互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險分析

季晨雨

摘要：近些年來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭合并頻發(fā)，引起行業(yè)內(nèi)外不小的轟動。然而不可忽視的是，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購依舊面臨著頗多風(fēng)險，當(dāng)然很重要的一類便是企業(yè)并購重組的財務(wù)風(fēng)險。通過閱讀大量文獻(xiàn)，結(jié)合蘑菇街并購美麗說的實際情況，分析研究并購重組的互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)蘑菇街和美麗說在并購重組前后的財務(wù)風(fēng)險情況，希望能夠?qū)ξ覈ヂ?lián)網(wǎng)+企業(yè)并購重組提供某種程度上的引導(dǎo)鑒戒。通過分析蘑菇街和美麗說并購重組前后的財務(wù)風(fēng)險，促使“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者們能夠更加關(guān)注企業(yè)并購重組所帶來的財務(wù)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)；并購重組；財務(wù)風(fēng)險；蘑菇街

本文是2017年寧波大紅鷹學(xué)院大學(xué)生科研“互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險分析——以蘑菇街和美麗說合并為例”項目（1042217029）的階段性研究成果

在“互聯(lián)網(wǎng)+”和“雙創(chuàng)”的召喚下，隨著科技的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)早已成為了當(dāng)今人們生活中不可分割的一部分。伴隨著全國并購重組熱潮的高漲，愈來愈多的企業(yè)采用并購重組來增強企業(yè)競爭力，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為搶占市場先機和搶奪目標(biāo)群體，采取“強強聯(lián)手”的并購重組模式早已愈演愈烈。作為美麗說蘑菇街合并依然引起了市場不小的轟動?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)變幻莫測的特點，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購重組，稍有不慎就會給企業(yè)帶來意想不到的財務(wù)損失。于是，能否處置好財務(wù)風(fēng)險成為企業(yè)并購重組成敗的重中之重。

一、相關(guān)概念概述

企業(yè)并購是企業(yè)合并和收購的簡稱。而并購重組顧名思義就是企業(yè)并購和資產(chǎn)重組的結(jié)果。企業(yè)的并購重組所帶來的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)由于并購而涉及的各項財務(wù)活動引起的企業(yè)的財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的不確定性?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購重組就是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過資本運作方式實現(xiàn)股權(quán)收購的活動。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特征及財務(wù)風(fēng)險識別

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于輕資產(chǎn)行業(yè)。

這樣的特性也決定了企業(yè)的產(chǎn)生速度如雨后春筍一般，迅速誕生。企業(yè)的價值通常體現(xiàn)在用戶訪問量、品牌文化、銷售渠道、技術(shù)支持和運營過程等方面，這些資產(chǎn)便構(gòu)成了企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，卻難以進(jìn)行具體的確認(rèn)和計量，會產(chǎn)生企業(yè)估值風(fēng)險。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是資本密集型企業(yè)，融資風(fēng)險較大。

互聯(lián)網(wǎng)作為新興事物，商業(yè)模式新穎，而未來發(fā)展趨勢不確定形成了風(fēng)險較大的特點，因此通過傳統(tǒng)方式進(jìn)行的融資難度自然就大。再加上，我國目前在領(lǐng)域還未出臺合適的法律和相關(guān)政策支持，這便讓本身就難以融資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“雪上加霜”。

（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以流動資產(chǎn)為主，且貨幣資金占比較大。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的速動比率和流動比率較一般的傳統(tǒng)企業(yè)都高，短時間內(nèi)償債能力強。但是在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的各個階段內(nèi)，資金流具有較大的波動，在某種程度上加大了企業(yè)的融資風(fēng)險。

三、蘑菇街和美麗說并購重組的動因

單一品牌用戶擴張瓶頸帶來的組合需求。二者的發(fā)展軌跡、業(yè)務(wù)和主要用戶群存在很大的重合度。兩家的模式幾乎找不到任何差異點，在用戶屬性方面，二者面向的用戶都是年輕女性用戶群體。雖然側(cè)重的年齡群體有所不同，但對用戶來說區(qū)別并不大。二者都是以女性服飾、化妝品電商導(dǎo)購業(yè)務(wù)起家，而后也都開始向女性時尚垂直電商轉(zhuǎn)型。

