長(zhǎng)三角金融集聚、城鎮(zhèn)化對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

張芳 李緊想 王鋒

摘 要：本文在測(cè)度1995—2016年長(zhǎng)三角金融集聚和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展（GGDP）的基礎(chǔ)上，利用狀態(tài)空間模型分析了金融集聚、城鎮(zhèn)化對(duì)GGDP的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)影響，探討了城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)，結(jié)果表明：（1）金融集聚能夠優(yōu)化資源配置和推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，且這種正向影響隨著時(shí)間的變化逐步增強(qiáng)；城鎮(zhèn)化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用顯著大于負(fù)向產(chǎn)出，即城鎮(zhèn)化進(jìn)程有助于提升綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；金融集聚能夠通過投融資活動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)化提供正向支持，促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展。（2）城鎮(zhèn)化是金融集聚促進(jìn)GGDP的重要中介路徑，中介效應(yīng)占總效應(yīng)的84.89%。

關(guān)鍵詞：金融集聚；城鎮(zhèn)化；綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展；狀態(tài)空間模型；中介效應(yīng)檢驗(yàn)

中圖分類號(hào)：F832.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-2265（2018）11-0046-05

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.11.006

一、引言及文獻(xiàn)綜述

當(dāng)前，中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代。相比于傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)代和經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，新時(shí)代在經(jīng)濟(jì)方面最顯著的特征就是“高質(zhì)量增長(zhǎng)”，即現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革方向是進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色、健康和可持續(xù)發(fā)展。

一方面，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，金融集聚是金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，它們對(duì)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提升和綠色發(fā)展具有重要作用。如國(guó)外學(xué)者Bossone（2004）分析了集聚區(qū)內(nèi)的企業(yè)生產(chǎn)效率，結(jié)果表明：金融集聚可以通過規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)等降低單位產(chǎn)值能耗，提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。Shu Chen C（2015）研究了金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，結(jié)果顯示：金融集聚會(huì)通過降低能源消費(fèi)量的方式促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者曾獻(xiàn)東等（2011）以長(zhǎng)三角為例研究發(fā)現(xiàn)，金融集聚會(huì)通過資本轉(zhuǎn)移、技術(shù)擴(kuò)散及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整等途徑促進(jìn)核心城市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。王鋒等（2017）以中國(guó)30個(gè)省份為例，運(yùn)用空間杜賓面板模型實(shí)證發(fā)現(xiàn)：金融集聚對(duì)本省的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在正向作用，對(duì)臨近省份的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在空間溢出效應(yīng)，金融集聚可以促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

另一方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：中國(guó)城鎮(zhèn)化率由1949年的10.64%提升到2016年的57.8%，城鎮(zhèn)化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在促進(jìn)作用，且對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量具有重要影響。如Adnan Kasman等（2015）研究結(jié)果表明：城鎮(zhèn)化與能源消耗之間呈現(xiàn)倒U形曲線關(guān)系，即短期內(nèi)城鎮(zhèn)化在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中會(huì)消耗大量能源，長(zhǎng)期則會(huì)通過集約化模式降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的單位產(chǎn)值能耗，從而提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。孫葉飛等（2016）認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化通過發(fā)揮“選擇效應(yīng)”，有利于降低企業(yè)能耗、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和提升企業(yè)生產(chǎn)率，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提升。

此外，王弓等（2016）運(yùn)用空間面板計(jì)量模型實(shí)證檢驗(yàn)了金融集聚度對(duì)城鎮(zhèn)化水平的影響，結(jié)果表明：金融集聚只能對(duì)本區(qū)域的城鎮(zhèn)化水平有所提升，無法對(duì)周邊區(qū)域發(fā)揮輻射效應(yīng)。王周偉等（2016）從網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)視角解構(gòu)了金融集聚支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)及總效應(yīng)，結(jié)果表明：金融集聚和新型城鎮(zhèn)化發(fā)展都具有空間相關(guān)性，金融集聚對(duì)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展存在正向支持，該正總效應(yīng)可以分解為正直接效應(yīng)和負(fù)間接效應(yīng)。

綜上所述，學(xué)術(shù)界對(duì)金融集聚和城鎮(zhèn)化均會(huì)提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量達(dá)成共識(shí)，且一致認(rèn)為金融集聚對(duì)城鎮(zhèn)化存在正向作用。然而，鮮有學(xué)者同時(shí)從金融集聚和城鎮(zhèn)化的角度研究它們對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)影響，且缺乏對(duì)兩者作用于綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的中介效應(yīng)檢驗(yàn)?；诖耍疚倪x取金融集聚和城鎮(zhèn)化水平均較高的長(zhǎng)三角地區(qū)為樣本，運(yùn)用狀態(tài)空間模型和中介效應(yīng)檢驗(yàn)探討金融集聚和城鎮(zhèn)化對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)態(tài)影響，以及城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)。

