傻瓜式投資離我們還有多遠(yuǎn)

眾所周知，投資理財(cái)最重要的工作是資產(chǎn)配置，理財(cái)顧問的核心價(jià)值是為客戶提供一套適合的資產(chǎn)配置方案。這是一項(xiàng)非常專業(yè)的工作，不僅需要掌握大量信息，如市場(chǎng)上的產(chǎn)品類別、數(shù)量及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征等，還要具備精專的技能，如考慮如何更好地將資產(chǎn)與客戶的理財(cái)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)屬性相匹配。就像醫(yī)生，不僅要有診療能力，還要掌握足夠多的藥品性能。

如今，醫(yī)療改革正在中國如火如荼地開展，目的是解決看病難、看病貴問題。解決看病貴問題的基本手段是實(shí)行醫(yī)、藥分開。方法是適當(dāng)提升醫(yī)生的服務(wù)費(fèi)用，使其不再通過藥品費(fèi)用加成來獲取報(bào)酬。醫(yī)生的服務(wù)價(jià)值已經(jīng)通過醫(yī)事服務(wù)費(fèi)得到了體現(xiàn)。與此次醫(yī)改之前的情形類似，目前國人對(duì)理財(cái)顧問的“顧問式服務(wù)”并沒有形成付費(fèi)習(xí)慣，理財(cái)顧問一般都需要依靠理財(cái)產(chǎn)品的銷售傭金來取得報(bào)酬。但客觀講，真正負(fù)責(zé)任的理財(cái)顧問，其提出理財(cái)建議前會(huì)付出很多專業(yè)努力，對(duì)其免費(fèi)處理難言公平。這需要較為長(zhǎng)期的投資者教育過程才能解決。

人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)的興起，助推人類社會(huì)步入智能時(shí)代，金融行業(yè)也正在發(fā)生深刻的變化。金融科技的產(chǎn)生與發(fā)展，正在重塑理財(cái)服務(wù)的模式。智能投顧御風(fēng)口而行，正在成為金融科技的新興焦點(diǎn)。因此有人說，2016年是中國智能投顧元年。

“智能投顧”英文為Robo-advisor，直譯機(jī)器人投資顧問，也就是“機(jī)器換人”在理財(cái)行業(yè)的應(yīng)用。它是指基于資產(chǎn)配置理論，通過算法和產(chǎn)品搭建一個(gè)數(shù)據(jù)模型，來完成以往人工提供的理財(cái)顧問服務(wù)。人們的資產(chǎn)配置將實(shí)現(xiàn)“傻瓜”模式。

由于機(jī)器人相對(duì)于人腦的強(qiáng)大數(shù)據(jù)處理能力，智能投顧在計(jì)算精確性和標(biāo)準(zhǔn)化處理水平方面極具優(yōu)勢(shì)。模型確定之后，智能投顧可以擺脫人的感性因素和經(jīng)驗(yàn)束縛，而且由于機(jī)器沒有重復(fù)勞動(dòng)的疲勞感，所以在降低投資門檻、交易成本方面具備先天優(yōu)勢(shì)。2011年，美國的Wealthfront公司開創(chuàng)了智能投顧服務(wù)業(yè)務(wù)模式，吸引了原本被傳統(tǒng)服務(wù)拒之門外的新中產(chǎn)階層人群。短短幾年內(nèi)，智能投顧在美國迅猛發(fā)展?；ㄆ旒瘓F(tuán)的一份報(bào)告顯示，2012—2015年，美國智能投顧管理的資產(chǎn)規(guī)模從幾乎為零增加到了190億美元。

在中國市場(chǎng)，由于被動(dòng)投資產(chǎn)品品種稀缺，投資者對(duì)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的意識(shí)還不強(qiáng)，智能投顧的發(fā)展不可能會(huì)一帆風(fēng)順。我們可以沿著混合動(dòng)力汽車的發(fā)展思路來解決市場(chǎng)對(duì)完全智能理財(cái)服務(wù)水土不服的問題，即以智能投顧為基礎(chǔ)，輔之以人工投顧的作用為客戶提供既具備精準(zhǔn)基礎(chǔ)又體現(xiàn)人文關(guān)懷的服務(wù)。