延遲退休背景下企業(yè)年金制度創(chuàng)新

呂詩(shī)慧　段明媛

摘要：隨著我國(guó)人口老齡化的趨勢(shì)不斷加劇，公眾對(duì)養(yǎng)老問(wèn)題的關(guān)注不斷上升，我國(guó)對(duì)退休職工的保障水平在逐步降低。延遲退休是各國(guó)面臨的普遍問(wèn)題，年輕勞動(dòng)力的供求關(guān)系以及養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支不平衡問(wèn)題都促使我國(guó)推行延遲退休政策。本文首先對(duì)延遲退休下企業(yè)年金的背景及現(xiàn)狀進(jìn)行分析從而得出在延遲退休的趨勢(shì)下，發(fā)展和更新企業(yè)年金制度勢(shì)在必行。然后，分析了延遲退休下對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃造成一系列影響。我國(guó)實(shí)行企業(yè)年金制度歷史不長(zhǎng)，但是許多發(fā)達(dá)國(guó)家比我國(guó)提前進(jìn)入老齡化社會(huì)，所以他們對(duì)退休年齡的研究比我國(guó)更早、更深入，了解和借鑒其他國(guó)家的政策制度可以更好地推進(jìn)我國(guó)企業(yè)年金事業(yè)的發(fā)展。最后我們對(duì)我國(guó)延遲退休政策下企業(yè)年金制度的發(fā)展提出建議。企業(yè)年金制度需要在繳費(fèi)階段、投資階段、領(lǐng)取階段全面創(chuàng)新改革，從而適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。

關(guān)鍵詞：延遲退休；企業(yè)年金；制度改革

中圖分類號(hào)：F842.6；F249.2

文獻(xiàn)識(shí)別碼：A

文章編號(hào)：1001-828X（2016）036-000026-03

一、延期退休下企業(yè)年金的背景及現(xiàn)狀

隨著我國(guó)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人口老齡化的不斷加劇，現(xiàn)行的退休政策對(duì)我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金來(lái)說(shuō)將會(huì)帶來(lái)巨大的壓力，因此現(xiàn)行的退休政策已經(jīng)無(wú)法滿足社會(huì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要了?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》2015年11月3日向社會(huì)公布，其中提出“實(shí)施全民參?！庇?jì)劃，基本實(shí)現(xiàn)法定人員全覆蓋。適當(dāng)降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率。完善職工養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶制度，健全多繳多得激勵(lì)機(jī)制。出臺(tái)漸進(jìn)式延遲退休年齡政策。對(duì)于延遲退休提出的方案是：第一，從2015年開(kāi)始，1965年出生的女性職工和居民應(yīng)當(dāng)推遲1年領(lǐng)取養(yǎng)老金，1966年出生的推遲2年，以此類推，到2030年實(shí)現(xiàn)女性65歲領(lǐng)取養(yǎng)老金。第二，從2020年開(kāi)始，1960年出生的男性職工和居民推遲6個(gè)月領(lǐng)取養(yǎng)老金，以此類推，到2030年實(shí)現(xiàn)男性職工和居民65歲領(lǐng)取養(yǎng)老金。

企業(yè)年金是指在政府強(qiáng)制實(shí)施的公共養(yǎng)老金或國(guó)家養(yǎng)老金之外，企業(yè)在國(guó)家政策的指導(dǎo)下，根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)狀況建立的，為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的補(bǔ)充性養(yǎng)老金制度。2000年，我國(guó)《關(guān)于完善社會(huì)保險(xiǎn)體系試點(diǎn)方案的決定》中第一次明確企業(yè)年金的概念，并提出企業(yè)年金制度采用為個(gè)人賬戶管理模式。2004年，我國(guó)首次明確規(guī)定了企業(yè)年金制度的運(yùn)作模式，《企業(yè)年金管理試行辦法》是中國(guó)第一個(gè)關(guān)于員工福利計(jì)劃和職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的專門法規(guī)，它推動(dòng)部分企業(yè)建立養(yǎng)老金管理委員會(huì)，完善薪酬結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)人力資源信息系統(tǒng)，是企業(yè)和廣大職工的關(guān)系更加密切，廣大職工養(yǎng)老金的充足性得到了提高。2016年6月6日，人力資源和社會(huì)保障部頒布最新的《企業(yè)年金規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》。截至2015年底，全國(guó)建立企業(yè)年金的企業(yè)7.5萬(wàn)戶，參保職工2317萬(wàn)人，基金累計(jì)結(jié)余9526億元。從這些數(shù)據(jù)我們可以看出我國(guó)企業(yè)年金如今雖有了一定程度的發(fā)展，但是仍處于起步階段，覆蓋面小，基金積累規(guī)模有限，運(yùn)營(yíng)收益率低，養(yǎng)老保障作用甚微，其宏觀和微觀層面的經(jīng)濟(jì)社會(huì)作用還遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。

