深度調(diào)查：中國(guó)最大市值上市公司100強(qiáng) 蕫秘去哪了

金莉+張?jiān)娪?向勁靜+周月明

聯(lián)系上市公司董秘并能圓滿解決問題是A股市場(chǎng)中讓人頭疼的難題。到底有多難？《投資者報(bào)》從電話溝通的難易程度和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)溝通的順暢與否兩個(gè)維度進(jìn)行了深度體驗(yàn)

在100家中國(guó)最大市值上市公司中，有近四成的投資者聯(lián)絡(luò)電話始終無人接聽，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)則是半數(shù)樣本公司要平均一個(gè)月左右才會(huì)對(duì)投資者問題做出反應(yīng)

在與投資者的交流互動(dòng)中，也有表現(xiàn)出極大誠(chéng)意的公司，寶鋼股份、長(zhǎng)安汽車、東旭光電等10家公司不僅熱線電話、郵件溝通暢通，對(duì)投資者在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的提問也能夠及時(shí)回復(fù)

面對(duì)投資者的質(zhì)疑，董秘們也在申辯，“真的是在忙”，一天下來通常是身心俱疲，一年到頭不得安寧；不僅要有“三頭六臂”，還得能“到什么山上唱什么歌”

董秘職責(zé)眾多，工作中的壓力如影隨形；風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也無處不在，一不小心就會(huì)有“翻船”的風(fēng)險(xiǎn)。無怪乎每年有數(shù)百位的董秘辭職，“換手率”驚人

在各大門戶網(wǎng)站的股吧里，“董秘難找”或許是被廣大投資者吐槽最多的話題。

“上午打電話，董秘在開會(huì)；下午打電話，座機(jī)沒人接；第二天再打，董秘已經(jīng)出差了。”

那么，投資者尤其是個(gè)人投資者想要跟上市公司董秘進(jìn)行交流互動(dòng)，到底有多難呢？

為獲得最直觀的體驗(yàn)，《投資者報(bào)》公司部多位記者以總市值居滬深兩市前100位的上市公司為樣本，歷時(shí)近三個(gè)月，選取不同日期、不同上班時(shí)段多次撥打這些公司聯(lián)系電話（包括董秘辦公室、證券事務(wù)部或投資者關(guān)系部）。與此同時(shí)，本報(bào)記者還對(duì)這100家公司近半年來在滬、深交易所投資者網(wǎng)絡(luò)交流平臺(tái)上與投資者的互動(dòng)情況進(jìn)行了數(shù)據(jù)收集和分類統(tǒng)計(jì)。

匯總兩大渠道的互動(dòng)情況，記者發(fā)現(xiàn)，在100家樣本公司中，有近四成上市公司公布的投資者聯(lián)絡(luò)電話始終無人接聽（至少撥打三次以上），網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)則是半數(shù)樣本公司要平均一個(gè)月左右才會(huì)對(duì)投資者問題做出反應(yīng)。

尤其是其中與投資者互動(dòng)情況最差的9家公司，不僅對(duì)投資者熱線電話置若罔聞，就連網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上已經(jīng)堆積的數(shù)十條投資者提問也不聞不問。個(gè)人投資者想要聯(lián)系到上市公司并解決疑問，難度之大可見一斑。

那么，董秘去哪兒了？他們其實(shí)也挺忙。

“不是別人找我開會(huì)，就是我找別人開會(huì)?！苯ㄔO(shè)銀行董秘陳彩虹在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，用這句話來概括自己的日常工作。

更有董秘反向記者訴苦：董秘身份看著光鮮，但誰干誰知道，這其實(shí)是個(gè)“賣藝又賣身”的苦逼職業(yè)，概括起來就是：一天下來身心俱疲，一年到頭不得安寧；不僅要有“三頭六臂”，還得能“到什么山上唱什么歌”。即便如此，也還是會(huì)一不小心就“翻了船”。

但不管董秘如何忙于公司內(nèi)部事務(wù)，其肩負(fù)的一項(xiàng)最重要工作就是“對(duì)外負(fù)責(zé)公司信息披露、投資者關(guān)系管理”，而且在“百度百科”和“百度知道”提供的董秘職責(zé)答案中，對(duì)外職責(zé)的排序都優(yōu)先于對(duì)內(nèi)職責(zé)。

找董秘真的很難

聯(lián)系上市公司、順利提出問題和得到滿意答復(fù)，這是投資者尋求答疑解惑過程中需要闖過的三道關(guān)。將本應(yīng)正常的溝通比喻為闖關(guān)并不為過，因?yàn)槁?lián)系上市公司并能圓滿解決問題，實(shí)在是A股市場(chǎng)中讓人頭疼的難題。

