后金融危機(jī)時(shí)代下中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

曹匯

由于2007年美國(guó)次貸危機(jī)的不良影響，全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展止步不前。雖然我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)近幾年來(lái)一直處于高速增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮著巨大的積極作用，但次貸危機(jī)后國(guó)內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展面臨著新的發(fā)展困境。越來(lái)越多的中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)投資中需要大量的信貸，企業(yè)資金仍舊不足，不利于中小企業(yè)發(fā)展，給我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上了一層陰影。本文主要分析了后金融時(shí)代下我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的現(xiàn)狀，并針對(duì)融資中的問(wèn)題提出了部分意見(jiàn)與對(duì)策。

經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，中小企業(yè)作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，具有不可替代的積極作用。在后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)背景下，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題各有差異，在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，政府需要加大中小企業(yè)的扶持力度，給予中小企業(yè)良好的稅收優(yōu)惠政策并為中小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境。中小企業(yè)也要立身自我發(fā)展需求，優(yōu)化內(nèi)部管理。解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，中小企業(yè)的發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，大型企業(yè)發(fā)展與中小企業(yè)發(fā)展應(yīng)你中有我，我中有你，相互依存。因此，若要實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)這一目標(biāo)，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題迫在眉睫。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)較大比重，其對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)50%并帶動(dòng)了城鎮(zhèn)居民的就業(yè)，但是銀行提供給中小企業(yè)的貸款份額卻小于總貸款額的四分之一。后金融危機(jī)時(shí)代下，40%的中小企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)。由于多數(shù)中小企業(yè)沒(méi)有自己獨(dú)立開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品，多數(shù)是零散加工的形式，且產(chǎn)品科技含量低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱，使得中小企業(yè)難以融資，企業(yè)向社會(huì)直接融資的可能性微乎其微，企業(yè)更是難以發(fā)行債券與股票。因?yàn)橹行∑髽I(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，多數(shù)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)拒絕提供貸款服務(wù)，阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。

自20世紀(jì)末以來(lái)，全球各國(guó)為中小企業(yè)的發(fā)展陸續(xù)出臺(tái)了一些專(zhuān)項(xiàng)法律。次貸危機(jī)后，中小企業(yè)獲得貸款需要在第三方擔(dān)保以及滿足抵押要求的前提下進(jìn)行。由于部分省市級(jí)中小企業(yè)的擔(dān)保信用體系試點(diǎn)的擔(dān)保體系不健全、資本質(zhì)量不高、運(yùn)作管理不完善等，且擔(dān)保公司有著嚴(yán)格的審查制度，中小企業(yè)仍舊難以滿足第三方擔(dān)保條件，難以從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。

隨著后金融危機(jī)時(shí)代的來(lái)臨，資金成本進(jìn)一步提升、中小企業(yè)的貸款利率較高、成本負(fù)擔(dān)較大，造成企業(yè)的總生產(chǎn)成本進(jìn)一步提高。同時(shí)，由于新的勞動(dòng)合同法出臺(tái)，企業(yè)的勞動(dòng)力成本增加，尤其是勞動(dòng)密集型企業(yè)的勞動(dòng)成本。其次，金融危機(jī)造成鐵礦石、石油與有色金屬等商品價(jià)格大幅度飆升直接影響企業(yè)的成本。基于上述原因，使中小企業(yè)的融資門(mén)檻升高，利潤(rùn)減少，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)受到較大沖擊，銀行的發(fā)放貸款的門(mén)檻進(jìn)一步提高，加大了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

二、中小企業(yè)融資難問(wèn)題的原因

（一）國(guó)家宏觀政策制度的不完善

由于我國(guó)大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的信貸政策多向大型企業(yè)傾斜，中小企業(yè)往往較為弱勢(shì)的一方。在機(jī)構(gòu)的偏見(jiàn)、大企業(yè)戰(zhàn)略的作用下，中小企業(yè)獲取金融機(jī)構(gòu)的貸款更為艱難。此外，我國(guó)并為設(shè)立專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)尤其是私營(yíng)企業(yè)的融資機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)難以獲得市場(chǎng)的融資貸款與政府的投資補(bǔ)貼與貸款貼息等政策優(yōu)惠。

