公司財務報表短期償債能力分析

肖舒予

[摘 要] 償債能力分析是公司財務報表分析中一個很重要的因素，反映了一個公司的財務靈活性及其償還債務的能力。全面客觀地分析公司的償債能力，能夠使債權人做出正確的借貸決定，使投資人了解企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)了解自身資金的流動及靈活性。因此，了解企業(yè)償債能力的影響因素并利用財務信息進行企業(yè)短期償債能力和長期償債能力分析，對于企業(yè)的信譽，對于包括債權人在內(nèi)的企業(yè)各方利益關系人而言都非常的重要。文章主要通過分析短期償債能力的影響因素、比率分析、趨勢分析等方面，來系統(tǒng)地說明短期償債能力分析對公司的重要性。

[關鍵詞] 財務分析；企業(yè)償債能力；短期償債能力分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 21. 031

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2017）21- 0052- 02

1 公司簡介

1.1 蘇寧電器股份有限公司概述

蘇寧電器是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領先者，是國家商務部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。截至2009年9月，蘇寧電器在中國30個省和直轄市、300多個城市擁有900余家連鎖店，員工12萬名。2008年銷售規(guī)模突破1 000億元，品牌價值455.38億元，名列中國企業(yè)500強第54位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強、《福布斯》全球2 000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一位。

2004年7月，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，市值目前均列國內(nèi)家電業(yè)、零售業(yè)和全球家電連鎖業(yè)的絕對前列。

2 短期償債能力分析

短期償債能力分析可以反映一個企業(yè)在一年以內(nèi)或者一個經(jīng)營周期內(nèi)承擔短期債務的保障程度。短期償債能力一般由流動比率，速動比率和現(xiàn)金比率的大小來反映。

2.1 流動比率

（1）流動比率指企業(yè)用以償付每一元流動負債所擁有的流動資產(chǎn)額。通常流動比率越高，短期償債能力越強。一般企業(yè)合理的流動比率應該為2，如果流動比率數(shù)值小于1，則說明企業(yè)的短期償債能力很差。

（2）計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

（3）近五年數(shù)據(jù)計算：

2011年年末流動性比率=43 425 335÷35 638 262=1.22

2012年年末流動性比率= 53 427 129÷41 245 256=1.30

2013年年末流動性比率= 53 502 463÷43 414 384=1.23

2014年年末流動性比率=50 647 414÷42 116 912=1.20

2015年年末流動性比率=56 751 867÷45 734 659=1.24

2.2 速動比率

（1）速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比值，指企業(yè)償付每一元流動負債所擁有的速動資產(chǎn)。速動比率較流動比率能夠更準確地評價企業(yè)的短期支付能力，通常該比率適宜值為1，下限為0.25。

（2）計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債

（3）近五年數(shù)據(jù)計算：

2011年年末速動比率=

（43 425 335-13 426 741）÷35 638 262=0.84

2012年年末速動比率=

（53 427 129-17 222 484）÷41 245 256=0.88

2013年年末速動比率=

（53 502 463-18 258 355）÷43 414 384=0.81

2014年年末速動比率=

（50 647 414-16 038 522）÷42 116 912=0.82

2015年年末速動比率=

（56 751 867-1 400 479）÷45 734 659=0.93

2.3 現(xiàn)金比率

（1）現(xiàn)金比率：現(xiàn)金是企業(yè)周轉(zhuǎn)中最為核心的部分，也是沒有任何時間滯后的一部分資產(chǎn)?，F(xiàn)金比率能夠直接反映出企業(yè)現(xiàn)時償還債務的能力。

（2）計算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金等價物+有價證券）÷流動負債=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)） ÷流動負債

（3）近五年數(shù)據(jù)計算：

2011年的現(xiàn)金比率=（22 740 084+1764）÷35 638 262=0.64

2012年的現(xiàn)金比率=（30 067 365+982）÷41 245 256=0.73

2013年的現(xiàn)金比率=

（24 806 284+267 954）÷43 414 384=0.58

2014年的現(xiàn)金比率=

（22 274 468+1 549 505） ÷42 116 912=0.53

2015年的現(xiàn)金比率=

（27 115 557+1 836 900） ÷45 734 659=0.63

3 數(shù)據(jù)分析

（1）流動比率：基本比較穩(wěn)定，流動比率保持在1到1.5之間，從上面計算結果可以表明2012年的流動比率比2011年的流動比率上升了，從債權的角度看，債務的保障程度上升了。從經(jīng)營者的角度看，短期償債能力上升了，其財務風險下降了，企業(yè)籌集到資金短期償債能力衡量企業(yè)承擔經(jīng)常性財務負擔的能力。企業(yè)若有足夠的現(xiàn)金流量，就不會造成債務違約，可避免陷入財務困境，會計流動性反映了企業(yè)的短期償債能力。衡量會計流動性的最常用指標有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。但2013到2014年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，其財務風險提高了，企業(yè)籌集到資金的難度提高了。2015年又增加，表明短期償債能力有所增加。

（2）速動比率：基本比較穩(wěn)定，速動比率保持在0.8到1之間，速動比率的指標2011年為0.84，2012年為0.88，2013年又比2012下降0.07，表明企業(yè)的短期償債能力有所下降，導致速動比率下降的原因可能是由于在這一年中流動資產(chǎn)和流動負債增加了，但是相比之下存貨增加的更多，說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度慢了和存貨積壓多。2014年與2013年基本持平，而2015年又增加0.1，表明償債能力有所增強。

（3）現(xiàn)金比率： 2012年比2011年現(xiàn)金比率增加了0.09，企業(yè)現(xiàn)金償債能力有所上升。2013年比2012年現(xiàn)金比率下降了，說明該企業(yè)現(xiàn)金償還短期債務的能力降低。2013年到2015年變化基本持平，但是現(xiàn)金比率并不能全面反映企業(yè)的償債能力，應結合企業(yè)用現(xiàn)金資源的程度。

4 應對措施

4.1 減少庫存產(chǎn)品，積極銷售產(chǎn)成品，降低產(chǎn)品庫存

根據(jù)市場的需求，積極地與客戶溝通好，可以調(diào)整客戶的提貨時間，還可以提供送貨上門、上門免費服務等服務項目，這樣便提高了客戶的提貨率。這樣做可以大規(guī)模地減少庫存量，從而提高企業(yè)的資金數(shù)量，增強企業(yè)的償債能力。

4.2 樹立資金時間價值觀念，減少利息費用

企業(yè)必須樹立“時間就是收益，時間就是金錢”的觀念，從而減少企業(yè)的借款數(shù)量，減少企業(yè)的利息費用。

4.3 提高銷售收入，減少應收賬款

通過提高銷售收入，減少應收賬款，如利用現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣等方式增加企業(yè)的銷售收入；建立恰當?shù)馁d銷額度；建立健全賒銷申報制度；加快應收賬款的催收，但要制定科學合理的催收辦法；從而增加企業(yè)的現(xiàn)金流量，降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率，提高所有者權益。

5 總 結

對企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強弱意味著企業(yè)承受財務風險能力的大小。短期償債能力弱可能導致企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處，為了償還到期債務，可能會強行出售投資或資產(chǎn)，從而降低企業(yè)的盈利能力，不能償還到期債務時將面臨破產(chǎn)清算的風險。所以對蘇寧進行短期償債能力分析是必要的。