我國中小企業(yè)眾籌融資研究

張帥

摘要：美國前任總統(tǒng)奧巴馬簽訂的JOBS法案，表明眾籌融資在美國已經(jīng)被認為是合法的，因此眾籌開始正式出現(xiàn)在人們的視野里。本文研究了眾籌目前在國內(nèi)的發(fā)展，并分析了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀得出中小企業(yè)融資難的結(jié)論，將眾籌融資與傳統(tǒng)融資模式進行比較，分析各自利弊。最后，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)背景給出完善眾籌融資的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；眾籌融資

中圖分類號：F830.59 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）015-0-02

一、引言

眾籌雖然早在六年前就已經(jīng)出現(xiàn)在中國，但是直到2014年才真正進入大家的視線。隨著p2p、互聯(lián)網(wǎng)化基金、支付產(chǎn)品等概念在國內(nèi)的火爆發(fā)展，眾籌也漸漸的成為人們熱議的話題。由于我國法律及文化的因素，我國眾籌投資者更多趨向于追逐利益而并不是投資，這就導致了中國的眾籌需要以物質(zhì)為回報。本文分析了在目前我國法律背景下應如何正確利用眾籌為中小企業(yè)融資。本文分別研究了中小企業(yè)融資特征和眾籌融資方法的特征，結(jié)合定性及舉例論證的方法。在眾籌融資方法下研究了中小企業(yè)應如何合理利用眾籌融資來擴大自身規(guī)模，使企業(yè)發(fā)展壯大。

二、中小企業(yè)傳統(tǒng)融資存在的問題

中小企業(yè)融資問題在國內(nèi)是個老生常談的難題。究其原因，不難發(fā)現(xiàn)，這要歸根于信息不對稱。由于企業(yè)對于自己的狀況和項目的執(zhí)行情況遠比銀行了解，因此企業(yè)具有明顯的優(yōu)勢。而銀行相對來說處于弱勢地位。在當互聯(lián)網(wǎng)新時代到來之際，中小企業(yè)的融資難問題又出現(xiàn)了新的特點：首先來說因為材料、勞動力成本上升，加上部分行業(yè)產(chǎn)出過剩，中小企業(yè)為維持正常運轉(zhuǎn)，迫切需要借貸到流動資金。另一方面，在信貸規(guī)模約束下，特別是一直在提高的存款準備金率的約束下，銀行出于對自身出借本金安全的考慮，相同情況下不愿意把錢借給中小企業(yè)。

傳統(tǒng)融資方法運用于中小企業(yè)存在一定的弊端：①向傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款，需要強大的資金實力和良好的商業(yè)信譽。而中小企業(yè)往往很難達到銀行的要求，而銀行由于制度的原因不能對其進行放貸。②債券融資對企業(yè)的資金、規(guī)模等要求較高，中小企業(yè)要想通過債券市場進行融資具有一定困難。由此分析不難得出結(jié)論，這種籌資渠道不能實現(xiàn)。③股票融資融資成本過高。由于股票的高風險，投資者要求較高的投資回報率。而且投資者購買股票產(chǎn)生的收益是企業(yè)用稅后利潤支付的，因而不能夠為企業(yè)抵稅。最后，股票自身的籌資費用也比較高。

根據(jù)上述分析，我們可以得出結(jié)論：在當前融資背景下，中小企業(yè)想要通過傳統(tǒng)的融資方法籌集資金是非常困難的。而中小企業(yè)想要發(fā)展壯大，一般都存在資金不足的現(xiàn)象。所以企業(yè)需要資金支持。因此，中小企業(yè)必須尋求其他的融資渠道。

三、眾籌融資的優(yōu)點及風險

（一）眾籌融資概述

眾籌是指運用互聯(lián)網(wǎng)的宣傳手段與方法來展示、宣傳自主創(chuàng)新人有創(chuàng)意的作品或創(chuàng)業(yè)計劃，從而借此來吸引對此有興趣的投資者通過資助資產(chǎn)，思想或者提供有價值的建議來推動項目的進行，并且能夠保證在一定時間內(nèi)完成項目提倡者預先設定好的的募資金額目標。中小企業(yè)進行眾籌融資目前大多通過眾籌平臺，利用互聯(lián)網(wǎng)建立籌資頁面。介紹自己的項目，以此吸引投資者的關(guān)注，若能吸引到足夠的投資者，募集到目標金額則眾籌成功。反之，則只能宣布眾籌失敗。在此期間眾籌中介即眾籌平臺從所籌集的資金中抽取一定比例的服務費用作為籌資平臺的勞務費即他們應得的的服務費；如果籌資過程并沒有籌集到到目標金額，那么籌資人就無法提取資金，資金將會原路退回，項目籌資人宣布籌資失敗。

