中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的風(fēng)險(xiǎn)研究

林潔

摘 要：當(dāng)前，在“一帶一路”戰(zhàn)略目標(biāo)的全面推進(jìn)下，各國經(jīng)濟(jì)關(guān)系深入發(fā)展并日趨緊密，經(jīng)濟(jì)全球化形式不斷加強(qiáng)，為推進(jìn)資產(chǎn)的優(yōu)化配置和跨國經(jīng)濟(jì)的布局，中國企業(yè)也加快了“走出去”的步伐，尤其針對(duì)沿線國家的直接投資規(guī)模急劇上升，但是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，投資中的風(fēng)險(xiǎn)不可規(guī)避。針對(duì)此，本文將以中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的特點(diǎn)為切入點(diǎn)，分析其存在的政治、經(jīng)濟(jì)及投資自帶風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而尋求應(yīng)對(duì)策略，實(shí)現(xiàn)直接投資的更大范圍延伸。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”沿線國家 直接投資 政治風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F752 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）09（c）-074-02

“一帶一路”是中國與世界互動(dòng)發(fā)展的新戰(zhàn)略，其是在和平發(fā)展旗幟下，通過政治合作、經(jīng)濟(jì)融合等來謀求與沿線國家的共贏發(fā)展，該戰(zhàn)略目標(biāo)的提出，推進(jìn)了我國與沿線各國之間全面的、緊密的合作，在這一發(fā)展框架下各國的投資環(huán)境得以深度優(yōu)化，中國針對(duì)沿線國家的直接投資數(shù)量和規(guī)模日趨上升，其為各沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新生動(dòng)力，并成為支撐其經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和快速增長的有效力量，同時(shí)，通過直接投資也加快了沿線各個(gè)能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，有效激發(fā)了地區(qū)合作的乘法效應(yīng)，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。然而，這其中也伴隨著相應(yīng)的政治、經(jīng)濟(jì)等風(fēng)險(xiǎn)，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)直接投資的優(yōu)化配置成為了“一帶一路”發(fā)展中的關(guān)鍵問題，而本文將以此為研究基點(diǎn)，針對(duì)投資現(xiàn)狀，分析存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而探尋有效的解決路徑，以進(jìn)一步推進(jìn)直接投資。

1 中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的特點(diǎn)

1.1 地區(qū)分布特點(diǎn)

“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶跨越歐亞大陸、西太平洋、印度洋，輻射64個(gè)國家，近年來，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的加速推進(jìn)，中國對(duì)于沿線國家直接投資的力度和規(guī)模均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢(shì)，首先，從國家分布來看，其直接投資排在前十名的國家依次為新加坡、俄羅斯、印度尼西亞、老撾、阿聯(lián)酋、巴基斯坦、印度、蒙古等，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國對(duì)這些國家的直接投資在沿線直接投資總額中的比重已到達(dá)73.26%，由此可知，中國對(duì)于“一帶一路”沿線直接投資的國家分布比較集中，多數(shù)都為緊鄰我國的鄰國，地理位置上的便利、經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的頻繁性，有效帶動(dòng)了直接投資的數(shù)量。其次，從區(qū)域分布上看，“一帶一路”沿線國家依據(jù)地理位置不同可分為俄蒙、中亞、中東歐、西亞中東、南亞、東南亞 6個(gè)不同區(qū)域，而針對(duì)中國對(duì)這些地區(qū)的直接投資規(guī)模大小可分為四個(gè)梯隊(duì)，東南亞為投資增長速度最大，10年增長了100倍，俄蒙、西亞中東區(qū)為第二梯隊(duì)，南亞及中亞地區(qū)為第三梯隊(duì)，直接投資增長潛力較大且是未來的主要著力點(diǎn)，中亞地區(qū)的哈薩克斯坦是中國直接投資的主要目的國，已然上升為第4大投資來源國，中東歐地區(qū)為第四梯隊(duì)，因?yàn)榈乩砦恢闷h(yuǎn)，且受德法俄的控制，中國對(duì)中東歐的直接投資額度所占比較小，僅為沿線直接投資存量總額的2.35%。

1.2 行業(yè)分布特點(diǎn)

中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的行業(yè)分布呈現(xiàn)多元發(fā)展態(tài)勢(shì)，以2005年為臨界點(diǎn)，之前的直接投資主要集中在能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，而在2005年之后，直接投資的范圍深化拓展，逐漸延伸至金融、科技、交通、農(nóng)業(yè)、石油礦石等領(lǐng)域，但此階段能源仍然占主導(dǎo)地位，而緊隨其后的為石油礦石、不動(dòng)產(chǎn)及交通運(yùn)輸行業(yè)，而至2015年，中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的行業(yè)分布才發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，金融、商業(yè)服務(wù)及租賃等新型產(chǎn)業(yè)的直接投資比重直線上升，能源產(chǎn)業(yè)不再是主導(dǎo)。而且因?yàn)楦餮鼐€國家資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及各方優(yōu)勢(shì)的不同，這些都影響了中國直接投資的行業(yè)偏向，諸如東南亞的礦產(chǎn)、石油、天然氣資源豐富，則直接投資就集中在金屬礦石資源開發(fā)、石油天然氣開采、電力等能源行業(yè)，而中亞地區(qū)的油氣資源豐富、輕工業(yè)發(fā)展滯后，則中國對(duì)中亞地區(qū)的直接投資集中在石油開采、交通運(yùn)輸及物流交通上，而因?yàn)榈鼐壵蔚囊蛩兀袊鴮?duì)南亞地區(qū)的直接投資額度較小，且集中在機(jī)械制造、能源開采、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等幾個(gè)特定的領(lǐng)域，有待進(jìn)一步延伸投資覆蓋范圍。

