智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀及監(jiān)管建議

[摘要]在智能技術(shù)的不斷發(fā)展之下，機器人研究事業(yè)正在火熱發(fā)展進行中，在投資顧問領域也出現(xiàn)了機器人投顧，由于其可以通過利用智能電腦以及其他移動智能終端進行投顧操作，因此人們也習慣將其稱為“智能投顧”。從智能投顧誕生至今，其在發(fā)展過程中得到不斷完善。但考慮到其作為一項新興產(chǎn)物，目前在智能投顧監(jiān)管方面還略有不足。因此文章將通過分析研究智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀，針對如何對智能投顧進行有效監(jiān)管提出幾點建議。

[關鍵詞]智能投顧；發(fā)展現(xiàn)狀；監(jiān)管建議

[DOI]1013939/jcnkizgsc201719104

相比于傳統(tǒng)投顧，智能投顧通過使用電子計算機以及各種現(xiàn)代投資分析法，例如現(xiàn)代投資組合理論等，由計算機自動給出組合配置的相關建議，從而盡可能避免投顧受到人為因素的干擾而影響其精確性和有效性。在智能投顧的出現(xiàn)下，金融機構(gòu)可以在有效提升投顧成效的同時，減少財務規(guī)劃師的配置、培訓等相關費用，因此，其在業(yè)內(nèi)也受到了廣泛歡迎。而為了保障智能投顧能夠得到進一步完善并實現(xiàn)長久穩(wěn)定發(fā)展，研究智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀以及監(jiān)管措施等非常有必要。

1智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀

11國外發(fā)展現(xiàn)狀

智能投顧最早誕生于2008年的歐美國家，其中美國成立的POWR（Point of Wealth Register）公司將服務對象定位為眾多的個人投資者，通過利用電子計算機、云計算等先進信息技術(shù)為其有針對性地“量身定制”出各種投資理財項目，使其能夠通過充分利用現(xiàn)金存款、退休金等進行個人投資，由電子計算機自動完成投資報告的分析和生成，使得客戶能夠在短時間內(nèi)獲取專業(yè)的投顧建議與理財方案。[1]

隨著時間的推移，2011年年底在美國在線資產(chǎn)管理公司W(wǎng)ealth front正式成立并在證券交易委員會當中，注冊開設了智能投顧服務，即利用大數(shù)據(jù)分析、電子計算機以及其他先進技術(shù)與設備自動為投資對象提供投資組合理財咨詢服務，當年該公司的客戶主要集中在美國本土，而截至2016年該公司的用戶已經(jīng)遍布世界各地，其資產(chǎn)管理規(guī)模也已經(jīng)超過30億美元。不僅如此，在許多原本只提供傳統(tǒng)人工投顧服務的公司也開始紛紛涉足智能投顧領域，并相繼推出一系列智能投顧產(chǎn)品，而截至2015年美國智能投顧管理總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破1200億美元，有研究顯示到2020年這一數(shù)值還將增加至2萬億美元。

除美國外，英國、新加坡、韓國等其他發(fā)達國家和地區(qū)也相繼加入到發(fā)展智能投顧的行列當中，各種智能投顧公司相繼出現(xiàn)，并且支持在線開戶功能，相比于傳統(tǒng)公司收取高達75%的手續(xù)費，智能投顧公司的服務費用僅為1%，低廉的服務費用和較高的服務效率與服務質(zhì)量也頗受廣大投資者的歡迎。

12國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀

相比于西方發(fā)達國家和地區(qū)，智能投顧在我國起步時間比較晚，發(fā)展時間也相對比較短，我國真正發(fā)展智能投顧也是在最近的一兩年里，譬如說當前出現(xiàn)的平安一賬通、勝算在握等智能投顧產(chǎn)品。現(xiàn)階段我國的智能投顧產(chǎn)品主要負責為投資者提供包括智能投資、保險以及貸款等服務，并且可以結(jié)合投資者本身的風險偏好類型為其提供相應的投資理財產(chǎn)品組合。2016年九月，百度公司首次在媒體面前公開承諾其開始大量涉足智能投顧領域，并有意繼續(xù)拓展量化投資等相關領域與業(yè)務，通過利用百度大腦的機器學習能力，使用智能語義分析的方法對大量新聞、公告等其他地方的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行詳細分析，從而獲取具有顯著α收益的選股因子使得投資決策的收益表現(xiàn)能夠獲得大幅提升。而隨后各種互聯(lián)網(wǎng)公司譬如京東金融等也開始推出一系列有關智能投顧的App，為智能投顧在我國的發(fā)展打開了全新的局面。[2]由于目前我國智能投顧還處于發(fā)展客戶的階段，為吸引廣大投資者，其基本上是采取免收服務費的方式。但現(xiàn)階段我國在監(jiān)管智能投顧方面的法律制度尚未健全，加之出于維護正常市場的目的，筆者認為智能投顧未來在我國還將通過與傳統(tǒng)人工投顧相結(jié)合的方式才能尋求長穩(wěn)發(fā)展。

