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    上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析作用及存在問題和優(yōu)化措施

    2017-03-08 15:22:01趙昆峰
    經(jīng)營者 2017年1期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表分析優(yōu)化措施作用

    趙昆峰

    摘 要 如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化,是上市公司高管所面臨的一個(gè)重要課題。因此,強(qiáng)化上市公司內(nèi)部管理顯得尤為重要。財(cái)務(wù)管理工作是企業(yè)內(nèi)部管理的核心,是公司各種風(fēng)險(xiǎn)的聚集地,只有確保財(cái)務(wù)管理工作科學(xué)有序地開展,才能真正提升上市公司管理決策的科學(xué)性。因此,對于上市公司來說,做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析至關(guān)重要。本文從上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容出發(fā),探討了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的作用,并針對目前上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題提出了優(yōu)化措施。

    關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 作用 優(yōu)化措施

    財(cái)務(wù)報(bào)告作為上市公司最基本也是最重要的信息披露方式,是資本市場信息的關(guān)鍵元素。在當(dāng)今錯(cuò)綜復(fù)雜的資本市場中,無論是經(jīng)營管理者、投資人、債權(quán)人,還是監(jiān)管部門等都需要通過財(cái)務(wù)報(bào)表來了解企業(yè),進(jìn)而作出正確的決策。由于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)反映的內(nèi)容具有概括性、專業(yè)性和抽象性等特征,許多專業(yè)性語言需要用報(bào)表分析去解釋企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。通過報(bào)表分析,客觀地評價(jià)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,為財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)決策之間搭起一座“橋梁”。[1]

    一、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容

    (一)資產(chǎn)負(fù)債表分析

    資產(chǎn)負(fù)債表能夠反映上市公司擁有和控制的資產(chǎn)、特定時(shí)點(diǎn)的債務(wù)構(gòu)成以及所有者權(quán)益的來源。通過資產(chǎn)負(fù)債表的分析,不僅能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢,還能夠評價(jià)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)彈性。資產(chǎn)負(fù)債表分析一般分為三類:第一,資產(chǎn)負(fù)債表主要會計(jì)科目質(zhì)量分析。即通過逐個(gè)分析論證,得到會計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性。第二,資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析。即通過計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中會計(jì)科目占總資產(chǎn)或者權(quán)益總額的比重,分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的合理性。第三,資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析。通過連續(xù)幾年或者幾個(gè)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析,得到各有關(guān)項(xiàng)目的變動情況和發(fā)展趨勢。

    (二)利潤表分析

    利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表不同,其作為一種動態(tài)的時(shí)期報(bào)表,能夠反映上市公司一定時(shí)期的經(jīng)營成果和盈利能力。利潤表分析包括了歷史同期利潤表分析和盈利指標(biāo)分析。其中,歷史同期利潤表分析包括了歷史同期數(shù)據(jù)對比分析和利潤表結(jié)構(gòu)分析;盈利指標(biāo)分析包括了凈資產(chǎn)收益率、銷售成本利潤率、銷售凈利率和每股收益等相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。盈利指標(biāo)分析是對利潤表結(jié)構(gòu)的分解,可以分析和評估企業(yè)各部分業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻(xiàn),以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻(xiàn)。通過利潤表分析,可以評價(jià)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力,這種反映盈利能力的作用對于上市公司的投資者來說尤其重要,常被稱為資本市場的“晴雨表”。

    (三)現(xiàn)金流量表分析

    現(xiàn)金流量表是繼資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表之后產(chǎn)生的,專門反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變化過程的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表。上市公司現(xiàn)金流量表分析,有利于財(cái)務(wù)信息使用者了解一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金變化情況,幫助其預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量趨勢、評價(jià)公司獲取和運(yùn)用現(xiàn)金的途徑,以及衡量公司在到期日支付利息、股息和清償債務(wù)的能力。[2]

    (四)財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析

    財(cái)務(wù)報(bào)表附注是財(cái)務(wù)報(bào)告的重要組成部分之一。財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析能夠使財(cái)務(wù)信息使用者更加全面地了解財(cái)務(wù)會計(jì)信息、增加會計(jì)信息的使用價(jià)值。財(cái)務(wù)信息的使用者不僅希望了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的相關(guān)信息,也希望了解企業(yè)更具前瞻性的信息,而報(bào)表附注恰好滿足了其需求,有利于提高會計(jì)信息決策的有效性。

    二、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用

    (一)為潛在投資者提供投資的決策依據(jù)

