兩年呈現大幅度上升，雖然支付能力得到好轉，但大幅度超過行業(yè)正常水平，通過分析報表具體項目，發(fā)現公司流動負債2016年基本和前幾年持平，2017年和之前相比有較大幅度上升，表明企業(yè)現金類資產過剩，很可能是大量變賣資產所致。

1.2 營運能力分析

通過新能泰山主要財務比率匯總表發(fā)現近兩年應收賬款周轉率保持相對穩(wěn)定，變化率不顯著，表明公司的營運能力和資金周轉情況比較穩(wěn)定，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力。存貨周轉率在2013-2016年一直保持上升狀態(tài)，企業(yè)存貨周轉加快，企業(yè)的銷售能力和流動資產變現能力加強，但2017年直線下降，通過分析資產負債表，發(fā)現2017年末存貨為322579萬元，2016年末為17692萬元，2017年上升幅度太大，由于營業(yè)成本未發(fā)生較大變動，說明主要是存貨所致，即庫存積壓太多。營運資金占用在存貨上的金額較大?？傎Y產周轉率總體處于平穩(wěn)狀態(tài)，總資產周轉較快，反映出銷售能力逐步加強。

1.3 盈利能力分析

通過新能泰山主要財務比率匯總表發(fā)現銷售凈利率、凈資產收益率在2013-2015年均呈現出穩(wěn)定上漲的趨勢，表明企業(yè)產品銷售能力在逐步加強，利潤在逐漸增長，盈利能力在逐漸好轉，但2016年和2017年兩項指標均呈現大幅度下降，通過分析其利潤表，發(fā)現主要原因是公司凈利潤在2016年和2017年均呈現負增長且波動幅度較大，2016年公司財務報告中指出由于受國家政策影響，煤炭價格上漲但電力價格下降導致公司效益大幅度下降?？傎Y產利潤率在2013-2015年呈現出穩(wěn)定上漲的趨勢，但近兩年急劇下降，通過分析其利潤表和資產負債表，發(fā)現企業(yè)近兩年利潤總額大幅度下降，2017年由于存貨大幅度上升導致資產總額上升幅度較大，最終導致總資產利潤率大幅度下降，表明企業(yè)盈利能力近兩年急劇下降。

1.4 發(fā)展能力分析

通過新能泰山主要財務比率匯總表發(fā)現2013年主營業(yè)務收入增長率處于負增長狀態(tài)，主要是因為2013年公司進行過重大資產重組。2014-2015年主營業(yè)務收入增長率和凈資產增長率均處于穩(wěn)定狀態(tài)，說明公司業(yè)務發(fā)展在逐漸進入穩(wěn)定期，企業(yè)資本規(guī)模在不斷擴張，但近兩年兩項指標均又呈現先急劇下降后大幅回升的狀態(tài)，主要原因是受市場狀態(tài)及市場價格影響，煤炭價格大幅上升，電力價格下降?？傎Y產增長率近2013-2016年一直呈現負增長，表明在2013-2016年，企業(yè)資產經營規(guī)?？s水。但2017年大幅度上升，通過分析其資產負債表發(fā)現資產總額在2017年大幅上升，主要原因是存貨所致。總體來講，企業(yè)的發(fā)展能力偏弱。

2 公司財務管理存在的問題及解決對策

2.1 企業(yè)短期償債能力較低，債務負擔較重

流動資金2017年之前均處于較低水平，2017年大幅增加，表明可直接支付性資產開始在企業(yè)運營中略顯艱難，后又出現過剩狀態(tài)。如不對此進行改善，可能在未來的經營中嚴重影響企業(yè)的運作。流動負債增長較多，企業(yè)的流動比率、速動比率一直處于較低水平，短期流動風險較大，債權人安全程度較低。

針對上述問題，企業(yè)應該首先加強內部管理，包括流動性最高的企業(yè)資金，本著“好鋼用在刀刃上”的使用原則應最大限度的為企業(yè)帶來經濟效益。其后是對外賒銷的應收賬款，在對其銷售前要分析該公司還款的時間，對其還款期限是否會帶來資金使用上的問題進行預判。最后是對存貨的管理，作為公司變現能力較差的因素，它的過多累積不僅會影響企業(yè)的運營還會帶來過多的資金消耗，直接導致企業(yè)的償債能力下降。其次要合理舉債，結合自身的需要特點把舉債風險及影響降到最低。最后，要制定合理的償債計劃。

新能泰山近五年主要財務比率匯總表

2.2 企業(yè)盈利能力不足

公司銷售凈利率和凈資產收益率2013-2015年一直處于一個相對穩(wěn)定但是并不良好的水平，結合利潤表可以分析出企業(yè)在銷售費用上的消耗過多，每年都較前一年有不小的增長。而在企業(yè)銷售費用加劇的情況下，企業(yè)投資收益的效果也不容樂觀，一直呈下降趨勢，近兩年直線下降出現負值，不能不引起企業(yè)的重視。

針對上述問題，首先企業(yè)應該創(chuàng)新核心競爭力，現階段國家提出供給測改革，化解產能過剩，尤其是鋼鐵、煤炭行業(yè)，這對電力行業(yè)來說既是機遇也是挑戰(zhàn)，因為我國北方一貫以煤炭發(fā)電為主，這就需要公司在現有基礎的優(yōu)勢上進一步的進行創(chuàng)新，提高對新能源的利用率，從而增強企業(yè)的盈利能力。其次要加強費用控制，讓利潤獲得更高提升空間。

2.3 企業(yè)發(fā)展能力偏弱

在對新能泰山進行發(fā)展能力分析的過程中發(fā)現，公司在2013到2016四年的總資產增長率一直保持負值狀態(tài)，2017年大幅上升，主要原因是2017年存貨大幅度增加所導致。總體上企業(yè)的發(fā)展能力偏弱。

針對上述問題，首先企業(yè)應該控制財務風險，從現金管理、票據使用、應收賬款管理、資產管理和資金籌措等方面加強財務風險控制，根據生產經營的需要進行決策；健全財務內部控制，提高資本運作力度，提高資金使用率；建立財務預警機制，隨時降低財務風險。其次要合理規(guī)劃資本結構，避免因過度負債增加企業(yè)因無法還本付息而導致的風險，從而影響企業(yè)的發(fā)展勢頭。