在延遲退休的趨勢(shì)下，發(fā)展和更新企業(yè)年金制度勢(shì)在必行。對(duì)于普通的公眾來(lái)說(shuō)，企業(yè)年金是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，是為了提高社會(huì)保障水平而建立的。我們知道目前我國(guó)保基金的主要收入來(lái)源一方面是政府財(cái)政補(bǔ)助另一方面是職工與居民的社保繳存收入。而社保支出中占比例最大的就是養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)兩項(xiàng)，所以養(yǎng)老金每年基本都會(huì)出現(xiàn)虧空需要政府財(cái)政進(jìn)行補(bǔ)助，而目前企業(yè)每月為職工繳存社保費(fèi)用高達(dá)46%，員工每10000的工資企業(yè)就需額外負(fù)擔(dān)4600的社保費(fèi)用，導(dǎo)致眾多企業(yè)逃費(fèi)，想盡一切辦法進(jìn)行社保逃費(fèi)（2015年我國(guó)企業(yè)繳保合規(guī)率僅為25%），企業(yè)逃費(fèi)后導(dǎo)致職工退休工資達(dá)不到預(yù)期效果，退休的生活質(zhì)量受到影響。因此普通的養(yǎng)老保險(xiǎn)只能大概滿足一個(gè)人的生存，但是卻無(wú)法滿足人們的幸福感，而且在人口老齡化下我國(guó)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)現(xiàn)收現(xiàn)付的財(cái)務(wù)模式更加無(wú)法滿足未來(lái)老人的需求，這個(gè)時(shí)候企業(yè)年金就可以提高退休職工的保障水平。另一方面，從企業(yè)年金的本質(zhì)上看，企業(yè)年金的領(lǐng)取實(shí)際上是工資的遞延支付，是職工將現(xiàn)有的工資收入通過(guò)企業(yè)年金制度轉(zhuǎn)換至退休后收入，而且企業(yè)年金還有避稅功能，這樣可以做到均衡兩個(gè)時(shí)期的消費(fèi)水平。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，員工們所交的企業(yè)年金基金將會(huì)通過(guò)投資，將這筆儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到有投資需求的地方，這樣也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)以及部分企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)年金分個(gè)人繳費(fèi)和企業(yè)繳費(fèi)兩個(gè)部分，企業(yè)繳費(fèi)部分是把企業(yè)利潤(rùn)延遲到職工退休后發(fā)放，這樣可以增加企業(yè)員工凝聚力，吸引高素質(zhì)人才，提高工作積極性。

二、延期退休對(duì)企業(yè)年金的影響

企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)過(guò)程主要分為繳費(fèi)階段、投資階段以及最后的領(lǐng)取階段。在延遲退休的背景下隨著退休年齡的增長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)年金的繳費(fèi)、投資領(lǐng)取階段都帶來(lái)了不同的影響。例如，員工繳費(fèi)時(shí)間增加，個(gè)人賬戶中的資金增加，可以更好地保障員工退休后的生活。延遲退休還可以減小男女職工間的養(yǎng)老金水平差異。但是延遲退休也會(huì)對(duì)企業(yè)年金造成不好的影響，由于繳費(fèi)期限變長(zhǎng)，員工參與企業(yè)年金制度積極性會(huì)降低，在延遲退休后他們工作的時(shí)間變長(zhǎng)了剩余壽命減少了因此領(lǐng)取年金的期限就減少了，員工就減少了參加企業(yè)年金的積極性。目前，我國(guó)實(shí)行EET模式領(lǐng)取，但是企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策幅度太小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能調(diào)動(dòng)企業(yè)和職工的繳費(fèi)積極性。

