中亞地區(qū)人民幣國(guó)際化的實(shí)踐、挑戰(zhàn)與對(duì)策研究

高巖

（石河子大學(xué)商學(xué)院，新疆五家渠831300）

中亞地區(qū)人民幣國(guó)際化的實(shí)踐、挑戰(zhàn)與對(duì)策研究

高巖

（石河子大學(xué)商學(xué)院，新疆五家渠831300）

人民幣國(guó)際化的步伐從周邊國(guó)家開(kāi)始，在西進(jìn)道路上與中亞國(guó)家的金融合作方面取得了一定成果。從規(guī)模和總量看，擴(kuò)大人民幣在中亞各國(guó)的使用還面臨各種問(wèn)題和挑戰(zhàn)，包括缺少貿(mào)易結(jié)算定價(jià)權(quán)、復(fù)雜地緣政治關(guān)系的制約、人民幣國(guó)際化的制度基礎(chǔ)不完善、中亞居民對(duì)人民幣的接受意愿不強(qiáng)等。為此，應(yīng)從微觀層面面向中亞地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新、宏觀層面的推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換以及發(fā)揮中哈霍爾果斯邊境合作中心的優(yōu)勢(shì)方面入手，取得中亞地區(qū)人民幣國(guó)際化的有效推進(jìn)。

人民幣國(guó)際化；中亞金融合作；對(duì)策研究

引言

2009年4月8日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在上海、廣東等地區(qū)的部分城市跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。對(duì)外貿(mào)易人民幣結(jié)算的開(kāi)始，體現(xiàn)了人民幣的在國(guó)際金融市場(chǎng)上的計(jì)價(jià)支付功能，標(biāo)志著人民幣國(guó)際化邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。隨著試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大與政策的不斷完善，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量增長(zhǎng)迅速。2009年結(jié)算額僅為35.8億元；2010年達(dá)到5 063.4億元，是2009年的141倍；到2016年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量達(dá)到5.23萬(wàn)億元人民幣，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生額為2.46萬(wàn)億元。從地區(qū)分布看，人民幣國(guó)際化在東南亞國(guó)家進(jìn)展較快，而在中亞地區(qū)的國(guó)際化尚處于初級(jí)階段，人民幣在該地區(qū)的國(guó)際貿(mào)易和投資中使用頻率不高，流通數(shù)量也十分有限，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民對(duì)人民幣的認(rèn)可度有待提高。中國(guó)和中亞地區(qū)國(guó)家同屬“一帶一路”沿線(xiàn)上的節(jié)點(diǎn)國(guó)家，位置接近，與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦三個(gè)國(guó)家都有邊境線(xiàn)。探索在中亞國(guó)家推進(jìn)人民幣國(guó)際化，不僅是我國(guó)推進(jìn)區(qū)域平衡發(fā)展戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)新常態(tài)時(shí)期經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)需要，也是支持中亞國(guó)家貨幣金融穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。

一、中亞地區(qū)人民幣國(guó)際化的實(shí)踐與發(fā)展

人民幣國(guó)際化的步伐從周邊國(guó)家開(kāi)始，先是在東亞和東南亞取得了重大進(jìn)展，形成了上海、香港兩個(gè)離岸人民幣交易中心。同時(shí)，在人民幣國(guó)際化的西進(jìn)道路上，同中亞各國(guó)的金融合作方面也取得了一定成果。

