經(jīng)濟新常態(tài)下政府引導基金發(fā)展研究

童婧

摘 要：將政府引導和市場運營互相聯(lián)合之后出現(xiàn)的全新基金就是我們多說的引導基金，這在一定程度上能夠加強我國財政資金的市場效應，有助于市場的改革與創(chuàng)新發(fā)展。政府引導基金在經(jīng)濟新常態(tài)的影響下逐步進入了快速發(fā)展階段，各個地區(qū)都紛紛建立的政府引導基本，且逐漸的拓展運營規(guī)模，加快發(fā)展速度。同時，在政府引導基金的發(fā)展過程中也出現(xiàn)的一些問題值得我們展開探討。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟新常態(tài)；政府引導基金；發(fā)展思考

1.引言

在經(jīng)濟新常態(tài)的發(fā)展環(huán)境的影響下，探究中長期的經(jīng)濟發(fā)展動力是推動經(jīng)濟改革的重要內(nèi)容，據(jù)統(tǒng)計，2008年，我國政府在社會基礎設施建設上投資了共計4萬億元，這是為了要推動社會經(jīng)濟的發(fā)展，與此不同的是，新常態(tài)下的經(jīng)濟改革偏向于針對供給方展開深入的改革措施，其主要目標就是推動戰(zhàn)略性的新型行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展、刺激創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新的發(fā)展，那么，產(chǎn)業(yè)投資就是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，中央以及地方各個政府將政府引導基金當做是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)運作、調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)的重要措施。本文則是結(jié)合個別地方政府的政府引導基金的經(jīng)營與運作，從政府引導基金的創(chuàng)立、發(fā)展與創(chuàng)新的角度展開研究。

2.經(jīng)濟新常態(tài)下政府引導基金發(fā)展現(xiàn)狀

（一）政府引導基金的理論基礎

政府引導基金的設立者是政府機構(gòu)，同時聯(lián)合其他社會資本組織共同完成設立的，這就賦予了該基金一定的政策性，其作用就是在股權(quán)投資上增加政府資源的供給，處理由于市場配置股權(quán)資本的經(jīng)濟問題，推動創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新的股權(quán)融資的發(fā)展，體現(xiàn)財政資金的市場效應，從而實現(xiàn)我國戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、調(diào)整產(chǎn)業(yè)的管理結(jié)構(gòu)、社會經(jīng)濟的改革發(fā)展。

（二）政府引導基金的發(fā)展現(xiàn)狀

在2014年至2016年期間，政府引導基金運營規(guī)模的增長趨勢表現(xiàn)在井噴式的特點上，發(fā)展至今，我國政府在全國范圍內(nèi)成功設立了上千個政府引導基金。近兩年就設立了442個基金，其目標籌集金額共計36000億元，而在2015年的時候總金額也只有15000億元，同比就增長了138%。從規(guī)模上的對比分析，2013年政府引導基金的總金額僅達730億元，因此，我們能夠發(fā)現(xiàn)，自從2015年之后，我國政府引導基金的運營規(guī)模在快速增長中。

政府引導基金重點發(fā)展了產(chǎn)業(yè)投資上，其供給側(cè)創(chuàng)新的影響十分明顯。與2008年的經(jīng)濟形勢相比，政府引導基金就像是升級版本的投資模式，運用股權(quán)投資的方式來推動供給側(cè)的創(chuàng)新發(fā)展，從而調(diào)整供給方產(chǎn)業(yè)的管理結(jié)構(gòu)，這一點從七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、運營性與生活性服務產(chǎn)實業(yè)的運營方面也有所體現(xiàn)。

此外，政府引導基金也改善了財政推動產(chǎn)業(yè)改革的方式。在以往經(jīng)濟環(huán)境中，財政基本上都是運用無償撥款的方式來支持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是這也在極大程度上受到了政府審核結(jié)果的限制，過于分散的投資項目不能實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的發(fā)展，被投資公司也無法發(fā)揮市場的引導作用。財政資金的支持方式無法完成滾動式的投資，另外一些公司通過非常規(guī)方式進行灰色交易。因此，為了規(guī)避風險，政府引導基金可以通過母基金股權(quán)投資方式促進市場資本得持續(xù)性投資，解決公司在成立初期的資金問題，并且將財政引導作用充分發(fā)揮出來。

3.經(jīng)濟新常態(tài)下政府引導基金的發(fā)展問題與思考

（一）發(fā)展問題

中央以及地方設立的政府引導基金中許多都出現(xiàn)了“沉睡”問題，并且其程度逐漸惡化，政府引導基金應當調(diào)整市場失靈狀態(tài)的，但是大部分卻在金融機構(gòu)中成了儲蓄資金。比如是在2015年，中央機構(gòu)設立的政府引導基金共計有13個，在基金籌集的總金額中大約有超過1000億元留存未用，占比大約30%。此外，在地方政府引導基金中抽查6個，發(fā)現(xiàn)大約66%的資金都在金融機構(gòu)中儲存未用。

