信息不對(duì)稱性環(huán)境下的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)研究

鐘立新+徐文娟

摘 要： 民間借貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與借貸雙方的信息不對(duì)稱性密切關(guān)聯(lián)。在熟人社會(huì)中，民間借貸和信息傳播都依靠著以血緣、親緣等強(qiáng)關(guān)系為主的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，兩者的路徑一致有效降低了信息不對(duì)稱性造成的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。在公民社會(huì)中，民間借貸依托于市場(chǎng)規(guī)則，信息傳播依托于公共平臺(tái)，兩者通過(guò)公開化、市場(chǎng)化的操作有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，從而大大降低了信息不對(duì)稱性造成的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。在熟人社會(huì)向公民社會(huì)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，民間借貸關(guān)系的多樣性和信息傳播渠道的局限性容易造成兩者的不相匹配，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的違法成本低，從而使得正常的民間借貸容易異化為非法集資或金融詐騙?，F(xiàn)實(shí)的民間借貸糾紛案例展示了民間借貸危機(jī)發(fā)生的微觀機(jī)理。

關(guān)鍵詞：廣義虛擬經(jīng)濟(jì)；民間借貸；關(guān)系網(wǎng)絡(luò)；逆向選擇

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A 文章編號(hào)：1674-9448 （2017） 02-0066-08

A Study on Alienation of Private Lending during Transition Period from Acquaintance Society to Civil Society

ZHONG Li-Xin XU Wen-Juan

（School of Finance and School of Law， Zhejiang University of Finance and Economics， Hangzhou Zhejiang 310018， China）

Abstract： The occurrence of adverse selection and moral hazard is closely related to the information asymmetry in private lending. In acquaintance society， both the private lending network and the information network are composed of strong relations such as blood relatives， the coupling of which effectively reduces the private lending risk resulting from the information asymmetry. In civil society， the occurrence of private lending depends on the market rules and the dissemination of information depends on public platform. They are coupled by transparent rules and regulations， which leads to a decrease in the private lending risk resulting from the information asymmetry. During the transition period from acquaintance society to civil society， the limited information transmission channel does not match the diversified private lending relationships. The low illegal cost leads to the alienation of private lending. A private lending dispute case shows the micro-mechanism of the private lending crisis.

Keywords： generalized virtual economy， private lending， relationship network， adverse selection

一、引言

民間借貸是指發(fā)生在自然人與自然人、自然人與社會(huì)組織或企業(yè)法人之間的資金融通行為。在傳統(tǒng)的在熟人社會(huì)中，民間借貸主要發(fā)生在個(gè)人之間，大多以親情、友情為紐帶，情感性或道德性因素在前期的借方成功獲得所需資金和后期的貸方成功收回資金中起到很大的作用。隨著社會(huì)開放程度的增加和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的資金融通行為明顯增多。這些以直接的經(jīng)濟(jì)利益為紐帶的民間借貸其關(guān)系范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了原有的熟人圈，傳統(tǒng)的道德、情感約束力在民間借貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用明顯下降。那么，在一個(gè)熟人關(guān)系和陌生人關(guān)系相互交織的轉(zhuǎn)型社會(huì)中，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)具有怎樣的特征？該如何提高民間借貸風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性呢？本文將從民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)匹配性的角度，考察不同社會(huì)發(fā)展時(shí)期民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源特點(diǎn)，比較熟人社會(huì)、公民社會(huì)、熟人社會(huì)向公民社會(huì)轉(zhuǎn)型期民間借貸風(fēng)險(xiǎn)管理模式差異。并通過(guò)對(duì)一則民間借貸糾紛案例的深入剖析，進(jìn)一步探究社會(huì)轉(zhuǎn)型期民間借貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、發(fā)展機(jī)制。

二、社會(huì)資本和信息不對(duì)稱概念及其特點(diǎn)

社會(huì)資本是指?jìng)€(gè)體與個(gè)體、個(gè)體與團(tuán)體、團(tuán)體與團(tuán)體等之間緊密聯(lián)系的狀態(tài)和特征，包括了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、互惠性規(guī)范、道德、權(quán)威、信任等內(nèi)容。社會(huì)資本作為個(gè)人或團(tuán)體的關(guān)系資源，通過(guò)人與人之間的合作不僅能提升個(gè)人或團(tuán)體的福利水平，還能提升整個(gè)社會(huì)的效率。

社會(huì)資本具有累積性、不可讓渡性、使用價(jià)值遞增和一票否決等特征。所謂累積性，是指社會(huì)資本更多地體現(xiàn)為歷史沉淀。所謂不可讓渡性，是指社會(huì)資本體現(xiàn)出擁有者個(gè)體的獨(dú)特性。所謂使用價(jià)值遞增，是指社會(huì)資本會(huì)由于被不斷使用其使用價(jià)值會(huì)越來(lái)越大。所謂一票否決，是指社會(huì)資本會(huì)由于一次失信而造成違約者社會(huì)資源的極大損失。endprint