（一）宏觀層面的貨幣合作和外匯業(yè)務(wù)方面

2011年，中國(guó)人民銀行和烏茲別克斯坦央行、哈薩克斯坦央行分別簽署了7億元、70億元的雙邊本幣互換協(xié)議。2015年，我國(guó)又繼續(xù)與烏茲別克斯坦和塔吉克斯坦簽署了30億人民幣的貨幣互換協(xié)議和貨幣合作意向書(shū)。在具體的外幣業(yè)務(wù)方面，2011年6月，中國(guó)銀行新疆分行推出了人民幣對(duì)堅(jiān)戈直接匯率項(xiàng)下的堅(jiān)戈現(xiàn)匯業(yè)務(wù)；2014年12月中國(guó)外匯交易中心正式推出人民幣對(duì)堅(jiān)戈銀行間外匯市場(chǎng)區(qū)域交易；2015年12月，中國(guó)與塔吉克斯坦本幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)在烏魯木齊正式啟動(dòng)，開(kāi)展了人民幣對(duì)塔吉克斯坦索莫尼的銀行柜臺(tái)掛牌交易。截至2016年8月末，新疆轄區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)中，人民幣對(duì)堅(jiān)戈銀行間市場(chǎng)區(qū)域交易2.62億元人民幣，銀行柜臺(tái)累計(jì)交易3 667.7萬(wàn)元人民幣，人民幣對(duì)索莫尼現(xiàn)匯累計(jì)交易2 200萬(wàn)元人民幣。從2009年跨境人民幣試點(diǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)始至2016年8月末，我國(guó)與中亞五國(guó)累計(jì)發(fā)生跨境人民幣結(jié)算558.6億元。

（二）國(guó)內(nèi)有關(guān)跨境人民幣業(yè)務(wù)的政策方面

除央行已有的關(guān)于跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)文件外，為促進(jìn)面向中亞地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)的開(kāi)展，2013年8月，央行批準(zhǔn)中哈霍爾果斯合作中心開(kāi)展跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，并在金融創(chuàng)新相關(guān)政策方面給予合作中心很大支持。中心成為全國(guó)首個(gè)“境內(nèi)關(guān)外”的跨境人民幣創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)實(shí)驗(yàn)區(qū)，享有比深圳前海、上海自由貿(mào)易區(qū)更為優(yōu)惠的政策條件。例如，中心內(nèi)銀行可從境外融入人民幣資金，向境外機(jī)構(gòu)和合作中心內(nèi)中方企業(yè)發(fā)放貸款，并且不占國(guó)內(nèi)貸款額度；合作中心中方區(qū)開(kāi)立人民幣境外融資專(zhuān)用賬戶(hù)，專(zhuān)門(mén)用于存放從境外融入的人民幣資金，用于合作中心內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)、境外項(xiàng)目建設(shè)和與非居民的貿(mào)易等政策。2016年1月，人行烏魯木齊中心支行制定出臺(tái)了《新疆喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)跨境人民幣借款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》?！掇k法》允許開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)企業(yè)從境外借入人民幣資金，用于開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)及非居民之間跨境交易。同時(shí)，《辦法》明確規(guī)定喀什經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)跨境人民幣借款資金不僅可以覆蓋喀什地區(qū)，還可用于支持南疆其他地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）微觀層面的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品方面

在政策的引導(dǎo)和扶持下，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了一系列產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)，促進(jìn)了跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模、使用區(qū)域、結(jié)算量的顯著提升。

1.成功為中哈國(guó)際邊境合作中心的企業(yè)辦理了境外貸款業(yè)務(wù)。2013年3月，中國(guó)銀行伊犁州分行為合作中心內(nèi)一家企業(yè)從中行盧森堡分行融入296萬(wàn)元境外資金，該筆貸款年利率為4.1%，低于國(guó)內(nèi)銀行同期貸款利率。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展為合作中心內(nèi)的企業(yè)增加了融資渠道，在提供融資便利的同時(shí)，降低了企業(yè)融資成本。

2.成功為境內(nèi)企業(yè)辦理了遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)。2015年11月初，中國(guó)銀行為阿拉山口一家公司辦理了3個(gè)月期限、金額為5 000萬(wàn)堅(jiān)戈的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)期匯率為100堅(jiān)戈對(duì)1.9197元人民幣。合約到期后，雖然堅(jiān)戈匯價(jià)下跌為1.78。但由于辦理了遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，企業(yè)獲利6.99萬(wàn)元人民幣，有效對(duì)沖了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

3.成功開(kāi)辦了跨境人民幣借款業(yè)務(wù)。2016年1月，在《新疆喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)跨境人民幣借款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》出臺(tái)之后，喀什地區(qū)4家企業(yè)即與中國(guó)建設(shè)銀行中哈合作中心海外分行簽署了一筆借款合約，從境外借資1.08億元。這一業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了借款主體、客體、時(shí)間、空間四個(gè)維度的重大突破，為霍爾果斯、喀什經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)及南疆四地州經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了融資便利。

