企業(yè)投資風險的成因及對策探析

張艷+夏玉林

摘要：隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)間的競爭越來越激烈，企業(yè)要在激烈的競爭中獲得一席之地，必然需要進行投資，而投資必然會有風險，因此，企業(yè)需要對投資風險有充分的認識，了解投資風險產(chǎn)生的原因，并采取相應(yīng)的對策，才能獲得投資的成功。本文主要從企業(yè)自身角度對投資風險產(chǎn)生的原因及對策進行了分析，以期對投資風險的防范有一定的促進作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)投資；投資風險；成因；對策

投資既是企業(yè)發(fā)展的需要，也是企業(yè)創(chuàng)造價值的主要手段，然而投資本身是有風險的，在投資中由于眾多不確定性因素的影響會給投資結(jié)果帶來很多的不確定性，從而導致投資失敗，給企業(yè)帶來損失。風險與收益是成正比的，高風險意味著高收益，企業(yè)要想獲得更高的收益，就必須對風險進行科學的分析，對投資風險產(chǎn)生的原因及對策進行分析，從而找到降低風險的方法，讓企業(yè)的投資更加合理，獲得更大的收益。

一、企業(yè)投資風險概述

企業(yè)投資是指企業(yè)為了獲得投資收益而投入資金的一種行為。企業(yè)在獲得投資收益的同時，也會給企業(yè)帶來一定的投資風險。企業(yè)投資風險是指企業(yè)在開展投資活動的過程中，由于眾多不確定性因素的影響，致使企業(yè)預期收益不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)虧損的可能性。企業(yè)投資風險主要包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險又稱市場風險，是由一系列政治、經(jīng)濟原因所引起的風險，不能通過投資組合分散風險；非系統(tǒng)風險則是公司自身某種原因?qū)ζ髽I(yè)收益率造成的影響，主要有技術(shù)風險、生產(chǎn)風險與管理風險三個類型。

二、企業(yè)投資風險形成的原因分析

（一）管理層風險防范意識薄弱

管理層的風險防范意識淡薄，導致了內(nèi)部的風險管理機構(gòu)建設(shè)沒有得到落實，更沒有對自身風險開展分析工作從而制定有效的風險管理制度。管理層水平有限，風險意識薄弱，對于企業(yè)投資過程中存在的潛在風險置之不管。上層管理層的風險意識缺乏，導致企業(yè)整體的風險防范意識降低，工作積極性和主動性不高。企業(yè)領(lǐng)導和經(jīng)營管理者，尤其是財政人員，對潛在風險可能會對企業(yè)造成不利影響的警惕性不夠，對風險認識和預測性的把握不到位。

（二）投資項目可行性研究不足

可行性研究是開展項目前對其經(jīng)濟、技術(shù)等全方面的科學論證，對于項目的開展具有決定性意義。企業(yè)在開展針對投資項目可行性研究工作中，普遍存在論證過程的不嚴謹、研究不夠全面、沒有把可行性研究作為準備工作中的中心點，這些不足都會給項目的開展帶來不利影響。并且在針對投資項目開展的研究工作中，決策者的態(tài)度不端正，不開展科學的分析工作，不制定針對風險的對策，這樣便導致企業(yè)在投資開展中漏洞百出，放大了投資的風險。

（三）投資較單一，導致風險較高

在現(xiàn)代的企業(yè)投資中，因為企業(yè)的規(guī)模和資金限制。多種因素對于企業(yè)投資活動的開展造成了一定的影響，投資單一化就是影響投資安全的因素之一。投資單一的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：（1）市場經(jīng)濟發(fā)展導向問題。所有的投資活動都是推動市場經(jīng)濟發(fā)展的動力來源。投資趨于單一化趨向明顯，這會對投資主體的發(fā)展帶來不利影響，使其在投資中所面臨的風險被放大。（2）決策者的問題。決策者對于企業(yè)的影響是不可代替的，作為權(quán)力主體決策者對企業(yè)項目的選擇具有舉足輕重的影響。如果決策者只把目光放在收益高的項目上或者只考慮短時間內(nèi)利潤高的項目，而不把目光放得更遠并為投資的未來做長久的展望，那么也會傾向于單一化使風險擴大。

（四）不重視現(xiàn)金流的管理

按照現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論的觀點，現(xiàn)金流比利潤更重要。但是從以往來講對管理層的考核大都是以收入、利潤指標為主，而沒有針對現(xiàn)金流指標進行考核。事實上，一些虧損企業(yè)也許能夠長期生存，因為其虧損可能由無需付現(xiàn)的折舊和攤銷暫時抵補；而現(xiàn)金流不足的企業(yè)，即使報表利潤不少，但如果存在很大比例的應(yīng)收款項，造成營運資本不能維持周轉(zhuǎn)，資金鏈斷裂，可能很快走向支付危機。

