互聯(lián)網(wǎng)金融與山西實體經(jīng)濟發(fā)展

摘 要：近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用日益普及，互聯(lián)網(wǎng)與金融繼續(xù)深度融合。實體經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的基石，是社會財富的根本源泉，對經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展起保證作用。促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康、有序發(fā)展，有利于建立服務(wù)實體經(jīng)濟的多層次金融體系，更好地滿足中小微企業(yè)和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度。作為資源型欠發(fā)達(dá)省份的山西，新常態(tài)下促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，亟待發(fā)揮好金融服務(wù)實體經(jīng)濟的功能和互聯(lián)網(wǎng)金融的助推作用。深入研究如何促進股權(quán)眾籌、網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)規(guī)范、健康發(fā)展，發(fā)揮好其對中小企業(yè)、民營經(jīng)濟的金融支撐作用，引導(dǎo)社會資本支持大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，助推全省實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，具有重要意義。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 實體經(jīng)濟 內(nèi)涵 特征

中圖分類號：F832 文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）03-033-02

互聯(lián)網(wǎng)的快速普及和應(yīng)用成為重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的強有力的工具和手段。截至2016年6月末，全國網(wǎng)民人數(shù)達(dá)到7.1億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到51.7%，手機網(wǎng)民達(dá)到6.56億?；ヂ?lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融渠道和金融模式的創(chuàng)新、重塑，具有革命性意義?！秶鴦?wù)院關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》明確指出，要推動“互聯(lián)網(wǎng)+”普惠金融，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，全面提升互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)能力和普惠水平。國家“十三五”規(guī)劃建議提出，要促進股權(quán)眾籌、網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展，深入推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，全面推進眾創(chuàng)眾包眾扶眾籌。促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有利于建立服務(wù)實體經(jīng)濟的多層次金融體系，更好地滿足中小微企業(yè)和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度。對于資源型欠發(fā)達(dá)省份的山西，在“五期疊加”的新常態(tài)下，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，也有必要發(fā)揮好互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)和助推實體經(jīng)濟的功能和作用。大力規(guī)范和發(fā)展省內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，推動互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)的深度融合和創(chuàng)新，暢通企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對接渠道和平臺，為相對充裕的社會資本、民間資本打通支持實體經(jīng)濟發(fā)展的金融通道，進一步緩解中小企業(yè)融資難、融資貴等問題，具有重要的現(xiàn)實意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵和特征

國內(nèi)較早研究互聯(lián)網(wǎng)金融的謝平、鄒傳偉（2012）認(rèn)為，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計算等，將對人類金融模式產(chǎn)生顛覆性影響，可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”?？梢钥闯觯麄冋J(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是有別于商業(yè)銀行間接融資及資本市場直接融資的第三種金融融資模式。

由央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等十部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2015]221號）明確：互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。

通過研究，本文認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是基于高效、平等、開放、分享等互聯(lián)網(wǎng)思維特征，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通訊技術(shù)等一系列現(xiàn)代通訊技術(shù)實現(xiàn)的線上資金融通的新模式，這種模式不同于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行間接融資及資本市場直接融資，是一種全新的金融創(chuàng)新。

應(yīng)當(dāng)注意到，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上仍屬于金融，沒有改變金融風(fēng)險隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，傳統(tǒng)金融業(yè)的分工和專業(yè)化要求趨于淡化，被互聯(lián)網(wǎng)、移動支付等相關(guān)技術(shù)替代。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，市場參與者更為大眾化、平民化，風(fēng)險定價、期限匹配等復(fù)雜交易簡單化、便利化?？傮w看，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種更為普惠、民主的金融模式。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r，互聯(lián)網(wǎng)金融典型模式主要有第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)融資、網(wǎng)絡(luò)小額貸款、電商消費金融等模式。

