吉林省中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式局限性及改進對策研究

吳尚燃 孫萌

【摘要】隨著我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，國家積極進行產(chǎn)業(yè)結構調整及經(jīng)濟增長方式轉變，大力發(fā)展中小微企業(yè)將成為經(jīng)濟發(fā)展中新的引擎，而解決中小微企業(yè)發(fā)展中的融資難問題是當下金融改革與金融創(chuàng)新的重點研究課題。本文從分析吉林省中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資現(xiàn)狀出發(fā)，總結出傳統(tǒng)融資模式具有融資金額有限、融資門檻難以企及、融資成本高等局限性，進而提出了通過金融創(chuàng)新拓寬融資渠道、完善區(qū)域股權交易市場建設提高直接融資比例、完善擔保體系與信用平臺等對策建議。

【關鍵詞】中小微企業(yè) 傳統(tǒng)融資模式 局限性 改進對策

一、引言

當前，在我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的背景下，中小微企業(yè)在國民經(jīng)濟中所占有的地位日漸突出，中小微企業(yè)在我國完成產(chǎn)業(yè)結構調整和增長方式轉變過程中發(fā)揮著不可替代的作用。自2013年起，關于如何通過金融支持實體經(jīng)濟的發(fā)展就已經(jīng)成為中央經(jīng)濟工作的重點之一。吉林省中小微企業(yè)是全省經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐，但融資難一直是制約吉林省中小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。根據(jù)國家統(tǒng)計局對吉林省763家民營企業(yè)問卷調查的結果顯示，有255家企業(yè)反映資金不足，占全部樣本量的34.65%，有276家企業(yè)反映融資困難，占全部樣本量企業(yè)的37.50%，調查人員發(fā)現(xiàn)，吉林省民營企業(yè)建設資金和生產(chǎn)資金缺口達60%以上，全省27個縣的民營企業(yè)因資金不足，閑置生產(chǎn)能力在30%以上。[1]這種狀況嚴重制約了吉林省的經(jīng)濟發(fā)展。吉林省政府對于中小微企業(yè)的發(fā)展給予了大量政策支持，使中小微企業(yè)在融資需求的滿足上有所提高，但目前制約吉林省中小微企業(yè)融資的主要瓶頸在于吉林省內(nèi)中小微企業(yè)在融資渠道的選擇上仍然嚴重依賴傳統(tǒng)融資模式，難以擺脫融資困境。因此，有必要對吉林省中小微企業(yè)通過傳統(tǒng)融資模式進行融資的局限性進行梳理總結，提出創(chuàng)新機制，促進吉林省中小微企業(yè)的發(fā)展。

二、吉林省中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式局限性分析

（一）融資金額有限

目前吉林省中小微企業(yè)主要依賴內(nèi)源融資方式進行生產(chǎn)經(jīng)營，此種融資方式較為適應企業(yè)發(fā)展初期，因為在這一發(fā)展階段，企業(yè)往往具有生產(chǎn)規(guī)模小、信用累計不足、市場需求狹小等特點，這些特點決定了中小微企業(yè)在初創(chuàng)期難以負擔由于負債多帶來的高額成本，融資金額的有限性成為內(nèi)源融資的最大缺點。[2]通過發(fā)行債券的傳統(tǒng)融資模式進行籌資，其數(shù)額大小也有一定的限制，不能無限擴張，根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，發(fā)行債券的累積總額不能超過公司凈資產(chǎn)的40%。在直接融資方面，與我國發(fā)達省份相比吉林省同樣存在融資金額較低的特點。

（二）融資門檻難以企及

吉林省中小微企業(yè)選擇傳統(tǒng)融資方式進行融資普遍存在融資方式門檻過高的問題，一方面，資本市場中的股權市場和債券市場都對企業(yè)發(fā)行具體的證券品種進行了發(fā)行條件的設置，從吉林省中小微企業(yè)的融資情況可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的資本市場的發(fā)行條件和掛牌門檻對于吉林省內(nèi)中小微企業(yè)而言依然很高，很多中小微企業(yè)對滬深證券交易所、全國中小企業(yè)代辦股份轉讓系統(tǒng)的上市要求難以企及，區(qū)域股權市場雖然降低了企業(yè)的掛牌要求，但卻由于市場交投清淡使大多數(shù)中小微企業(yè)缺少掛牌熱情。通過發(fā)行債券的形式籌資的限制性條款也較為嚴格，為了保護債券發(fā)行中債權人的利益，往往會規(guī)定很多限定性的條款，這些條款比長期借款和融資租賃要嚴格得，會使中小微企業(yè)的投融資活動受到較大程度的限制。