在熟人社會(huì)中，社會(huì)資本主要表現(xiàn)為具有血緣、親緣等強(qiáng)關(guān)系所形成的關(guān)系資源。這類資源具有先在型特征，不會(huì)因個(gè)體未來(lái)的發(fā)展變化而變化。在公民社會(huì)中，社會(huì)資本主要表現(xiàn)為基于共同利益和價(jià)值所形成的關(guān)系資源。這類資源具有后建型特征，隨著個(gè)體未來(lái)的發(fā)展變化而變化。在社會(huì)轉(zhuǎn)型期，社會(huì)資本既包含了血緣、親緣等強(qiáng)關(guān)系，又包含了學(xué)緣、業(yè)緣等弱關(guān)系。多種關(guān)系交織構(gòu)成多樣化的資源。

信息對(duì)稱是指在市場(chǎng)條件下，要實(shí)現(xiàn)公平交易，交易雙方掌握的信息必須對(duì)稱。換句話說(shuō)，倘若信息不對(duì)稱，即一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少，就會(huì)造成不公平交易。掌握信息比較充分的人員，往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的人員，則處于比較不利的地位。

信息不對(duì)稱容易造成代理人問(wèn)題、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。所謂代理人問(wèn)題，是指代理人在決策時(shí)往往會(huì)考慮使自身利益最大化，從而有可能造成與委托人利益最大化之間的矛盾。所謂逆向選擇，是指簽約前的信息不對(duì)稱容易導(dǎo)致信息較多的交易方利用多余信息使自己受益而使對(duì)方受損，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格扭曲，市場(chǎng)效率降低。所謂道德風(fēng)險(xiǎn)，是指簽約后的信息不對(duì)稱容易造成信息較多一方的機(jī)會(huì)主義行為。

在民間借貸中，信息不對(duì)稱容易造成融資人以下三個(gè)方面的問(wèn)題。一是融資人違反借款合同，擅自改變所借資金的用途。二是融資人通過(guò)故意隱瞞投資收益來(lái)逃避其償付的義務(wù)。三是融資人對(duì)所借入資金缺乏管理，從而導(dǎo)致所借入資金的損失。

三、熟人社會(huì)和公民社會(huì)中信息對(duì)稱對(duì)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)管理的作用機(jī)制

社會(huì)資本在熟人社會(huì)和公民社會(huì)中所起到的作用存在著很大的差異。熟人社會(huì)中個(gè)體既需要依靠社會(huì)資本來(lái)獲得自身發(fā)展，同時(shí)又會(huì)受到社會(huì)資本對(duì)自己多個(gè)方面的約束。公民社會(huì)中個(gè)體可以主動(dòng)尋找社會(huì)資本，建立符合自己需要的資源結(jié)構(gòu)。社會(huì)資本的約束則主要表現(xiàn)為公共約束。對(duì)稱性信息在兩類約束的有效性發(fā)揮中起著十分重要的作用。

在熟人社會(huì)中，民間借貸中的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)出極強(qiáng)的局域性特征，即局域社團(tuán)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征。這類網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)主要有以下三個(gè)方面的特點(diǎn)。一是局域全連接。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是指社會(huì)成員通過(guò)個(gè)體間相互作用所形成的一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系體系。在熟人社會(huì)中，民間借貸主要發(fā)生在具有血緣、親緣等強(qiáng)關(guān)系的人群中。群體內(nèi)個(gè)體與個(gè)體間相互熟識(shí)，并對(duì)對(duì)方的家庭條件、學(xué)習(xí)、工作、生活等方面有較為全面的了解。個(gè)體間彼此的直接相互作用關(guān)系形成局域的全連接形式，即內(nèi)部每個(gè)個(gè)體都與其他個(gè)體有連接。二是社團(tuán)間連接稀疏。由于傳統(tǒng)熟人社會(huì)中人員的流動(dòng)性較小，個(gè)體間關(guān)系主要體現(xiàn)在群體內(nèi)部關(guān)系。群體內(nèi)部大部分人員都需要通過(guò)少數(shù)幾位群體內(nèi)的能人才能與群體外部人員建立某種間接的關(guān)系。我們將那些與其它社團(tuán)中的成員有直接連接的個(gè)體稱為處于結(jié)構(gòu)洞位置的人員，那么熟人社會(huì)中的民間借貸網(wǎng)絡(luò)整體上表現(xiàn)為大量的非結(jié)構(gòu)洞位置人員和少量的結(jié)構(gòu)洞位置人員。三是結(jié)構(gòu)洞位置的重要性。從熟人網(wǎng)絡(luò)的整體結(jié)構(gòu)角度來(lái)看，如果不存在位于結(jié)構(gòu)洞位置的人員，那么整個(gè)網(wǎng)絡(luò)就是一個(gè)個(gè)孤島形成的分立結(jié)構(gòu)，即構(gòu)成不了網(wǎng)絡(luò)的整體性。在分立的結(jié)構(gòu)中，借貸者間的資金流動(dòng)是十分有限的，一旦出現(xiàn)資金鏈問(wèn)題，其危機(jī)也只局限在群體內(nèi)部，不會(huì)對(duì)外部社會(huì)造成沖擊。結(jié)構(gòu)洞位置人員的存在，形成了兩方面的作用。對(duì)內(nèi)部人員來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大了資金的來(lái)源渠道或投資渠道以及潛在的資金量。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)結(jié)構(gòu)洞位置人員的管理，可有效降低局域性風(fēng)險(xiǎn)向全域性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化的可能性。

