供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散防控機(jī)制研究

儲(chǔ)雪儉+李聘飛

摘 要：信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融的主要風(fēng)險(xiǎn)。本文從生態(tài)系統(tǒng)的角度探索供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張，供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的機(jī)理是信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)中的傳播性與傳染性，信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散可以從時(shí)間維度、空間維度和強(qiáng)度維度這三個(gè)維度進(jìn)行識(shí)別。基于此提出供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的防控機(jī)制，包括平臺(tái)指數(shù)機(jī)制、信用征集機(jī)制、數(shù)據(jù)庫(kù)機(jī)制、信息共享機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；防控機(jī)制

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2017）02-0063-05

一、引言

作為解決中小企業(yè)信貸困難的有效方式之一，供應(yīng)鏈金融在國(guó)內(nèi)的發(fā)展十分迅速。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2020年，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到14.98萬(wàn)億元。而風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題一直是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主要障礙，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理受到越來(lái)越多的關(guān)注。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的研究越來(lái)越多，如李毅學(xué)（2011）利用層次分析法展示了其評(píng)估過(guò)程，并將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)，信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)成為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。實(shí)際上，信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類(lèi)別，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究已經(jīng)成為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究的重點(diǎn)。目前，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的研究集中于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩個(gè)方面。在信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，劉遠(yuǎn)亮、高書(shū)麗（2013）利用主成分分析法和Logistic回歸方法構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型對(duì)供應(yīng)鏈金融中的小企業(yè)信用進(jìn)行識(shí)別；在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面，熊熊、馬佳、趙文杰等人（2009）為了避免供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中主觀(guān)評(píng)價(jià)因素的影響，將主體評(píng)級(jí)和債券評(píng)級(jí)納入到信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，有效地保障了信用評(píng)價(jià)體系的客觀(guān)性；而陳長(zhǎng)彬、盛鑫（2013）在構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系時(shí)將定性指標(biāo)和定量指標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，保證了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的完整性。

通過(guò)上述已有研究發(fā)現(xiàn)，學(xué)術(shù)界對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究涉及很少，而信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中具有很強(qiáng)的擴(kuò)散效應(yīng)，對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)行具有很大影響。因此，對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究不但能夠保障供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究體系的完整性，而且能夠?yàn)楣?yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供借鑒。

二、研究背景

（一）供應(yīng)鏈金融發(fā)展不斷生態(tài)化

隨著生產(chǎn)分工的日益加劇和供應(yīng)鏈管理的不斷演進(jìn)，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展經(jīng)歷了由供應(yīng)鏈單一環(huán)節(jié)的金融服務(wù)到供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的金融生態(tài)優(yōu)化、再到供應(yīng)鏈金融生態(tài)的過(guò)程。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式從原本單一的動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)向上游采購(gòu)應(yīng)收款業(yè)務(wù)和下游銷(xiāo)售預(yù)付款業(yè)務(wù)延伸，產(chǎn)生了基于債權(quán)的應(yīng)收賬款融資、基于貨權(quán)的存貨融資和預(yù)付賬款融資三種模式。供應(yīng)鏈金融服務(wù)功能也從融資服務(wù)向集合融資、支付、結(jié)算、保險(xiǎn)和信息服務(wù)于一體的綜合服務(wù)轉(zhuǎn)變。

我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展起源于原深圳發(fā)展銀行進(jìn)行的“動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”試點(diǎn)，并在2003年率先提出“1+N”的中小企業(yè)融資模式。其中，“1”是指供應(yīng)鏈核心企業(yè)，“N”是指供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上下游成員，實(shí)質(zhì)上是將核心企業(yè)的信用引入其上下游企業(yè)的授信服務(wù)中，有效地保障了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控問(wèn)題。此時(shí)的供應(yīng)鏈金融存在的目的是滿(mǎn)足供應(yīng)鏈上部分中小企業(yè)的融資需求，供應(yīng)鏈金融服務(wù)具有單一性。而隨著企業(yè)競(jìng)合模式逐漸向供應(yīng)鏈間競(jìng)爭(zhēng)合作模式轉(zhuǎn)變，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系不斷深化，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的信息獲取、資源控制及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等功能不斷得到發(fā)揮，金融授信模式將實(shí)現(xiàn)從不動(dòng)產(chǎn)授信到動(dòng)產(chǎn)授信、靜態(tài)授信到動(dòng)態(tài)授信、單一授信到整體授信模式的轉(zhuǎn)變。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)沿著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)模式進(jìn)行非線(xiàn)性延伸與擴(kuò)散，供應(yīng)鏈金融服務(wù)不斷多元化和集成化。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的集成運(yùn)動(dòng)不斷加劇，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中組成元素之間相互作用加強(qiáng)，更多的商業(yè)生態(tài)元素被納入供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)中，形成了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)的集成動(dòng)力機(jī)制。

