十月仍將收紅

黃岑棟

自從8月份以來(lái)，我們對(duì)股市的觀點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向，我們不再悲觀，我們認(rèn)為大盤(pán)的階段性低點(diǎn)即將產(chǎn)生。時(shí)至今日，我們迎來(lái)拐點(diǎn)。最近一周，大盤(pán)連續(xù)收出陽(yáng)線(xiàn)，一舉回到了2800點(diǎn)的上方。

或許還有些投資者心存疑慮。因此，我們有必要再次闡述我們的觀點(diǎn)——大盤(pán)階段性底部已經(jīng)形成，未來(lái)仍具有向上空間。這種信心一方面是由政府傳遞出來(lái)的；而另一方面是需要投資者去達(dá)成共識(shí)。這種實(shí)力需要的是基本面的共鳴以及強(qiáng)有力的后援軍。

前者的信心可以看成是政府釋放政策信號(hào)，以及投資者相信政策的過(guò)程。在今年7月的國(guó)常會(huì)以及之后召開(kāi)的政治局會(huì)議，政策信號(hào)已經(jīng)非常明顯。貨幣政策適度寬裕，財(cái)政政策更加積極成為下半年宏觀政策的主基調(diào)。但之后所公布的8月份金融數(shù)據(jù)以及財(cái)政支出數(shù)據(jù)多少令人有點(diǎn)失望，這也使得股市的第一次反彈無(wú)功而返。直到近期，發(fā)改委強(qiáng)調(diào)基建投資的重要性，督促地方政府加快落實(shí)項(xiàng)目。此外，地方債近期發(fā)行速度明顯加快，如不出意外，9月份發(fā)債規(guī)?；?qū)⑸先f(wàn)億。這些無(wú)疑使得投資者相信了政策。

后者的實(shí)力可以看成是經(jīng)濟(jì)的基本面。當(dāng)前來(lái)看，8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和1～8月份的工業(yè)企業(yè)盈利增速亮點(diǎn)不多，中美貿(mào)易爭(zhēng)端還在演化當(dāng)中。但正是由于基本面當(dāng)前的不確定因素增多，所以政策方面才會(huì)有更有力的措施出臺(tái)?！皽p稅降費(fèi)”呼聲日益高漲，同時(shí)政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)政策的傾斜或?qū)⒔吁喽鴣?lái)。這一切都被市場(chǎng)厚以寄望。10月中下旬的四中全會(huì)將成為全市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在。

此外，后援軍也陸陸續(xù)續(xù)趕來(lái)。之前我們就曾提及過(guò)保險(xiǎn)資金入市，之后“國(guó)家隊(duì)”也進(jìn)行了加倉(cāng)。社保、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等各路豪杰紛紛趕來(lái)。近期，MSCI準(zhǔn)備將A股的權(quán)重比例從當(dāng)前的5%調(diào)升至20%，而富時(shí)羅素指數(shù)繼MSCI之后也將A股納入其指數(shù)之中。雖然A股入“富”初期帶來(lái)的增量資金僅約千億規(guī)模，但至少說(shuō)明一點(diǎn)，A股越來(lái)越得到國(guó)際投資者的關(guān)注。

那么，你還在猶豫、懷疑什么呢？10月，繼續(xù)收紅。