2有關智能投顧的監(jiān)管建議

21建立健全相關法律制度

我國在監(jiān)管智能投顧方面應當積極向西方發(fā)達國家和地區(qū)進行學習，通過建立健全相關法律法規(guī)和方針制度，從制度層面上對智能投顧進行嚴格監(jiān)管和規(guī)范，對其各項行為進行嚴格約束，從而有效為智能投顧的發(fā)展掃清障礙。目前，我國已經(jīng)出臺了包括《證券法》《基金法》等相關法律法規(guī)，對智能投顧業(yè)務合同簽訂以及賬戶管理業(yè)務等進行了明確規(guī)定，但目前我國智能投顧公司還無法在管理賬戶過程中，為投資者提供買賣證券等操作服務。因此，我國還需要進一步加快落實相關法律和規(guī)章制度的制定，對業(yè)務界定等進行詳細明確。

22發(fā)揮監(jiān)管部門監(jiān)管職能

監(jiān)管部門也應當充分發(fā)揮其監(jiān)督管理智能，通過主動了解當前最新的數(shù)字技術(shù)，加快成立了解國內(nèi)外智能投顧項目以及操作流程、熟練掌握計算機技術(shù)的高素質(zhì)、專業(yè)監(jiān)管團隊，要求各投資公司應當及時向監(jiān)管部門進行備案，并落實好保護客戶個人信息與賬戶的工作，并對其智能投顧進行全過程的動態(tài)監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)其中存在賬戶信息

泄露等問題，需要立刻對相關人員進行嚴厲懲處并依法追究有關人員的法律責任。[3]

23需建立投資者保護機制

正所謂“投資有風險，入市需謹慎”，即使算法再精確其同樣也有可能存在判斷失誤等問題，而為了避免投資者出現(xiàn)重大財產(chǎn)損失，監(jiān)管部門還需要積極建立投資者保護機制，并對投資者積極進行風險警示和宣傳工作，幫助其在接受智能投顧服務之前，能夠全方位地對其中涉及的服務方式以及潛在風險等進行了解，進而有效避免其在日后出現(xiàn)不必要的糾紛。不僅如此，監(jiān)管部門還需要對投資者進行準入門檻限制，要求投資者必須具備一定的投資經(jīng)驗，并且對智能投顧本身有著一定了解，在繼續(xù)加強相關法律法規(guī)制定的同時以有效保護好投資者的切身利益。

24規(guī)范智能投顧營業(yè)行為

隨著當前市場競爭的不斷激勵，許多投顧公司為了搶占更多的市場份額，獲取更多的資金利益，選擇使用炒作或是隱瞞其使用的智能投顧算法、模型等方式，從而為投資者的投資利益埋下了一定安全隱患。[4]另外，監(jiān)管不到位也使得當前發(fā)展中的智能投顧公司及產(chǎn)品項目質(zhì)量參差不齊，因此需要有關部門對智能投顧營業(yè)行為進行規(guī)范管理，通過要求其主動向監(jiān)管部門進行算法、模型等信息的備案，并為投資者提供智能投顧算法近期使用表現(xiàn)、工作原理等相關重要信息，從而對投資者進行理性引導，使其能夠?qū)Y產(chǎn)進行科學合理配置。

3結(jié)論

總而言之，智能投顧的出現(xiàn)不僅代表著現(xiàn)代智能技術(shù)的又一次發(fā)展，同時也為投資顧問領域提供了全新的發(fā)展模式和發(fā)展機遇。智能投顧通過利用電子計算機以及相關投資專業(yè)理論，能夠科學、高效、精準地完成組合配置，在有效提升投顧效率的同時也可以有效控制金融機構(gòu)的投顧成本。而在監(jiān)管智能投顧方面，筆者認為還需要通過積極健全相關法律法規(guī)并建立起投資保護機制，通過充分發(fā)揮監(jiān)管部門的自身智能，對投顧行為進行規(guī)范管理，從而使得智能投顧可以在合理的監(jiān)管之下實現(xiàn)長久穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻：

[1]姜海燕，吳長鳳智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀及監(jiān)管建議[J].證券市場導報，2016（12）：4-10

[2]姜海燕，吳長鳳機器人投顧領跑資管創(chuàng)新[J].清華金融評論，2016（12）：98-100

[3]楊彥GH證券公司投資顧問業(yè)務發(fā)展研究[D].南寧：廣西大學，2013

[4]王垚關于國內(nèi)券商投資顧問業(yè)務模式和發(fā)展方向的研討[J].企業(yè)導報，2013（16）：62-63

[作者簡介]張妮妮（1994—），女，廣東梅州人，汕頭大學商學院。研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融理財。