2016年11月下旬至2017年2月上旬近3個(gè)月時(shí)間里，《投資者報(bào)》記者以這期間總市值居滬深兩市前100位的上市公司為樣本，對(duì)電話溝通的難易程度進(jìn)行了深度體驗(yàn)。

匯總體驗(yàn)數(shù)據(jù)記者發(fā)現(xiàn)，在100家樣本公司中，有37家上市公司公布的投資者熱線電話始終無人接聽（分時(shí)段撥打三次以上）。最令記者無奈的情況是，其中4家公司的熱線電話會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)至語音或忙音狀態(tài)，再接通幾無可能。

其余63家則在記者撥打1次至3次的過程接聽了熱線電話。這其中，東方航空、東旭光電和寶鋼股份3家公司的熱線電話是董秘本人接聽，其余60家公司的電話都由證券事務(wù)代表或其他工作人員代為接聽。

在63家“說上話”的公司中，能夠在電話里耐心與記者繼續(xù)溝通的公司卻不足兩成，絕大多數(shù)接聽者都會(huì)要求記者把問題發(fā)到董秘郵箱并等待回復(fù)，還有兩家公司沒等我們把話說完就不耐煩地掛斷電話。

考慮到個(gè)別公司電話無人接聽或許存在偶然因素，加之網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)日益普及，《投資者報(bào)》研究員又對(duì)這100家樣本公司在“上證e互動(dòng)”或深證“互動(dòng)易”投資者交流平臺(tái)上與投資者溝通的情況進(jìn)行了數(shù)據(jù)收集和分類統(tǒng)計(jì)。

記者注意到，在這100家樣本公司中，能夠在當(dāng)天或者次日就認(rèn)真回復(fù)投資者提問的公司鳳毛麟角，只有綠地控股、寶鋼股份、美的集團(tuán)3家。此外還有29家公司能夠在一周之內(nèi)對(duì)投資者的提問做出答復(fù)，而且也是有問必答，態(tài)度真誠(chéng)。二者合計(jì)，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與投資者積極互動(dòng)的公司占比基本達(dá)到樣本公司的1/3。

與上述積極回應(yīng)投資者的公司形成鮮明對(duì)照的是，有17家上市公司平均需要一個(gè)季度甚至半年以上才會(huì)對(duì)投資者的提問做一次答復(fù)。其中與投資者互動(dòng)最差的要數(shù)中國(guó)神華和中國(guó)中車等幾家公司了。盡管其網(wǎng)絡(luò)交流平臺(tái)上已經(jīng)堆積了數(shù)十條投資者提問，但近半年來，這些公司始終沒有對(duì)任何問題做出過答復(fù)。

其余的50家上市公司，其網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)平臺(tái)則處于維系狀態(tài)，平均一個(gè)月左右會(huì)更新一次答復(fù)。記者體會(huì)，這一回復(fù)頻率或許就是當(dāng)前A股市場(chǎng)上市公司與投資者互動(dòng)的主流工作節(jié)奏。對(duì)于心中有疑問的投資者而言，提出問題后一個(gè)月左右才能得到答復(fù)，時(shí)間肯定有些漫長(zhǎng)。

但就在這種互動(dòng)節(jié)奏下，還有不少公司在答復(fù)投資者問題的過程中“注水”。以國(guó)泰君安為例，該公司不僅很久不對(duì)投資者提問作答，而且無論投資者提出何種問題，其答復(fù)幾乎都是“尊敬的投資者您好！相關(guān)業(yè)務(wù)問題請(qǐng)咨詢公司客服電話95521?！?/p>

對(duì)熱線電話和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)兩大渠道的互動(dòng)情況進(jìn)行匯總后，記者發(fā)現(xiàn)，100家樣本上市公司中，投資者“最難聯(lián)系公司”要數(shù)貴州茅臺(tái)、中國(guó)神華、中國(guó)中車、中國(guó)中鐵、國(guó)泰君安、中國(guó)核電、南京銀行、康美藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥9家公司。這些公司不僅對(duì)投資者熱線電話置若罔聞，而且在2016年四季度甚至近半年時(shí)間里，其對(duì)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上投資者的提問也幾乎是“零回復(fù)”。