從繳費(fèi)階段來(lái)看，目前，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)已覆蓋城鎮(zhèn)各類企業(yè)及其職工、機(jī)關(guān)事業(yè)單位及其編外工作人員、社會(huì)組織及其專職工作人員等，但是企業(yè)職工自身普遍缺乏對(duì)制度性養(yǎng)老的基本認(rèn)識(shí)，企業(yè)管理人員對(duì)企業(yè)年金的認(rèn)識(shí)存在一定的偏差，因此，他們覺(jué)得與其參與企業(yè)年金制度，不如把錢存入銀行更加地實(shí)際、方便。在延遲退休制度出現(xiàn)以后，對(duì)企業(yè)年金個(gè)人賬戶的積累有很大的影響，退休年齡決定了個(gè)人賬戶的積累時(shí)間，職工退休年齡越大，個(gè)人賬戶的繳費(fèi)額越多，計(jì)入企業(yè)年金基金的投資收益也會(huì)增加，職工退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金也會(huì)變多，另一方面，退休年齡決定了退休職工領(lǐng)取企業(yè)年金的時(shí)間，退休年齡越大，領(lǐng)取時(shí)間相對(duì)較短，職工退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金會(huì)變多。大多數(shù)職工對(duì)以后的養(yǎng)老沒(méi)有做長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算，他們繳費(fèi)的時(shí)間又變長(zhǎng)了，這樣職工就更不會(huì)選擇企業(yè)年金。如果這樣的問(wèn)題依舊不解決，就會(huì)降低人們對(duì)企業(yè)年金制度的信任度，企業(yè)年金制度就更難發(fā)展起來(lái)了。

從投資階段來(lái)看，在延遲退休之后投資的時(shí)間變長(zhǎng)同時(shí)資金量也增多，但是中華人民共和國(guó)人力資源和社會(huì)保障部官網(wǎng)2016年1月18日出臺(tái)了《企業(yè)年金基金管理辦法》，其中對(duì)企業(yè)年金投資的范圍和比例都做過(guò)了嚴(yán)格的限制，投資銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購(gòu)等流動(dòng)性產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)基金的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的20%投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國(guó)債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國(guó)債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%；投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%。從基金投資管理辦法來(lái)看，投資渠道不夠個(gè)性化，不利于基金的增值，強(qiáng)調(diào)了投資的績(jī)效，大大降低了投資者的收益。很多員工會(huì)認(rèn)為將資金放到企業(yè)年金賬戶的投資收益很低而且安全性也不是很有保障，其中一方面是投資范圍的嚴(yán)格限制，另一方面是因?yàn)橛嘘P(guān)企業(yè)年金的法制建設(shè)滯后，企業(yè)年金監(jiān)管體系尚不夠完善，缺乏基本經(jīng)驗(yàn)，缺乏大批有專業(yè)技能的管理人員。不同監(jiān)管部門之間的監(jiān)管理念與監(jiān)管目標(biāo)的差異可能會(huì)導(dǎo)致彼此之間的沖突，如果企業(yè)年金不能有一個(gè)很好的法制建設(shè)，對(duì)于退休年齡縮短的大眾他們就不會(huì)選擇這類可靠性不高的企業(yè)年金。如果不解決這個(gè)問(wèn)題，不僅會(huì)對(duì)員工未來(lái)養(yǎng)老有影響，金融市場(chǎng)的發(fā)展也會(huì)受到一定的影響。