中小企業(yè)在我國(guó)城鎮(zhèn)居民就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、居民收入與社會(huì)公平方面發(fā)揮著積極作用，且存在較大的發(fā)展?jié)摿?，所以政府?yīng)該加大對(duì)企業(yè)的扶持力度，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的融資機(jī)構(gòu)，建立健全中小企業(yè)的信用擔(dān)保制度，保障中小企業(yè)的健康發(fā)展。但我國(guó)現(xiàn)狀是：服務(wù)于中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)仍不完善，擔(dān)保制度仍有問(wèn)題，難以滿足企業(yè)的融資需求。

（二）中小企業(yè)內(nèi)部管理缺失

由于多數(shù)中小企業(yè)尚處于發(fā)展初期，企業(yè)存在財(cái)務(wù)信息不透明、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)差、經(jīng)營(yíng)行為不規(guī)范、信息透明度低于權(quán)力集中化等問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)綜合考慮上述因素后很大程度會(huì)拒絕中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)。其次，中小企業(yè)多為民營(yíng)企業(yè)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏輕，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重過(guò)低，而銀行等金融機(jī)構(gòu)在貸款時(shí)尤其是信用貸款時(shí)，企業(yè)難以提供相對(duì)的抵押物，使企業(yè)無(wú)法獲得銀行的抵押貸款。多數(shù)中小企業(yè)處于成長(zhǎng)期，通過(guò)縮減規(guī)?；蚍艞壖夹g(shù)革新，滿足企業(yè)日益增長(zhǎng)的資金需求，導(dǎo)致企業(yè)自身發(fā)展水平較低，進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間，一定程度上加劇了企業(yè)的融資難的問(wèn)題，出現(xiàn)惡性循環(huán)的現(xiàn)象。

（三）市場(chǎng)金融體系不健全

當(dāng)前，我國(guó)金融體制改革速度落后于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展速度，企業(yè)的融資與銀行間的業(yè)務(wù)及拓展能力、利率管理下的金融壓制以及信貸市場(chǎng)的體制直接影響著中小企業(yè)融資。

金融機(jī)構(gòu)的信貸程序復(fù)雜、制度不完善等較易對(duì)中小企業(yè)的貸款造成不利影響。一般來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)考慮到該類(lèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模較小等因素，會(huì)加大對(duì)企業(yè)的信息的調(diào)查與評(píng)估力度，增加了銀行的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用與管理成本，所以銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸服務(wù)會(huì)更偏向于大型企業(yè)。我國(guó)針對(duì)該類(lèi)企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)主要有民生銀行、地方性商業(yè)銀行與城鄉(xiāng)信用合作社。但新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，部分金融機(jī)構(gòu)處于自身風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題取消對(duì)該類(lèi)企業(yè)的貸款服務(wù)，或者貸款資金難以滿足企業(yè)的需求。

三、緩解中小企業(yè)融資的意見(jiàn)

（一）政府加大宏觀調(diào)控的力度，改善中小企業(yè)的整體市場(chǎng)環(huán)境。中小企業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中占據(jù)重要地位，政府在進(jìn)行政策扶持時(shí)應(yīng)考慮平衡發(fā)展的問(wèn)題，通過(guò)建立擔(dān)保體系的等社會(huì)體系，促進(jìn)中小型企業(yè)的健康發(fā)展。激勵(lì)市場(chǎng)第三方金融機(jī)構(gòu)對(duì)該類(lèi)企業(yè)提供貸款及融資服務(wù)。加快建立針對(duì)該類(lèi)企業(yè)的稅收優(yōu)惠制度，優(yōu)化監(jiān)管體系。除此之外，政府在社會(huì)公共管理、中小型企業(yè)融資渠道的基礎(chǔ)上，及時(shí)調(diào)整財(cái)稅制度、行政法規(guī)與金融體系，出臺(tái)利于該類(lèi)企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策與制度。