相比之下，寶鋼股份、長(zhǎng)安汽車、東旭光電、綠地控股、上海萊士、東方航空、蘇寧云商、溫氏股份、浙能電力、興業(yè)銀行10家公司則在與投資者交流互動(dòng)中表現(xiàn)出了極大的誠(chéng)意，不僅熱線電話、郵件溝通暢通，對(duì)投資者在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提問也能夠及時(shí)回復(fù)，且有問必答，態(tài)度認(rèn)真、內(nèi)容詳盡，說得上是對(duì)投資者“很真誠(chéng)”的上市公司。

其中，寶鋼股份和綠地控股對(duì)于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)投資者的提問不僅有問必答，而且基本能夠做到當(dāng)天問題當(dāng)天答復(fù)，非常及時(shí)。長(zhǎng)安汽車和東旭光電則在2016年四季度分別回答了投資者303條和150條提問，可謂誠(chéng)意十足。

在熱線電話和網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)平臺(tái)之外，投資者還可以通過哪些渠道與上市公司進(jìn)行及時(shí)溝通呢？針對(duì)這一問題，一些接受采訪的董秘或證券事務(wù)代表給出了建議。

興業(yè)銀行人士向記者表示，公司每年的季報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)主要由機(jī)構(gòu)參加，年報(bào)說明會(huì)則會(huì)全程視頻播放，投資者可以在會(huì)議期間盡情提問。溫氏股份證券事務(wù)代表也在電話中表示，每年4、5月份公司都安排有年度的業(yè)績(jī)說明會(huì)，但實(shí)際上參加的散戶投資者一直比較少。

相比前述三種互動(dòng)途徑，到上市公司做實(shí)地調(diào)研這一方式對(duì)普通投資者而言就顯得不太現(xiàn)實(shí)了。多家公司證券部人士都向記者表示，公司目前還沒接待過散戶投資者來訪或調(diào)研。

“我們董秘平時(shí)較忙，機(jī)構(gòu)來了都未必能接待上，何況是散戶呢?！辈恢挂晃蛔C券部人士在電話里這樣向記者表示。

在采訪中記者也了解到，為做好投資者關(guān)系工作，一些上市公司也在不斷研究創(chuàng)新工作方法和溝通方式。

上汽集團(tuán)董秘王劍璋在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司為了讓投資者關(guān)系部的工作人員及時(shí)了解和掌握公司的最新運(yùn)營(yíng)情況，每個(gè)月都會(huì)由董秘牽頭召開投資者關(guān)系、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理等相關(guān)部門參加的信息溝通會(huì)。此外，公司還按月收集匯總投資者關(guān)心的熱點(diǎn)問題或者重點(diǎn)項(xiàng)目信息，編寫成《投資者常見問題》冊(cè)子，以提高投資者關(guān)系工作的標(biāo)準(zhǔn)化程度。

寶鋼股份董秘吳琨宗則在給本報(bào)的郵件回復(fù)中提到，除了傳統(tǒng)的溝通方式外，公司還設(shè)立了微信公眾號(hào)“寶鋼股份董秘室”和微信群“19鋼絲圈”等，以求更及時(shí)地與投資者聯(lián)絡(luò)。

董秘說自己真的很忙

說到董秘難找，一些接受本報(bào)記者采訪的董秘直言確有“難言的苦衷”。

“不是別人找我們開會(huì)，就是我們找別人開會(huì)?！苯ㄐ卸仃惒屎绲谋硎鏊坪跻徽Z中的，道出了多數(shù)董秘的無奈。

據(jù)記者了解，在上市公司中，董秘承擔(dān)著多重角色，既是上市公司公開信息披露的第一責(zé)任人，又是證監(jiān)會(huì)、交易所指定的聯(lián)絡(luò)人；既是溝通公司“三會(huì)一層”的紐帶，又是跟廣大投資者溝通的橋梁；此外還是公司資本運(yùn)作的參與者，完善法人治理結(jié)構(gòu)的催化劑。

這其中，僅是投資者關(guān)系一個(gè)方面董秘就承擔(dān)了巨量的工作。其不僅要組織并主持信息發(fā)布會(huì)、網(wǎng)絡(luò)說明會(huì)、業(yè)績(jī)路演，還要接待絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者來訪，參加證券公司等機(jī)構(gòu)組織的投資者交流會(huì)等等。

在和個(gè)人投資者溝通方面，雖然一些上市公司的投資者熱線電話和公用郵箱有董秘辦工作人員負(fù)責(zé)接聽、回復(fù)，但董秘本人也會(huì)盡量參與。遇到工作人員拿不準(zhǔn)的問題，也需要向董秘請(qǐng)示。而在交易所網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)平臺(tái)上的問題，很多也需要董秘起草回復(fù)意見，或工作人員草擬回復(fù)意見后提交董秘修改。

