淺析國(guó)有企業(yè)融資管理創(chuàng)新探索

劉于生

【摘要】合理科學(xué)的資產(chǎn)管理是國(guó)有企業(yè)正常有序運(yùn)行和賴以生存的重要保證，企業(yè)只有不斷運(yùn)用合法程序，讓資產(chǎn)持續(xù)保值增值，或通過(guò)不同的運(yùn)作手段才能有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的潛力價(jià)值。如在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行金融方面的融合或交易，從而獲取利益的運(yùn)作形式，這就是融資。融資現(xiàn)已成為目前國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)保增值的常為之方。而從國(guó)企融資現(xiàn)狀來(lái)看，還存在著較大的問(wèn)題和不足，國(guó)企融資管理機(jī)制改革已是融資企業(yè)資產(chǎn)趨利避害的必經(jīng)之路。筆者從國(guó)企融資種類、國(guó)企融資工作存在的突出問(wèn)題開展了初步剖析，并提出了個(gè)人的淺薄意見。

【關(guān)鍵詞】國(guó)企 融資 種類 問(wèn)題 創(chuàng)新

一、引言

我國(guó)混合所有制經(jīng)濟(jì)的法人治理結(jié)構(gòu)將國(guó)企較好的資金基礎(chǔ)與民企體制靈活的特點(diǎn)融為一體，這樣一來(lái)，國(guó)有企業(yè)可有效優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，民營(yíng)企業(yè)也可從中得到提攜和幫扶。然而國(guó)有企業(yè)融資利率的不斷提升不僅對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的資金聚集帶來(lái)了很大干擾，國(guó)有企業(yè)本身資產(chǎn)的管理運(yùn)行、資金償還和發(fā)展增值等情況也不容樂觀，所以，國(guó)企融資管理工作亟待改革創(chuàng)新。

一、國(guó)有企業(yè)目前融資種類

1、信貸。長(zhǎng)期以來(lái)，銀行信貸仍是國(guó)企融資的有效手段，國(guó)企通過(guò)抵押、換置代金券等形式從銀行進(jìn)行貸款，從而實(shí)現(xiàn)資金融通，這種融資方式屬于間接融資，其優(yōu)點(diǎn)是融資利息較低，企業(yè)持有主動(dòng)權(quán)；其劣勢(shì)是信貸額度普遍不高，相關(guān)信譽(yù)審核較嚴(yán)格。這種來(lái)自銀行信貸的間接融資形式在國(guó)企實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資中占有較大的比重。

2、股票。股票融資屬于直接融資，一部分資金較雄厚的股份制企業(yè)公司也會(huì)以發(fā)行股票的形式去融資，一般采用對(duì)應(yīng)售股和廣泛招募等形式進(jìn)行融資。這種融資形式的優(yōu)勢(shì)是企業(yè)占有資金主動(dòng)權(quán)，如果經(jīng)營(yíng)有道，對(duì)企業(yè)的金融信譽(yù)會(huì)有顯著提升；劣勢(shì)是融資程序較復(fù)雜，股權(quán)歸屬易受影響。

3、債券。債券融資也屬于直接融資，其優(yōu)勢(shì)是可稅前支出利息，為企業(yè)有效節(jié)省稅額，相對(duì)股票的發(fā)行來(lái)講，債券的發(fā)行對(duì)股權(quán)和資金的結(jié)構(gòu)沒有太大影響；劣勢(shì)是債券的發(fā)行融資額度不會(huì)太高，而風(fēng)險(xiǎn)卻不低，另外審核條件較苛刻。

4、引資。引資是企業(yè)通過(guò)自身運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)吸引有投資意向的單位和個(gè)人拿出資金直接投入到企業(yè)運(yùn)營(yíng)中，為企業(yè)擴(kuò)資增效，從而達(dá)到提高資金收益的共贏局面。這樣投資方對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理可以進(jìn)行一定的監(jiān)管督導(dǎo)，這也是見效較快的融資模式。

二、國(guó)有企業(yè)存在的融資問(wèn)題

1、缺乏管理和創(chuàng)新。企業(yè)是以營(yíng)利為目的的，特別是那些亟需通過(guò)融資為企業(yè)渡過(guò)資金寒冬或?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展提供資金保障的企業(yè)，融資的有效管理就顯得尤為重要了。而目前來(lái)看，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，往往對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的良性發(fā)展缺少長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，導(dǎo)致當(dāng)資金市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況時(shí)，企業(yè)必需拿出高于原先的成本進(jìn)行融資。所以，如果企業(yè)沒有一套立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、顧及全面的融資管理機(jī)制，只是一味的追求近期效益，久而久之就會(huì)使整個(gè)融資市場(chǎng)受到縮水。