    2006年版《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》中,明確地將投資者作為財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的首要使用者,體現(xiàn)了法規(guī)保護(hù)投資者利益的要求。因?yàn)樯鲜泄镜耐顿Y者作為資本市場的資金供給方,其投資行為要求收益水平和預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)水平成正比,所以投資者需要了解和分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,根據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)信息挖掘出上市公司實(shí)際的盈利情況和營運(yùn)狀況,從而決定是否進(jìn)行投資。在風(fēng)云變幻的資本市場,潛在的投資者不僅關(guān)心上市公司的盈利能力,還關(guān)注該公司資產(chǎn)的保值增值率以及公司未來的發(fā)展前景。

    (二)幫助債權(quán)人判斷企業(yè)的償債能力

    上市公司債權(quán)人是指為企業(yè)提供信用的金融機(jī)構(gòu)以及購買公司債券的單位和個(gè)人等。在資本市場,債權(quán)人作為資金的放貸者,不僅要求本金能夠按照合同的約定按時(shí)回收,還要求保證相應(yīng)的收益。債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析,不僅能夠判斷上市公司的短期償債能力、長期償債能力,還可以判斷債權(quán)人的收益情況和風(fēng)險(xiǎn)水平是否相適應(yīng)。債權(quán)人綜合分析判斷預(yù)期收益,在可承受的風(fēng)險(xiǎn)下決定把資金貸給企業(yè)或者購買公司發(fā)行的債券。

    (三)有利于企業(yè)管理者作出決策

    財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分,有助于企業(yè)管理者了解企業(yè)的盈利情況和資金周轉(zhuǎn)狀況,不斷挖掘、利用財(cái)務(wù)信息,改善財(cái)務(wù)狀況。因此,財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅能使企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)的形成原因,進(jìn)一步提高資產(chǎn)利用效率,盤活人力資源,還能找出問題的本質(zhì),提出解決問題的辦法。此外,財(cái)務(wù)報(bào)表分析還能幫助企業(yè)管理者分析企業(yè)的歷史業(yè)績以及企業(yè)未來發(fā)展的潛力。因此,財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠使企業(yè)管理者作出有效的信息決策。

    (四)有助于維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)市場秩序

    財(cái)務(wù)報(bào)表可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確地了解企業(yè)信息,確保社會主義市場經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)、健康的運(yùn)行。監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般是指國家財(cái)政、工商行政、稅務(wù)、審計(jì)、銀監(jiān)會和證監(jiān)會等相關(guān)行政部門。監(jiān)管部門能夠結(jié)合上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的有效數(shù)據(jù)信息,判斷公司提供的財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠性,進(jìn)而維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序。同時(shí),其還能通過對財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行審查的方式,保證上市公司所披露、公開的信息真實(shí)無誤。

    (五)為其他利益相關(guān)者提供決策依據(jù)

    其他利益相關(guān)者是指與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的企業(yè)單位,一般是企業(yè)材料的供應(yīng)商和購買產(chǎn)品的客戶等。這些單位和個(gè)人出于權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)的考慮,也很關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)情況,其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的就是了解企業(yè)的信用狀況。材料的供應(yīng)商可能希望與企業(yè)建立長期的合作關(guān)系,因此通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析來了解企業(yè)的持續(xù)購買能力、支付能力和商業(yè)信用情況,從而調(diào)整材料的采購策略和信用政策等。購買產(chǎn)品的客戶為了解企業(yè)能否長期、持續(xù)運(yùn)行,以便能夠提供穩(wěn)定的貨源,則比較關(guān)注企業(yè)能否長期履行產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)保義務(wù)以及所提供的信用條件等信息,產(chǎn)品的客戶往往會對企業(yè)的發(fā)展能力、盈利能力等進(jìn)行專項(xiàng)分析。

    三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題及優(yōu)化措施

    (一)規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和信息披露

    為健全上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容,提升財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量,使其更加準(zhǔn)確地反映實(shí)際經(jīng)營狀況,上市公司要嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露的要求,規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露工作。首先,為保證上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息具有可比性,要求上市公司對財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法和口徑進(jìn)行統(tǒng)一,并在各個(gè)階段使用相同編制方法。只有這樣,上市公司在各個(gè)階段的會計(jì)報(bào)表中的信息內(nèi)容才能確??杀刃?,各個(gè)公司之間也能通過比較分析來獲得更具有價(jià)值的信息。其次,提升上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)人員和審計(jì)工作人員的專業(yè)素質(zhì)能力,確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性。由于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息的收集整理工作主要依靠財(cái)會工作人員,而年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)工作依靠審計(jì)工作人員,通過提升公司內(nèi)部財(cái)會審計(jì)工作人員的專業(yè)培養(yǎng)和素質(zhì),有利于確保財(cái)務(wù)報(bào)表信息數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