1.3 投資主體特點(diǎn)

依據(jù)投資形式的不同，中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資主要為金融類及非金融類投資，投資主體為國有企業(yè)及非國有企業(yè)，國有企業(yè)在工程技術(shù)、資金力量、專業(yè)團(tuán)隊(duì)等方面的優(yōu)勢(shì)，使其成為非金融類直接投資的主要力量，僅2016年，國有企業(yè)及非國有企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國家的直接投資存量分別為420、590億元，占比為38.9%、45.3%左右，且非國有企業(yè)多為北京、天津、上海、廣州、深圳等東部發(fā)達(dá)地區(qū)，而中西部內(nèi)陸地區(qū)的非國有企業(yè)的直接投資額則相對(duì)較低，而相比之下，金融類直接投資額的投資主體較為集中，主要被四大國有銀行為代表的國有金融企業(yè)所壟斷，非國有金融企業(yè)在直接投資中所占比值較少，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年底，國有金融機(jī)構(gòu)對(duì)于“一帶一路”沿線國家直接投資存量為 41億美元。

2 中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的主要風(fēng)險(xiǎn)

2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)

政治關(guān)系的穩(wěn)定性是確保投資效益的關(guān)鍵所在，“一帶一路”所覆蓋的多為發(fā)展中國家，許多處于地緣政治沖突頻繁發(fā)生的地帶，政權(quán)更替頻繁、民族沖突及恐怖主義充斥其中，政治環(huán)境較為混亂，如東南亞地區(qū)的緬甸、越南、柬埔寨等存在較大的政治不穩(wěn)定性，中亞地區(qū)為多民族和部族的集聚地，民族及宗教沖突較為嚴(yán)重，吉爾吉斯斯坦不僅國內(nèi)政局較為動(dòng)蕩，時(shí)常發(fā)生暴動(dòng)，與烏茲別克斯坦之間的矛盾也比較緊張，而且“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶是恐怖勢(shì)力盤踞的主要區(qū)域，尤其 “西亞中東—南亞—中亞”已經(jīng)形成了弧形分布的恐怖主義地帶，恐怖襲擊及暴亂時(shí)有發(fā)生，對(duì)沿線各國的政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了較大的負(fù)面影響，更直接影響了中國對(duì)這些國家的直接投資規(guī)模。而且，東道國的政策變動(dòng)也是政治風(fēng)險(xiǎn)之一，許多東道國以公共利益、環(huán)境保護(hù)為理由隨意變更投資政策，以此遏制外國的直接投資，叫停投資項(xiàng)目或直接國有化投資財(cái)產(chǎn)，直接損害外國投資者的正當(dāng)財(cái)產(chǎn)權(quán)益。同時(shí)，為了爭(zhēng)奪沿線國家豐富的資源，拓展其勢(shì)力范圍，美國提出“亞太再平衡”、日本也在積極推進(jìn)對(duì)沿線國家的基建投資，以此擠壓中國對(duì)“一帶一路”沿線國家的直接投資，打破了穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)投資環(huán)境，容易產(chǎn)生大國博弈風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線許多國家的金融體系并不完善，較為脆弱，不良貸款占比較高、匯率波動(dòng)大，加之各國的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)體制差異較大，許多國家正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)制度尚不健全，貿(mào)易保護(hù)嚴(yán)重，如中亞的哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦就對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，僅僅審批程序就需要十多個(gè)文件，完成直接投資的各項(xiàng)審批就需要耗費(fèi)數(shù)月甚至更長的時(shí)間，而且，出于不同的政治、經(jīng)濟(jì)等目的，許多國家將中國視為貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，經(jīng)常性地對(duì)中國發(fā)起反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查，這從根本上抑制了中國的直接投資，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，印度是“一帶一路”沿線國家中對(duì)中國進(jìn)行反傾銷訴訟最頻繁的國家，從2000年～2016年，印度對(duì)中國的反傾銷反補(bǔ)貼訴訟均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢(shì)，平均增長速度為12.5%，在此影響下，中國對(duì)印度的直接投資額也在逐漸遞減。

2.3 其他風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)上述中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的特點(diǎn)可知，其投資國家、區(qū)域、行業(yè)較為集中，且投資主體主要為國有企業(yè)，這種相對(duì)集中的投資特點(diǎn)，增加了投資的政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)性，一旦沿線國家政權(quán)更替、政局發(fā)生動(dòng)蕩或是民族沖突、恐怖主義嚴(yán)重，則很可能造成直接投資的巨大損失甚至是被他國國有化，不僅侵害了投資者的正當(dāng)財(cái)產(chǎn)權(quán)益，而且影響了中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資的熱情和積極性，從根本上抑制直接投資規(guī)模，同時(shí)，直接投資的主體主要為國有企業(yè)，非國有企業(yè)因?yàn)楣こ碳夹g(shù)、資金力量、專業(yè)人才等方面的短板，沒有足夠的實(shí)力進(jìn)行國外投資，也無法應(yīng)對(duì)各國繁瑣的貿(mào)易審批程序及反傾銷反補(bǔ)貼的訴訟，由此，直接投資的風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)均集中在了國有企業(yè)之上，可能在一定程度上威脅國家金融穩(wěn)定與安全。

3 結(jié)語

隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，投資市場(chǎng)的空間格局得以延伸和拓展，中國對(duì)于沿線國家的直接投資規(guī)模不斷上升，但是收益與風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的主要考量因素，政治、經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的存在，會(huì)對(duì)直接投資造成負(fù)面影響，甚至?xí)＜皣医鹑诩敖?jīng)濟(jì)安全，因此，深入分析各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于規(guī)避不合理投資行為、確保國家金融安全和提升投資效益具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

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