大金融是市場主線

尹星

新老周期是否切換

主持人：近兩周，民間三友齊齊翻多，時(shí)間把握得恰到好處。能否就此轉(zhuǎn)勢(shì)尚難確認(rèn)，但這種提前把握拐點(diǎn)的能力，還是值得點(diǎn)一小贊。有興趣的朋友，可以把近幾周的文章仔細(xì)研讀，三位高手思考角度完全不同，結(jié)論卻幾乎一致，綜合學(xué)習(xí)，當(dāng)有裨益。依然先請(qǐng)泛舟，這輪指數(shù)的反彈，主流非常清晰，就是銀行加上一些白馬，巧合的是，橫跨八九月的牛股德新在指數(shù)見底時(shí)股價(jià)見了頂，這會(huì)是周期切換的開始嗎？

泛舟：目前暫時(shí)還看不出周期是否切換成功，但是有一些異常的現(xiàn)象值得大家去繼續(xù)觀察和思考。首先，德新的周期結(jié)束了。本周四早上我在微博也說了寶德結(jié)束。這就意味著，德新開局寶德收尾的“德”字輩超跌反彈結(jié)束。周五同期上漲的超跌反彈股集體出現(xiàn)了寬幅震蕩，也驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)，至少圍繞著八月妖王為核心的超跌反彈周期結(jié)束了。其次，本周開始次新股有所回暖，甚至在周中有大開大合的跡象，這至少說明，有資金開始嘗試尋找新的市場突破口，是否能成，還要看節(jié)后的持續(xù)表現(xiàn)。再者銀行甚至保險(xiǎn)的持續(xù)走強(qiáng)，看上去不簡單，包括部分消費(fèi)類，這次或許會(huì)以時(shí)間換空間的方式完成震蕩，這點(diǎn)我還需要再觀察一下，屆時(shí)會(huì)展開說。

主持人：什么情況？這點(diǎn)福利也要十月到北京來講？希望這就是一輪反彈的起點(diǎn)，大伙也好久沒見到肉了。

泛舟：其實(shí)指數(shù)漲、跌和股價(jià)沒有絕對(duì)正相關(guān)性，指數(shù)漲了，只是代表某些權(quán)重板塊持續(xù)上漲。指數(shù)震蕩的過程中，也會(huì)有持續(xù)上漲的個(gè)股，八九月份那么低迷的行情能持續(xù)漲停的個(gè)股都不少。所以這個(gè)市場中的“肉”是隨著你對(duì)股市認(rèn)知能力變強(qiáng)而不斷增多的。倒不是核心的東西非要留在交流說，而是現(xiàn)在確實(shí)還看不出，這次來北京，我會(huì)再多加一些“關(guān)于市場趨勢(shì)形成后，哪些品種更容易中長期走出來”的內(nèi)容。這也是我最近在思考的。

主持人：一般人你不告訴是吧？其實(shí)這塊很重要，至今都有人記得你當(dāng)年反反復(fù)復(fù)嘮叨的ST幸福。還有就是茅臺(tái)。每次講到基本面，最后都說“要不你就買茅臺(tái)算了”。因?yàn)槁殬I(yè)短炒是需要耗費(fèi)大量精力的，畢竟還是上班族多。大家只想要一個(gè)穩(wěn)定的公司，然后長期持有就行了。

泛舟：長期持有看似是一件很簡單的事情，真正做到的人，比例其實(shí)很低，和短炒高手差不多少。我這次也會(huì)加點(diǎn)這方面的內(nèi)容。

主持人：節(jié)前市場還是很給力的，長假后呢？你怎么看？現(xiàn)在你來京后市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變了，變成每次來了都有龍魂妖股出現(xiàn)。上次是你課上欽點(diǎn)的華峰。不知道這次會(huì)有誰？

泛舟：這都是巧合啊，哪里那么多巧合，到時(shí)候如果有，自然會(huì)和大家討論現(xiàn)象。至于節(jié)后，我覺得市場不會(huì)風(fēng)云突變馬上震蕩，只要穩(wěn)定，不需要急漲急跌，板塊或者個(gè)股就會(huì)有機(jī)會(huì)。這個(gè)市場有適合價(jià)值投資的，也有適合短炒的，你是哪種風(fēng)格，都能在這里找到一席之地?，F(xiàn)在市場正處于中期底部的構(gòu)筑中，波動(dòng)幅度不會(huì)大，大家還是多看看機(jī)會(huì)比較實(shí)際一點(diǎn)。

以金融+大消費(fèi)為主線的行情

主持人：“市場行不行你就看50”，蕭蕭上周這句話確實(shí)順口好記，而且深刻反映市場的現(xiàn)實(shí)，本周反彈基本站穩(wěn)60日線，后市反彈行情你怎么看？

海風(fēng)若雨蕭蕭：8月以后，我一直提醒投資者關(guān)注50指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，而創(chuàng)業(yè)板之所以較弱，就是因?yàn)闆]有核心權(quán)重板塊，只能希望獨(dú)角獸型企業(yè)以后能擔(dān)起創(chuàng)業(yè)板的重?fù)?dān)來。本周富時(shí)指數(shù)也將A股納入，屬于長期利好可期，短期影響不大的性質(zhì)，畢竟是國慶長假前最后一周，歷來交易會(huì)比較清淡，守住反彈的階段性成果60日線就很好了。