二、變量選擇與模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)來源與變量處理

1. 研究對(duì)象的選擇。本文以包括江蘇、浙江和上海三個(gè)省市的大長(zhǎng)三角區(qū)域作為研究對(duì)象。

2. 數(shù)據(jù)來源。以長(zhǎng)三角1995—2016年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)為樣本，全部數(shù)據(jù)都來自歷年的《世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《江蘇統(tǒng)計(jì)年鑒》、《浙江統(tǒng)計(jì)年鑒》、《上海統(tǒng)計(jì)年鑒》、以及江蘇、浙江和上海歷年的水價(jià)調(diào)整方案。

3. 指標(biāo)界定。

綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展（[GGDP]）：在參考相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上（王鋒等，2017），選擇綠色[GDP]作為長(zhǎng)三角綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的衡量指標(biāo)。[GGDP]的具體計(jì)算公式如下所示：

[GGDPt=GDPt-i=14Cit-i=14Et] （1）

式中，[t]和[i]分別代表年份和資源耗減種類。[i=14Cit]表示大長(zhǎng)三角區(qū)域歷年的自然資源耗減累加。資源耗減種類包括水資源、煤炭、原油和天然氣四種，消費(fèi)價(jià)值量≈單價(jià)×消費(fèi)量，其中水資源的單價(jià)為省會(huì)城市的自來水價(jià)格，三種化石能源的單價(jià)分別為西北歐煤炭?jī)r(jià)格、即期布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格與美國(guó)亨利中心天然氣價(jià)格。[i=14Eit]表示大長(zhǎng)三角歷年的環(huán)境降級(jí)成本累加，包括廢水、廢氣、一般工業(yè)固體廢棄物和垃圾四種污染物，損失價(jià)值≈單位處理價(jià)格×排放量?？紤]到很難找到各種污染物歷年的單位處理價(jià)格，因此依據(jù)《綠色國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算公告2004》簡(jiǎn)單測(cè)算“三廢”的平均單位處理價(jià)格，并將其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指數(shù)平減，從而得出每年的單位處理價(jià)格。

金融集聚（[FG]）：選取區(qū)位熵作為衡量金融集聚的指標(biāo)。計(jì)算公式如下所示：

[LQi=（qij/qJ）/（qi/q）] （2）

式中：[LQij]為區(qū)位熵值；[j]、[i]分別代表大長(zhǎng)三角區(qū)域和金融業(yè)；[qij]為大長(zhǎng)三角金融業(yè)產(chǎn)值；[qj]代表大長(zhǎng)三角GDP總產(chǎn)值；[qi]為全國(guó)金融業(yè)產(chǎn)值；[q]為全國(guó)GDP總產(chǎn)值。[LQij]值大于1，表示存在金融集聚現(xiàn)象，值越大，則集聚程度越高。

城鎮(zhèn)化（[UZ]）：選取人口城鎮(zhèn)化（城鎮(zhèn)人口/戶籍人口）表征城鎮(zhèn)化水平?？紤]到樣本數(shù)據(jù)只有非農(nóng)人口，因此以非農(nóng)人口數(shù)代替城鎮(zhèn)人口。

4. 變量處理。為了避免偽回歸問題，在進(jìn)行狀態(tài)空間模型估計(jì)前需要檢驗(yàn)變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。首先，運(yùn)用Eviews8.0軟件對(duì)[GGDP]、[FG]和[UZ]取對(duì)數(shù)處理，采用ADF方法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。結(jié)果如表1所示，各變量的單整階數(shù)一致。

然后，采用Johansen檢驗(yàn)，得到協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。在5%的水平下，至少存在3組協(xié)整變量。因此，可以認(rèn)為[lnGGDP]、[lnFG]和[lnUZ]之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

最后，Granger因果檢驗(yàn)顯示，[lnFG]和[lnUZ]均是[lnGGDP]的單向格蘭杰原因，[lnFG]是[lnUZ]的單向格蘭杰原因。因此，存在金融集聚通過城鎮(zhèn)化影響綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介傳導(dǎo)路徑。

