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    浙江實(shí)踐:財(cái)政支持創(chuàng)投不做“萬金油”

    2017-03-02 21:02趙君
    財(cái)經(jīng)國家周刊 2017年3期
    關(guān)鍵詞:金控市場(chǎng)化浙江省

    趙君

    通過市場(chǎng)化制度設(shè)計(jì)帶動(dòng)社會(huì)資本推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型,其實(shí)驗(yàn)具有樣本意義。

    調(diào)研手記:

    浙江民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá),造就了中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的獨(dú)有路徑,但中小企業(yè)居多、創(chuàng)新動(dòng)力不足的特點(diǎn)也使其長(zhǎng)期面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型壓力。

    在這種情況下,打破財(cái)政資金分配使用的舊模式,通過設(shè)立政府引導(dǎo)基金來進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作,引導(dǎo)社會(huì)資本支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新顯得尤其重要。浙江省的做法是,設(shè)立200億元規(guī)模的省級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金,計(jì)劃3年撬動(dòng)上萬億元。

    政府產(chǎn)業(yè)基金在我國還處于探索階段,在制度設(shè)立上仍有諸多空白。浙江省財(cái)政廳“摸著石頭過河”,出臺(tái)了一系列政府產(chǎn)業(yè)基金的市場(chǎng)化管理辦法和制度。僅僅一年多時(shí)間,浙江省政府產(chǎn)業(yè)基金撬動(dòng)社會(huì)資本投資合計(jì)5052億元。

    目前產(chǎn)業(yè)投資基金已發(fā)展成為各級(jí)政府爭(zhēng)相推進(jìn)的一種產(chǎn)業(yè)投融資方式和金融創(chuàng)新形式,但如何管理、政府介入程度以及績(jī)效管理等問題都尚存爭(zhēng)議,浙江省通過市場(chǎng)化制度設(shè)計(jì)帶動(dòng)社會(huì)資本推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型,其實(shí)驗(yàn)具有樣本意義。

    長(zhǎng)期以來,“浙江模式”一直代表著市場(chǎng)導(dǎo)向的創(chuàng)新和活力,它摒棄了固有的區(qū)域要素依賴型發(fā)展模式,通過主動(dòng)尋找市場(chǎng)和整合全球資源捕獲增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。這種發(fā)展思維同樣創(chuàng)造了浙江近年來的新經(jīng)濟(jì)奇跡。

    從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新邏輯看,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)積聚增長(zhǎng)要素和提升企業(yè)價(jià)值作用巨大。在中國,資金和資源要素大量集中在政府部門,如何引導(dǎo)和撬動(dòng)這些資源,至為重要。

    浙江省產(chǎn)業(yè)基金起步較早,從2009年起,陸續(xù)成立7.5億元規(guī)模的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金、10億元規(guī)模的海洋產(chǎn)業(yè)基金等。

    十八屆三中全會(huì)提出,財(cái)政專項(xiàng)資金要逐步退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域。在這一背景下,浙江省財(cái)政廳拉開了專項(xiàng)資金改革的大幕,將235項(xiàng)省級(jí)專項(xiàng)資金整合歸并為54項(xiàng),并利用清理資金設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。

    2015年,浙江省產(chǎn)業(yè)基金快速發(fā)展,設(shè)立了總規(guī)模為200億元的省級(jí)產(chǎn)業(yè)基金,包含省級(jí)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金150億元、農(nóng)業(yè)發(fā)展投資基金50億元。同時(shí)還設(shè)立了5000萬規(guī)模的天使夢(mèng)想基金,支持夢(mèng)想小鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。2016年,整合并擴(kuò)大了規(guī)模20億元的創(chuàng)新強(qiáng)省產(chǎn)業(yè)基金,并納入省級(jí)產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作,至此省級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模達(dá)到220.5億元。

    作為省金控公司(浙江省金融控股有限公司)的政府基金管理平臺(tái),浙江金控投資(浙江金控投資管理有限公司)受托管理了上述省級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金。

    數(shù)百億基金的有序運(yùn)營,制度保障非常關(guān)鍵,對(duì)于政府產(chǎn)業(yè)基金的管理,浙江更多采用了市場(chǎng)化的做法。例如搭建了“四級(jí)組織管理架構(gòu)”劃分權(quán)責(zé),省政府建立的省產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)導(dǎo)小組、省轉(zhuǎn)型升級(jí)基金管委會(huì)和省農(nóng)業(yè)基金管委會(huì),負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)和決策基金相關(guān)重大事項(xiàng),省金控公司代行出資人職責(zé),組建浙江省產(chǎn)業(yè)基金有限公司為基金法人,浙江金控投資負(fù)責(zé)基金具體的運(yùn)作管理。

    除此以外,與社會(huì)資本合作設(shè)立子基金、通過市場(chǎng)篩選投資項(xiàng)目、適度讓利社會(huì)資本等市場(chǎng)化手段,都在浙江金控投資受托管理中得以實(shí)踐。

    創(chuàng)投“國十條”提出,要發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用,鼓勵(lì)有條件的地方按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作”原則推動(dòng)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和聚集放大作用,引導(dǎo)民間投資等社會(huì)資本投入。浙江省產(chǎn)業(yè)基金的系列市場(chǎng)化探索試驗(yàn),能給其他地區(qū)產(chǎn)業(yè)基金帶來哪些啟發(fā)?