4.在PPP項(xiàng)目的跨境融資上取得突破。2016年8月，工商銀行霍爾果斯分行和中國(guó)銀行霍爾果斯分行聯(lián)合組成銀團(tuán)貸款計(jì)劃，為霍爾果斯市國(guó)際會(huì)展中心建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行融資，其中工行貸款2.94億元、中行貸款1.96億元。資金來(lái)源由兩家銀行通過(guò)新加坡市場(chǎng)上的境外人民幣融資來(lái)獲得。這是首筆跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)用于支持霍爾果斯市PPP項(xiàng)目建設(shè)，為境外人民幣資金的充分利用開(kāi)拓了空間，同時(shí)對(duì)PPP項(xiàng)目融資提供了強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)支持，并幫助企業(yè)破解了融資難題，對(duì)今后PPP項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)一步推進(jìn)具有深遠(yuǎn)的引領(lǐng)意義。

5.成功實(shí)現(xiàn)了中哈之間利用電商平臺(tái)進(jìn)行跨境貿(mào)易的結(jié)算，突破了中亞客商跨境電商在線(xiàn)支付交易的瓶頸。2016年9月21日，新疆亞中易貿(mào)電子科技發(fā)展有限公司與銀聯(lián)國(guó)際有限公司、哈薩克斯坦商業(yè)銀行三方簽署CEMARKET平臺(tái)跨境支付合作協(xié)議。之后在2017年3月10日，由亞中易貿(mào)、銀聯(lián)國(guó)際、哈薩克斯坦商業(yè)銀行共同研發(fā)的銀企三方聯(lián)名卡發(fā)會(huì)，在哈薩克斯坦阿拉木圖市召開(kāi)，有了這張第三方聯(lián)名卡，網(wǎng)上銷(xiāo)售的小到幾千元，大到上百萬(wàn)元的機(jī)電產(chǎn)品，都能實(shí)現(xiàn)在線(xiàn)交易。這相當(dāng)于新疆跨境電商跟周邊國(guó)家客商交易，有了自我創(chuàng)新的“支付寶”。第一，可以實(shí)現(xiàn)直接以采購(gòu)商本國(guó)貨幣在線(xiàn)支付（目前已能實(shí)現(xiàn)哈薩克斯坦國(guó)家貨幣，即堅(jiān)戈直接在線(xiàn)支付），境內(nèi)人民幣到賬，不再以美元為結(jié)算中介，節(jié)省大量傳統(tǒng)貨幣兌換的時(shí)間和成本；第二，則大幅提升單筆在線(xiàn)支付金額，真正滿(mǎn)足中大型貨物及大宗品的常規(guī)跨境在線(xiàn)采購(gòu)需求。此次銀企聯(lián)名卡的發(fā)行，必將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)和中亞地區(qū)跨境電商產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

二、中亞地區(qū)推進(jìn)人民幣國(guó)際化面臨的挑戰(zhàn)

雖然人民幣在中亞地區(qū)的國(guó)際化有了比較明顯的進(jìn)展，尤其在微觀領(lǐng)域已取得一定的成果，但從規(guī)模和總量來(lái)看，擴(kuò)大人民幣在中亞地區(qū)的影響力還面臨許多挑戰(zhàn)。

（一）貿(mào)易結(jié)算定價(jià)權(quán)尤其是大宗商品交易定價(jià)權(quán)的制約

從貿(mào)易結(jié)構(gòu)看，目前我國(guó)從中亞的進(jìn)口以能源和礦產(chǎn)品為主，對(duì)其出口主要是輕工和機(jī)電產(chǎn)品。由于我國(guó)對(duì)資源的需求缺口大，使得人民幣在資源進(jìn)口中的支付選擇權(quán)較弱，在進(jìn)口中亞地區(qū)國(guó)家產(chǎn)品時(shí)人民幣結(jié)算份額較小。而我國(guó)向中亞國(guó)家出口的產(chǎn)品附加值偏低、競(jìng)爭(zhēng)力小，無(wú)法在貿(mào)易結(jié)算的貨幣選擇權(quán)上取得主導(dǎo)。因此，就當(dāng)前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的龐大規(guī)模和相對(duì)穩(wěn)定性，及其在石油和大宗商品定價(jià)權(quán)上的主導(dǎo)性影響，使得美元的國(guó)際主導(dǎo)貨幣地位十分穩(wěn)固，在中亞國(guó)家具有很強(qiáng)的貨幣慣性。美元在中亞的核心地位短期內(nèi)難以減弱。