2、融資理念和模式相對(duì)落后。很多國(guó)有企業(yè)在企業(yè)運(yùn)營(yíng)和資金管理方面延用老套路，使用老辦法，已經(jīng)明顯跟不上新常態(tài)下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形式。在融資方面，很多企業(yè)仍寄希望與政府，一味的要求政府對(duì)企業(yè)直接融資或間接融資給予政策幫扶，從而使企業(yè)得到額外優(yōu)惠，缺少自主更新融資理念和模式的主動(dòng)性。特別是那些依靠國(guó)家和政府成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)，雖然逐漸減少對(duì)政府的依賴，但還是缺少對(duì)市場(chǎng)的敏銳嗅覺，造成企業(yè)主體的缺位，所以企業(yè)由內(nèi)而外的全面改革已迫在眉睫。

3、債券和股票交易受融資機(jī)制的限制發(fā)展受阻。在發(fā)行債券方面，國(guó)有企業(yè)有較大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，由此容易讓企業(yè)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)水平、融資和債務(wù)償還能力盲目自信，致使國(guó)企必須通過(guò)更大的債券發(fā)行量來(lái)填補(bǔ)資金缺口，無(wú)形中增加了企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。另外國(guó)家和政府為了有效保障國(guó)企資金安全，會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行控股，通過(guò)減少股票交易量來(lái)避免國(guó)有資產(chǎn)的流失，但同時(shí)也束縛了國(guó)企的融資范圍。特別是永續(xù)債的發(fā)行，其長(zhǎng)效管理機(jī)制并不完善，也給企業(yè)融資帶來(lái)了較大的資金隱患。

三、國(guó)企融資管理創(chuàng)新途徑

1、融資多元化管理創(chuàng)新。企業(yè)應(yīng)不斷拓寬融資渠道，在以信貸為主的間接融資之外大力發(fā)展其它融資方式。一是清醒認(rèn)識(shí)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)確把脈資金需求，大力發(fā)展權(quán)益性和債權(quán)性融資。二是巧用信用期限。細(xì)致了解銀行信用統(tǒng)計(jì)政策，當(dāng)銀行信貸利率低于企業(yè)現(xiàn)金折扣成本時(shí)，可拆東墻補(bǔ)西墻，借錢還款。而當(dāng)銀行信貸較高時(shí)，則選擇還款期限的最后時(shí)期還款，以減少間接融資成本。

2、項(xiàng)目投資和資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新。一是加強(qiáng)企業(yè)資金使用的科學(xué)規(guī)劃嚴(yán)格管控，落實(shí)民主集中。二是開展融資風(fēng)險(xiǎn)防控管理，建立資金監(jiān)控和問(wèn)題報(bào)告制度。三是建立嚴(yán)格的資本運(yùn)行機(jī)制，優(yōu)化投資管理。四是加強(qiáng)對(duì)股份分公司的運(yùn)營(yíng)管理，提升運(yùn)營(yíng)成效。

3、財(cái)務(wù)管理工作創(chuàng)新。一是做好集團(tuán)財(cái)務(wù)集中管控，提升集團(tuán)公司整體財(cái)務(wù)管理水平，最終實(shí)現(xiàn)資源效益最大化。二是實(shí)現(xiàn)多渠道低成本創(chuàng)新融資，完善現(xiàn)金流管理。三是做好資金收支管理，盤活閑置資金，增加理財(cái)收益。四是做好年終決算工作，及時(shí)準(zhǔn)確報(bào)送財(cái)務(wù)信息。

4、有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)。一是完善風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)制度、設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作流程，明確各部室的風(fēng)險(xiǎn)職責(zé)。二是構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，配合各部室建立各自風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系，量化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值。三是每季度監(jiān)控各部室職責(zé)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)或重大風(fēng)險(xiǎn)事件的管理情況進(jìn)行總結(jié)分析和預(yù)警提示，提出下一步公司應(yīng)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)的建議。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，國(guó)有企業(yè)的發(fā)展所面對(duì)的社會(huì)環(huán)境日趨市場(chǎng)化和理性化，國(guó)有企業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)型也是大勢(shì)所趨。盡管在發(fā)展過(guò)程中還面臨著許多問(wèn)題，但在政府、銀行等機(jī)構(gòu)的共同努力之下，不斷創(chuàng)新體制和制度，而國(guó)有企業(yè)自身也應(yīng)努力提高管理水平和經(jīng)營(yíng)水平。

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