網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投資風(fēng)險識別思考

許一平

[提要] 隨著網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的洗牌加劇，有部分平臺開始往合規(guī)合法的方向轉(zhuǎn)型，也有一些平臺跑路、逾期、無法兌現(xiàn)等，導(dǎo)致大量投資者血本無歸，維權(quán)無門。信息不對稱，投資者獲得的渠道有限，缺乏有效的途徑了解網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的真實經(jīng)營情況，對投資標(biāo)的的真實程度也把握不準(zhǔn)確，所做的投資缺乏合理的判斷手段和甄別渠道，均加大了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的投資風(fēng)險。在獲得更高收益的同時，安全是投資者第一位要考慮的。高息的誘惑之下，理性應(yīng)更關(guān)注資金的安全，與其事后再來研究如何補救的措施，不如在選擇網(wǎng)絡(luò)借貸平臺之初，就可以識別到相關(guān)的投資風(fēng)險信號。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸平臺；投資風(fēng)險；識別

本文為廣東白云學(xué)院企業(yè)財務(wù)管理應(yīng)用研究團隊建設(shè)項目研究成果（項目批號：3030404）

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2017年9月7日

一、引言

常有這樣的案例報道，某網(wǎng)絡(luò)借貸平臺疑似跑路，平臺部分網(wǎng)頁打不開，無法提現(xiàn)，電話也無法接通，涉嫌非法集資，平臺負(fù)責(zé)人被警方帶走調(diào)查，平臺被執(zhí)法部門立案偵查。每當(dāng)出現(xiàn)這樣的消息，相關(guān)平臺的投資者均陷入恐慌。在類似事件發(fā)生之前，絕大多數(shù)投資人基于了解和核實平臺資質(zhì)的前提下，經(jīng)過反復(fù)比較、小心甄別，從官網(wǎng)、APP、微信端直接開始投資，選擇了一家擁有高大上外表、值得信賴的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。但當(dāng)風(fēng)險真正來臨時，這些包裝的詞語無力挽救投資者的損失和失望。通常，作為小額度的投資者，在為數(shù)不多的收入中，為了更好地增加經(jīng)濟能力，選擇一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行理財。由于缺乏專業(yè)的知識，也許他們并不具備識別網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投資風(fēng)險的能力，只能憑借一些零散的信息，去觀察一家平臺，自行判斷該平臺是否安全，顯然這樣將會加大投資風(fēng)險。

首先，我們先了解投資風(fēng)險的相關(guān)含義。投資風(fēng)險是企業(yè)將籌集的資本投向某一項目或生產(chǎn)經(jīng)營過程中所具有的不確定性。一般而言，投資風(fēng)險主要與投資行業(yè)和投資時間相關(guān)。時間越長，風(fēng)險越大。從投資行業(yè)來看，投資于利潤高的行業(yè)的風(fēng)險往往高于投資于利潤低的行業(yè)的風(fēng)險。

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，主要是由借貸雙方通過第三方依托網(wǎng)絡(luò)建立的平臺，完成資金從出借人到借款人的轉(zhuǎn)移，主要的形式為借款人向網(wǎng)絡(luò)借貸平臺申請借款、平臺審核借款人的條件與資質(zhì)，平臺發(fā)布借款標(biāo)的、出借人投資平臺借款標(biāo)的的方式來形成借貸關(guān)系。

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的投資風(fēng)險識別，主要是投資者運用相關(guān)的知識和經(jīng)驗，通過觀察網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的經(jīng)營活動、發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險的異常信號，從而做好預(yù)測投資風(fēng)險和防范投資風(fēng)險。那么，首先就是進(jìn)行投資風(fēng)險的識別。

二、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投資風(fēng)險的識別

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在投資之初如何識別風(fēng)險呢？在選擇平臺之前，不妨先留一段時間觀察、了解、測試，確認(rèn)風(fēng)險后再做抉擇。

