基于人民幣國際化背景的外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)對策研究

陳偉明

摘 要：隨著人民幣正式納入SDR，人民幣國際化進(jìn)程加快，同時(shí)也預(yù)示著外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸加大，需要認(rèn)真研究、謹(jǐn)慎應(yīng)對。文章從界定匯率及匯率風(fēng)險(xiǎn)等概念出發(fā)，分析了外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型，明確了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的原則，進(jìn)而從四個(gè)方面提出了外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的具體對策。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化 外貿(mào)企業(yè) 匯率 具體對策

中圖分類號：F714 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）01-159-02

隨著2016年10月1日人民幣正式納入SDR，人民幣在國際化的進(jìn)程中又邁出了堅(jiān)實(shí)一步。就在人民幣正式納入SDR貨幣籃子后的首個(gè)工作日，人民幣兌美元中間價(jià)就出現(xiàn)了驚人一跳，人民幣兌美元中間價(jià)跌破6.70關(guān)口，創(chuàng)近六年新低。近期人民幣匯率波動加大固然有美元指數(shù)明顯走強(qiáng)的因素，但也預(yù)示著今后外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也會不斷加大，因此，十分有必要對此進(jìn)行研究。

一、相關(guān)概念界定

（一）匯率和匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率是指一個(gè)國家的貨幣兌換另一國家貨幣的比率，即以一國貨幣表示另一國家貨幣的價(jià)格。從全球范圍來看，每個(gè)國家貨幣名稱是不同的，而且貨幣的幣值也各異，因此，一國貨幣對他國貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。匯率分為名義匯率和實(shí)際匯率。名義匯率是現(xiàn)實(shí)中的貨幣兌換比率，它可能由市場決定也可能由官方制定，通常有一個(gè)買賣差價(jià)。實(shí)際匯率又叫真實(shí)匯率，是名義匯率加入價(jià)格因素后的對等物，即考慮了通貨膨脹的因素。

匯率風(fēng)險(xiǎn)，又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指外貿(mào)企業(yè)在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動中，由于匯率的波動而蒙受損失的一種可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)的根源在于已經(jīng)交易但尚未結(jié)清的以國外貨幣為計(jì)量的應(yīng)付款項(xiàng)或應(yīng)收款項(xiàng)。并且與伴隨國際貿(mào)易而產(chǎn)生的國際間的資本流動有緊密關(guān)系。匯率風(fēng)險(xiǎn)包含三個(gè)要素：本幣、外幣和時(shí)間；匯率風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性、相對性及時(shí)滯性等特點(diǎn)。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)類型

1.交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)（Transaction Exposure）是指在約定以外幣計(jì)價(jià)成交的交易過程中，由于結(jié)算時(shí)的匯率與簽訂合同時(shí)的匯率不同而引起收益或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的根源在于已經(jīng)交易但尚未結(jié)清的以國外貨幣為計(jì)量的應(yīng)付款項(xiàng)或應(yīng)收款項(xiàng)，并且與伴隨國際貿(mào)易而產(chǎn)生的國際間的資本流動有緊密關(guān)系，具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)，即在外匯買賣過程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，是指買賣主體交割時(shí)因匯率變動而引起收益或虧損的可能性。二是交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，是指在國際貿(mào)易活動中，從簽訂合同時(shí)到結(jié)算期間，由于匯率發(fā)生了變動，從而使經(jīng)營主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

2.折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)（Translation Risk），又稱會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種，是指某一經(jīng)濟(jì)主體在將各種負(fù)債或外幣資產(chǎn)折算成母國貨幣的會計(jì)處理過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致導(dǎo)致會計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。由于會計(jì)準(zhǔn)則是不統(tǒng)一的，所以不同的企業(yè)在計(jì)算企業(yè)損益的時(shí)候運(yùn)用的會計(jì)準(zhǔn)則各異，因此，企業(yè)承擔(dān)的會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度也就不同。

3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（economic exposure），是指由于經(jīng)濟(jì)政策、國際環(huán)境等多種因素的影響導(dǎo)致未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢具有不確定性，因此，在這種情況下，各企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中，就存在由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而帶來經(jīng)營損失的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種必然現(xiàn)象，是不可避免的，是一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。一般是經(jīng)濟(jì)活動主體在制定未來生產(chǎn)計(jì)劃或者就未來生產(chǎn)進(jìn)行決策的過程中要考慮的，也就是說經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)只會影響到企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績，對于當(dāng)下的經(jīng)營狀況并沒有實(shí)質(zhì)影響。

