財務(wù)視角下的類金融模式收益及風(fēng)險探究

摘 要 近幾年類金融模式在中國商業(yè)界尤其是電商行列被廣泛運用且發(fā)展迅速，類金融模式的核心優(yōu)勢在于其較低的融資成本，運用實業(yè)與資本運營的混合模式，最大化公司收益，但其中蘊含的財務(wù)資金風(fēng)險及防范應(yīng)對措施仍值得仔細探究。本文講探究類金融模式在中國的收益現(xiàn)狀以及內(nèi)在運營風(fēng)險。

關(guān)鍵詞 類金融模式；發(fā)展模式；風(fēng)險防范

一、類金融模式簡介

類金融模式的實質(zhì)是實業(yè)加資本的混合運營，在該模式復(fù)雜的關(guān)系網(wǎng)中，最核心的關(guān)系是商品企業(yè)與供應(yīng)商的關(guān)系。學(xué)界稱其為類金融模式的主要原因是，該模式與商業(yè)銀行的運營模式大同小異。其具體方法為，商品銷售企業(yè)在收到消費者的款項后，短期內(nèi)延遲支付供應(yīng)商的商品貨款，增加企業(yè)賬面現(xiàn)金流。這種零成本或低成本的融資方式能夠給予企業(yè)足夠的資金動力，減少擴張發(fā)展道路的阻礙，從而幫助企業(yè)的更快的更好的實現(xiàn)長遠發(fā)展規(guī)劃及目標。

但是該模式要想成功運營，并且起到理想化積極效果，該商品企業(yè)自身的信用等級以及和相關(guān)供應(yīng)商的關(guān)系需要保持著良性且較高的水平。國美電器作為中國第一家較為成功的運用類金融模式的商品企業(yè)，其與供養(yǎng)商的關(guān)系卻不斷面臨危機與挑戰(zhàn)。

二、類金融模式面臨的風(fēng)險

1.資金財務(wù)風(fēng)險

類金融模式無成本或低成本的融資模式，并不意味著其資金財務(wù)風(fēng)險的消失。相反，此模式恰恰是一把雙刃劍，無論在銷售的上游和下游，都極易產(chǎn)生資金鏈動蕩乃至斷裂的情況。資金流動正如公司的血液流動，商品企業(yè)必須擁有足夠的自身造血的能力，或是找到充足的外部血液輸送源泉。通常，企業(yè)財務(wù)人員及外部研究人員可以通過分析類金融模式下的融資收入和商品正常銷售收入的比例來探究該模式在該企業(yè)的穩(wěn)定程度。就具體操作層面而言，可以通過企業(yè)的年度報表或內(nèi)部報表中的應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款及應(yīng)付票據(jù)等會計科目的數(shù)據(jù)，可以匯總得出類金融模式下的融資收入。

以蘇寧云商為例，在2010-2015五年間，（預(yù)收賬款+應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)）/（銷售收入）的比率較為穩(wěn)定，在0.3左右，其波動幅度也小于0.05。該比例在上升階段時說明，蘇寧云商占用的其下游供應(yīng)商的資金比例在逐步提升，競爭及議價能力在逐步擴大，該模式也呈現(xiàn)較為良性的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，蘇寧云商的競爭優(yōu)勢也處于擴大階段，但資金風(fēng)險也在逐步擴大；該比例在下降時，除外部環(huán)境因素影響作用外，也可能由于公司自身戰(zhàn)略模式發(fā)展調(diào)整以及長遠規(guī)劃調(diào)整。

2.與供應(yīng)商的關(guān)系

供應(yīng)商關(guān)系的穩(wěn)固與良性發(fā)展對于類金融模式的成功運營可謂是至關(guān)重要的。以國美為例，作為國內(nèi)第一家類金融模式的引用和運營者，近些年，其余供應(yīng)商的關(guān)系卻在不斷惡化甚至有不可挽回之勢。國美電器對于供應(yīng)商資金占用的比例之大、時間之長都成為了負面因子，若長此以往，大部分供應(yīng)商與其選擇逆來順受，都會更愿意去尋找新的商品企業(yè)以獲得更充足的資金動力來滿足自身的發(fā)展。

同時，若與供應(yīng)商關(guān)系持續(xù)走低，商品企業(yè)面臨重多且重大的風(fēng)險，除了被迫減少融資金額及比例之外，還面臨著丟失優(yōu)質(zhì)供應(yīng)資源的威脅，其正常商品的銷售豐富程度、銷售種類以及競爭優(yōu)勢都會受到挑戰(zhàn)與風(fēng)險，企業(yè)自身造血的根基能力也會下降。如何維穩(wěn)與優(yōu)質(zhì)重要供應(yīng)商的關(guān)系，同時最大化類金融模式的收益，是正在以及渴望采用類金融模式的商品企業(yè)必須考慮以及慎重處理的問題。

三、可采納的應(yīng)對防范措施

1.多元風(fēng)險意識

對任何行業(yè)、任何類別的企業(yè)，樹立充足且適度的風(fēng)險意識始終是管理層必須擁有的基本素質(zhì)以及需要攻克的基本難題。盡管商品企業(yè)可以通過類金融模式高效獲得低成本資金，但管理層首先要警示、提防任何盲目擴張的意圖及決策，對于，財務(wù)分析人員，債務(wù)結(jié)構(gòu)的分析與控制不得疏忽，良性的債務(wù)結(jié)構(gòu)才能幫助企業(yè)盡可能介紹資金情況突然惡化的風(fēng)險。

同時，類金融模式不應(yīng)該成為公司唯一依靠的融資模式，多渠道融資、多元化來源也是降低風(fēng)險的有效手段，拓寬有效融資渠道，探索開發(fā)全新融資方式，都講幫助企業(yè)減少突然崩塌的風(fēng)險，最大化類金融模式的穩(wěn)健收益。

2.加強與供應(yīng)商溝通，適度降低資金占用額度

在類金融模式下，不少商品企業(yè)出于對于擴張風(fēng)險的考量，產(chǎn)生了一定量的閑置資金。與其產(chǎn)生超額低收益的閑置資金，更好的措施是加強與供應(yīng)商的溝通和聯(lián)系，適度適時調(diào)整資金占用的金額和時間長短，以緩和與優(yōu)質(zhì)重大供應(yīng)商的緊張關(guān)系，促進長期合作及良性循環(huán)。

參考文獻：

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作者簡介：劉暢（1997），女，江蘇省南通市，江西財經(jīng)大學(xué)本科（職稱無）會計學(xué)（ACCA）。