（二）原因分析

政府引導基金的資金留存問題的主要原因可以總結(jié)成3個方面，其一，是由于存在一定隱情，2014年，政府引導基金出現(xiàn)了不斷增長的情況，這是由于財政機構(gòu)的有關(guān)清理政府資金存量、回收財政統(tǒng)籌安排和2015年清理政府資金補貼的具體規(guī)定，有關(guān)政府機構(gòu)為了能夠保住原有資金，又由于財政上將資金從撥放轉(zhuǎn)變成投資的影響，在一線城市快速設立政府引導基金之后，二線與三線城市以及縣區(qū)都注重基金的設立，并且在短時間內(nèi)擴大了政府引導基金的運營規(guī)模；其二，由于資金花不完，政府引導基金的設立規(guī)模不應當受到政府意愿和財政資金能力的影響，而是應當將地方上的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀以及新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新項目的制定；其三就是不敢花的原因，政府是非常注重資金的安全性管理，而并不重視經(jīng)濟效益，在資金管理中最主要的一點就是防范風險，以及國有資金的保值與增值。此外，也是由于政府引導基金并未具備一定的專業(yè)能力能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資。

（三）對經(jīng)濟新常態(tài)下的政府引導基金發(fā)展的思考

結(jié)合政府引導基金的運營結(jié)構(gòu)上分析，可以從管理制度、激勵制度以及專項基金上進行思考。

1.管理制度

地方政府的政府引導基金的管理方式有兩種，分別是自行管理和委托專業(yè)機構(gòu)管理，但是大部分基金管理制度是政府機構(gòu)的管理人或是指定人員制定的，因此，固有的政府工作理念使工作人員不能夠從政府中脫離出來而獨立進行思考，甚至會讓政府引導基金成為另一種意義上的投資平臺或是融資平臺。因此，建設市場化管理方式，完善管理制度，這就需要明確的劃分主管機構(gòu)、基金組織以及基金負責人的職責范圍，重視政府與市場之間的聯(lián)系。此外，要成立基金理事會，其作用就是制定基金管理戰(zhàn)略；成立基金管理組織，其投資項目以及常規(guī)管理應當由基金富足人根據(jù)市場運營制度來實現(xiàn)管理，其中包含了專項基金、投資項目等內(nèi)容。

2.激勵制度

股權(quán)投資基金產(chǎn)業(yè)是人才集中的產(chǎn)業(yè)，通過完善的激勵制度能夠吸引優(yōu)秀人才的參加，有助于企業(yè)團隊加強內(nèi)部凝聚力，給企業(yè)的長期發(fā)展提供堅實的基礎。以蘇州元禾為例，蘇州元禾運用高管強制性跟進投資、基層員工選擇性跟進投資等各種方式把企業(yè)利益和員工利益緊緊的綁在一起，實現(xiàn)了中長期激勵目標.

3.專項基金

政府應當引進市場資本，提高基金的市場化運營水平，防止政府單方面的干預基金的常規(guī)運營，比如是可以在基金的基層或是內(nèi)部結(jié)構(gòu)中成立專項基金，并且引進金融資本以及產(chǎn)業(yè)資源，讓股權(quán)實現(xiàn)多元化發(fā)展，縮減政府持有股權(quán)的占比。在不斷擴大政府引導基金運營規(guī)模之外，也要注重加強產(chǎn)業(yè)項目審核能力、產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力，并引進金融資本。

4.結(jié)論

2016年我國政府放寬了地方投資比例的標準，比如是江蘇省地區(qū)政府在投資基金管理中有關(guān)江蘇省地區(qū)公司的范圍明確在：在江蘇省地區(qū)范圍中的和被投資公司的生產(chǎn)與發(fā)展聯(lián)系密切的分公司、子公司以及辦事機構(gòu)等。而在2017年，政府引導基金同樣放寬了投資標準，比如是重慶產(chǎn)業(yè)引導基金管理規(guī)定中提出了，重慶地區(qū)的投資原則不得超過專項基金總金額的20%；基金負責人在重慶地區(qū)完成注冊并且納稅的，那么根據(jù)重慶投資準則，投資不得低于總金額的50%。

此外，我國各行各業(yè)的發(fā)展都出現(xiàn)了極大的變化，各個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展都出現(xiàn)了一定的差異性，現(xiàn)階段，政府引導基金由于運營規(guī)模的快速增長而出現(xiàn)了資金結(jié)余問題，據(jù)研究，基金會出現(xiàn)多種方向的發(fā)展，比如是基金實際上交的金額逐漸降低，并且堅持走在股權(quán)投資的道路方向上，同時，通過債權(quán)投資方式來緩解資金壓力，以及由于基金管理中存在的差異性，逐漸改善基金項目的管理模式，其中部分政府引導基金加強了市場化管理能力，加強投資能力從而形成直投能力，甚至是委托管理基金等增值服務的提供能力等。

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