在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)集成動(dòng)力機(jī)制的作用下，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級(jí)商業(yè)形態(tài)（見(jiàn)圖1）。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以供應(yīng)鏈管理理論為基礎(chǔ)，在對(duì)整條供應(yīng)鏈進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化與協(xié)同管理的同時(shí)，嚴(yán)格把控真實(shí)貿(mào)易的交易環(huán)境，改變資金在供應(yīng)鏈上的流通方式和存在形式，實(shí)現(xiàn)閉合式資金流通。實(shí)質(zhì)上，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)包含供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的全部功能，并將投資、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)和金融風(fēng)控納入其中，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)交易的高效性。具體地說(shuō)，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成包括外部環(huán)境和參與主體兩大類(lèi)。外部環(huán)境涵蓋制度環(huán)境和技術(shù)環(huán)境兩部分：制度環(huán)境包括管制因素、規(guī)范因素和認(rèn)知因素，管制因素涵蓋法律、政策、規(guī)定等相關(guān)內(nèi)容，屬于工具性質(zhì)的制度系統(tǒng)；規(guī)范因素與社會(huì)責(zé)任相關(guān)；認(rèn)知因素屬于群體對(duì)外部世界真實(shí)的理解。技術(shù)環(huán)境包括供應(yīng)鏈金融技術(shù)和電子信息技術(shù)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)參與主體包括金融服務(wù)需求方、金融服務(wù)供應(yīng)方、服務(wù)外包主體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

（二）供應(yīng)鏈金融本質(zhì)：信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張

為了解決銀企間的信貸隔閡，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，一方面能夠解決中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”的困境，另一方面為金融機(jī)構(gòu)增加新的業(yè)務(wù)點(diǎn)和利潤(rùn)來(lái)源。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開(kāi)信用的功能，兩者存在緊密的聯(lián)系。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)將真實(shí)貿(mào)易作為核心指標(biāo)，以防控供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。真實(shí)貿(mào)易存在于供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)中的交易主體之間，從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，在控制真實(shí)貿(mào)易基礎(chǔ)上進(jìn)行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是將具有強(qiáng)流動(dòng)性的金融資產(chǎn)與弱流動(dòng)性的實(shí)物資產(chǎn)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)資金在供應(yīng)鏈上的優(yōu)化配置，增強(qiáng)金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性，即實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)發(fā)展。信用是解釋銀行、貨幣及實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間內(nèi)在聯(lián)系機(jī)制的核心概念。信用與供應(yīng)鏈金融在促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互發(fā)展方面具有一致性功能。此外，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中交易主體間存在的商業(yè)信用是供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)生態(tài)化的基礎(chǔ)，也是供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)增量反應(yīng)的前提，在銀行信用和商業(yè)信用不斷融合下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的進(jìn)程才會(huì)加速。因此，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用創(chuàng)造與信用擴(kuò)張。

信用創(chuàng)造是金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持的過(guò)程，傳統(tǒng)的信用創(chuàng)造是以商業(yè)銀行為基礎(chǔ)進(jìn)行的，而現(xiàn)代信用創(chuàng)造的主體則突破了商業(yè)銀行的局限性，各類(lèi)非金融機(jī)構(gòu)參與到信用創(chuàng)造中來(lái)。供應(yīng)鏈金融的信用創(chuàng)造以商業(yè)銀行為主體而受到金融體系的制約，非金融機(jī)構(gòu)作為信用創(chuàng)造的輔助部分在我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。信用擴(kuò)張是在信用創(chuàng)造活動(dòng)完成后進(jìn)行的信用在供應(yīng)鏈交易主體間的傳遞活動(dòng)。信用擴(kuò)張方向與供應(yīng)鏈中商流方向具有一致性，原因在于信用擴(kuò)張起始于交易雙方的合同簽署（訂單），終結(jié)于下游貿(mào)易的回款。因此，在貿(mào)易中產(chǎn)生的相關(guān)資產(chǎn)（包括應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付賬款）成為信用擴(kuò)張的載體。