（一）第三方支付模式

第三方支付模式是指，在網(wǎng)絡(luò)交易過程中，客戶通過計算機、移動終端等電子設(shè)備，依托公共網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)遠(yuǎn)程發(fā)起支付指令，通過第三方支付平臺的相關(guān)賬戶向商品或服務(wù)提供者進行支付，實現(xiàn)貨幣資金轉(zhuǎn)移的支付模式。

一般來說，第三方支付平臺具有一定的實力、信譽和知名度，他們與銀行等金融機構(gòu)簽訂有相關(guān)協(xié)議，在整個交易過程中要提供相應(yīng)貨物物流監(jiān)督、支付確認(rèn)等配套服務(wù)。國外最具代表性的第三方支付平臺是Paypal、Amazon Payments、Moneybookers等。截至目前，國內(nèi)共有269家企業(yè)取得了第三方支付牌照。目前，具有代表性的第三方支付平臺包括支付寶、銀聯(lián)商務(wù)、財付通、拉卡拉、快錢、易寶支付等。2014年，我國第三方支付年交易額已近23萬億，第三方支付已成為中國多層次金融服務(wù)體系的重要組成部分。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式

P2P是英文“peer to peer”的縮寫，譯為“個體對個體”。P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式是依托互聯(lián)網(wǎng)、移動支付等技術(shù)支持，資金需求方與供給方通過具備一定資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)平臺進行撮合，實現(xiàn)資金借貸、融通的一種直接融資方式。

在這種模式下，資金需求方和供給方均較為靈活，可以是企業(yè)，也可以是個人。資金需求方作為借款人通過網(wǎng)貸平臺發(fā)布借款金額、利率、本息支付方式、貸款擔(dān)保等借款條件，供資金供給方選擇。資金供給方作為貸款人在網(wǎng)絡(luò)平臺上對所有平臺發(fā)布的借款項目進行優(yōu)選，綜合借款人信用、借款期限、利息率等多重因素確定適合自己的項目，繼而簽署相關(guān)電子協(xié)議、完成資金支付。貸款存續(xù)或到期后，借款人按照借貸協(xié)議，通過網(wǎng)貸平臺向貸款方償還本金、支付利息。一般情況下，網(wǎng)貸平臺根據(jù)借貸金額向借款人、貸款人或借貸雙方收取一定的傭金。從國內(nèi)情況看，目前P2P網(wǎng)貸現(xiàn)已發(fā)展成主流的網(wǎng)絡(luò)融資模式。根據(jù)第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年國內(nèi)P2P平臺數(shù)量僅為10家，其后平臺數(shù)量快速增長，2012年超過200家，2013年達(dá)到800家，2014年底激增到了1500多家，2015年超過3000家。

（三）網(wǎng)絡(luò)小額貸款模式

網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。在這種模式下，一般由具備較強實力的電商平臺或其關(guān)聯(lián)方發(fā)起設(shè)立的小額貸款公司，憑借電商平臺積累的網(wǎng)絡(luò)商家行為數(shù)據(jù)，同時借助云計算等強大的數(shù)據(jù)處理方法和工具，向小微企業(yè)及在該網(wǎng)商平臺上從事經(jīng)營業(yè)務(wù)的個人創(chuàng)業(yè)者提供額度較小的持續(xù)信貸服務(wù)，基本特征是額度小、無擔(dān)保、無抵押。由于其靈活、快速、純信用的融資模式，滿足了用戶多樣化的需求，近年來發(fā)展迅速。受到資金總量的限制，平臺經(jīng)營者一般與銀行、保險公司等開展合作，逐步拓展到資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。目前，網(wǎng)絡(luò)小額信用貸款模式的典型產(chǎn)品包括螞蟻金服旗下的“螞蟻微貸”、京東旗下的“京小貸”等。