在熟人社會(huì)中，信息主要借助于人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來(lái)傳播。人際關(guān)系的局域性、內(nèi)斂性和相對(duì)封閉性特征使得信息傳播表現(xiàn)為短距離、內(nèi)循環(huán)和保密性等特征。民間借貸關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)出很強(qiáng)的匹配性。民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)是否匹配，可依據(jù)違約信息傳播是否能有效遏制借貸過(guò)程中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為發(fā)生來(lái)進(jìn)行考察。在熟人社會(huì)中，違約人可能受到的懲罰主要有以下三類：一是道德懲罰。通過(guò)群體內(nèi)部的輿論場(chǎng)，使違約人受到道德譴責(zé)；通過(guò)限制或剝奪違約人參與群體活動(dòng)的權(quán)利，使其受到情感上的孤立。二是經(jīng)濟(jì)懲罰。群體內(nèi)部的違約行為成本高昂。由于內(nèi)部信息傳播的即時(shí)性，違約行為所導(dǎo)致的直接經(jīng)濟(jì)后果是違約人今后再也無(wú)法在群體內(nèi)部找到愿意給予其資金融通的人員，從而使其未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到極大的限制。三是資源限制。對(duì)于具有封閉性特征的群體，內(nèi)部人員只有通過(guò)位于結(jié)構(gòu)洞位置的人員才能獲得外部社會(huì)資源的有效利用。限制違約人通過(guò)結(jié)構(gòu)洞位置人員獲得外部社會(huì)資源，將使得群體內(nèi)部的道德懲罰和經(jīng)濟(jì)懲罰效力得到進(jìn)一步強(qiáng)化，從而對(duì)已違約人和潛在違約人都會(huì)形成一種震懾作用。民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)的交叉重疊將使得融資人的違約信息能即時(shí)傳播到對(duì)其具有約束力的人群，借助于道德懲罰、經(jīng)濟(jì)懲罰和資源限制等的多重懲罰限制使違約人付出高昂的違約成本，從而對(duì)違約人和潛在違約人的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生起到有效的遏制作用。

在公民社會(huì)中，民間借貸中的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)主要表現(xiàn)為隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)形式。這類網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的開放性。在基于學(xué)緣、業(yè)緣等弱社會(huì)關(guān)系的民間借貸網(wǎng)絡(luò)中，不同個(gè)體間連接的隨機(jī)性特征明顯，不存在具封閉或半封閉特征的局域全連接社團(tuán)。二是個(gè)體間連接形式的多樣性。在網(wǎng)絡(luò)中，有著少數(shù)具有較多連接的大節(jié)點(diǎn)，反映的是一對(duì)多的民間借貸形式。大多數(shù)節(jié)點(diǎn)的連接呈泊松分布的形式，反映的是P2P的民間借貸形式。三是網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)性。公民社會(huì)中個(gè)體的流動(dòng)性增強(qiáng)，人際關(guān)系隨時(shí)間的推移也在發(fā)生著變化。民間借貸關(guān)系呈現(xiàn)出短時(shí)間內(nèi)的穩(wěn)定性和長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的變動(dòng)性。

在公民社會(huì)中，信息傳播網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)為以少量公共信息平臺(tái)為中心節(jié)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)形式，與民間借貸網(wǎng)絡(luò)存在著較大的差異。公民社會(huì)信息傳播網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是存在著信息共享的公共信息平臺(tái)。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，絕大多數(shù)個(gè)體都與公共信息平臺(tái)有直接連接。二是信息傳播網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)雙層網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征。其中一層網(wǎng)絡(luò)由平臺(tái)與平臺(tái)間的直接連接構(gòu)成，另一層網(wǎng)絡(luò)由個(gè)體間的直接連接構(gòu)成。兩層獨(dú)立的網(wǎng)絡(luò)通過(guò)個(gè)體與平臺(tái)的直接連接形成一個(gè)整體。三是信息傳播網(wǎng)絡(luò)中的信息篩選功能。公共信息平臺(tái)的信息來(lái)源較為可靠，有專業(yè)人員負(fù)責(zé)虛假信息的辨別，從而有效降低了個(gè)體獲得真實(shí)信息的成本。endprint