（三）供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散問(wèn)題顯著

在傳統(tǒng)融資活動(dòng)中，銀行信用度量的對(duì)象是單個(gè)借款企業(yè)的信用資質(zhì)，而在供應(yīng)鏈金融中則變成了整條供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行狀況。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，交易主體間關(guān)系緊密，連接性較強(qiáng)，任何一方出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性?；诮鹑跈C(jī)構(gòu)的角度，“新巴塞爾協(xié)議”將風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)三類(lèi)。信用風(fēng)險(xiǎn)指借款人和市場(chǎng)交易對(duì)象違約而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指銀行的資產(chǎn)組合由于市場(chǎng)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期影響等因素導(dǎo)致的可能損失；操作風(fēng)險(xiǎn)指由不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于信用風(fēng)險(xiǎn)。有數(shù)據(jù)表明，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)90%以上來(lái)自于信用風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為客戶(hù)欺詐，包括控股權(quán)的爭(zhēng)議、資本的抽離、隱性負(fù)債、非相關(guān)多元化投資、實(shí)際控股人的不良嗜好。其中，控股權(quán)的爭(zhēng)議指供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)所有權(quán)在法律上出現(xiàn)爭(zhēng)議，重復(fù)質(zhì)押就是在存貨融資業(yè)務(wù)中因存貨所有權(quán)歸屬問(wèn)題導(dǎo)致的典型控股權(quán)爭(zhēng)議問(wèn)題；資本的抽離指?jìng)鶆?wù)人通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將企業(yè)資本轉(zhuǎn)移的行為；隱性負(fù)債指沒(méi)有記錄在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)并隨著時(shí)間的推移逐漸顯性化的債務(wù)；非相關(guān)多元化投資指?jìng)鶆?wù)人獲得資金后將資金用于其他途徑，而非將資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)貿(mào)易；實(shí)際控股人的不良嗜好屬于個(gè)人道德問(wèn)題，同樣會(huì)帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。信用風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性是信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的前提，供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)則為信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散提供了媒介條件。供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散后果將對(duì)特定產(chǎn)業(yè)形成強(qiáng)烈沖擊，其影響深度和廣度都是其他風(fēng)險(xiǎn)難以企及的。影響至今的鋼貿(mào)危機(jī)事件是供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的典型案例。鋼貿(mào)危機(jī)事件的核心在于質(zhì)押物的重復(fù)質(zhì)押，屬于信用風(fēng)險(xiǎn)的控股權(quán)爭(zhēng)議，之后發(fā)生的鋼材質(zhì)押物擠兌事件則是因?yàn)闆](méi)能有效處理信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散而產(chǎn)生的嚴(yán)重后果。

三、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散機(jī)理

供應(yīng)鏈?zhǔn)枪?yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈金融交易主體是市場(chǎng)中獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體，交易主體間存在的信息不對(duì)稱(chēng)和利益矛盾決定了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)仍是個(gè)不穩(wěn)定的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的環(huán)境處于動(dòng)態(tài)變化的狀態(tài)，部分交易主體的行為將對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生影響。風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈中的傳遞是通過(guò)交易主體間的相互作用進(jìn)行的。信用風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散同樣是通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)的相互作用進(jìn)行的，在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，單個(gè)交易主體的界限逐漸動(dòng)態(tài)化和模糊化，交易主體間具有高度關(guān)聯(lián)性，也就是具有傳染性。因此可以發(fā)現(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中呈現(xiàn)出客觀(guān)性、可控性、周期性和傳染性的特征。客觀(guān)性是所有風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)的共同特征，即風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不以人的意志為轉(zhuǎn)移；可控性是可以通過(guò)人為控制將信用風(fēng)險(xiǎn)降到最低；周期性表現(xiàn)為信用擴(kuò)張和信用收縮活動(dòng)在供應(yīng)鏈金融中交替出現(xiàn)；而信用風(fēng)險(xiǎn)的傳染性表現(xiàn)為部分交易主體的失信行為將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的紊亂和信用傳遞鏈條的中斷。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的表現(xiàn)形式