榮獲2016年“金牌董秘獎(jiǎng)”的中國(guó)鐵建董秘余興喜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，如果用具體數(shù)據(jù)來描述董秘所參與的工作的話，該公司2016年共接聽個(gè)人投資者電話2000余次，回復(fù)投資者電子郵件500余封。同年董秘本人參加的記錄在案的信息發(fā)布會(huì)、業(yè)績(jī)路演、網(wǎng)絡(luò)說明會(huì)以及機(jī)構(gòu)投資者交流會(huì)等合計(jì)超過160場(chǎng)，接待的投資者合計(jì)也有555人次。

事實(shí)上，在董秘們看來，除了個(gè)人投資者最為關(guān)注的電話、網(wǎng)絡(luò)等“問答溝通”方式，公開的信息披露也是董秘認(rèn)可的投資者了解公司的最主要渠道，而做好信息披露也是上市公司董事會(huì)秘書的重要職責(zé)，這其中的工作量之大也十分驚人。

仍以中國(guó)鐵建為例，因?yàn)楣疽?guī)模較大，又在上海證券交易所和香港聯(lián)交所兩地上市，相應(yīng)地其信披工作量也很大，每年該公司在滬、港兩地披露各種文件數(shù)量在300～400份之間。

2016年中國(guó)鐵建在兩地交易所披露的各種文件數(shù)量為348份，披露頻率超過了日均一份。而且這些文件還要求是“零紕漏”，即未出現(xiàn)過審核不通過或發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤要求改正、需要補(bǔ)充披露、更正披露（俗稱“打補(bǔ)丁”）的情況。編制這些文件的工作量和壓力之大可想而知。

而上述這些，還僅涉及董秘所承擔(dān)的多項(xiàng)工作中“投資者關(guān)系”這一個(gè)方面。如果考慮到其還同時(shí)肩負(fù)著宣傳員、監(jiān)督員、公關(guān)、研究員、協(xié)調(diào)員等多重職責(zé)，用“三頭六臂”來形容這一職業(yè)的要求也不為過。

但實(shí)際情況是，即使是長(zhǎng)出了“三頭六臂”，很多人也還是很難勝任這一職務(wù)，因?yàn)槎剡€要有“到什么山唱什么歌”的內(nèi)功。

在不同的場(chǎng)合展現(xiàn)不同的特質(zhì)，也是對(duì)董秘的一個(gè)基本要求：譬如談判、融資、路演、組織三會(huì)，需要很好的溝通協(xié)調(diào)能力，而編制、審閱三會(huì)文件、融資文件或各種協(xié)議等，則需要十分謹(jǐn)慎心細(xì)。

“人的性格都有一定的傾向性，積極開放與保守謹(jǐn)慎難免會(huì)有一定的矛盾之處，但在董秘這里，兩方面的特質(zhì)卻必須很好地結(jié)合并隨時(shí)轉(zhuǎn)換?！庇嗯d喜坦言，我們每年都要見很多投資者和媒體，心態(tài)不開放不積極會(huì)更累，也會(huì)遭到批評(píng)；但公開信息披露這樣的工作，又要求我們時(shí)刻保持如履薄冰，如臨深淵的狀態(tài)，再細(xì)心都不為過。

當(dāng)然，面對(duì)這些海量的信息和龐雜的工作事項(xiàng)，絕大多數(shù)董事會(huì)秘書室的工作人員都會(huì)輔助董秘一起完成日常電話、網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)交流和微信公眾號(hào)交流等工作。

這其中，證券事務(wù)代表便是一個(gè)非常重要的角色。在上市公司中，除了董秘最忙外，證代其實(shí)也承擔(dān)了相當(dāng)大的一部分工作——“每一個(gè)成功的董秘背后，都隱藏著一個(gè)辛苦的證代”——這句話或許能夠反映出默默無聞的證代們的心聲。

不過，也有市場(chǎng)觀察人士指出，“證代現(xiàn)象”反倒佐證著，“董秘很忙”不能成為上市公司拒絕與投資者溝通的合理理由。畢竟只要對(duì)投資者心懷尊重，上市公司應(yīng)該會(huì)安排專人負(fù)責(zé)此類事宜，就很難出現(xiàn)熱線電話和網(wǎng)絡(luò)提問長(zhǎng)期無應(yīng)答的現(xiàn)象。