同熟人社會(huì)中的民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)一樣，公民社會(huì)中的民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)也表現(xiàn)出很強(qiáng)的匹配性。即違約信息傳播能有效遏制民間借貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生。從對(duì)民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)的分析中我們可以看到，公民社會(huì)中的民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)都具有全域性特征。即資金借貸主要發(fā)生在具有弱關(guān)系的人群中，信用信息可以通過(guò)公共信息平臺(tái)到達(dá)每一位關(guān)聯(lián)人員那里。由于融資人的任何一次違約行為都會(huì)被保留在其信用檔案中，因此其違約行為可能受到的懲罰較之于熟人社會(huì)中的懲罰力度更大。具體主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是司法懲罰。規(guī)范的民間借貸合同對(duì)融資人具有很好的約束作用。融資人違約不僅要承擔(dān)合同約定的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任，同時(shí)要為自己可能涉及的違法行為承擔(dān)法律責(zé)任。二是經(jīng)濟(jì)懲罰。不良的信用檔案將使得融資人資金借貸成本大幅度提高，甚至可能是無(wú)法繼續(xù)借到所需資金，從而極大地限制了其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的范圍。三是資源懲罰。在公民社會(huì)中，不僅資金借貸過(guò)程中需要考察個(gè)人信用，在其他很多方面，比如交通工具的使用、公共產(chǎn)品的利用、上學(xué)、就業(yè)等，都需要考察個(gè)人的信用。融資人的違約行為極大地限制了其對(duì)社會(huì)資源的利用能力，對(duì)已違約人和潛在違約人都形成了強(qiáng)有力的震懾。誠(chéng)實(shí)守信逐步成為一種社會(huì)風(fēng)尚。

四、熟人社會(huì)向公民社會(huì)轉(zhuǎn)型期民間借貸中的信息不對(duì)稱及其影響

在民間借貸中，信息不對(duì)稱極易引發(fā)融資人的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為，從而給投資人帶來(lái)?yè)p失。如合同簽訂前借款人刻意編造有利于借款的項(xiàng)目條件，合同簽訂后借款人將資金用于風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目等等。社會(huì)轉(zhuǎn)型期民間借貸中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象較為嚴(yán)重，從而使得民間借貸風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性受到較大影響。

在社會(huì)轉(zhuǎn)型期，民間借貸中的人際關(guān)系表現(xiàn)為局域性社團(tuán)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和全域性隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)并存的特征。這類網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是局域全連接社團(tuán)的封閉性特征減弱。與熟人社會(huì)中的全連接社團(tuán)相比，這類社團(tuán)雖然還保持著局域的全連接形式，但群體內(nèi)部的大多數(shù)個(gè)體與群體外部的個(gè)體間保持著直接的聯(lián)系。結(jié)構(gòu)洞位置人員的特征和作用不明顯。二是社團(tuán)外連接的變動(dòng)性較大。民間借貸既有基于群體內(nèi)部強(qiáng)關(guān)系的借貸，也有基于群體外部弱關(guān)系的借貸。內(nèi)部的借貸關(guān)系相對(duì)比較穩(wěn)定，外部的借貸關(guān)系隨時(shí)間推移有較大的變化。三是社團(tuán)間連接呈現(xiàn)出異質(zhì)性特征。某些社團(tuán)間的聯(lián)系較多，另外一些社團(tuán)間的聯(lián)系相對(duì)較少。社團(tuán)連接的異質(zhì)性特征主要反映了個(gè)體在處理熟人關(guān)系、半熟人關(guān)系、陌生人關(guān)系等不同的關(guān)系時(shí)往往會(huì)出現(xiàn)某種程度的偏差。對(duì)于理性人來(lái)說(shuō)，能區(qū)分出不同關(guān)系之間的差異，自己的行為也會(huì)有所差異。而對(duì)于無(wú)法很好辨別這三類差異性關(guān)系的有限理性人來(lái)說(shuō)，往往容易呈現(xiàn)出傾向性連接的特征，即借貸過(guò)程中過(guò)于依賴群體內(nèi)部人員和少數(shù)外部群體。在具有較強(qiáng)傾向性連接的人群中，風(fēng)險(xiǎn)較易在某幾個(gè)群體中傳播，借助某些潛在路徑甚至?xí)U(kuò)大到整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。

在社會(huì)轉(zhuǎn)型期，信息傳播網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)為局域信息平臺(tái)與個(gè)體間直接連接和個(gè)體與個(gè)體間直接連接并存的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征。信息傳播網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的主要特點(diǎn)體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是存在著局域信息平臺(tái)。在某一個(gè)范圍內(nèi)的個(gè)體與這些信息平臺(tái)有直接連接，超出范圍的個(gè)體與平臺(tái)無(wú)直接連接。二是存在著與借貸網(wǎng)絡(luò)有某種程度重合的隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)。個(gè)體間的信息傳播不局限在強(qiáng)關(guān)系群體內(nèi)部。強(qiáng)關(guān)系人群中的信息和弱關(guān)系人群中的信息能夠相互傳播，信息傳播的邊界效應(yīng)不明顯。三是來(lái)源于不同渠道的信息相互交織。信息的權(quán)威性特征不明顯，獲得真實(shí)信息的成本較高。

