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    淺談營改增對股權(quán)投資基金的影響和應(yīng)對

    2017-03-05 00:14趙敏
    商情 2016年44期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)投資營改增影響

    趙敏

    【摘要】我國的股權(quán)投資基金,已躍升為全球第二大股權(quán)投資市場,對促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、直接融資和資本市場在我國的發(fā)展,發(fā)揮了有利獨到的作用。營改增政策推行后,直接提高了資金成本,有可能使金融業(yè)發(fā)生連鎖多米諾骨牌效應(yīng),導致實體經(jīng)濟融資成本的上升。只有全面吃透政策,挖掘政策紅利,才能充分享受營改增政策利好。實現(xiàn)政府與企業(yè)雙贏局面。

    【關(guān)鍵詞】營改增 股權(quán)投資 影響

    一、股權(quán)投資基金簡介

    股權(quán)投資基金,又稱私人股權(quán)投資基金,是指主要投資于企業(yè)非公開發(fā)行和交易股權(quán)的投資基金。私人股權(quán)(Private Equity)包括未上市和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。

    我國的股權(quán)投資基金自上世紀八十年代中期起步,2005年迎來高速發(fā)展階段。繼2013年6月納入中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)監(jiān)管后,2014年8月,中國證監(jiān)會發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理辦法》, 宣告對私募類股權(quán)投資基金以及私募類證券投資基金和其他私募投資基金實行統(tǒng)一監(jiān)管。

    我國的股權(quán)投資基金,現(xiàn)已成為全球第二大股權(quán)投資市場,市場主體從發(fā)展初期階段的政府和國有企業(yè)主導逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌黧w主導,并有利促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,有利推動了直接融資和資本市場在我國的發(fā)展,不僅為互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,更為重點產(chǎn)業(yè)、重點企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了重大作用股權(quán)投資基金的運作流程是其實現(xiàn)資本增值的全過程。從資本流動的角度,資本先是從投資則流向股權(quán)投資基金,經(jīng)過基金管理人的投資決策再流入被投資企業(yè)。在這個過程中,基金管理人不僅參與被投資企業(yè)的管理,幫助被投資企業(yè)創(chuàng)立、發(fā)展、壯大,更選擇合適的時機從被投資企業(yè)退出,進行下一輪資本流動循環(huán)。

    二、營改增背景和發(fā)展歷程

    自2016年5月1日起,在全國范圍內(nèi)全面推開營業(yè)稅改征增值稅(以下稱營改增)試點,建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營業(yè)稅納稅人,納入試點范圍,由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅。營業(yè)稅于1994年與增值稅并行,而營改增最早源于2012年1月1日,上海市交通運輸業(yè)與部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)實行營改增試點,以后逐年擴大試點地區(qū)和試點行業(yè)范圍,直至2016年5月1日,試點全面擴張。至此,全國范圍原繳納營業(yè)稅行業(yè)全部改增值稅,營業(yè)稅正式退出歷史舞臺。

    三、營改增對股權(quán)投資基金影響

    (一)稅率的影響

    金融業(yè)的稅率從營業(yè)稅時期的5%,變?yōu)橐话慵{稅人的6%,以及小規(guī)模納稅人的3%。

    從稅率來看,從5%改變?yōu)?%,且增值稅為價外稅,實際稅率為5.66%。同時增值稅存在抵扣環(huán)節(jié),看起來似乎是平移。但在實踐中,基于增值稅的嚴密的抵扣鏈條機制以及增值稅專用發(fā)票嚴格規(guī)范的管理,使得買賣雙方互相監(jiān)督、互相約束,增值稅繳納明確而顯而易見。過去適用營業(yè)稅時,一些企業(yè),特別是金融行業(yè),由于政策規(guī)定存在模糊地帶,以及地方保護主義蔭庇,營業(yè)稅應(yīng)繳未繳的問題逐漸浮出水面。因此個別企業(yè)會感到稅負似乎增加了,股權(quán)投資基金作為金融業(yè)的組成,也深受營改增后資金成本提高的困擾。