從領(lǐng)取的角度看，目前我國(guó)實(shí)行企業(yè)年金個(gè)人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策，并明確企業(yè)年金個(gè)人稅優(yōu)的EET模式，即在繳費(fèi)環(huán)節(jié)和投資環(huán)節(jié)免稅，在領(lǐng)取環(huán)節(jié)繳稅，但是企業(yè)年金稅優(yōu)政策幅度太小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能調(diào)動(dòng)企業(yè)和職工的繳費(fèi)積極性。企業(yè)年金中企業(yè)繳費(fèi)進(jìn)入個(gè)人賬戶的部分還需繳納個(gè)人所得稅，而廣大企業(yè)在涉及企業(yè)年級(jí)方案是對(duì)歸屬比例進(jìn)行了限制。延遲退休后個(gè)稅遞延政策雖然給員工們帶來(lái)了一部分稅收優(yōu)惠，但是個(gè)稅遞延政策的操作細(xì)則依舊不夠完善，還需規(guī)范市場(chǎng)行為。雖然已經(jīng)出臺(tái)了一部分稅優(yōu)政策，但是還應(yīng)參考國(guó)外的企業(yè)年金制度繼續(xù)出臺(tái)更優(yōu)惠合理的稅收政策或改變?nèi)藗冊(cè)谕诵莺蟛趴梢灶I(lǐng)取年金的方式使員工既能看到眼前的部分利益也能看到未來(lái)退休后的利益以此來(lái)調(diào)動(dòng)企業(yè)和職工的繳費(fèi)積極性。同時(shí)，在待遇領(lǐng)取方式上，目前是職工達(dá)到退休年齡時(shí)的待遇領(lǐng)取方式可以按月、分次領(lǐng)取或者購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，領(lǐng)取方式依舊需要?jiǎng)?chuàng)新如領(lǐng)取可分為一7欠性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取、以貸款免息的形式領(lǐng)取等等，同時(shí)不僅可以購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)而且可以提供一些優(yōu)惠將會(huì)提高員工加入企業(yè)年金的積極性，將年金轉(zhuǎn)化為其他的形式增加了員工對(duì)企業(yè)年金的信任和安全感。產(chǎn)品方面也可以做出優(yōu)惠，不要僅限于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，也可以購(gòu)買其他商業(yè)保險(xiǎn)如商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)、重大疾病險(xiǎn)等。

三、美國(guó)40l（k）計(jì)劃對(duì)我國(guó)啟示

在延遲退休的條件下，我國(guó)的企業(yè)年金制度會(huì)受到很大沖擊，應(yīng)該更好地借鑒國(guó)外的成功例子，美國(guó)401（k）計(jì)劃實(shí)行較為成功，已經(jīng)成為美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系最重要的組成部分。該計(jì)劃始于20世紀(jì)80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，在20世紀(jì)90年代迅速發(fā)展，逐漸取代了傳統(tǒng)的社會(huì)保障體系，成為美國(guó)諸多雇主首選的社會(huì)保障計(jì)戈q。按照該計(jì)劃，企業(yè)為員工設(shè)立專門的401（k）賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老賬戶，而企業(yè)一般也按一定的比例往這一賬戶存入相應(yīng)資金，同時(shí)企業(yè)會(huì)向員工提供多種投資方式與領(lǐng)取方式。

作為一種非強(qiáng)制性的養(yǎng)老金計(jì)劃，401（k）計(jì)劃發(fā)展迅速，成為繳費(fèi)確定性計(jì)劃的主流。主要原因是：

（一）稅收優(yōu)惠是401（K）計(jì)劃發(fā)展的源動(dòng)力。在此之前的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃多由企業(yè)繳費(fèi)，可以享受稅優(yōu)，如有個(gè)人繳費(fèi)則需納稅，因此雇員更傾向于當(dāng)期消費(fèi)，而不愿意存到個(gè)人賬戶里面。但是個(gè)人繳費(fèi)的稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)和員工產(chǎn)生很大的吸引力，更好地調(diào)動(dòng)員工繳費(fèi)的積極性，成功地實(shí)現(xiàn)了國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人三方面繳費(fèi)。