二、外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的原則

（一）最低成本原則

外貿(mào)企業(yè)無論采用什么方式來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，都會產(chǎn)生一定的成本，因此，在這些眾多的規(guī)避方式中，就需要認(rèn)真比較，從而選出成本最低的辦法。如果沒有經(jīng)過認(rèn)真篩選，用來防范風(fēng)險(xiǎn)的成本比遭受匯率風(fēng)險(xiǎn)而造成的損失還要高時(shí)，這種方法便是得不償失的。比如，企業(yè)會選擇即期支付，以此來降低外幣匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常采取的做法是按即期匯率購入外幣的方法，那么如何來檢測這一方法是否有效呢？最好的辦法就是比較二者風(fēng)險(xiǎn)的大小。假如公司的本幣是通過貸款獲得的，則還要與到期的貸款利息相比較來確定哪一種避險(xiǎn)方式最好。

（二）全面重視原則

外貿(mào)企業(yè)要高度重視所面臨的所有匯率風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)地考察各種風(fēng)險(xiǎn)事件存在和發(fā)生的概率、造成損失的嚴(yán)重程度，以及風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)導(dǎo)致的其他問題，以便及時(shí)、準(zhǔn)確地提供比較完備的決策信息。在此基礎(chǔ)上有重點(diǎn)的處理和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

（三）操作靈活原則

對于企業(yè)交易的雙方來說，任何一方都想方設(shè)法來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，畢竟它們?nèi)魏我环蕉疾幌朐诮灰走^程中由于匯率風(fēng)險(xiǎn)而造成損失，但是如果企業(yè)交易雙方在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)問題上都只是為了自己的利益考慮，雙方互不相讓的話，那么雙方的交易合同就難以簽訂，交易就無法達(dá)成，那么這個(gè)時(shí)候就需要根據(jù)實(shí)際，靈活掌握。如果雙方交易的產(chǎn)品是一方生產(chǎn)經(jīng)營急需的或者國家在重大建設(shè)項(xiàng)目中所急需的產(chǎn)品，或者國家的重大戰(zhàn)略資源產(chǎn)品，那么在這種情況下，進(jìn)貨一方就得適當(dāng)承受一些可能因匯率變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先保證企業(yè)雙方的合同按時(shí)簽訂，交易能夠順利完成。因此，企業(yè)在防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的過程中，要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，對風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行必要的分析和養(yǎng)成良好的意識，同時(shí)，要能盡量促使雙方的交易獲得滿意的結(jié)果。

（四）預(yù)測先導(dǎo)原則

古人云“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”。在國際市場上，要經(jīng)常關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢的變化和匯率的走勢，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對匯率的升高或者降低有著清醒的認(rèn)識和準(zhǔn)確的判斷，這是有效地對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的前提和基礎(chǔ)。這就對企業(yè)財(cái)務(wù)人員提出了更高的要求，在選擇規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的路徑時(shí)，應(yīng)細(xì)致分析匯率風(fēng)險(xiǎn)到底能在多大意義上和多大程度上對企業(yè)的發(fā)展帶來影響，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際和當(dāng)前的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況對匯率的發(fā)展趨勢做出預(yù)測。

三、外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的具體對策

（一）著力提升企業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)能力

首先，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識，吸收培養(yǎng)專業(yè)人才。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該積極應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)，廣泛采取各種措施增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識，創(chuàng)造條件加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，盡量地多吸收一些專業(yè)素質(zhì)人才，關(guān)注外匯市場動態(tài)，了解并在實(shí)踐中選擇最符合企業(yè)自身利益的金融工具。

其次，合理調(diào)整產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)，分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)可以通過調(diào)整市場結(jié)構(gòu)分散匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)損失：一方面來說，企業(yè)可以考慮出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，在外貿(mào)業(yè)務(wù)利潤空間減少，企業(yè)生存環(huán)境越來越困難的情形下，企業(yè)樂意選擇將適當(dāng)比重的產(chǎn)品轉(zhuǎn)到需求巨大的國內(nèi)市場上來進(jìn)行銷售，這不失為一個(gè)明智的選擇；另一方面，有條件的外貿(mào)企業(yè)可以選擇擴(kuò)大出口市場的范圍，在繼續(xù)同美國、日本等國家和地區(qū)開展貿(mào)易的基礎(chǔ)上，積極開拓更廣闊的市場，發(fā)展同更多新興國家的客戶的交易，分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。