（二）完善中小企業(yè)的擔(dān)保制度與信用評(píng)估制度，強(qiáng)化銀行、企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)合作，積極拓展間接融資途徑。通過(guò)提高金融機(jī)構(gòu)資本市場(chǎng)運(yùn)作水平，增加企業(yè)進(jìn)入直接融資市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。完善擔(dān)保制度與信用評(píng)估制度既可以提供企業(yè)的有效信息，還有助于企業(yè)提高信用度，緩解企業(yè)進(jìn)入直接進(jìn)入金融市場(chǎng)的問(wèn)題。

（三）構(gòu)建第三方互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，能夠有效解決企業(yè)融資時(shí)面臨的信息不對(duì)稱(chēng)與抵押物不足的難題，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)融資因其本身具有隨時(shí)進(jìn)行交易、不受空間限制等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而減少企業(yè)的融資成本?；诖?，我國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)融資的發(fā)展，構(gòu)建安全、可靠的網(wǎng)絡(luò)借貸體系，制定規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)借貸制度，緩解企業(yè)融資難的問(wèn)題。

（四）深化金融市場(chǎng)與金融體制改革。利率市場(chǎng)化能夠充分、全面地反映我國(guó)市場(chǎng)資金的供求情況，是深化金融市場(chǎng)與金融體制改革的重要方式?，F(xiàn)今不能僅依賴(lài)于政府的優(yōu)惠政策與財(cái)政補(bǔ)貼，還需關(guān)注利率市場(chǎng)化這一方式，促進(jìn)中小企業(yè)在融資市場(chǎng)上與大型企業(yè)的地位相同，有利于具備發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)能夠獲得利率歧視下的融資資金，推動(dòng)大型企業(yè)、國(guó)有企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)有效配置資金，提高資金的使用效率。

（五）隨著“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎來(lái)了新的歷史機(jī)遇。企業(yè)可以借助我國(guó)的先進(jìn)技術(shù)、較豐富的自然資源、充足的勞動(dòng)力提供加工制造等服務(wù)。在全球文化交流不斷繁榮的背景下，中國(guó)文化在全球的影響不斷擴(kuò)大，企業(yè)可以充分利用這一新機(jī)遇，創(chuàng)新制造富有我國(guó)文化的特色的產(chǎn)品，例如民族服飾、美食、中醫(yī)與中藥等，這些產(chǎn)品多為勞動(dòng)密集型，符合中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。借助“一帶一路”增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益，為企業(yè)的投資與融資提供充足的資金，有利于企業(yè)自我融資，能夠較大程度地緩解企業(yè)資金不足的難題。

（六）企業(yè)還可通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化的融資方式獲取解緩解自身資金的不足的情況。企業(yè)將流動(dòng)性較差、有未來(lái)現(xiàn)金流的企業(yè)信貸資產(chǎn)借助重組成為資產(chǎn)池，并據(jù)此發(fā)行債券。信貸資產(chǎn)證券化不僅增加了銀行的資本補(bǔ)充途徑，而且可以提高信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高金融機(jī)構(gòu)的盈利水平。由于中小企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，銀行能夠較為充分地了解企業(yè)，因此，采用發(fā)行債券或貸款的方式有助于銀行等金融機(jī)構(gòu)較為及時(shí)地監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，提高資金的運(yùn)作水平。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，解決后金融危機(jī)時(shí)代下中小企業(yè)融資難的問(wèn)題并非一朝一夕就能解決，需要政府、企業(yè)與制度層面多方完善與變革，是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。目前全球經(jīng)濟(jì)尚處于金融危機(jī)后的恢復(fù)時(shí)期，中小企業(yè)直接融資的門(mén)檻較高且內(nèi)源融資不足、間接融資途徑較少、國(guó)內(nèi)外金融形式復(fù)雜多變。解決該類(lèi)企業(yè)融資難的問(wèn)題是推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中無(wú)法避免的問(wèn)題，政府及金融機(jī)構(gòu)可科學(xué)、合理地借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，并依據(jù)實(shí)際需求加以變革，更好地解決這一難題。（作者單位為武漢經(jīng)開(kāi)投資有限公司）