    (二)抵扣環(huán)節(jié)的影響

    股權(quán)投資基金收入以股權(quán)投資分紅及提供基金管理收取服務(wù)費為主,屬“輕資產(chǎn)”行業(yè),并不像銀行業(yè)需要多個營業(yè)網(wǎng)點。雖然今年5月1日營改增推行以后,金融業(yè)進項稅額不允許抵扣的局面被打破,金融業(yè)迎來了發(fā)展的新紀元。但是,由于股權(quán)投資基金實際操作具體情況限制,貸款業(yè)務(wù)的進項稅額不能抵扣,導致銷項稅難以轉(zhuǎn)嫁、同時進項稅額抵扣不多、不足額等實際問題,直接影響營業(yè)成本的高低。

    四、營改增后,股權(quán)投資基金的應(yīng)對

    (一)充分利用政策紅利

    從政策上看,股權(quán)投資基金可以抵扣的范圍很廣:各類辦公用品、水電費;系統(tǒng)運行軟硬件及維護費;外包服務(wù)費用;廣告宣傳費用;安保、押運費用;不動產(chǎn)購置、租賃、修繕、裝修費用;購買交通運輸車輛及車輛運行產(chǎn)生的燃油、修理、保險等費用,只要取得合法有效的扣稅憑證,均可進項抵扣。所以如何取得合法有效的抵扣憑證,將直接影響企業(yè)的稅負水平。

    為此,企業(yè)應(yīng)提早配備專業(yè)財稅管理人員,并可專門聘請第三方中介機構(gòu)、開發(fā)和完善企業(yè)內(nèi)部的增值稅管理核算系統(tǒng),以全面滿足增值稅管理的要求。

    在日常經(jīng)營中,員工出差取得的增值稅專用發(fā)票、購置不動產(chǎn)、交通工具及取得合乎規(guī)定的租賃發(fā)票,均可實現(xiàn)較高抵扣。

    (二)積極主動保持與稅務(wù)機關(guān)溝通和聯(lián)系,及時獲取有利政策。

    基金成立后,通常需要一段時間來完成投資計劃,在此期間,投資者實繳資本中尚未投資出去的部分即為未投資資本。多數(shù)股權(quán)投資基金會約定,暫時閑置的未投資資本只能投資于低風險、高流動性的資產(chǎn)。而在國家稅務(wù)總局發(fā)布的關(guān)于金融機構(gòu)同業(yè)往來等增值稅政策的補充通知中,進一步擴大金融同業(yè)往來利息收入免征增值稅的范圍,優(yōu)惠政策不斷“量化寬松”,為減負奠定了政策基礎(chǔ)。

    從今年5月1日全面推行營改增以來,針對金融試點行業(yè)企業(yè)反映的問題,國家及時研究明確相關(guān)領(lǐng)域納稅政策口徑,在風險可控、制度公平前提下出臺了相關(guān)措施,擴大了減稅效應(yīng)。減稅,如果從稅收統(tǒng)計或者是從經(jīng)濟學原理上講,是和沒有改革之前的“基期”相比。試點運行一年后,全部實行新的稅制。從統(tǒng)計角度看,與“基期”相比減稅效果還是持續(xù)存在的,但與上一年相比,減稅因素就減弱了。營改增后,稅制更加中性的優(yōu)點會長期繼續(xù)下去,對于促進我國經(jīng)濟發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級和企業(yè)的二、三產(chǎn)業(yè)之間的銜接,特別是促進第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展是非常有積極作用的。同時,營改增的減稅固然很重要,但不是唯一的目標,它對完善稅制、促進企業(yè)良性發(fā)展,促進政府機關(guān)“放管服”等方面工作都有積極的作用,是一項綜合性的改革工程。

    對于股權(quán)投資基金,在營改增過程中由于政策及歷史原因,減稅力度不明顯;同時其在市場中處于相對強勢地位,可能通過提高資金利率或增加服務(wù)費用的方式向其他市場主體轉(zhuǎn)移,最終導致實體經(jīng)濟融資成本的提高,建議在評估稅負政策調(diào)整結(jié)果時,更多從經(jīng)濟的綜合運營成本層面考量。

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