（四）互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式

眾籌（crowdfunding），即大眾籌資，指項目發(fā)起人通過眾籌平臺向作為出資人的網(wǎng)友募集項目資金的籌資模式。眾籌的參與者包括項目發(fā)起人（創(chuàng)業(yè)者）、出資人（投資者、貸款人、損贈者）和眾籌平臺。出資人的動機有三種，即獲得社會回報、物質(zhì)回報和經(jīng)濟回報。根據(jù)出資人動機的不同，眾籌分為四種基本形式：捐贈眾籌、獎勵眾籌、債券眾籌和股權(quán)眾籌。目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)眾籌主要有獎勵眾籌和股權(quán)眾籌兩種，前者主要指以單純的實物產(chǎn)品或服務(wù)為回報的眾籌模式，類似于“團購+預(yù)售”；后者指的是融資方以出讓一定比例的股份的形式，面向普通投資者募資，而投資者通過出資入股公司，最終以股權(quán)變現(xiàn)或者分紅的方式獲得未來收益。

相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)業(yè)的人提供了無限的可能。

（五）電商平臺消費金融

電商平臺為促進用戶消費，參考用戶以往的交易記錄和信用記錄，為客戶提供一定信用額度的短期信用消費貸款，類似銀行的信用卡業(yè)務(wù)功能。目前，國內(nèi)各大電商平臺普遍開展消費貸款，典型的產(chǎn)品包括京東“白條”、淘寶“花唄”、唯品會“唯品花”等。

（六）網(wǎng)絡(luò)理財模式

此種模式下，網(wǎng)站作為平臺，發(fā)揮中介功能，與銀行、基金、信托、資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)合作，通過網(wǎng)站平臺面向廣大網(wǎng)民銷售各類傳統(tǒng)理財產(chǎn)品，包括貨幣基金、證券投資基金、票據(jù)理財產(chǎn)品、資產(chǎn)管理理財產(chǎn)品等。當(dāng)前，傳統(tǒng)金融機構(gòu)也普遍通過旗下網(wǎng)站銷售理財產(chǎn)品，也可以將其視為傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行的網(wǎng)絡(luò)理財模式。網(wǎng)絡(luò)理財模式的典型理財產(chǎn)品例如支付寶旗下的“余額寶”、京東商城旗下的“京東小金庫”等。當(dāng)然，此類網(wǎng)站平臺在銷售上述傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的同時，有的也是P2P網(wǎng)貸平臺，如平安陸金所、融360等網(wǎng)絡(luò)平臺。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實路徑

山西省互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起步較晚，總體水平較廣東、北京、山東等發(fā)達(dá)省市明顯滯后。當(dāng)前山西正處于小康決勝期、脫貧攻堅期、轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期、發(fā)展爬坡期、形象改善期“五期疊加”的重要時期，新常態(tài)下促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，亟待發(fā)揮好互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)和助推實體經(jīng)濟發(fā)展的功能和作用，構(gòu)建服務(wù)實體經(jīng)濟的多層次金融服務(wù)體系，更好地滿足中小微企業(yè)和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度的積極作用。

（一）充分發(fā)揮政策性網(wǎng)貸平臺作用

長期以來，山西實體經(jīng)濟疲弱的重要原因在于民營經(jīng)濟活力不夠，民營企業(yè)尤其是中小微企業(yè)長期受融資難、融資貴問題的制約。因此，要激發(fā)實體經(jīng)濟發(fā)展活力，活躍并壯大民營經(jīng)濟成為必然選擇，要切實解決好民營企業(yè)金融要素制約問題，一個現(xiàn)實路徑是利用好互聯(lián)網(wǎng)金融尤其P2P網(wǎng)貸平臺的作用，使得資本與民企充分、高效對接，緩解企業(yè)發(fā)展的資金約束。要進一步完善政策性網(wǎng)貸平臺，對符合一定要求的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、民營中小微企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目等的融資給予利率補貼，降低企業(yè)融資成本，發(fā)揮好財政性資金的引導(dǎo)作用，并結(jié)合新創(chuàng)業(yè)基金給予利息補貼。建議政府協(xié)調(diào)人民銀行、銀監(jiān)、證監(jiān)、中小企業(yè)局、相關(guān)行業(yè)協(xié)會等出臺相關(guān)政策，依托融資擔(dān)保行業(yè)協(xié)會、中小企業(yè)服務(wù)中心等政策性機構(gòu)，在每個市、縣（區(qū)）建立一個政策性P2P網(wǎng)貸平臺。通過該網(wǎng)貸平臺發(fā)布享受扶持政策的中小微企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)戶的資金需求項目，吸引社會資金積極參與。同時，也可通過政策性網(wǎng)貸平臺發(fā)布地方政府PPP項目，探索政府與社會資本合作的新模式。