（二）復(fù)雜的地緣政治環(huán)境給中亞地區(qū)的人民幣國(guó)際化帶來(lái)的制約

前蘇聯(lián)解體后，由于中亞地區(qū)擁有豐富的資源和能源，導(dǎo)致這里成為美國(guó)、俄羅斯等大國(guó)戰(zhàn)略爭(zhēng)奪的角力場(chǎng)。中亞地區(qū)不僅處于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶內(nèi)，也在“絲綢之路外交戰(zhàn)略”（日本）、“新絲綢之路戰(zhàn)略”（美國(guó)）等計(jì)劃中。同時(shí)，中亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)又不同程度受到俄羅斯經(jīng)濟(jì)政策的影響，且俄羅斯一直試圖建立以歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟為基礎(chǔ)的貨幣聯(lián)盟，擴(kuò)大盧布使用范圍與影響力。在這種情況下，人民幣在中亞地區(qū)的國(guó)際化不僅需要克服美元慣性，還要面對(duì)盧布的挑戰(zhàn)。這就使得我國(guó)與中亞各國(guó)的貨幣合作關(guān)系趨向復(fù)雜。

（三）貨幣國(guó)際化的制度建設(shè)尚不完善，基礎(chǔ)條件缺乏

一是尚未建立完善與中亞國(guó)家的金融合作機(jī)制，缺少在該地區(qū)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的交流合作平臺(tái)。二是缺乏有效的針對(duì)中亞國(guó)家的人民幣回流機(jī)制，目前流出到中亞市場(chǎng)上的人民幣要么需要依賴(lài)中國(guó)香港等地的金融機(jī)構(gòu)投資人民幣產(chǎn)品進(jìn)行回流，要么通過(guò)民間貨幣兌換點(diǎn)和貿(mào)易者攜帶入境的方式回流，回流渠道既不通暢，也不正規(guī)。三是在中亞地區(qū)有分支機(jī)構(gòu)的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行太少，難以同對(duì)方國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展貨幣結(jié)算合作，而中亞國(guó)家的金融體系普遍不發(fā)達(dá)、個(gè)別國(guó)家政局動(dòng)蕩導(dǎo)致銀行缺乏穩(wěn)定性，依賴(lài)其進(jìn)行人民幣結(jié)算較為困難。四是目前我國(guó)尚未完全開(kāi)放資本市場(chǎng)，人民幣在資本項(xiàng)目下的兌換依然受限，這影響著人民幣的流出和流入，客觀上阻礙了中亞地區(qū)人民幣國(guó)際化的步伐。

（四）匯率貶值和不穩(wěn)定制約了貨幣合作水平的提高

中亞各國(guó)匯率制度各有不同，其中土庫(kù)曼斯坦實(shí)行傳統(tǒng)的盯住匯率制，匯率風(fēng)險(xiǎn)較小。而與我國(guó)貿(mào)易額最大的哈薩克斯坦在2015年8月宣布實(shí)行完全的浮動(dòng)匯率制后，堅(jiān)戈匯率當(dāng)月暴跌了30%，進(jìn)入2016年后才逐漸趨于穩(wěn)定。堅(jiān)戈匯率的大幅貶值曾導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)與民間市場(chǎng)人民幣兌換堅(jiān)戈業(yè)務(wù)出現(xiàn)暫?，F(xiàn)象。對(duì)中方企業(yè)來(lái)講，如果在哈國(guó)結(jié)算時(shí)先收取堅(jiān)戈，再兌成美元匯回國(guó)內(nèi)，則中方企業(yè)就需要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。雖然由于人民幣兌堅(jiān)戈業(yè)務(wù)開(kāi)展規(guī)模較小，對(duì)金融市場(chǎng)沒(méi)有太直接的影響，但堅(jiān)戈匯率的不穩(wěn)定終將對(duì)兩國(guó)的貿(mào)易產(chǎn)生不利影響，反過(guò)來(lái)制約人民幣兌堅(jiān)戈外匯業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