（一）了解平臺的背景。重點要關(guān)注網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上線的時間、平臺經(jīng)營的歷史、運營主體、注冊資金，通過工商官方系統(tǒng)查詢該平臺的相關(guān)信息，警惕經(jīng)營場所無法聯(lián)系等被工商納入異常的情況，確認(rèn)平臺的真實性。有些平臺可能會以明星代言或推薦的方式宣傳，切勿盲從，當(dāng)平臺發(fā)生壞賬時，代言人是不會為投資者代償本息?？梢酝ㄟ^多途徑了解是否出現(xiàn)足以影響到平臺根基的重大負(fù)面信息，如不靠譜的負(fù)面新聞增多，輿論突然增多、大額投資人撤資、網(wǎng)絡(luò)有流言蜚語，而平臺一直不正面澄清，讓投資者擔(dān)心。同時，并不是越時尚的平臺越好，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的選擇時，投資者要學(xué)會透過現(xiàn)象看本質(zhì)。重點是平臺的風(fēng)險控制體系，不要被平臺的外表給欺騙了。當(dāng)然外觀不好看、簡陋的平臺也要保持謹(jǐn)慎。

（二）甄別平臺的團隊風(fēng)險控制實力。著重看該網(wǎng)絡(luò)借貸平臺團隊成員的從業(yè)經(jīng)歷，如具體是哪些金融機構(gòu)，或在風(fēng)控領(lǐng)域有多少年的經(jīng)驗，是否曾在銀行、證券等金融公司工作。通過這些信息來核實團隊的金融專業(yè)性。如果出現(xiàn)平臺高管變動十分頻繁，就要調(diào)查平臺倚仗的主要背景是否有變更，法人股東更換股份組成成疑、平臺隨意更改名字也是風(fēng)險的信號。

（三）核實平臺的業(yè)務(wù)。通常，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的主營業(yè)務(wù)主要包括借款標(biāo)的，相關(guān)的種類如車貸、住房建設(shè)或裝修貸、票據(jù)抵押貸款、個人信用貸款、中小企業(yè)貸款、債權(quán)流轉(zhuǎn)、優(yōu)選理財、其他等八類。若重點關(guān)注某平臺，則可跟蹤查看其標(biāo)的狀況，看標(biāo)的信息的完善程度，平臺債權(quán)轉(zhuǎn)讓區(qū)標(biāo)的突然變多。平臺如果短期標(biāo)數(shù)量和利率突然大幅增加，就要密切關(guān)注起來；特別是在負(fù)面輿情頻發(fā)的時候發(fā)生這種情況，更應(yīng)該引起高度警覺。如網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的資金持久巨額流出、資金凈流出嚴(yán)重、不滿標(biāo)的現(xiàn)象長期存在，說明平臺的融資困難，吸引力在減弱，平臺故意加息設(shè)限導(dǎo)致債轉(zhuǎn)不好轉(zhuǎn)讓而積壓大量債轉(zhuǎn)標(biāo)，如果出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象時，需警惕可能是平臺內(nèi)部資金鏈緊張斷裂、標(biāo)的逾期壞賬率極高、有借新還舊重大嫌疑、借款人集中等，當(dāng)經(jīng)營出問題時，沒有后續(xù)的動力和經(jīng)營收益。分析業(yè)務(wù)存在的優(yōu)缺點，如供應(yīng)鏈金融也有其本身的缺點。由于面向的是企業(yè)，所以單筆借款金額較大，這樣導(dǎo)致風(fēng)險較為集中，一旦某個借款企業(yè)有問題，很容易拖垮整個平臺。同時，優(yōu)點也是很明顯的。相比數(shù)量龐大的個人信貸，供應(yīng)鏈金融可控性更高。提醒：切忌根據(jù)平臺利率來評判網(wǎng)絡(luò)借貸平臺優(yōu)劣，一般情況下平臺利率是根據(jù)借款項目而決定的，項目不同，利率也不同。

（四）關(guān)注信息的披露程度。作為投資者，要保持經(jīng)常性地關(guān)注網(wǎng)絡(luò)借貸平臺信息的披露程度，如標(biāo)的的借款企業(yè)狀況、債務(wù)人動態(tài)、保障機構(gòu)情況、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營數(shù)據(jù)。關(guān)注其是否定期發(fā)布，數(shù)據(jù)是否有重大變動。目前，在互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會信息披露系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的官方網(wǎng)站，投資者可以查看一些重要的指標(biāo)，如逾期數(shù)據(jù)，代表網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險控制能力和資產(chǎn)情況，一般是以金額逾期/待償金額×100%來計算。