    不久前,在相關(guān)部門的支持下,《財(cái)經(jīng)國家周刊》、瞭望智庫聯(lián)合中國創(chuàng)投委組成“創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新+創(chuàng)投協(xié)同發(fā)展”專題調(diào)研組,與浙江金控投資董事長(zhǎng)杜金良及其團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了深入交流。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:產(chǎn)業(yè)投資基金在我國發(fā)展歷史較短,產(chǎn)業(yè)投資基金的法律框架和監(jiān)管體系還未完全建立,并且還存在著較大的爭(zhēng)論,你認(rèn)為產(chǎn)業(yè)基金管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)在哪?

    杜金良:產(chǎn)業(yè)基金是符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀需要的金融創(chuàng)新工具之一,但不能把它當(dāng)作解決所有經(jīng)濟(jì)問題的“萬金油”。我認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)營當(dāng)中,核心就是“以市場(chǎng)方式實(shí)現(xiàn)政府調(diào)控目標(biāo)”,要遵循私募股權(quán)投資的基本原則與理念,設(shè)立之初就需要明確適合做什么、不適合做什么,并且提前想好退出的問題。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:浙江省政府產(chǎn)業(yè)基金如何實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”,帶動(dòng)社會(huì)資本參與熱情?

    杜金良:因?yàn)檎a(chǎn)業(yè)基金所受限制較多,優(yōu)秀市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)各方面能力都較強(qiáng),合作的顧慮比較多。但浙江省委省政府明確合作政策、權(quán)責(zé)分明、適度讓利,再加上浙江有良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚,為社會(huì)資本參與營造了良好的生態(tài)軟環(huán)境。

    浙江金控投資也將提供更好的服務(wù)作為核心,踐行“以優(yōu)質(zhì)服務(wù)、促高效投資”。對(duì)于合作機(jī)構(gòu),我們都會(huì)定期拜訪,了解基金運(yùn)作過程中有哪些困難和問題需要解決。政府和政府部門是堅(jiān)強(qiáng)后盾,浙江金控投資為市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)提供有針對(duì)性的服務(wù),以資本為紐帶,通過這樣一個(gè)結(jié)合有效地實(shí)現(xiàn)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持,對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:社會(huì)資金參與浙江省產(chǎn)業(yè)基金有哪些方式?

    杜金良:浙江省政府產(chǎn)業(yè)基金主要通過與市縣政府、社會(huì)資本合資設(shè)立或以增資方式參與現(xiàn)有基金設(shè)立等各種“子基金”,對(duì)少量全省性重大項(xiàng)目實(shí)行“直接投資”等兩種模式運(yùn)作,以此撬動(dòng)社會(huì)資金的參與。截至2016年底,浙江各級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金通過設(shè)立子基金和投資項(xiàng)目?jī)杉?jí)撬動(dòng),投資實(shí)體企業(yè)項(xiàng)目2000多個(gè),累計(jì)帶動(dòng)社會(huì)資本5052億元。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:對(duì)于社會(huì)資金參與政府產(chǎn)業(yè)基金,如何實(shí)現(xiàn)適度讓利?

    杜金良:以天使夢(mèng)想基金為例,該基金總規(guī)模只有5000萬,但在適度讓利方面最具代表性。天使夢(mèng)想基金施行“資助+期權(quán)+激勵(lì)”模式,通過評(píng)審的投資項(xiàng)目,按每家20萬元的標(biāo)準(zhǔn)予以資助,并通過談判與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)簽署資助協(xié)議,約定資助款的轉(zhuǎn)股行權(quán)條件等;浙江金控投資以“創(chuàng)業(yè)苗圃+孵化器+加速器”的模式為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供“保姆式”增值服務(wù),在引進(jìn)首次社會(huì)股權(quán)融資時(shí),根據(jù)資助協(xié)議行權(quán);如果投資成功,引進(jìn)新一輪股權(quán)融資時(shí),浙江金控投資通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式退出所持股權(quán),退出變現(xiàn)的股權(quán)溢價(jià)稅后收益,其中70%部分一次性獎(jiǎng)勵(lì)給創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),其余股權(quán)溢價(jià)稅后收益和20萬元股本金轉(zhuǎn)入“浙江省天使夢(mèng)想基金”專戶循環(huán)使用,用于支持新的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

    截至2016年底,已有171家企業(yè)獲得資助資格,行使期權(quán)并退出的企業(yè)1家,正在辦理行權(quán)的2家。同時(shí),有40多家企業(yè)正在和投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行天使輪或者Pre-A輪融資談判。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:浙江省政府產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模迅速擴(kuò)大,在管理體系上有哪些安排以確?;鸬囊?guī)范運(yùn)營?