（五）中亞各國(guó)企業(yè)和居民對(duì)人民幣接受程度不高，人民幣在中亞的國(guó)際化缺乏微觀基礎(chǔ)

當(dāng)前我國(guó)與中亞國(guó)家間的貨幣合作主要是自上而下由政府推動(dòng)，中亞地區(qū)的中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣在該地區(qū)的使用前景態(tài)度樂(lè)觀，但民間對(duì)兩國(guó)間的這種貨幣合作帶來(lái)的好處并沒(méi)有切身感受，人民幣國(guó)際化在中亞地區(qū)存在政府熱、民間冷，中方熱、對(duì)方冷的問(wèn)題。在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，整個(gè)中亞地區(qū)只有中國(guó)工商銀行和中國(guó)銀行在薩克斯坦設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，其他中資銀行均沒(méi)有分支機(jī)構(gòu)設(shè)立，在其他中亞國(guó)家也沒(méi)有中資金融機(jī)構(gòu)入駐。雖然中國(guó)銀聯(lián)信用卡的發(fā)行業(yè)務(wù)自2014年以來(lái)在中亞有了較大發(fā)展，但中亞國(guó)家的多數(shù)酒店和商場(chǎng)至今還都不接受人民幣現(xiàn)鈔，這給中亞地區(qū)的中國(guó)消費(fèi)者帶來(lái)了不便，也顯示出人民幣在中亞地區(qū)還缺乏微觀層面的基礎(chǔ)和條件。

三、相關(guān)思考與政策建議

（一）鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新開(kāi)發(fā)面向中亞地區(qū)新的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，夯實(shí)人民幣在中亞地區(qū)國(guó)際化的微觀基礎(chǔ)

1.加快優(yōu)化中亞地區(qū)銀聯(lián)卡受理環(huán)境，并推動(dòng)當(dāng)?shù)馗鄼C(jī)構(gòu)發(fā)行銀聯(lián)卡，為國(guó)家間交流合作提供便利、安全的支付服務(wù)。隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，中亞地區(qū)有越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始與銀聯(lián)國(guó)際合作，大規(guī)模發(fā)行銀聯(lián)卡，使銀聯(lián)卡受理范圍迅速擴(kuò)大。銀聯(lián)卡不僅能滿(mǎn)足我國(guó)與當(dāng)?shù)亟?jīng)貿(mào)往來(lái)的需求，同時(shí)也為中亞與歐洲、俄羅斯等周邊地區(qū)往來(lái)提供更便利、安全的支付服務(wù)。2015年4月，銀聯(lián)國(guó)際與哈薩克斯坦最大的商業(yè)銀行——哈薩克商業(yè)銀行宣布深化合作，在哈薩克斯坦全面開(kāi)通銀聯(lián)卡。截至2017年1月，已在哈薩克斯坦發(fā)行了120萬(wàn)張銀聯(lián)卡，有效解決了當(dāng)?shù)乜蜕淘诂F(xiàn)金結(jié)算、貨幣兌換方面的難題。銀聯(lián)擴(kuò)張其在中亞地區(qū)的業(yè)務(wù)有助于構(gòu)建中國(guó)獨(dú)立的全球清算支付系統(tǒng)，促進(jìn)人民幣在中亞實(shí)現(xiàn)計(jì)價(jià)和結(jié)算功能，并最終推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