    (二)多種財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法相結(jié)合

    上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法包括比率分析法、比較分析法和因素分析法。在規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表編制方法和信息披露內(nèi)容相統(tǒng)一、健全財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)構(gòu)成體系的前提下,上市公司還需要增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的科學(xué)性,提升財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的效能,以獲得對公司未來經(jīng)營發(fā)展有用的信息。在選擇財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的過程中,因?yàn)楦鞣N財(cái)務(wù)分析方法都存在其不同的側(cè)重點(diǎn),有著自身的優(yōu)勢和缺陷,所以在分析過程中要避免采取單一化的分析方法,通過各種分析方法取長補(bǔ)短,以獲取上市公司全方位的財(cái)務(wù)信息分析報(bào)告。以比較分析為例,通過比較分析,找出異常數(shù)據(jù)變動的因素,根據(jù)異常變動的因子選擇因素分析法,挖掘造成數(shù)據(jù)變動的背后原因,從而找出每個(gè)因素的貢獻(xiàn)值等;通過多種分析方法,對上市公司實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的了解。此外,在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí),必須要強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)分析手段的時(shí)效性,對公司財(cái)務(wù)情況要能及時(shí)反映,確保提升財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的效能。

    (三)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的有效結(jié)合

    利用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析存在的種種缺陷,建立在歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的只是往年的績效,缺乏預(yù)測性和發(fā)展性,而非財(cái)務(wù)指標(biāo)則是對財(cái)務(wù)指標(biāo)的有效補(bǔ)充。市場越發(fā)達(dá),資本市場越活躍,影響上市公司的因素就越是錯(cuò)綜復(fù)雜。因此,上市公司只有把財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來,才能對其進(jìn)行全面、長期、戰(zhàn)略性的評價(jià)分析。

    非財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的往往是那些關(guān)系到企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵性因素,在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上增加各類非財(cái)務(wù)指標(biāo),如顧客滿意度、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力、市場占有率等,使財(cái)務(wù)分析更加全面。把企業(yè)的短期利益和長期發(fā)展結(jié)合起來分析,既能避免企業(yè)的短視行為,又可使企業(yè)得到更加準(zhǔn)確的評價(jià),彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的不足。以平衡記分卡方法為例,其彌補(bǔ)了企業(yè)只關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)考核體系的缺陷,并且其設(shè)立的考核指標(biāo)既包括了對過去業(yè)績的考核,也包括了對未來業(yè)績的考核。與傳統(tǒng)業(yè)績評價(jià)體系相比,其實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合,實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的短期評價(jià)與長期評價(jià)的統(tǒng)一,揭示了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動因。

    (四)財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)內(nèi)部控制相結(jié)合

    財(cái)務(wù)報(bào)告信息是企業(yè)管理者經(jīng)營決策的依據(jù)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯提出了“委托代理理論”,倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離,企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán),而將經(jīng)營權(quán)利讓渡,這一理論早已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯起點(diǎn)。但在委托代理的關(guān)系中,由于委托人與代理人的效用函數(shù)不一樣,委托人追求的是自己的財(cái)富更多,而代理人追求的則是自己的工資獎(jiǎng)金收入、奢侈消費(fèi)和休閑時(shí)間最大化,這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相背離,企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)所有者在追求的利益上不完全一致,如果企業(yè)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)不合理,則企業(yè)經(jīng)營者提供給企業(yè)所有者的會計(jì)信息就有可能發(fā)生扭曲,債權(quán)人所獲得的會計(jì)信息也有可能是虛假的,最終導(dǎo)致會計(jì)信息失真。因此,上市公司應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制,尤其是控制環(huán)境和會計(jì)制度,明確管理層的權(quán)責(zé)分工,明確經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)認(rèn)定、分析、歸類、記錄、編報(bào)的各種方法,利用好部門之間的紐帶關(guān)系,從而保證會計(jì)信息的準(zhǔn)確性,提高會計(jì)信息質(zhì)量,保證信息使用者做到正確決策和科學(xué)決策。

    四、結(jié)語

    財(cái)務(wù)報(bào)表分析對于上市公司進(jìn)行經(jīng)營管理具有重要的戰(zhàn)略意義。通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析上市公司管理人員可以更加深入地了解公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況以及確定企業(yè)自身的優(yōu)勢、劣勢和面臨的外界環(huán)境的機(jī)會和威脅。因此,上市公司在提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作質(zhì)量的同時(shí),更要積極地推動上市公司持續(xù)、健康發(fā)展,進(jìn)而為廣大投資者創(chuàng)造更加理想的回報(bào)。

    (作者單位為北京中郵資產(chǎn)管理有限公司)

    參考文獻(xiàn)

    [1] 儲麗琴,孟飛.財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].上海:上海交通大學(xué)出版社,2014.

    [2] 陸正飛.財(cái)務(wù)報(bào)告與分析[M].北京:北京大學(xué)出版社,2014.

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