（三）融資成本高

在傳統(tǒng)融資模式中，由于中小微企業(yè)普遍存在信用等級低、財務風險較高、擔保體系不完善等特點，無論是采用發(fā)行債券方式進行籌資還是通過銀行貸款方式進行融資，都必須在到期日還本付息，如果在到期日前公司因為經(jīng)營欠佳無法向債權人償還本息，就會使公司陷入困境，甚至有致使公司破產(chǎn)的巨大風險。因此，券商和商業(yè)銀行等金融機構均在一定程度上普遍提高了對中小微企業(yè)的籌資成本。另一方面，由于中小微企業(yè)自身條件難以滿足金融機構現(xiàn)有的融資條件，多數(shù)中小微企業(yè)為解決企業(yè)發(fā)展的燃眉之急選擇的民間貸款利率甚至高達15%以上。

三、對策建議

（一）積極通過金融創(chuàng)新拓寬融資渠道

當前，在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，與傳統(tǒng)融資模式相對應，出現(xiàn)了眾多的創(chuàng)新融資模式，政府應積極利用互聯(lián)網(wǎng)金融下的新技術和新工具，牽頭搭建中小微企業(yè)省級互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺并給予必要的資金支持，中小微企業(yè)可以在線上及時的對公司屬性、業(yè)務以及融資需求進行介紹，引進更多的投資機構與個人對吉林省中小微企業(yè)提供資金支持。金融機構應改變原有的金融服務模式，開展多元化的金融服務，為中小微企業(yè)創(chuàng)造個性化的貸款業(yè)務，通過創(chuàng)新開展資產(chǎn)證券化、推廣應收賬款和商標抵押等方式提高中小微企業(yè)的融資比重，進而達到降低中小微企業(yè)融資成本的目的。

（二）完善區(qū)域股權交易市場建設，提高直接融資比例

政府應積極推進多層次資本市場建設，在現(xiàn)有平臺的基礎上積極引進私募基金入場，提高市場效率，改善現(xiàn)有區(qū)域股權交易市場交投清淡的現(xiàn)狀。借鑒中小微企業(yè)融資效率較高的省市區(qū)域股權交易市場（如廣東股權交易市場、江蘇股權交易市場、深圳前海股權交易所）的掛牌條件和引進政策，建議吉林省區(qū)域股權交易市場應積極與上述各股權交易市場展開合作，對吉林省內(nèi)最可能滿足中小微企業(yè)融資需求的區(qū)域股權市場進行完善。

（三）完善信用擔保體系

建立有效的中小微企業(yè)信用擔保體系是吉林省解決中小微融資困境的重要措施，一方面，由政府牽頭建立中小微企業(yè)信用擔保體系，提供信用擔保是解決中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式局限性的有效途徑，信用保證制度是發(fā)達國家中小微企業(yè)使用效率最高，且效果最佳的一種金融支持制度。[3]另一方面，通過信用平臺的建設可以避免個別信用缺失的中小微企業(yè)影響中小微企業(yè)的整體信用形象，利用信用平臺為金融機構等提供可靠地信用查詢保障，解決由于信息不對稱引起的中小微企業(yè)普遍性融資成本高企問題。

參考文獻

[1]吉林省小微民企六成存在資金缺口[EB/OL].http：//jl.sina.com.cn/news/economy，2013-3-6.

[2]楊曄，楊大楷.融資學[M].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2013.38.

[3]江蘇出臺首部社會信用體系建設規(guī)劃綱要[EB/OL].http：//www. jste.gov.cn，2015-3-12.

作者簡介：吳尚燃（1982-），女，漢族，吉林松原人，東北師范大學人文學院講師，研究方向：金融發(fā)展與金融改革；孫萌（1980-）女，漢族，吉林長春人，東北師范大學人文學院講師，研究方向：商務英語翻譯。