從對(duì)民間借貸網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)的分析中我們可以看到，社會(huì)轉(zhuǎn)型期民間借貸網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)出局域性和全域性并存特征，而信息傳播網(wǎng)絡(luò)主要呈現(xiàn)出局域性特征，這使得兩類網(wǎng)絡(luò)容易出現(xiàn)錯(cuò)位或相互間的不匹配，信息的不對(duì)稱性加重，從而導(dǎo)致民間借貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的頻繁發(fā)生。民間借貸網(wǎng)絡(luò)的全域性和信息傳播網(wǎng)絡(luò)的局域性將使得群體內(nèi)部的道德懲罰、經(jīng)濟(jì)懲罰和資源懲罰效力降低。全域性借貸網(wǎng)絡(luò)和局域性借貸網(wǎng)絡(luò)并存可以使得融資人在不同的時(shí)間段活動(dòng)在不同的區(qū)域內(nèi)。而信息傳播網(wǎng)絡(luò)的局域性使得融資人在某一區(qū)域內(nèi)的違約行為不容易被另一區(qū)域內(nèi)的潛在投資人提前觀察到。因此，融資人在某一處獲得違約收益后，可以到另一處繼續(xù)獲得違約收益。這種違約行為無(wú)法受到有效懲罰的現(xiàn)象，將起到逆向的激勵(lì)作用，使?jié)撛诘倪`約人也采取相關(guān)的違約行動(dòng)，從而導(dǎo)致大范圍內(nèi)的搭便車現(xiàn)象、劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象的發(fā)生。

五、社會(huì)轉(zhuǎn)型期民間借貸異化風(fēng)險(xiǎn)案例

下面我們通過(guò)對(duì)民間借貸異化的個(gè)案分析，觀察在民間借貸中，融資人如何利用熟人社會(huì)中的種種關(guān)系來(lái)提高借款的概率，同時(shí)通過(guò)公民社會(huì)中個(gè)體間聯(lián)系的困難，逃避還款追討和法院的判決執(zhí)行。該案例為真實(shí)案例情景。我們通過(guò)案例的過(guò)程追蹤，以及以半結(jié)構(gòu)化訪談方式收集到了第一手資料。在訪談過(guò)程中，筆者先把訪談提綱交給訪談對(duì)象，約定訪談時(shí)間，然后進(jìn)行面對(duì)面訪談，最后對(duì)訪談?dòng)涗涍M(jìn)行整理。

（一） 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)因素之一：速成型“熟人”關(guān)系網(wǎng)絡(luò)

傳統(tǒng)意義上的熟人關(guān)系主要是指基于血緣、親緣的強(qiáng)關(guān)系，其在民間借貸中的擔(dān)保機(jī)制能夠順利實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)是行為主體間關(guān)系的客觀性和約束性。而以下案例中的“熟人”關(guān)系實(shí)際上是融資人通過(guò)短時(shí)間內(nèi)大頻率增加接觸機(jī)會(huì)主動(dòng)設(shè)計(jì)出來(lái)的假“熟人”關(guān)系，具有主觀性和游離性。

案例情景：甲曾經(jīng)是乙的同事，兩人早已退休在家，有十多年沒(méi)有來(lái)往了。一天，甲主動(dòng)找到乙家里，兩人聊著家長(zhǎng)里短，顯得十分投機(jī)。經(jīng)短時(shí)間內(nèi)的頻繁來(lái)往后，甲和乙的關(guān)系已由普通的舊日同事關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橹呐笥殃P(guān)系。在其后階段，甲多次和乙談到自己在丙處的投資，并帶乙到丙的承包基地參加農(nóng)家樂(lè)活動(dòng)，考察那里的蘑菇種植和竹林雞養(yǎng)殖等情況。乙從自己的觀察以及旁人的只語(yǔ)片言中，已經(jīng)了解到了丙不僅是一位能干的企業(yè)家，而且還有一個(gè)很好的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)。比如丙有兩個(gè)哥哥，一個(gè)在省委任要職，另一個(gè)是中央臺(tái)節(jié)目主持人。乙覺(jué)得如果能有丙這樣的朋友，自己以后有什么事情需要幫忙的，也就多了一條路子了。endprint

案例評(píng)述：熟人社會(huì)的典型話語(yǔ)是背景和關(guān)系，利用圈內(nèi)關(guān)系資源行為人可實(shí)現(xiàn)其食利目標(biāo)。在以上案例中，甲和丙正是利用了投資人對(duì)關(guān)系資源的期盼，提前設(shè)計(jì)形封閉實(shí)開放的“熟人”關(guān)系圈，使投資人短時(shí)間內(nèi)在立體式、多維度信息的轟炸下一步一步主動(dòng)嵌入到該關(guān)系圈內(nèi)，從而為下一步實(shí)施“熟人”間借貸作好鋪墊。

（二） 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)因素之二：虛幻型“信用增級(jí)”

常規(guī)的信用增級(jí)方式可分為兩種。一種是內(nèi)部信用增級(jí)，主要通過(guò)資產(chǎn)庫(kù)自身實(shí)現(xiàn)增級(jí)。另一種是外部信用增級(jí)，主要通過(guò)第三方擔(dān)保實(shí)現(xiàn)增級(jí)。信用增級(jí)成功的標(biāo)志是可賠付資產(chǎn)或渠道的真實(shí)增加。而以下案例中的“信用增級(jí)”實(shí)際上是屬于通過(guò)提供虛假信息提升聲譽(yù)，具有非真實(shí)性信息特征，沒(méi)有相應(yīng)的實(shí)物資產(chǎn)和道德懲罰機(jī)制作為信用擔(dān)保。