2.積極推動(dòng)中資金融機(jī)構(gòu)以多種方式布局中亞地區(qū)的金融業(yè)務(wù)。除了在中亞地區(qū)直接設(shè)立金融分支機(jī)構(gòu)外，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)還可以通過(guò)股權(quán)并購(gòu)等多種方式拓展當(dāng)?shù)氐慕鹑跇I(yè)務(wù)。例如，2016年11月3日，由中信銀行牽頭的中資財(cái)團(tuán)與哈薩克斯坦人民銀行簽署股權(quán)買(mǎi)賣(mài)備忘錄，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)其全資持有的Altyn銀行60%的股權(quán)（中信銀行持有其中不低于40%股權(quán)），成為在哈薩克斯坦收購(gòu)銀行的首家中國(guó)股份制商業(yè)銀行。如果兩國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批順利，到2017年上半年該收購(gòu)就可以落實(shí)。這對(duì)于人民幣業(yè)務(wù)在中亞的拓展無(wú)疑有著非常重要的意義。

3.鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提供有針對(duì)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)。2011—2013年間，中行新疆分行與工行新疆分行相繼實(shí)現(xiàn)人民幣兌哈薩克斯坦堅(jiān)戈現(xiàn)鈔、現(xiàn)匯即期掛牌交易，堅(jiān)戈成為人民幣與周邊國(guó)家小幣種貨幣可進(jìn)行直接交易的第四個(gè)非主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。在這一基礎(chǔ)上，可考慮在已具備初步即期交易規(guī)模的堅(jiān)戈基礎(chǔ)上，在一些業(yè)務(wù)量較大的商業(yè)銀行開(kāi)柜臺(tái)衍生品業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。在產(chǎn)品品種方面，以銀行代客人民幣與堅(jiān)戈遠(yuǎn)期產(chǎn)品為出發(fā)點(diǎn)，逐步向掉期、期權(quán)業(yè)務(wù)擴(kuò)展，等試點(diǎn)銀行衍生品交易形成規(guī)模后，再逐步推進(jìn)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與境外人民幣衍生品市場(chǎng)。

4.大力發(fā)展跨境電商業(yè)務(wù)，完善跨境電子支付系統(tǒng)，增強(qiáng)人民幣的民間認(rèn)同感。跨境電子支付作為信用貨幣流通中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，能夠強(qiáng)化國(guó)際結(jié)算中人民幣的支付貨幣功能，非常有利于人民幣國(guó)際化。同時(shí)，跨境電子支付無(wú)需復(fù)雜的雙邊或多邊協(xié)議，能減少美元使用慣性的問(wèn)題。2015年以來(lái)，哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等國(guó)的企業(yè)紛紛與我國(guó)企業(yè)合作，建立了多個(gè)跨境電子商務(wù)平臺(tái)。以人民幣計(jì)價(jià)的跨境電子商務(wù)能夠在批發(fā)和零售兩個(gè)渠道同時(shí)推動(dòng)人民幣的使用，從當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民的角度提高人民幣的認(rèn)同感與接受度，這對(duì)擴(kuò)大人民幣在中亞地區(qū)的影響力將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

（二）發(fā)揮中哈霍爾果斯邊境合作中心的政策與制度優(yōu)勢(shì)，加快區(qū)域離岸金融中心建設(shè)

1.推進(jìn)離岸人民幣業(yè)務(wù)產(chǎn)品的引進(jìn)、完善和創(chuàng)新。這在實(shí)踐中已取得一定突破。2014年3月，合作中心金融機(jī)構(gòu)成功發(fā)放一筆保證金質(zhì)押流動(dòng)資金貸款。該筆業(yè)務(wù)由建行霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心支行發(fā)起，是以客戶(hù)在合作中心支行開(kāi)立的NRA賬戶(hù)（境內(nèi)外匯賬戶(hù)）資金作為保證金，然后由境內(nèi)機(jī)構(gòu)放款。該模式成功解決了很多跨國(guó)集團(tuán)面臨的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在“外”，融資需求在“內(nèi)”的問(wèn)題。這實(shí)際上是離岸與在岸金融產(chǎn)品的有效協(xié)同與資源整合，使客戶(hù)的離在岸業(yè)務(wù)需求得到有機(jī)的結(jié)合，對(duì)離岸人民幣業(yè)務(wù)的創(chuàng)新有著示范意義。今后，還應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮合作中心的政策優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)中心內(nèi)中資銀行不斷進(jìn)行金融交易品種的創(chuàng)新，逐步建立起覆蓋全中亞的離岸人民幣市場(chǎng)。

