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    中小微企業(yè)在四板市場的融資方式分析

    2016-11-05 18:24:02師富廣
    企業(yè)導(dǎo)報(bào) 2016年20期
    關(guān)鍵詞:中小微企業(yè)融資

    師富廣

    摘 要:北京股權(quán)交易中心(以下簡稱北股交)俗稱北京四板市場,是為北京市中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的私募市場,是多層次資本市場的重要組成部分。本文擬通過對北股交提供的融資相關(guān)服務(wù)的分析,了解中小微企業(yè)如何通過區(qū)域性股權(quán)市場實(shí)現(xiàn)融資。

    關(guān)鍵詞:北股交;中小微企業(yè);融資

    一、北京股權(quán)交易中心業(yè)務(wù)及功能介紹

    北股交核心業(yè)務(wù)可以總結(jié)為:掛牌交易類業(yè)務(wù)、固定收益類業(yè)務(wù)。掛牌交易類業(yè)務(wù)又分為兩種:一種為掛牌展示類,通過對企業(yè)進(jìn)行孵化、輔導(dǎo)、規(guī)范治理,最終實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市;另外一種為掛牌交易類,北股交提供合法、安全的平臺,讓掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)有序轉(zhuǎn)讓交易。固定收益類業(yè)務(wù)主要指掛牌企業(yè)在四板市場的私募債備案發(fā)行,通過保薦機(jī)構(gòu)的推薦實(shí)現(xiàn)備案發(fā)行,具有發(fā)行方式便捷、綜合融資成本低、資金使用靈活、產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活等優(yōu)點(diǎn)。

    二、中小微企業(yè)融資途徑對比分析

    (一)權(quán)益法在資本市場融資情況對比

    由表中對比可見,北京四板市場相對于其他權(quán)益市場門檻最低,但融資效果相對于新三板和創(chuàng)業(yè)板也較弱。

    (二)債務(wù)融資方式與其他途徑對比分析

    由上表對比顯示,四板市場在私募債發(fā)行方面具有了更多優(yōu)勢,尤其是對于初創(chuàng)企業(yè)凈資產(chǎn)較少的情況下。但是根據(jù)目前已發(fā)行的私募債產(chǎn)品來看,由于四板服務(wù)的企業(yè)大部分是初創(chuàng)階段,導(dǎo)致大多數(shù)發(fā)行私募債的企業(yè)均存在房產(chǎn)抵押或第三方擔(dān)保的情況。

    三、中小微企業(yè)如何在股交所進(jìn)行融資

    (1)掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)。企業(yè)通過在標(biāo)準(zhǔn)板掛牌的過程,實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)稅、法人治理等方面的規(guī)范,梳理商業(yè)模式,找到更合適的盈利模式,繼而更好地吸引投資人,實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)融資。截止到2016年7月30日,據(jù)wind金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),北股交掛牌企業(yè)已達(dá)到2391家,可交易企業(yè)達(dá)到90家。(2)發(fā)行私募債。由于私募債產(chǎn)品具有發(fā)行方式便捷、增信措施靈活、綜合融資成本低、資金使用靈活、產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活等特點(diǎn),深受發(fā)行人和投資人的青睞。截至16年6月,北京四板市場共備案私募債券29支,備案金額40.45億元,當(dāng)前未到期的有26支。(3)路演及推介。北股交做為一個融資性質(zhì)的平臺,利用自身的先天優(yōu)勢匯集了大量銀行、券商、會計(jì)師事務(wù)所、律所、PEVC等機(jī)構(gòu),通過定期的組織路演及直接向投資機(jī)構(gòu)推介,幫助掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資。隨著優(yōu)質(zhì)路演企業(yè)庫、投資機(jī)構(gòu)庫和孵化專家?guī)斓葦?shù)據(jù)庫的建立和不斷充實(shí),融資效率將會不斷提升。

    目前國內(nèi)共有35家區(qū)域性股權(quán)交易中心,盡管具體的業(yè)務(wù)上存在一定區(qū)別,但在股權(quán)掛牌交易和私募債發(fā)行上大同小異,且都在不斷創(chuàng)新新的業(yè)務(wù),做為資本市場的重要組成部分,發(fā)揮各自服務(wù)本區(qū)企業(yè)的功能,解決中小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 北京股權(quán)交易中心官網(wǎng)http://www.bjotc.cn/ywyys.jhtml

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