風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的表現(xiàn)形式可以從方向?qū)用?、線(xiàn)性層面和連續(xù)性層面進(jìn)行劃分。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的方向?qū)用?，可分為單方向擴(kuò)散、雙方向擴(kuò)散、多方向擴(kuò)散和混合擴(kuò)散四種。單方向擴(kuò)散是指沿著一個(gè)特定渠道進(jìn)行擴(kuò)散，其擴(kuò)散具有區(qū)域特定性、直接性和單調(diào)遞減性的特征；雙方向擴(kuò)散是指風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散沿著兩個(gè)相反的渠道進(jìn)行，其擴(kuò)散具有方向相反性、對(duì)流性和復(fù)雜性；多方向擴(kuò)散是非單一性多方向的復(fù)雜擴(kuò)散，其擴(kuò)散沿著多維度展開(kāi)，擴(kuò)散路徑和擴(kuò)散強(qiáng)度呈現(xiàn)非均衡性；混合擴(kuò)散的方向是不確定的，且無(wú)法判別擴(kuò)散的方向，擴(kuò)散的可控性較差。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的線(xiàn)性層面，可分為線(xiàn)性擴(kuò)散和非線(xiàn)性擴(kuò)散，線(xiàn)性擴(kuò)散表示交易主體的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散損失和風(fēng)險(xiǎn)概率與擴(kuò)散的時(shí)間或其所在的位置是線(xiàn)性關(guān)系，非線(xiàn)性擴(kuò)散則呈現(xiàn)非線(xiàn)性關(guān)系。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的連續(xù)性層面，可分為連續(xù)式擴(kuò)散和跳躍式擴(kuò)散，跳躍式擴(kuò)散又包括可去間斷式擴(kuò)散和純跳躍式擴(kuò)散兩種形式。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度

風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度表示風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的動(dòng)態(tài)過(guò)程，受到風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散時(shí)間、交易主體位置和風(fēng)險(xiǎn)損失的影響。在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的時(shí)間進(jìn)程中，可分為三個(gè)階段：初期的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度較慢；中期會(huì)迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的爆發(fā)階段，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度瞬間加快；后期風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散會(huì)處于動(dòng)態(tài)穩(wěn)定的時(shí)段，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度平穩(wěn)。供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度遵循同樣的發(fā)展規(guī)律。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散維度

供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的識(shí)別可以從時(shí)間維度、空間維度和強(qiáng)度維度三個(gè)維度進(jìn)行（見(jiàn)圖2）。時(shí)間維度表示信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的持續(xù)時(shí)間，信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的速度和發(fā)生的概率隨著時(shí)間的變化產(chǎn)生變化，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期的擴(kuò)散速度和發(fā)生的概率都比較高，而信用風(fēng)險(xiǎn)衰退期的擴(kuò)散速度和發(fā)生的概率相對(duì)較低?？臻g維度表示信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的交易空間，越接近風(fēng)險(xiǎn)源，信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的速度和發(fā)生的概率越高。需要強(qiáng)調(diào)的是，供應(yīng)鏈金融與其他產(chǎn)業(yè)的共生屬性決定了信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的空間維度傾向于風(fēng)險(xiǎn)源存在的產(chǎn)業(yè)，即空間維度產(chǎn)業(yè)依賴(lài)性較強(qiáng)。空間維度的特點(diǎn)除了具有產(chǎn)業(yè)屬性之外，還具有位置屬性和層次屬性：位置屬性表示交易主體在供應(yīng)鏈金融中的位置，例如，供應(yīng)鏈上生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散是不同的，生產(chǎn)環(huán)節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)更容易向上游擴(kuò)散，而流通環(huán)節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散偏向于下游；層次屬性表示信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散是逐級(jí)展開(kāi)的，是由供應(yīng)鏈金融的層級(jí)結(jié)構(gòu)決定。強(qiáng)度維度表示風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的力度。