主持人：估計(jì)不少人一看反彈就開始怕踏空了。

海風(fēng)若雨蕭蕭：跌了8個(gè)月，盤底3個(gè)月的反彈行情既不是三兩天的事情，更不是瘋牛式樣的單邊行情，投資者無需著急，好飯不怕晚，羅馬真不是一天建成的。我認(rèn)為反彈行情的性質(zhì)應(yīng)該是價(jià)值回歸+重壓反擊，算是“爭氣”行情吧。反彈行情應(yīng)該可以類比2011年的2132式樣的反彈，目標(biāo)應(yīng)該是10月均線，10-11月都屬于反彈窗口期。中國股市趨勢(shì)性特別強(qiáng)，越跌越慘和越漲越瘋是人性的必然，在8月看空跌到2000的人，其實(shí)和5000看多漲到8000去的都是同一類思維慣性，缺乏客觀理性的事實(shí)依據(jù)。有數(shù)據(jù)顯示上周基金發(fā)行才21億元，而海外資金凈流入80億元，對(duì)比2018年1月興全基金單日發(fā)行300億元真是恍若隔世的感覺。中國市場在8個(gè)月內(nèi)變化就有那么大？盡管我們確實(shí)有很多困難，但是絕對(duì)沒有慘到這個(gè)熊樣，所以價(jià)值回歸是必然的，但是市場長期積累的上市公司質(zhì)量不高，盈利能力差又是客觀現(xiàn)實(shí)，在新增資金沒有大舉入市的情況下，只有跟隨增量資金才可能在結(jié)構(gòu)性行情中把握機(jī)會(huì)。增量資金主要是海外資金，他們喜歡買的品種就可能成慢牛行情，而基金等機(jī)構(gòu)目前倉位還太高，主要是板塊之間結(jié)構(gòu)性的倉位調(diào)整為主，在7-9月表現(xiàn)較好的科技等板塊反而容易被調(diào)倉。綜合考慮下來，這一輪反彈行情可能就是以金融+大消費(fèi)為主線的行情。

大金融引領(lǐng)價(jià)值投資

主持人：本周結(jié)構(gòu)性行情明顯，領(lǐng)漲的還是銀行消費(fèi)等價(jià)值藍(lán)籌。

驕陽：價(jià)值投資只會(huì)遲到，不會(huì)不來，沒有價(jià)值的公司會(huì)不斷被邊緣化。只有行業(yè)核心的價(jià)值龍頭才會(huì)被資金不斷抱團(tuán)。雖然說2017年曾經(jīng)燃起過價(jià)值投資潮，后來被泯滅掉了，看似成為了一個(gè)階段的笑話。但是如果大家注意的話會(huì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)比上證50和其他指數(shù)，明顯上證50更強(qiáng)，在這輪暴跌中，跌幅最少、企穩(wěn)最早，甚至不少個(gè)股已經(jīng)接近了去年最高點(diǎn)，如果再以去年10月的平均股價(jià)高點(diǎn)看，A股平均個(gè)股跌幅在40%。但是去年10月到現(xiàn)在，大多數(shù)價(jià)值品種依然是上漲的。價(jià)值投資是未來的主流，雖然慢，但穩(wěn)定；雖然慢，但能讓你睡好覺吃好飯；雖然慢，但長期看能讓你不耽誤工作，結(jié)果就是事業(yè)順意，投資收益滿滿。

主持人：驕陽一直強(qiáng)調(diào)的大金融本周依然是市場主線，后面的空間還有多大？

驕陽：好多大金融都構(gòu)建了長達(dá)半年的圓弧底，絕對(duì)多頭結(jié)構(gòu)非常明確，從量能來看，有效放大，應(yīng)該是有機(jī)構(gòu)建倉所致，4季度在技術(shù)上應(yīng)該有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，過程可能比較復(fù)雜，但是結(jié)果應(yīng)該會(huì)很不錯(cuò)，如果從板塊月線看，下個(gè)月10月線目前壓力不大，壓力在大下個(gè)月，所以時(shí)間上，銀行板塊依然會(huì)是10月份的主線品種，11月需要注意一下階段性風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：指數(shù)走好，但大面積個(gè)股明顯弱于指數(shù)，這種狀況在后面會(huì)有效改變嗎？

驕陽：暫時(shí)很難。首先在沒有辦法改變120日周期前，很難得到國內(nèi)增量資金的明確認(rèn)可，這點(diǎn)從量能就看得出來，雖然放量，但是大部分個(gè)股走勢(shì)很弱，說明資金只敢投進(jìn)有未來保證的大家伙。并且這種量在結(jié)構(gòu)上都沒有辦法建立起來明確的60日周期量絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，只能建立起來30日周期的優(yōu)勢(shì)，這樣就等于短期量和中期量形成對(duì)抗，結(jié)果就是上有壓力下有支撐，在震蕩中前行，在反復(fù)中發(fā)展，什么時(shí)候真正能夠形成60日、120日周期量絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，市場整體機(jī)會(huì)才會(huì)真正到來，并且有望持續(xù)。在這之前，一定看結(jié)構(gòu)，不要看整體。