（二）美國(guó)成熟的資本市場(chǎng)為企業(yè)年金的長(zhǎng)期投資提供了適宜的市場(chǎng)環(huán)境。在美國(guó)的企業(yè)年金管理模式里主要由受托人進(jìn)行投資分析，受托人通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上的投資工具、雇員年齡及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素進(jìn)行分析，挑選出至少3種以上的證券投資組合供雇員選擇，主要提供的產(chǎn)品有共同基金、集合投資基金、可變年金/固定年金、保證收入合同、雇主股票和自選經(jīng)紀(jì)帳戶等。在投資環(huán)節(jié)也做到了信息披露，受托人應(yīng)該及時(shí)與雇員進(jìn)行溝通，編制定期報(bào)告和披露信息，每年還要向美國(guó)勞工部上報(bào)養(yǎng)老計(jì)劃的財(cái)務(wù)報(bào)告等。這種公開(kāi)透明的制度減少了投資環(huán)節(jié)濫用企業(yè)年金現(xiàn)象的發(fā)生，保障了員工的利益同時(shí)最大化投資收益。

但是投資的方案也在進(jìn)行不斷創(chuàng)新，為了滿足計(jì)劃參與者多元化的需求，共同基金創(chuàng)新推出廣受歡迎的生命周期基金和生命風(fēng)格基金等新型基金。在生命周期基金中，隨著目標(biāo)日期的臨近，基金管理人將按照預(yù)先的約定不斷調(diào)整配置組合，提高固定收益類資產(chǎn)的投資比例，降低權(quán)益類資產(chǎn)比例，最終演變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)收益水平的偏債型基金，甚至貨幣基金。而生命風(fēng)格基金則是通常由若干個(gè)投資組合構(gòu)成，每一個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)水平維持在一定水平，投資者可依自己的風(fēng)險(xiǎn)承受度，選擇不同的組合。

（三）401（k）計(jì)劃存在多種領(lǐng)取方式。員工退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用，401（k）計(jì)劃允許員工貸款以及困難取款。在任何年齡下，賬戶持有人都可以從該計(jì)劃中貸款，但必須在5年內(nèi)分季度償還貸款。困難取款不需要償還，但一年內(nèi)不能向計(jì)戈q繳費(fèi)且應(yīng)承擔(dān)取款的代價(jià)——所得稅及10%的罰金，困難取款僅限于支付本人、配偶或被撫養(yǎng)人的醫(yī)療費(fèi)用；本人、配偶或未成年子女的學(xué)費(fèi)；購(gòu)買主要房屋等特殊用途。這兩種方式的設(shè)立十分人性化，讓企業(yè)年金的領(lǐng)取時(shí)間不僅僅局限于退休后，提前領(lǐng)取可以解決員工的醫(yī)療、買房及未成年子女教育等問(wèn)題。

盡管401計(jì)劃獲得了極大的成功，但也面臨著一些問(wèn)題。例如：雇員承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦投資失敗會(huì)導(dǎo)致難以挽回的損失。養(yǎng)老的目的難以完全實(shí)現(xiàn)。401k計(jì)劃養(yǎng)老金的領(lǐng)取由雇員自己決定，他們大多選擇一次性領(lǐng)取，難以保證該養(yǎng)老資金在退休后合理使用。我國(guó)在完善企業(yè)年金制度時(shí)可以借鑒401（k）計(jì)劃的成功之處，但是也應(yīng)該根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況適當(dāng)有所改變。

四、延遲退休背景下對(duì)企業(yè)年金制度的建議

1.完善相關(guān)政策以及法律的制定，加強(qiáng)監(jiān)管部門的聯(lián)系，為企業(yè)年金的發(fā)展提供一個(gè)良好的環(huán)境