案例情景：在甲、乙、丙等人的頻繁交往和接觸過(guò)程中，留給乙印象最深的是這樣幾個(gè)場(chǎng)景。某一天，丙在飯店請(qǐng)甲乙等人吃飯。席間，來(lái)了幾位所謂的“大人物”。他們所透露的信息使得在座者個(gè)個(gè)趨之若鶩，恨不得立刻將自己所有的家當(dāng)都拿出來(lái)，以實(shí)現(xiàn)快速發(fā)財(cái)致富的夢(mèng)想。某一天，在甲乙丙等人在公園聚會(huì)期間，來(lái)了一位“銀行人士”，對(duì)丙所經(jīng)營(yíng)的種養(yǎng)殖項(xiàng)目予以高度評(píng)價(jià)，并提出如有需要銀行方面可予以優(yōu)惠貸款。丙以不缺資金或銀行手續(xù)較為繁瑣為由蜿言謝絕了銀行方面的好意。某一天，甲乙丙等人正在丙的養(yǎng)殖場(chǎng)參觀，突然一個(gè)電話響起，丙接電話后匆匆準(zhǔn)備離開。原由是丙在某地開的一家出口產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)這幾日出口訂單猛增，原材料和生產(chǎn)能力告急，需要丙親自趕去商量決定幾項(xiàng)重大決策。

案例評(píng)述：在銀行考察個(gè)人信用的方法中，有5C評(píng)價(jià)法，即對(duì)借款人的品質(zhì)、能力、資本實(shí)力、抵押和經(jīng)營(yíng)條件等方面進(jìn)行考察。信譽(yù)和實(shí)力在信用評(píng)分中起到十分重要的作用。在以上案例中，丙方通過(guò)設(shè)計(jì)種種虛假情景，使得自己在乙方等人的腦海中形成有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、有資金實(shí)力、有銷售渠道、有充足擔(dān)保品的良好信用形象。借助融資方虛幻的信用形象徹底打消了潛在投資人對(duì)所投資項(xiàng)目的疑慮。

（三） 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)因素之三：微型版龐氏騙局？

龐氏騙局又稱拆東墻補(bǔ)西墻，其前期能夠獲得大量投資人投資的基礎(chǔ)是那些投資人短期內(nèi)所實(shí)際獲得的高額回報(bào)。由于項(xiàng)目方所支付的這些利息和回報(bào)并不是來(lái)源于項(xiàng)目實(shí)際投資所獲得的現(xiàn)金流，而是來(lái)源于后續(xù)一茬茬新投資者的投資資金，因此其崩盤是遲早的事。龐氏騙局的實(shí)質(zhì)是項(xiàng)目現(xiàn)金流和所支付高額回報(bào)之間的巨大差額。以下案例中融資方以“預(yù)期未來(lái)高額回報(bào)+短期內(nèi)實(shí)物回報(bào)”的形式來(lái)吸引投資人投資，其所設(shè)計(jì)的騙局較傳統(tǒng)的龐氏騙局更為隱蔽，持續(xù)時(shí)間也更長(zhǎng)，因此更具欺騙性。

案例情景：一天，甲請(qǐng)乙到社區(qū)食堂吃飯。在聊天中，似乎是無(wú)意間透露出自己在丙處有投資，而且收益不菲。乙一方面平時(shí)有資金節(jié)余但沒(méi)有滿意的可投資項(xiàng)目，另一方面對(duì)甲欲說(shuō)還休的表達(dá)充滿好奇。在投資欲和好奇心的雙重驅(qū)使下，乙追問(wèn)得知，由于目前綠色食品廣受青睞，丙不僅在養(yǎng)殖和種植項(xiàng)目上收益博豐，而且又增開了好幾家食品加工廠，專門生產(chǎn)出口農(nóng)產(chǎn)品，因此在資金投入上和產(chǎn)出效益上呈聯(lián)合增長(zhǎng)趨勢(shì)。目前加入丙的投資項(xiàng)目是一個(gè)獲得高收益的絕佳時(shí)機(jī)。而且甲愿意作保，如果到時(shí)乙想撤資，想轉(zhuǎn)讓多少甲就愿意受讓多少，保證乙旱澇保收。由此，丙成功地從乙處拿到數(shù)十萬(wàn)資金。其后，丙每次都是親自將“利息+自家地里的土特產(chǎn)”送到乙手里，乙家里的餐桌上從此“綠色”食品不斷。因?yàn)橛辛饲皫状蔚募皶r(shí)還款和感情投資，乙對(duì)丙的項(xiàng)目已深信不疑。后續(xù)幾乎將家里所有的積蓄都拿出來(lái)借給了丙。同時(shí)，在與他人的聚會(huì)上，乙還經(jīng)常談起丙的仗義和能干，無(wú)意中給丙做了項(xiàng)目廣告和口碑廣告。后續(xù)有幾位與乙熟識(shí)的人借錢給丙，或多或少也受到乙的示范性影響。