而且，董秘多和投資人直接交流，對(duì)改進(jìn)其工作水平和完善公司治理水平必有幫助。

干得又久又好的董秘真的不多

2016年，滬深兩市又有377位董秘宣布辭職，這一數(shù)字在2015年的股市“大災(zāi)年”是662人。事實(shí)上，每到歲末，“這一年間又有多少董秘離職”都會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)話題，有的媒體甚至還計(jì)算出了近年來滬深兩市的董秘“換手率”數(shù)據(jù)。

每年數(shù)百位的董秘辭職，似乎也在印證著“董秘難當(dāng)”。據(jù)市場(chǎng)人士分析，高風(fēng)險(xiǎn)、壓力大是不少董秘選擇辭職的重要原因。

在“職場(chǎng)金領(lǐng)的耀眼光環(huán)”之下，董秘儼然已成為A股上市公司的高風(fēng)險(xiǎn)群體。

數(shù)據(jù)顯示，每年兩市都有幾十家上市公司董秘受到處罰。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的信息看，除了部分董秘因?yàn)閰⑴c內(nèi)幕交易等主動(dòng)違法、違規(guī)行為被處罰外，也有不少董秘屬于“躺槍”——一旦上市公司出現(xiàn)違規(guī)事件，董秘就會(huì)首當(dāng)其沖被追責(zé)，處罰小至譴責(zé)、罰款，大至被撤換甚至終身禁入證券市場(chǎng)。

一位前董秘在辭職后回眸任職期間的“血淚史”時(shí)表示，董秘職責(zé)眾多，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也無處不在。僅是公告要怎么寫、該怎么發(fā)這一個(gè)事項(xiàng)，都常常讓人“急得撓頭”。

“多少次已經(jīng)到了發(fā)公告的時(shí)間，可因?yàn)槭稚险莆盏男畔⒉蛔慊蚱渌N種緣由，又實(shí)在不具備發(fā)布條件，那邊交易所卻在一次次地催促，那種急火攻心的感覺至今仍記憶猶新。正常一年要發(fā)幾十個(gè)、上百個(gè)公告，每一個(gè)公告都要字斟句酌，目的就是能給自己留個(gè)余地，把自己和公司的風(fēng)險(xiǎn)控制到最小范圍。”該人士稱，很多時(shí)候真的是除了睡覺，其他的時(shí)間都在考慮怎么做能讓監(jiān)管和市場(chǎng)接受，怎么做能避免和化解公司與自己的風(fēng)險(xiǎn)。

除了一不小心就會(huì)有“翻船”的風(fēng)險(xiǎn)，董秘工作中的壓力也是如影隨形。

時(shí)至今日，接受記者采訪的市場(chǎng)各方人士還對(duì)2015年年中A股的那場(chǎng)史無前例的股災(zāi)情景記憶猶新。彼時(shí)兩市曾上演過上千家公司同時(shí)停牌的奇觀。可以想見，其中的每一份緊急撰寫出的停牌公告，或許都是董秘們的“泣血之作”。

此外，由于董秘絕大部分工作都需要保密，即使在公司內(nèi)部，也有很多人對(duì)董秘的工作不甚了解，甚至存在很多誤解。

譬如，董秘有提示和警示董事、監(jiān)事、高管合規(guī)事項(xiàng)的職責(zé)，但在上市公司中，董事、監(jiān)事、高管中大部分人的級(jí)別和地位都高于董秘，這常常導(dǎo)致董秘處于進(jìn)退兩難的境地。

“向老板和公司高管做提示和警示，有的人心態(tài)開放，很包容，他會(huì)很愉快地接受，可能還會(huì)感激你；但有的人可就不那么容易說通了，所以很多時(shí)候公司內(nèi)容協(xié)調(diào)起來是很困難的?！庇卸叵蛴浾咛寡?。

當(dāng)然，雖然高危、高壓有諸多辛苦，但董秘這一職業(yè)普遍收入不菲。

數(shù)據(jù)顯示，2016年A股有近150家上市公司董秘年薪超過百萬，薪酬最高的泛?？毓啥仃悜褨|，其年薪高達(dá)699萬元。除了個(gè)別特殊情況外，董秘薪酬的最低年薪水平大都在30萬元以上。

“如果不是這種薪酬水平，每年辭職的董秘估計(jì)就不止幾百人了。”有董秘戲言道。

如此看來，既能夠?qū)ν庾龊眯畔⑴豆ぷ?，加?qiáng)與投資人的交流，又能應(yīng)付各種事務(wù)性工作，對(duì)得起高薪，還能長(zhǎng)久干下去，這樣的董秘還真不好找。