融資困難，資本方撮合美麗說和蘑菇街。分別花大價錢聘請人氣偶像代言，導(dǎo)致雙方大手筆的廣告投入，在他們自身資金不太理想、融資困難的情況下，可以說是很需要進(jìn)行整合。此次雙方并購的導(dǎo)火索正是資金方想要撮合其和蘑菇街合并。

四、并購重組的意義

蘑菇街并購美麗說，這不僅使資源得到最大化的合理配置和利用，更直接地表現(xiàn)在兩家企業(yè)能夠更快速地獲得營運資金，從而生存下去。通過并購重組，未來變得非常清晰和簡單，使各自針對的目標(biāo)群體有所明確。這樣有利于有針對性地服務(wù)，可以使成本降到相對較低的程度。

五、蘑菇街和美麗說的財務(wù)風(fēng)險

（一）融資風(fēng)險

并購在很大層面上的原因是對資金的需要，如果企業(yè)投入到的資金不能回籠，收購企業(yè)就需要承擔(dān)融資風(fēng)險，企業(yè)需要支付更多的利息。這就要求互聯(lián)網(wǎng)并購重組企業(yè)在籌資之前要做好相對應(yīng)的規(guī)劃辦法，并且運用合理的手段來進(jìn)行市場籌資，采用合理的方式與方法來進(jìn)行有效的投資規(guī)劃。

（二）支付風(fēng)險

企業(yè)并購重組需要大量的資金，因此并購重組會對企業(yè)資金狀況和資本規(guī)模起到深遠(yuǎn)影響。大部分的流動資金資源被占據(jù)，便阻礙了面對外界環(huán)境變化的反應(yīng)速度和適應(yīng)能力，從而增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（三）盈利模式風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)險控制管理應(yīng)該面向企業(yè)和客戶，維持企業(yè)與目標(biāo)群體客戶之間的交流，利用好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)覆蓋廣、發(fā)展快的特點，增強市場新老客戶投資力度，將客戶進(jìn)行劃分，為更好應(yīng)對不同范圍內(nèi)的客戶并提供相應(yīng)的服務(wù)，使服務(wù)具體化。

六、互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范辦法

合理定位目標(biāo)。并購重組企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，應(yīng)該通過多種渠道去調(diào)查清楚目標(biāo)企業(yè)真實的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)，深入目標(biāo)企業(yè)，全方位了解目標(biāo)的經(jīng)營狀況。

完善并購融資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)管理層應(yīng)在了解宏觀經(jīng)濟變化和整個行業(yè)的變化后，對于融資風(fēng)險的影響做出較為全面的分析?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)必須更新融資風(fēng)險的觀念，充分利用外部融資。還要在內(nèi)部控制管理的基礎(chǔ)上，構(gòu)建有效的融資方面的財務(wù)管理制度。

加強并購重組后的整合。企業(yè)合購重組之后要注意安撫雙方員工。面臨著復(fù)雜多變的財務(wù)管理環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須在財務(wù)管理機構(gòu)的引導(dǎo)下，不斷提高互聯(lián)網(wǎng)公司全面預(yù)算控制的水平，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作始終保持高效運行的狀態(tài)。

七、結(jié)束語

不難看出，未來互聯(lián)網(wǎng)各個領(lǐng)域還會出現(xiàn)更多的合并的可能。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過并購的方式擴張自己的市場份額，看似充滿了生機和希望，但更多企業(yè)是為了抱團(tuán)取暖，實施起來依然有一定的難度。這便要求企業(yè)的管理人員對財務(wù)風(fēng)險的提防方面更要特別關(guān)注。因此，無論是并購的方向上還是并購的資源利用上，互聯(lián)網(wǎng)并購企業(yè)都要引起足夠的重視。

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指導(dǎo)老師：陳慧玲，寧波大紅鷹學(xué)院，講師