    杜金良:浙江省產(chǎn)業(yè)基金都采用公司制,在管理制度上搭建了基金管委會(huì)—投資決策委員會(huì)—基金法人機(jī)構(gòu)—基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)的架構(gòu)。此外,浙江省財(cái)政廳先后出臺(tái)了一系列有關(guān)政府產(chǎn)業(yè)基金的制度辦法,初步形成了浙江政府產(chǎn)業(yè)基金管理的制度體系。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:產(chǎn)業(yè)基金日常運(yùn)營當(dāng)中的權(quán)責(zé)如何劃分?

    杜金良:以省級(jí)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金為例,管委會(huì)由常務(wù)副省長(zhǎng)擔(dān)任主任,省政府分管副秘書長(zhǎng)和省財(cái)政廳廳長(zhǎng)任副主任,省發(fā)改委、經(jīng)信委等部門負(fù)責(zé)人為成員,負(fù)責(zé)基金重大事項(xiàng)的決策和協(xié)調(diào)。管委會(huì)辦公室設(shè)在省財(cái)政廳,負(fù)責(zé)基金決策機(jī)構(gòu)的日常工作。

    省金控公司代行出資人職責(zé),出資組建浙江省產(chǎn)業(yè)基金有限公司作為基金法人,按《公司法》規(guī)定要求設(shè)立股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì),不設(shè)日常經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

    浙江金控投資負(fù)責(zé)省轉(zhuǎn)型升級(jí)基金的日常經(jīng)營管理,按照委托協(xié)議約定負(fù)責(zé)省轉(zhuǎn)型升級(jí)基金的具體投資和運(yùn)作。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:浙江省政府產(chǎn)業(yè)基金在滿足省創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略前提下,有哪些環(huán)節(jié)體現(xiàn)了市場(chǎng)化運(yùn)營?

    杜金良:一、在符合政策導(dǎo)向的前提下,政府出資部分完全按照契約執(zhí)行,做合格LP;二、按照“專業(yè)的人做專業(yè)的事”原則,子基金委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作和管理;三、采取市場(chǎng)化征集投資項(xiàng)目的方式,向社會(huì)公開征集項(xiàng)目投資意向。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:與市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)合作過程中,如何有效滿足投資收益與政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)的雙重要求?

    杜金良:近期我們與攜程形成了戰(zhàn)略合作協(xié)議,這是一個(gè)典型的例子。攜程正在打造開放共享的旅游平臺(tái),包括交換旅游、酒店聯(lián)盟等新旅游形式。但攜程在業(yè)務(wù)開發(fā)中并不熟悉本地區(qū)域特色、也不具有投資經(jīng)驗(yàn),我們可以聯(lián)合市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu),幫助攜程了解各市縣資源,以特色小鎮(zhèn)和古村落為目的地的特色旅游為主題,為旅游資源豐富的地區(qū)提供規(guī)劃編制、路線設(shè)計(jì)及運(yùn)營管理支持,整合本土產(chǎn)業(yè)。既能實(shí)現(xiàn)投資收益要求,也能幫助落后地區(qū)脫貧致富、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),并且后續(xù)還能不斷實(shí)現(xiàn)新項(xiàng)目的培育整合。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:在提高產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作效率方面,浙江金控投資有哪些嘗試?

    杜金良:浙江金控投資發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì),以“政府基金投資推進(jìn)會(huì)”、“創(chuàng)融橋”、“專題投資推介”、“第三方智力支持平臺(tái)”等服務(wù)板塊,解決投融資信息不對(duì)稱問題,撮合政府基金、投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、大型央企民企資源等加快投資。

    《財(cái)經(jīng)國家周刊》:對(duì)于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金績(jī)效管理方面,你有哪些建議?

    杜金良:在政府產(chǎn)業(yè)基金績(jī)效考核中,應(yīng)當(dāng)明確產(chǎn)業(yè)基金的定位,兼顧社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益雙重考核。

    另外,針對(duì)產(chǎn)業(yè)基金特點(diǎn),在考核上應(yīng)該區(qū)別對(duì)待。例如產(chǎn)業(yè)基金通常是周期長(zhǎng)、資金分階段投放,容易被誤認(rèn)為專項(xiàng)財(cái)政資金統(tǒng)籌后仍然沒有得到有效利用,形成了“二次沉淀”。因此,相關(guān)考核政策有待進(jìn)一步完善。

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