2.推進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其應(yīng)鼓勵(lì)中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。目前霍爾果斯離岸金融中心建設(shè)面臨的主要困難是人民幣境外支付、結(jié)算和兌換設(shè)施少，中方投資項(xiàng)目較難落地，人民幣在中亞各國(guó)推廣不足等。短期內(nèi)首先要推進(jìn)中資銀行積極參與離岸金融中心建設(shè)，然后創(chuàng)造條件，讓合作中心內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)緊隨企業(yè)投資貿(mào)易“走出去”，在中亞地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，建立起人民幣在中亞地區(qū)流動(dòng)的輻射體系，這一方面能夠?yàn)榛魻柟菇ㄔO(shè)區(qū)域人民幣離岸金融中心打下基礎(chǔ)，另一方面也為以后的人民幣國(guó)際化鋪平道路。

3.加強(qiáng)離岸人民幣市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。在完善國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管的同時(shí)，開(kāi)展與離岸市場(chǎng)母國(guó)在逃稅、反洗錢(qián)等監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)合作，減少離岸金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。尤其是將離岸人民幣資金池納入貨幣監(jiān)管范疇，維護(hù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)完整和穩(wěn)定，提高貨幣政策的有效性。

（三）繼續(xù)完善匯率市場(chǎng)化改革，推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目下可兌換，奠定人民幣國(guó)際化的宏觀政策基礎(chǔ)

國(guó)際貨幣基金組織將資本賬戶(hù)細(xì)分為7大類(lèi)40個(gè)子項(xiàng)，根據(jù)當(dāng)前最新評(píng)估，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的人民幣完全可兌換項(xiàng)目為10項(xiàng)，部分可兌換是27項(xiàng)，僅有3項(xiàng)不能兌換?？梢哉f(shuō)，我國(guó)目前已基本實(shí)現(xiàn)了人民幣資本項(xiàng)目的可兌換，不可兌換的只是一些小項(xiàng)?，F(xiàn)在我們跟國(guó)際上的差距主要是在兩方面：個(gè)人資本項(xiàng)目可兌換程度和金融市場(chǎng)開(kāi)放程度。上海自貿(mào)區(qū)在個(gè)人人民幣跨境使用以及個(gè)人資本項(xiàng)目可兌換方面已進(jìn)行了一系列改革嘗試。在金融市場(chǎng)開(kāi)放方面，境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券的嘗試不斷增加，同時(shí)境外機(jī)構(gòu)不僅可以在離岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，現(xiàn)在還試點(diǎn)在在岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，金融市場(chǎng)的開(kāi)放也在有序進(jìn)行中?？傮w上講，資本項(xiàng)目開(kāi)放須堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可控原則，結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革，循序漸進(jìn)地?cái)U(kuò)大我國(guó)的金融市場(chǎng)開(kāi)放度。

[1]張碩.“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”背景下擴(kuò)大人民幣與周邊國(guó)家小幣種衍生交易需求的可行性研究——以哈薩克斯坦堅(jiān)戈為例[J].北方金融，2015，（7）.

[2]汪永臻.“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)中人民幣中亞化問(wèn)題思考[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2016，（6）.

[3]程貴，姚佳.“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”戰(zhàn)略下人民幣中亞區(qū)域化的策略選擇[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2016，（6）.

[4]高麟睿，王霞，李佳凝.人民幣在中亞地區(qū)國(guó)際化的基礎(chǔ)條件和途徑——基于一帶一路北京[J].廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2015，（8）.

[5]郭建偉.推進(jìn)中亞“2+X”貨幣合作[J].中國(guó)金融，2016，（21）.

[責(zé)任編輯 王燕文]

F832.6

A

1673-291X（2017）23-0121-03

2017-04-20

教育部人文社科基金項(xiàng)目（14XJJC790001）的階段性研究成果

高巖（1976-），男，河南郟縣人，碩士，講師，從事金融市場(chǎng)研究。