（二）狀態(tài)空間模型構(gòu)建

考慮到中介效應(yīng)檢驗(yàn)需要用到3個(gè)量測(cè)方程，構(gòu)建金融集聚（[FG]）→城鎮(zhèn)化（[UZ]）→綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展（[GGDP]）的3個(gè)對(duì)應(yīng)狀態(tài)空間模型。

狀態(tài)空間模型1：

[lnGGDPt=C1+SV1tln（FG）t+SV2tln（UZ）t+μt] （3）

[SV1t=SV1t（-1）] [SV2t=SV2t（-1）]

狀態(tài)空間模型2：

[lnGGDPt=C2+SV3tln（FG）t+μt] （4）

[SV3t=SV3t（-1）]

狀態(tài)空間模型3：

[lnUZt=C1+SV4tln（FG）t+μt] （5）

[SV4t=SV4t（-1）]

其中，上式為量測(cè)方程，下式為狀態(tài)方程。[Ci]（i=1，2，3）為常數(shù)，[SVit]（i=1，2，3，4）是狀態(tài)變量，也被稱為產(chǎn)出彈性，反映了各個(gè)時(shí)點(diǎn)上的綠色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)金融集聚或城鎮(zhèn)化的敏感程度，[μt]是均值為0且方差為常數(shù)的擾動(dòng)項(xiàng)。[SV1t]是[FG]對(duì)[GGDP]的直接效應(yīng)，[SV2t×SV4t]是經(jīng)過中介變量[UZ]的中介效應(yīng)。具體檢驗(yàn)步驟如圖1所示。

三、實(shí)證分析

（一）狀態(tài)空間模型估計(jì)

利用Eviews8.0軟件對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，對(duì)3個(gè)模型殘差的單位根檢驗(yàn)結(jié)果均顯示為平穩(wěn)序列，因此變參數(shù)狀態(tài)空間模型設(shè)定是正確的。對(duì)[SVit]（i=1、2、3、4）估計(jì)的結(jié)果如圖2、圖3、圖4和圖5所示。

圖2和圖3結(jié)果顯示：金融集聚（[lnFG]）、城鎮(zhèn)化（[lnUZ]）與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展（[lnGGDP]）之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但[lnFG]和[lnUZ]的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展彈性隨時(shí)間的變化而改變。具體來說，金融集聚的彈性系數(shù)（[SV1]）隨著時(shí)間的變化表現(xiàn)為降低→增長(zhǎng)→再次降低→再次增長(zhǎng)，直至相對(duì)平穩(wěn)的過程，其中在1996—1998年呈現(xiàn)較短的負(fù)向效應(yīng)，在1999年之后以正向效應(yīng)為主。這是因?yàn)?997年亞洲金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)長(zhǎng)三角區(qū)域的金融產(chǎn)業(yè)造成一定沖擊，從而使得金融集聚在該段時(shí)間對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較弱負(fù)向作用；金融危機(jī)過后，金融集聚程度得到加強(qiáng)，通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)等促進(jìn)綠色產(chǎn)出，從而表現(xiàn)為對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向影響。城鎮(zhèn)化的彈性系數(shù)（[SV2]）隨著時(shí)間的變化表現(xiàn)為先增長(zhǎng)再降低的發(fā)展歷程。這是因?yàn)槌擎?zhèn)化初期需要大量地產(chǎn)、基建等投資，雖然會(huì)消耗大量資源，但其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于負(fù)向產(chǎn)出；隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，其會(huì)通過選擇效應(yīng)、結(jié)構(gòu)效應(yīng)等促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但這種正向促進(jìn)效力較小。綜合來看，金融集聚和城鎮(zhèn)化均會(huì)對(duì)[GGDP]表現(xiàn)為顯著的正向效應(yīng)，且在前期具有相反走勢(shì)，說明可能存在部分中介效應(yīng)。

圖4和圖5結(jié)果表明：金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的彈性系數(shù)（[SV3]）為正，且隨著時(shí)間的變化呈現(xiàn)降低的態(tài)勢(shì)，說明金融集聚對(duì)[GGDP]具有正向影響，但隨著集聚程度的增加，其對(duì)[GGDP]的正效應(yīng)緩慢降低；金融集聚對(duì)城鎮(zhèn)化的彈性系數(shù)（[SV4]）為正，且隨著時(shí)間的變化表現(xiàn)為先增加后減少的過程，但這種變化幅度較小，說明金融集聚程度的提高有利于提升綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，也能夠?qū)Τ擎?zhèn)化起到正向支持作用。