（二）積極拓展互聯(lián)網(wǎng)眾籌應(yīng)用

眾籌融資是多層次資本市場的重要組成部分，要充分發(fā)揮股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌等眾籌模式的優(yōu)勢，推動好企業(yè)、好項目、好創(chuàng)意獲得資本支持。要充分借助山西資源型經(jīng)濟綜合配套改革的優(yōu)惠政策，在眾籌領(lǐng)域大膽改革創(chuàng)新，邁開步子。建議政府搭建政策性眾籌平臺，推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)和項目通過眾籌平臺面向社會籌集股權(quán)、債權(quán)、項目運作資金等，大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。同時，要關(guān)注有關(guān)潛在風(fēng)險，通過股權(quán)眾籌平臺或中介機構(gòu)向投資人如實披露企業(yè)、項目等的商業(yè)模式、經(jīng)營管理、財務(wù)、資金使用等關(guān)鍵信息，不得誤導(dǎo)或欺詐投資者。尤其是對于股權(quán)眾籌活動的潛在風(fēng)險，要向投資者充分提示。

（三）創(chuàng)新監(jiān)管和風(fēng)險控制機制

針對互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)，監(jiān)管部門要遵循服務(wù)實體經(jīng)濟、服從宏觀調(diào)控和維護金融穩(wěn)定的總體目標(biāo)，切實保障消費者合法權(quán)益，維護公平競爭的市場秩序。根據(jù)國家相關(guān)要求，明確監(jiān)管主體和適用法律，明確網(wǎng)貸平臺、眾籌平臺等的經(jīng)營原則，嚴(yán)格落實客戶資金第三方存管制度，加大消費者權(quán)益保護力度。

（四）加快完善社會征信體系

2012年12月國務(wù)院通過了《征信業(yè)管理條例》，建立了統(tǒng)一的社會信用代碼制度，個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫也已初步建成。但根據(jù)我國《個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》的規(guī)定，個人信用報告目前僅限于商業(yè)銀行、城市信用合作社等金融機構(gòu)、人民銀行、消費者本人查詢使用，尚未對大部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)開放。建議人民銀行制定相關(guān)政策，對符合一定條件的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開放數(shù)據(jù)源接口，實現(xiàn)央行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫與互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)數(shù)據(jù)庫的信息共享，豐富金融大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。此外，應(yīng)該加快社會化征信服務(wù)機構(gòu)發(fā)展。支持芝麻信用、騰訊征信等已獲得個人征信業(yè)務(wù)牌照的企業(yè)積極參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，為參與者提供第三方信用信息服務(wù)。

（五）加強互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計監(jiān)測

各監(jiān)管部門要相互協(xié)作、形成合力，充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)聯(lián)席會議制度的作用。相關(guān)部門要密切關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展及系統(tǒng)性風(fēng)險，對監(jiān)管政策進行跟蹤，適時提出調(diào)整建議，不斷總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗。按照監(jiān)管職責(zé)開展相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和監(jiān)測工作，并積極實現(xiàn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)和信息共享，及時將有關(guān)交易數(shù)據(jù)納入地區(qū)金融統(tǒng)計范疇。

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[4] 第三方支付年交易量近23萬億“錢途”無限安全漏洞需堵住[N].新華網(wǎng)，2015.1.19

（作者單位：山西省社會科學(xué)院 山西太原 030006）

（劉曉明（1981—），男，山西省社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所助理研究員，專業(yè)領(lǐng)域為財稅金融。）（責(zé)編：李雪）