案例評(píng)述：在傳統(tǒng)的龐氏騙局中，將人看成是完全理性的。因此，融資方通過(guò)短時(shí)期內(nèi)的高額回報(bào)來(lái)吸引更多人的參與。只有當(dāng)參與人數(shù)量呈加速增長(zhǎng)的時(shí)候這類項(xiàng)目才不致于立即崩盤。而在以上案例中，感情和預(yù)期是融資方吸引潛在投資者參與的重點(diǎn)。其基礎(chǔ)是需要認(rèn)識(shí)到人是有限理性的。有樂(lè)觀的長(zhǎng)期預(yù)期人就不會(huì)太過(guò)計(jì)較眼前的具體損益值大小，有感情的投入人就不會(huì)斤斤計(jì)較只有在數(shù)學(xué)表達(dá)式上才能體現(xiàn)出來(lái)的大于小于關(guān)系。該融資人種種良苦用心的目的只有一個(gè)，那就是延緩?fù)顿Y人對(duì)即期高額回報(bào)的訴求。

（四）逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)因素之四：利滾利“自動(dòng)續(xù)存”

銀行存款的自動(dòng)續(xù)存功能具有雙贏功效。對(duì)存款客戶來(lái)說(shuō)，自動(dòng)續(xù)存功能在減少操作手續(xù)的同時(shí)增加了利息收入。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，自動(dòng)續(xù)存功能使得銀行能夠以較為低廉的價(jià)格獲得較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期存款。而以上兩項(xiàng)功能的發(fā)揮只有在存款無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下才能實(shí)現(xiàn)。在以下案例中，融資方以自動(dòng)續(xù)存、利滾利等說(shuō)辭誘使投資人主動(dòng)放棄即時(shí)提款。其風(fēng)險(xiǎn)將呈幾何數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

案例情景：在乙與丙簽訂借款合同的過(guò)程中，丙主動(dòng)提出到期如果乙不把錢取出來(lái)的話，可以連本帶息續(xù)簽一份借款合同，同時(shí)續(xù)簽合同的利率也會(huì)有相應(yīng)增長(zhǎng)。乙在最初簽訂的借款合同中，并未增加相應(yīng)的續(xù)簽條款。當(dāng)先還款再借款已成為一種習(xí)慣以后，乙消除了顧慮，主動(dòng)提出可以按照自動(dòng)續(xù)存的方式將自己的錢長(zhǎng)期放在丙處。丙通過(guò)甲適時(shí)來(lái)續(xù)簽一下合同，同時(shí)也會(huì)給予乙一些小恩小惠，以避免其可能出現(xiàn)的猜忌。

案例評(píng)述：在熟人社會(huì)中，民間借貸主要以解決短時(shí)間資金短缺為主，并不以獲得高利息為目的。所以，當(dāng)融資人到期無(wú)法拿出錢來(lái)還時(shí)，熟人間一句“別急，慢慢還沒(méi)關(guān)系”就實(shí)現(xiàn)了借款延期的功能。而在陌生人社會(huì)中，融資人到期無(wú)法還錢的大部分原因是資金鏈出問(wèn)題了。如果給予借款延期，實(shí)際上是使得本來(lái)可能有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施因沒(méi)有及時(shí)采取行動(dòng)而最終變成無(wú)效。在以上案例中，投資人以熟人社會(huì)中的借款延期處理方式來(lái)處理陌生人社會(huì)中的借款延期問(wèn)題，其原因可能在于投資人已經(jīng)將融資方當(dāng)成是一種熟人關(guān)系，自認(rèn)為對(duì)融資方有十分的了解，因此，并不認(rèn)為這其中存在著故意違約的可能。

（五）逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)因素之五：“高保障”債務(wù)轉(zhuǎn)讓endprint

債務(wù)轉(zhuǎn)讓是指在不改變借貸合同中的債務(wù)內(nèi)容的前提下，債權(quán)人、債務(wù)人、債務(wù)受讓方通過(guò)訂立債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，實(shí)現(xiàn)債務(wù)的全部或部分轉(zhuǎn)移。債務(wù)轉(zhuǎn)讓往往在原債務(wù)人沒(méi)有能力償還借款的情形下發(fā)生。在以下的案例中，融資方的債務(wù)轉(zhuǎn)讓使得債務(wù)鏈進(jìn)一步延長(zhǎng)，從而更增加了債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