企業(yè)年金制度的建設(shè)影響著整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的建設(shè)，更關(guān)系到民生保障水平。黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)《關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，要制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)，構(gòu)建多層次的社會(huì)保障體系。李克強(qiáng)總理也在2015年“兩會(huì)”期間重點(diǎn)提到了企業(yè)年金制度。我們知道國(guó)家政策的制定不僅可以推動(dòng)企業(yè)年金的發(fā)展，同時(shí)也可以鼓勵(lì)企業(yè)員工參加企業(yè)年金計(jì)劃。另外，完善的法律法規(guī)可以減少企業(yè)年金運(yùn)行中的違規(guī)操作。企業(yè)年金基金投資涉及其他金融部門的業(yè)務(wù)，因此我國(guó)可利用現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)下建立起一個(gè)牽頭監(jiān)管型企業(yè)年金基金投資監(jiān)管組織，這個(gè)組織可以由勞動(dòng)保障部、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)相關(guān)專業(yè)人員組成，負(fù)責(zé)研究和制定統(tǒng)一的監(jiān)管政策、法規(guī)，這樣各個(gè)監(jiān)管部門之間就不會(huì)有交叉性問(wèn)題，也不會(huì)互相推脫，既有利于法律制度的完善也使企業(yè)年金基金投資監(jiān)管更加嚴(yán)謹(jǐn)。

2.加快資本市場(chǎng)的改革和完善，提高企業(yè)年金投資的范圍，根據(jù)不同年齡段采用不同的投資辦法

在投資方面可以借鑒美國(guó)的401fkl計(jì)劃與英國(guó)的職業(yè)年金制度，對(duì)不同的員工提出不同的投資方案，而且員工可以隨時(shí)改變自己的投資方案，我國(guó)現(xiàn)有的企業(yè)年金投資方式在保證安全的基礎(chǔ)上大部分用于儲(chǔ)蓄，很少的部分用于投資股票、證券等市場(chǎng)，這主要是因?yàn)槲覈?guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展還不夠成熟。所以我們應(yīng)該盡量加快資本市場(chǎng)的改革和完善，提高企業(yè)年金投資的范圍；企業(yè)可以尋找專業(yè)理財(cái)人員給出企業(yè)年金的投資方案，在減少風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也能最大的提高員工的收益；也可以對(duì)于不同年齡階段的員工采取不同的投資方案，年輕的員工可能是風(fēng)險(xiǎn)喜好型，可以選擇有一定風(fēng)險(xiǎn)的股票來(lái)投資，而年老的員工可能是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，可以選擇儲(chǔ)蓄類投資產(chǎn)品。企業(yè)年金積累的時(shí)間較長(zhǎng)，所以在投資的過(guò)程中要采取一定的措施保證企業(yè)年金增值的穩(wěn)定性。企業(yè)年金的積累額是一筆不小的數(shù)目，在投資過(guò)程中可能會(huì)存在有人濫用企業(yè)年金的現(xiàn)象，政府應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)政策加強(qiáng)企業(yè)年金的管理，防止這種現(xiàn)象的發(fā)生。

3.年金制度的快速發(fā)展需要政府稅收優(yōu)惠政策的支持

政府的稅收優(yōu)惠政策是激勵(lì)企業(yè)建立企業(yè)年金的重要手段。我們發(fā)現(xiàn)很多的發(fā)達(dá)國(guó)家都是通過(guò)稅收優(yōu)惠來(lái)激勵(lì)員工以此達(dá)到很高的覆蓋水平，如美國(guó)的401（K）計(jì)劃。但在實(shí)行稅收優(yōu)惠政策的同時(shí)，也需要制定相應(yīng)的限制措施來(lái)避免雇主或雇員借此逃避國(guó)家稅收，如英國(guó)職業(yè)年金制度中規(guī)定職工每年對(duì)計(jì)劃的最高繳費(fèi)為工薪收入的15%。我國(guó)應(yīng)將稅收優(yōu)惠政策落到實(shí)處，優(yōu)化企業(yè)年金制度稅收優(yōu)惠模式，特別是繳費(fèi)環(huán)節(jié)的稅收優(yōu)惠力度，也要適當(dāng)對(duì)繳納企業(yè)年金本金進(jìn)行延期征稅來(lái)提高本金的投資收益額，提高參加企業(yè)年金的積極性。