（二）眾籌融資的優(yōu)點

眾籌融資最重要的特點就是受眾面廣，面對的幾乎是社會上所有網(wǎng)民甚至非網(wǎng)民，募資資金的融資企業(yè)也沒有過高的要求，只要有資金需求并且可以提供相應的籌資信息，企業(yè)就可以在平臺上發(fā)起籌資。它對于中小企業(yè)的優(yōu)勢可分為以下四點：①降低融資門檻，化解融資難問題。中小企業(yè)在眾籌平臺中融資對企業(yè)本身的資產(chǎn)規(guī)模并沒有嚴格的要求。企業(yè)只需要提供簡單的基本信息。②壓縮成本，在相當一定程度上減少融資費用。眾籌融資可避免高利率并且可以合理避開許多稅項，以及交易的手續(xù)費，由此可以大大降低成本。③加速資本運轉(zhuǎn)，提高融資速度。眾籌融資與傳統(tǒng)的融資方法不同，不需要繁瑣的申請、審批、審核過程。節(jié)約了大量的時間，提高了資本運轉(zhuǎn)速度。④前期的市場調(diào)查，降低了經(jīng)營風險。由于眾籌融資在平臺發(fā)布前，平臺要對企業(yè)進行一定的調(diào)查，這就在一定程度上降低了投資者的風險。

（三）眾籌融資的風險

眾籌融資的運作模式不同于一般的金融產(chǎn)品，一方面眾籌具有特殊性欺詐風險較大，投資者保護難度較高；另一方面投資者對眾籌知識的缺乏可能成為眾籌籌資的絆腳石。

眾籌融資具有不同種類的風險，比如信譽風險，道德風險以及法律風險等等。本文主要分析眾籌融資面臨的相關(guān)風險如以下幾種：①眾籌平臺缺乏準入標準。②眾籌投資者良莠不齊。③眾籌的本質(zhì)導致其與非法集資難以明確界定。

四、完善中小企業(yè)眾籌融資的建議

因為眾籌融資的籌資模式剛剛進入中國不久，在國內(nèi)也算是新興行業(yè)，所以必然存在很多不足。在實施的過程中很可能出現(xiàn)很大風險，甚至可能會造成投資人較大的損失。因此，為防范相關(guān)風險和負面事件的發(fā)生，我們應足夠重視這個新興互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。用正確的引導與合理的規(guī)范幫助其在國內(nèi)穩(wěn)定健康發(fā)展。為此，我們應注意以下幾個問題。

（一）強化眾籌平臺管理

作為出資人的投資者要通過眾籌平臺對看中的眾籌籌資人進行投資，所以我們應盡最大可能防范此過程中可能存在的法律風險，防止眾籌籌資人為吸引跟多的投資者而虛構(gòu)信息，造假信息，錯誤的引導投資者對其進行投資。相關(guān)部門應設立明確的眾籌平臺管理進入規(guī)定及相關(guān)的管理細節(jié)。明確規(guī)定只有達到相關(guān)要求的平臺才能面向公眾開放，并籌集資金。

（二）確保投資者具備相關(guān)知識

國家相關(guān)部門應建立并逐漸完善眾籌相關(guān)法律法規(guī)。明確眾籌投資者應具備的資質(zhì)條件，經(jīng)過測試確保投資者具備相關(guān)的知識體系與風險意識?？蓞⒖脊善笔袌鰷嗜敕▌t，設立眾籌市場投資者準入規(guī)則。想要成為一名合格的眾籌投資者，必須具有相應的資質(zhì)條件，換句話說也就是投資者應該是通過相關(guān)知識測試，能證明其具有相關(guān)風險意識和投資管理能力。只有先確保眾籌投資者的專業(yè)質(zhì)量才能更便于管理，在投資之后在進行相關(guān)培訓，隨時更新投資者的知識體系。確保眾籌籌資市場的穩(wěn)定。

（三）明確規(guī)定眾籌和非法融資的區(qū)別

在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益火爆的今天，眾籌融資很有可能解決傳統(tǒng)中小企業(yè)融資難的問題。由于目前金融市場監(jiān)管體系存在諸多問題，金融風險的防范還不健全，因此我們更應該嚴格的將眾籌與非法集資區(qū)別開來。

五、結(jié)語

中小企業(yè)融資難的問題在我國一直備受關(guān)注，并且相關(guān)部門也一直很關(guān)注民間金融的合法合規(guī)問題。在此背景下，眾籌籌資不得不說是一種合理的方法。根據(jù)文章的分析可以得出結(jié)論，不妨在部分中小企業(yè)聚集的地區(qū)建立眾籌融資試點，政府出面引導群眾，講解眾籌相關(guān)知識，讓普通民眾充分認識眾籌的優(yōu)缺點，引導民間資本進入中小企業(yè)。因為眾籌融資自身的特點：眾籌的主要目的是籌集投資人的人力、智慧，而并不是簡單的集資。因此這種試點可以先在文化科技創(chuàng)新領域進行，待發(fā)展成熟之后再進攻傳統(tǒng)的商業(yè)領域。當然無論進行在哪個領域進行試點，首先應該保證的就是投資者的自身利益。

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作者簡介：張 帥（1994-），男，漢族，河北衡水人，碩士研究生在讀，現(xiàn)就讀于天津財經(jīng)大學研究生院mpacc專業(yè)。