（五）投資項目后續(xù)管理不足

投資項目在前期經(jīng)過科學論證并通過審批之后，對其后期的管理也是必不可少的。如果沒有相關(guān)制度的嚴格監(jiān)督，同時事前也沒有針對項目開展過程中可能會出現(xiàn)的種種不良情況制定相應(yīng)的解決措施，那么投資項目在實施過程中就會出現(xiàn)眾多不可控的情況發(fā)生，最嚴重的是直接導致項目失敗，這樣的后期管理會提升項目投資的風險程度。

三、企業(yè)投資風險的對策研究

（一）進行風險預測，樹立風險意識

作為企業(yè)的決策者，應(yīng)該樹立起風險意識，充分的認識到風險的客觀存在，特別是內(nèi)部的財務(wù)人員，對于企業(yè)投資過程中可能存在的各種深層次的風險要進行足夠的了解。提升對風險的了解與預測性，采取正確的方法加強對風險的的預見與控制，把握好對風險的控制，以力求減少或避免風險。企業(yè)最好是能將風險的預防、控制、規(guī)避等作為一種風險文化與本企業(yè)的企業(yè)文化相融合，并且能讓這種風險文化在企業(yè)所有的領(lǐng)導和員工中得到貫徹。

（二）加強投資項目可行性研究

企業(yè)在開展投資活動前必須要針對投資目標開展具體、詳細的調(diào)查和論證，這是確保投資活動進展順利的必要保障措施。提高投資的可行性可以促進企業(yè)投資的發(fā)展，確保投資可行性的重點在于及時地抓住投資機會。要想正確的把握好投資機會就必須加強對投資環(huán)境的觀察及時了解市場動態(tài)，對投資目標的各個方面要進行及時有效的數(shù)據(jù)收集，實現(xiàn)對目標的深層了解。對投資方向提出多種假設(shè)，通過原則設(shè)想和技術(shù)分析，投資資金的大致估算和發(fā)展預測等對其開展研究工作。還有對于投資項目來講，還應(yīng)考慮其地理位置以及部門行業(yè)之間的資源研究和將來的發(fā)展態(tài)勢是否能夠滿足投資項目盈利的條件。針對確定的項目開展投資論證，以科學的方法進行投資論證。

（三）進行投資組合，分散風險

企業(yè)在進行投資的時候，應(yīng)該將投資資金分散到多個項目上。簡而言之的意思就是“不把所有的雞蛋放在同一個籃子里”。對非系統(tǒng)性風險使用投資組合方法進行有效控制。因為每一個項目的風險收益不同，將多個項目進行組合的結(jié)果，有可能使利潤趨于合理的范疇，企業(yè)進行投資的方式和組合是多樣的。方法是通過購買股票，債券，控股，參股等多種途徑來促使企業(yè)的整體投資盈利維持在高水準。

（四）重視對現(xiàn)金流的管理

首先通過規(guī)范對資產(chǎn)的管理，盤活固定資產(chǎn)，促進資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力。其次通過減少存貨、應(yīng)收款項、預付款項等營運資本的占用，或增加長期貸款、發(fā)放債券、提高權(quán)益資本比率、減少分紅等來提高變現(xiàn)率。然后加強對應(yīng)收賬款的管理，必須建立合理的信用政策和實行銷售人員責任制，加強對應(yīng)收賬款回收的管理。最后要加強對現(xiàn)金流量表的研究，特別是加強對銷售獲現(xiàn)率、總資產(chǎn)獲現(xiàn)率、投資資本獲現(xiàn)率、權(quán)益資本獲現(xiàn)率等經(jīng)營性現(xiàn)金流指標的研究。促使企業(yè)重視提高經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，提升利潤質(zhì)量，在投資決策上，側(cè)重于選擇經(jīng)營性現(xiàn)金流較好的投資模式。

（五）加強投資項目后續(xù)管理

任何投資項目要達成獲利的目標不僅要完成好開展項目前的分析論證工作，而且還要保證后面管理工作的規(guī)范嚴謹。企業(yè)確定投資項目后在開展項目前必須要制定嚴謹合理的工作計劃，做好投資項目工作人員的分配、資金和設(shè)備資源的分配?，F(xiàn)在大部分企業(yè)普遍都是一次向多個項目進行投資，應(yīng)對這樣的情況更要協(xié)調(diào)好項目之間的資源分配問題和對應(yīng)工作計劃的合理制定。決策者及管理者在項目開展前就應(yīng)該針對項目進行嚴格的分析工作，充分考慮各種因素對于項目開展的影響，并制定相應(yīng)的方案以便能及時應(yīng)對突發(fā)狀況。對項目過程的管理監(jiān)控有兩個要求：一是要時刻掌握項目的財務(wù)狀況，保障項目充足的資金流動性是保證項目正常運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。二是要對項目開展的資金投入情況時時把控，因為投資金額的具體大小是影響其投資收益的關(guān)鍵因素，具體的投入金額能夠決定項目的整體競爭實力。

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（作者單位：成都理工大學工程技術(shù)學院）