民營(yíng)小微企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究

孟玲

摘 要 近些年來，雖然我國宏觀經(jīng)濟(jì)面整體得到了極大的改善，但是對(duì)于民營(yíng)小微企業(yè)而言，資金仍然非常緊張。因此，小微企業(yè)非常重視資金籌集問題，但是解決途徑非常有限。在籌資過程中，主要運(yùn)用的方式就是負(fù)債籌資。但是在運(yùn)用此種方法以后，企業(yè)必須承擔(dān)過高的負(fù)債，面臨巨大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果風(fēng)險(xiǎn)暴露，小微企業(yè)必然難以承擔(dān)。如果決策失誤，很有可能被市場(chǎng)淘汰。

關(guān)鍵詞 小微企業(yè) 籌資風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)策

民營(yíng)小微企業(yè)的整體實(shí)力非常薄弱，尤其缺乏支撐其發(fā)展壯大的資金。因此，其在參與市場(chǎng)活動(dòng)時(shí)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)沖擊帶來的風(fēng)險(xiǎn)的能力非常薄弱。這也使得很多小微企業(yè)存在各種各樣的資金難題。因此，小微企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，必須解決好資金籌集問題。而當(dāng)前，企業(yè)所采用的主要籌資方式就是負(fù)債籌資，其利弊特征非常明顯。對(duì)于企業(yè)而言，債務(wù)會(huì)給其財(cái)務(wù)活動(dòng)帶來一定的影響，很有可能引發(fā)各種風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)籌資過程中產(chǎn)生的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并制定有效的解決措施對(duì)于民營(yíng)小微企業(yè)的發(fā)展具有非常重要的意義。

一、民營(yíng)小微企業(yè)面臨的主要籌資風(fēng)險(xiǎn)

（一）股票籌資風(fēng)險(xiǎn)

目前，利用股票進(jìn)行籌資，對(duì)于企業(yè)來說具有很多優(yōu)勢(shì)。但是如果在這個(gè)過程中出現(xiàn)決策失誤等，對(duì)于企業(yè)所造成的損失將是不可估量的，比如在發(fā)行量的決策方面不合理，使融資的成本偏高，并且也包括股利分配等多方面的原因。最重要的是，鮮有小微企業(yè)具備股票籌資的資格。

（二）債券籌資風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)用該方式籌集資金時(shí)，要選擇好發(fā)行的條件與發(fā)行的票面利率等要素。如果選擇不夠合理，同樣存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。如果在發(fā)行債券時(shí)總額比較高或者定價(jià)不合理，對(duì)于籌資而言困難就比較大，并且在期限方面也要考慮到投資者的心理承受能力，科學(xué)合理地作出決策。

（三）銀行信用的風(fēng)險(xiǎn)

1.償付風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的貸款總額關(guān)系較大，過高的貸款使得企業(yè)的流動(dòng)比率大大降低，很有可能出現(xiàn)企業(yè)資金無法償還貸款的情況。

2.信用等級(jí)受損的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)不能及時(shí)償還貸款，并且也沒有抵押物作保障，會(huì)給企業(yè)的信用帶來非常惡劣的影響，在銀行的信用等級(jí)會(huì)大大降低。

3.變賣擔(dān)保物造成損失風(fēng)險(xiǎn)。就企業(yè)的擔(dān)保貸款而言，如果到期以后無法及時(shí)償還，擔(dān)保物很有可能被銀行拍賣。并且拍賣的價(jià)格很有可能低于市場(chǎng)價(jià)，對(duì)于企業(yè)來說損失巨大。

4.利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。利率作為國家宏觀調(diào)控的重要手段，市場(chǎng)化的趨勢(shì)比較明顯，也會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，對(duì)于企業(yè)籌集資金來說，需要面臨利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

5.匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)在利用外幣進(jìn)行籌資的過程中，由于匯率的波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于小微企業(yè)來說，鮮有實(shí)力通過這種方式進(jìn)行籌資，也無法承受匯率波動(dòng)給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)帶來的諸多負(fù)面的影響。

6.信用風(fēng)險(xiǎn)。這與企業(yè)能否及時(shí)償還貸款有關(guān)，主要是企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)帶來的問題。

（四）商業(yè)信用籌資的風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)用這種方式進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，需要物流與商流能夠?qū)崿F(xiàn)同步，但是商場(chǎng)變幻莫測(cè)，如果有一方不能信守承諾，對(duì)于另一方來說，面臨的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

1.不能及時(shí)付出的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)賒銷品比較多，而付款時(shí)間也非常集中時(shí)，企業(yè)的資金鏈可能會(huì)出現(xiàn)各種各樣的問題，很有可能因?yàn)橘Y金短缺的問題無力付款。[1]

2.企業(yè)信用受損的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于購貨企業(yè)而言，如果沒有在規(guī)定的期限內(nèi)及時(shí)付款，銷貨企業(yè)也沒有及時(shí)給其允準(zhǔn)，必然使得信用等級(jí)受損，不利于今后各項(xiàng)活動(dòng)的開展。

二、民營(yíng)小微企業(yè)應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

在發(fā)展過程中，企業(yè)要充分關(guān)注資本結(jié)構(gòu)，以此為基準(zhǔn)，發(fā)揮其激發(fā)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力作用。所以，對(duì)于企業(yè)管理人員而言，要努力優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，確保其在合理范圍內(nèi)。不僅要在企業(yè)開展籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)，還要確?；I資成本最低。企業(yè)如果沒有負(fù)債，負(fù)債資本也就無從談起，也不存在資金成本，而收益也必然非常有限。與此同時(shí)，也要及時(shí)控制企業(yè)的負(fù)債資本，如果負(fù)債資本過多，必然會(huì)使企業(yè)的總資金成本大大降低，也能有效提升收益水平。然而，在此過程中，籌資風(fēng)險(xiǎn)依然存在，也未能優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu)。[2]因此，對(duì)于企業(yè)而言，要盡快明確資本結(jié)構(gòu)的水平，進(jìn)而不斷提升企業(yè)的價(jià)值。

（二）強(qiáng)化企業(yè)管理與收益水平

要有效解決民營(yíng)小微企業(yè)在籌資時(shí)存在的各種問題，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，就必須提升盈利能力，進(jìn)而有效降低收支風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，債務(wù)人的權(quán)益受保障程度更高。而就短期情況可知，如果企業(yè)能夠在有限期限內(nèi)平衡資金收支情況，也能說明盈利能力得到了改善，具備支付利息的能力，也具備再度進(jìn)行籌資的基礎(chǔ)，并且及時(shí)償還到期債務(wù)。所以，要通過不斷提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，促進(jìn)企業(yè)收入水平持續(xù)提升，并且有效降低經(jīng)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)資本利潤(rùn)率的提升，防范可能產(chǎn)生的各種籌資風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語

在實(shí)際開展籌資活動(dòng)時(shí)，民營(yíng)小微企業(yè)會(huì)面臨非常多的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生非常大的影響。在此過程中，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)得非常復(fù)雜，但是對(duì)于企業(yè)而言非常關(guān)鍵，需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者高度重視，采取有效的措施防范可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利能力的提升。

（作者單位為四川理工學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

[1] 張欣.中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策淺析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2013

（29）：177-178.

[2] 馮莉.論企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)原因及對(duì)策[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009（12）：60-61.