案例情景：隨著時(shí)間的推移，丙通過(guò)甲支付給乙利息的時(shí)間間隔逐步延長(zhǎng)。每次乙打電話向丙要求支付利息或償還本金時(shí)，丙都會(huì)用各種各樣的理由推諉。如在外出差啦，正在討要應(yīng)收款啦，貨物出售困難啦等等。因?yàn)橛屑椎膿?dān)保，乙一開始并未擔(dān)心會(huì)拿不回那些借出去的錢。直到有一天發(fā)現(xiàn)丙的種植場(chǎng)和養(yǎng)殖場(chǎng)都已被土地所有人收回時(shí)，才真正著急起來(lái)。在乙的電話催促和報(bào)警威脅下，一天，丙帶來(lái)了一位據(jù)說(shuō)是在省城承包著某個(gè)國(guó)有大項(xiàng)目的第三方人士丁。丙自稱向乙借的錢都投資在了丁的大項(xiàng)目中，所以現(xiàn)在來(lái)征求乙的意見(jiàn)，希望能把債務(wù)轉(zhuǎn)讓給丁?；蛘咭部梢赃@樣說(shuō)，是把丙在丁的項(xiàng)目中的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙。乙在實(shí)地考察了丁的項(xiàng)目的真實(shí)性后，認(rèn)為丁有實(shí)力來(lái)還清所借款項(xiàng)，因此最后在債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議上簽了字。

案例評(píng)述：當(dāng)民間借貸可能發(fā)生違約情形時(shí)，由于投資人一般都有風(fēng)險(xiǎn)厭惡特征，所以其首先想到的是能否及時(shí)拿到投資的款項(xiàng)及利息。當(dāng)有第三方愿意承擔(dān)相關(guān)的債務(wù)時(shí)，投資人就如同抓到了一根救命稻草，往往會(huì)傾向于選擇簽署債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，而不是及時(shí)到法院起訴或到警局報(bào)警。而這種所謂的“高保障”債務(wù)轉(zhuǎn)讓其實(shí)是融資方企圖逃脫債務(wù)責(zé)任的一種欺騙性方法。在經(jīng)過(guò)債務(wù)鏈的故意延伸后，很多時(shí)候?qū)嶋H債務(wù)人往往會(huì)變得模糊起來(lái)，并最終導(dǎo)致投資人無(wú)法找到真正負(fù)有償債責(zé)任的相關(guān)人員，從而給自己造成不必要的損失。

（六） 案例發(fā)展

過(guò)了較長(zhǎng)一段時(shí)間后，由于乙反復(fù)催促丁就是不還錢，乙也開始懷疑丙和丁是串通起來(lái)行騙。因此，乙將丁和丙同時(shí)告上了法院。最終，丙由于其它方面的一些行騙行為被逮捕了。而乙的出借款至今也未拿回，給乙造成了物質(zhì)方面和精神方面的雙重?fù)p失。

從案例發(fā)展的進(jìn)程來(lái)看，先是丙通過(guò)構(gòu)建一個(gè)熟人網(wǎng)絡(luò)借到了錢。其次是丙通過(guò)熟人網(wǎng)絡(luò)提高了自己的信譽(yù)。再次，丙借助信譽(yù)借到了更多的錢。最后，丙借助信息不對(duì)稱逃避還債。

六、結(jié)論與展望

當(dāng)社會(huì)發(fā)展到熟人社會(huì)和公民社會(huì)并存的狀態(tài)的時(shí)候，傳統(tǒng)的基于熟人社會(huì)有效的民間借貸市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制受到了沖擊，而現(xiàn)代的基于公民社會(huì)有效的民間借貸市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制尚未完全建立或者尚未為公眾所熟知和接受，此時(shí)，民間借貸容易出現(xiàn)異化的風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為道德不良者利用熟人社會(huì)的種種關(guān)系獲取不法收益的同時(shí)，利用熟人社會(huì)的事實(shí)瓦解逃避了道德懲罰，同時(shí)利用公民社會(huì)的公共懲罰機(jī)制尚未完善逃避了法律懲罰。有不當(dāng)?shù)美鵁o(wú)有效懲罰，這導(dǎo)致了民間借貸容易異化為非法集資和詐騙。這不僅給個(gè)人帶來(lái)了損失，給社會(huì)帶來(lái)了不安定因素，同時(shí)也阻礙了民間借貸市場(chǎng)的健康發(fā)展。

熟人社會(huì)向公民社會(huì)的轉(zhuǎn)型是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，期間民間借貸關(guān)系網(wǎng)絡(luò)將呈現(xiàn)出既有強(qiáng)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)特征又有弱關(guān)系網(wǎng)絡(luò)特征的混合關(guān)系網(wǎng)絡(luò)特征。能否準(zhǔn)確把握混合關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的信息傳播特征和對(duì)違約行為的懲罰機(jī)制將直接影響到社會(huì)轉(zhuǎn)型期政府對(duì)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。因此，政府對(duì)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的管理可以循著以下的路徑進(jìn)行。首先，通過(guò)構(gòu)建公共信息平臺(tái)加大對(duì)民間借貸中的違約行為曝光。其次，通過(guò)構(gòu)建自愿型信用數(shù)據(jù)平臺(tái)鼓勵(lì)民間借貸中的守信行為。最后，通過(guò)完善民間借貸法律法規(guī)增強(qiáng)對(duì)違約行為法律懲戒威懾。

在今后的研究中，將進(jìn)一步加強(qiáng)理論分析和實(shí)證分析的結(jié)合。通過(guò)搜集P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和其它民間借貸平臺(tái)中的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信息傳播網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征，找出不同社會(huì)發(fā)展階段兩類網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的匹配性差異。從而推進(jìn)民間金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展。

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