綜合來看，金融集聚能夠優(yōu)化資源配置，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，最終促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，且這種正向影響隨著時(shí)間的變化逐步增強(qiáng)；城鎮(zhèn)化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用顯著大于負(fù)向產(chǎn)出，即城鎮(zhèn)化進(jìn)程有助于提升綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平；金融集聚能夠通過投融資活動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)化提供正向支持，促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展。

（二）中介效應(yīng)檢驗(yàn)

利用Eviews8.0軟件依次對(duì)模型1、模型2和模型3進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。

由表3結(jié)果可知：第一，模型2中的[SV3]系數(shù)值為正，且在1%的水平上顯著，說明金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著的正向影響；第二，模型3中的[SV4]通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，且在控制金融集聚后，模型1中的[SV2]也通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，說明城鎮(zhèn)化是金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介路徑，存在中介效應(yīng)；第三，在控制城鎮(zhèn)化后，模型1中的[SV1]系數(shù)在1%的水平上顯著，說明金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著的直接效應(yīng)。因此，存在金融集聚→城鎮(zhèn)化→綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介傳導(dǎo)路徑，即金融集聚會(huì)通過資金支持等促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展，城鎮(zhèn)化會(huì)通過結(jié)構(gòu)效應(yīng)和選擇效應(yīng)等最終促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

由于金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介效應(yīng)為10.5481（[SV2×SV4]），運(yùn)用MacKinnon等提出的中介效應(yīng)占比公式[（SV2×SV4）/（SV2×SV4+SV1）]，可以計(jì)算出城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)為84.89%。因此，城鎮(zhèn)化是金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要路徑。具體中介路徑傳導(dǎo)機(jī)制如圖6所示。

四、結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

以長(zhǎng)三角1995—2016年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)為樣本，在測(cè)算金融集聚和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展（[GGDP]）的基礎(chǔ)上，利用狀態(tài)空間模型和中介效應(yīng)檢驗(yàn)研究了金融集聚、城鎮(zhèn)化對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)態(tài)影響以及城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)。主要結(jié)論如下：

第一，金融集聚和城鎮(zhèn)化會(huì)同時(shí)作用于綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且它們的彈性系數(shù)均為正，說明隨著時(shí)間的變化，金融集聚和城鎮(zhèn)化對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在長(zhǎng)期正向效應(yīng)。

第二，金融集聚對(duì)城鎮(zhèn)化存在顯著的正向效應(yīng)，且該正向效應(yīng)隨著時(shí)間的變化表現(xiàn)為較小的波動(dòng)，說明金融集聚能夠持續(xù)推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

第三，存在金融集聚→城鎮(zhèn)化→綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介傳導(dǎo)路徑，其中城鎮(zhèn)化的部分中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比重為84.89%，即城鎮(zhèn)化是金融集聚作用于[GGDP]的重要路徑。

（二）政策建議

第一，強(qiáng)化長(zhǎng)三角區(qū)域的金融集聚程度。一方面，核算出的長(zhǎng)三角金融聚集區(qū)位熵值雖然大于1，但自2010年后集聚程度顯著降低；另一方面，實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)金融集聚對(duì)[GGDP]存在顯著的長(zhǎng)期正向影響。因此，長(zhǎng)三角區(qū)域應(yīng)強(qiáng)化金融集聚程度，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。具體措施可以為：上海金融集聚區(qū)可以通過資金、技術(shù)、人才等的支持，強(qiáng)化對(duì)江蘇和浙江金融產(chǎn)業(yè)的輻射效應(yīng)，以帶動(dòng)促進(jìn)其金融集聚水平的發(fā)展；江蘇和浙江可以依靠經(jīng)濟(jì)實(shí)力，出臺(tái)優(yōu)惠政策，支持第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，搶占金融領(lǐng)域的制高點(diǎn)。

第二，繼續(xù)推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。雖然現(xiàn)階段長(zhǎng)三角核心區(qū)域的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)超過68%，但是相比西方國(guó)家仍存在較大進(jìn)步空間，且實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)化不僅對(duì)[GGDP]存在長(zhǎng)期正向影響，還是金融集聚促進(jìn)[GGDP]的重要中介路徑。因此，在新時(shí)代背景下，提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量需要繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)。具體來說，一方面應(yīng)關(guān)注人口城鎮(zhèn)化進(jìn)程中環(huán)保意識(shí)的提升，另一方面應(yīng)注重土地城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的土地集約化利用等，從而充分發(fā)揮城鎮(zhèn)化的“選擇效應(yīng)”和“結(jié)構(gòu)效應(yīng)”，以優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從而促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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