據(jù)不完全的統(tǒng)計，2017年6～7月共有67家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺連續(xù)兩個月公布金額逾期的相關(guān)數(shù)據(jù)。（表1）

從表1數(shù)據(jù)看，相關(guān)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的金額逾期率為0的數(shù)量占比為54%，0.01%～1%的數(shù)量比為27%，相對運行較好，1%～2%的數(shù)量比為9%，2%～3%的數(shù)量比為6%，3%以上的數(shù)量比為4%，對于金額逾期率高于3%的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，需要高度重視與警惕，這是一項明顯的指標(biāo)。然而，以上數(shù)據(jù)僅為冰山一角，多數(shù)平臺官網(wǎng)隱藏逾期數(shù)據(jù)。在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的官網(wǎng)，有的平臺僅公布有所選擇的數(shù)據(jù)，還有的平臺數(shù)據(jù)僅公布早已過期的運營報告。根據(jù)銀監(jiān)會的規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺應(yīng)統(tǒng)一各項逾期數(shù)據(jù)的計算口徑，在每月前5個工作日內(nèi)向公眾披露關(guān)聯(lián)關(guān)系借款余額及筆數(shù)、逾期金額以及筆數(shù)、累計代償金額及筆數(shù)等經(jīng)營信息。通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺網(wǎng)站的查看，極少部分平臺對這項數(shù)據(jù)進(jìn)行了公示，包括一些比較知名的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，如愛錢進(jìn)、PPmoney、積木盒子、宜信惠民、團貸網(wǎng)等。endprint

（五）跟蹤收益與資金流動性情況。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的標(biāo)的收益與風(fēng)險是成正比的，在高收益率的誘惑之下，雖然標(biāo)的持有時間越長利息越高，但風(fēng)險也隨著攀升。同時，要留意回款時間，是否與預(yù)期一致。不能只看收益不看風(fēng)險，不以風(fēng)控為基礎(chǔ)只講高收益的都是“偽網(wǎng)絡(luò)借貸平臺”！當(dāng)有些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺收益特別高，投資者就容易上當(dāng)，被高額收益沖昏頭腦，忘了去思考，在投資了高額的投資標(biāo)的之后，是否存在兌付困難的風(fēng)險？所投資的資金是否會被移作他用？有投資者認(rèn)為，提現(xiàn)速度與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的資金充裕程度正相關(guān)，即提現(xiàn)越快，代表平臺的資金越充裕，而平臺也就越安全。這是一種誤解，對于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺而言，提現(xiàn)過快或者過慢都是不合理的，提現(xiàn)過快說明平臺對打款審核不夠嚴(yán)謹(jǐn)。平臺提現(xiàn)時間應(yīng)該適中，一方面需要過程來嚴(yán)謹(jǐn)審核賬戶保障安全，另一方面在投資者可接受的時間范圍內(nèi)。

（六）警惕安全保障體系。隨著網(wǎng)絡(luò)借貸平臺涉及的資金日益龐大，從時間上看，2015年以前和2016年分別有15家和125家平臺上線銀行存管。2017年則有192家平臺上線銀行存管，隨著合法合規(guī)的要求明確，更多的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺加快規(guī)范的進(jìn)程。同時，也有城市提出網(wǎng)貸資金存管屬地化原則。如果以全國1，742家處于正常經(jīng)營狀態(tài)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺作為原始數(shù)據(jù)，那么共計有接近1/4的平臺完成直接的存管系統(tǒng)上線，其余3/4的平臺，仍待進(jìn)一步的監(jiān)督與促進(jìn)。投資者不僅要看網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是否上線銀行存管，還要看擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保、注冊資金的規(guī)模、法定代表人是否有不良記錄、風(fēng)險準(zhǔn)備金數(shù)量、存放地點等，都是需要了解的重要信息。

三、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投資風(fēng)險的識別具有一定的難度

（一）投資風(fēng)險的可預(yù)測性較低。風(fēng)險自身具備的不確定性，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺作為新生事物，發(fā)展歷程較短，政策法規(guī)尚未十分健全，決定了投資者對投資收益的可預(yù)測性較低，對投資風(fēng)險的識別不限于一時，而是在投資過程中需要全程關(guān)注，長期堅持動態(tài)關(guān)注。