四、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散防范機(jī)制

（一）平臺(tái)指數(shù)機(jī)制

集成化的信息平臺(tái)能夠?qū)⒏鞣疥P(guān)聯(lián)企業(yè)有機(jī)地連接起來(lái)，從而在全鏈條上形成一個(gè)多方無(wú)縫對(duì)接、界面可視統(tǒng)一、信息實(shí)時(shí)共享的信息平臺(tái)。建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，將金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、交易主體及其他服務(wù)方聚集在服務(wù)平臺(tái)上，實(shí)時(shí)采集供應(yīng)鏈上采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和市場(chǎng)的全方面數(shù)據(jù)，對(duì)交易主體的歷史運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，為金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)控制的參考依據(jù)，幫助交易主體實(shí)現(xiàn)增信，使交易主體更加快捷、便利和低成本地獲得金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融服務(wù)指數(shù)是對(duì)交易主體進(jìn)行在線(xiàn)信用判別的依據(jù)，當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可通過(guò)指數(shù)的變化判別交易主體的信用變化，進(jìn)而做出相關(guān)決策。

（二）信用征集機(jī)制

建立信用征集平臺(tái)，對(duì)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中交易主體和服務(wù)主體的信用數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、分類(lèi)、整理和儲(chǔ)存操作，利用第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)保證信用征集的客觀(guān)性和公正性。信用征集內(nèi)容可以從主體信用、交易信用和監(jiān)管信用三部分入手。首先對(duì)交易主體的主體信用進(jìn)行征集，包括管理能力、業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)實(shí)力等；之后對(duì)交易主體的交易信用進(jìn)行征集，從交易主體的歷史交易數(shù)據(jù)入手，征集交易記錄、客戶(hù)合作年限、客戶(hù)評(píng)級(jí)等信用數(shù)據(jù)；最后對(duì)交易活動(dòng)中的監(jiān)管信用進(jìn)行征集，主要包括監(jiān)管環(huán)境、監(jiān)管主體信用和監(jiān)管能力等。

（三）數(shù)據(jù)庫(kù)機(jī)制

對(duì)供應(yīng)鏈金融交易主體的交易數(shù)據(jù)和行為數(shù)據(jù)進(jìn)行歸集，形成服務(wù)于供應(yīng)鏈金融的專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，再利用日益成熟的云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)建立專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析模型。完善的數(shù)據(jù)庫(kù)網(wǎng)絡(luò)能夠有效防控信用風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，通過(guò)動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、持續(xù)、完整的信用記錄實(shí)現(xiàn)交易主體信用的動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí)，幫助金融機(jī)構(gòu)快速地獲取交易主體的信用評(píng)級(jí)，有效減少風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散帶來(lái)的損失。

（四）信息共享機(jī)制

信息不對(duì)稱(chēng)造成了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的不穩(wěn)定性，建立有效的信息共享機(jī)制成為降低各主體間信息不對(duì)稱(chēng)的有力措施。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中建立信息集成共享模式，將需求信息、生產(chǎn)信息、銷(xiāo)售信息、物流信息、庫(kù)存信息和資金信息實(shí)現(xiàn)無(wú)障礙共享，建立專(zhuān)業(yè)的信息服務(wù)平臺(tái)。其功能包括信息搜集模塊、信息分析模塊、共享模式選擇模塊、信息共享水平評(píng)價(jià)模塊等。

（五）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是經(jīng)濟(jì)行為主體應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境變化采取的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)行為。國(guó)內(nèi)金融體系不靈活，缺乏有效的反饋和調(diào)整機(jī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制較為落后。對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的管控勢(shì)必需要一套靈活、高效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的預(yù)警指標(biāo)體系。預(yù)警指標(biāo)體系的建立可以從交易信息、資金流向信息、物流信息、質(zhì)押物信息和市場(chǎng)信息五個(gè)方面入手，實(shí)現(xiàn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的有效預(yù)警和快速反應(yīng)。

五、結(jié)論與展望

信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融的主要風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融不斷向生態(tài)化方向發(fā)展，對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究成為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究中不可或缺的內(nèi)容。對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的研究結(jié)果表明，供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的機(jī)理是信用風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)中的傳播性與傳染性。信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散可以從時(shí)間維度、空間維度和強(qiáng)度維度這三個(gè)維度進(jìn)行識(shí)別。供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的防范機(jī)制則需要從供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)角度去審視，提出較為完整、操作性強(qiáng)的防范手段。

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