（二）投資風(fēng)險的可補償性較弱。投資作為一項決策，風(fēng)險的發(fā)生伴隨著時間而變化，涉及的影響因素錯綜復(fù)雜，投資者要花費大量時間跟蹤網(wǎng)絡(luò)借貸平臺披露的信息、調(diào)查真?zhèn)?，從海量的信息中甄別有效信息，取其精華，踢其糟粕。而一旦發(fā)生損失，獲得補償?shù)膸茁瘦^低，體現(xiàn)為可補償性較弱。

（三）投資風(fēng)險的差異性較大。不同的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，其風(fēng)險不盡相同，各有特點，投資者對意向的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行投資風(fēng)險識別是否全面、準(zhǔn)確，將直接決定著投資的收益質(zhì)量，如何準(zhǔn)確地衡量風(fēng)險，提前做好防范的措施，需要投資者多學(xué)習(xí)和經(jīng)驗的及時總結(jié)。

四、如何防范網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投資風(fēng)險

（一）投資者需謹(jǐn)慎抉擇。當(dāng)投資者在決定選擇具體某家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，開始投資資金時，需要持續(xù)跟蹤，確保資金的安全。如果出現(xiàn)一些風(fēng)險信號，如該網(wǎng)絡(luò)借貸平臺一直上不了存管，滿標(biāo)越來越慢，人氣持續(xù)下降。股東更換頻繁，年報未及時提交，股東股權(quán)質(zhì)押，網(wǎng)站排名快速滑坡，提現(xiàn)延遲且無法給出合理解釋；新手標(biāo)開始出現(xiàn)很多逾期、原標(biāo)到期后回款慢大面積非當(dāng)日到賬、提現(xiàn)慢，客服失聯(lián)或者即便聯(lián)系電話可以撥通，客服也不能正面回答；某天系統(tǒng)維護(hù)導(dǎo)致提現(xiàn)困難幾天了、更換技術(shù)團隊、逾期，提現(xiàn)失敗，交流群解散，網(wǎng)站異常或網(wǎng)站癱瘓，這些都是比較危險的信號。

同時，投資者也要避免一個誤區(qū)：投資網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不是馬上可以發(fā)大財，理財需要長期穩(wěn)定，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺只是為人們提供一個更好的理財渠道，應(yīng)踏實地投資。

（二）投資者需積累投資經(jīng)驗。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺合法合規(guī)，按照要求進(jìn)行銀行存管系統(tǒng)的對接，做好平臺備案，方可為投資者樹立信心。因此，投資者需積累投資經(jīng)驗，如怎樣有效地回避投資風(fēng)險、減少風(fēng)險、接受風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險，提高對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)督力度。同時，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的行業(yè)如果不能加強自律，聯(lián)合起來清除害群之馬，任由這些詐騙平臺肆意損害普通投資人的利益，避免過度透支投資者的信任，最終危及的必然是整個行業(yè)的生存。

（三）投資者需關(guān)注政策法規(guī)。每當(dāng)政府出臺對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺相應(yīng)的政策法規(guī)時，要仔細(xì)研讀，防止所投資的平臺由于不符合最新的要求，而被要求整改，或者做新的重大調(diào)整，如《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》分別明確了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺備案、資金存管的操作規(guī)則，解決了什么樣的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺屬于規(guī)范運營平臺的問題，針對投資者信息不對稱的痛點問題，對網(wǎng)貸機構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露做了詳盡的要求和規(guī)范，打開了網(wǎng)貸機構(gòu)運營的“黑匣子”。這樣，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺做到“賣者盡責(zé)”、投資者“買者自負(fù)”，投資者可以更直觀地了解意向投資的標(biāo)的信息、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營狀況，其投資決策會更合理，進(jìn)一步降低網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的投資風(fēng)險。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]葉青，李增泉，徐偉航.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險識別研究[J].會計研究，2016.6.

[2]徐榮貞，殷元星，王帥.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式及風(fēng)險控制思考[J].財會月刊，2017.5.

[3]王會娟，廖理.中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺信用認(rèn)證機制研究——來自“人人貸”的經(jīng)驗證據(jù)[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2014.4.

[4]李晶，宋陸軍.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺違約問題及對策研究[J].會計之友，2017.4.endprint