最后，提高產(chǎn)品的附加值，提升產(chǎn)品的競爭力。企業(yè)產(chǎn)品的競爭力是企業(yè)在激烈的市場競爭中生存的根本，為提升產(chǎn)品競爭力企業(yè)應(yīng)該：（1）要加大科技投人，在盡可能地降低生產(chǎn)成本的同時(shí)，提高本企業(yè)產(chǎn)品的科技含量，開發(fā)具有高附加值的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的利潤率；（2）要著力打造具有自身特色的品牌，塑造良好的品牌與企業(yè)形象，去爭取更多消費(fèi)者的信賴，從而在國際貿(mào)易中獲得更多的議價(jià)權(quán)；（3）在關(guān)注產(chǎn)品的硬性指標(biāo)的同時(shí)，也要更加關(guān)注產(chǎn)品的創(chuàng)意與服務(wù)，改變傳統(tǒng)的以低價(jià)取勝的企業(yè)發(fā)展策略，走產(chǎn)品差異化的道路，提升產(chǎn)品的層次，向中高端產(chǎn)品市場轉(zhuǎn)型。

（二）充分利用金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)

目前，隨著我國人民幣幣制改革的不斷深化，人民幣波動的幅度頻率加大，匯率風(fēng)險(xiǎn)增加，匯率波動的不利影響正在增大，因此許多銀行紛紛推出多種金融工具，幫助外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)可以根據(jù)自身的狀況，主動出擊，選擇合適的金融工具來轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn)，比如說遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期貨、外匯期權(quán)、掉期交易等，在這些金融工具中最為典型的也是最為普遍的是遠(yuǎn)期外匯交易。另外，具有條件的國別和客戶可以選擇使用人民幣結(jié)算和交易。

遠(yuǎn)期外匯交易是指企業(yè)與銀行簽訂合同，約定外匯買賣的幣種、數(shù)額、匯率以及將來交割的時(shí)間，到規(guī)定的交割日期之后再按照合同規(guī)定買賣外匯的業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯交易合同是當(dāng)前我國國際貿(mào)易實(shí)踐中應(yīng)用最廣泛的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范工具，而外匯期貨、外匯期權(quán)等由于當(dāng)前我國現(xiàn)實(shí)條件以及外貿(mào)企業(yè)自身經(jīng)驗(yàn)規(guī)模等的局限性，在實(shí)踐中的應(yīng)用很少。

（三）提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量

金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)為外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)提供了一定的支持。金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)企業(yè)的具體需求提供服務(wù)。由于我國外貿(mào)企業(yè)的規(guī)模較小，可以通過建立試點(diǎn)、放寬準(zhǔn)入的措施，來構(gòu)建中小金融機(jī)構(gòu)滿足外貿(mào)企業(yè)的實(shí)際需求，使企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠及時(shí)獲得貸款，得到資金的支持。例如，可以構(gòu)建社區(qū)金融機(jī)構(gòu)并且相應(yīng)放緩合作金融改建商業(yè)銀行的步伐，使其與外貿(mào)企業(yè)的需求同步，滿足外貿(mào)企業(yè)的需求。另外，金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步完善政策支持體系和差異化監(jiān)管措施，如財(cái)稅、擔(dān)保、壞賬核銷、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)龋瑏碚{(diào)動金融機(jī)構(gòu)服務(wù)外貿(mào)企業(yè)的積極性。

（四）協(xié)調(diào)政府與企業(yè)的關(guān)系

在匯率不斷波動的情況下，信息的及時(shí)獲得對外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)來說顯得極為重要，而政府在信息收集方面與企業(yè)相比具有顯著的優(yōu)勢。所以，政府與企業(yè)的積極配合對外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，走向國際化至關(guān)重要。

政府需要為企業(yè)提供信息咨詢、金融支持等一系列服務(wù)，在經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀時(shí)幫助外貿(mào)企業(yè)渡過難關(guān)。一方面，政府可以利用自身優(yōu)勢關(guān)注外國政策的走勢，進(jìn)行專業(yè)評估該政策對相關(guān)外貿(mào)企業(yè)的影響，提醒企業(yè)盡早做準(zhǔn)備規(guī)避可能帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，政府可以根據(jù)具體情況調(diào)整進(jìn)出口的稅率。當(dāng)國際市場競爭激烈，外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢不明顯或外貿(mào)企業(yè)受到其他國家的不公平對待時(shí)，可以適當(dāng)?shù)卣{(diào)整稅率，使企業(yè)的外匯收入保持相對的穩(wěn)定，從而在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

在企業(yè)方面，外貿(mào)企業(yè)要與政府建立良好的對接工作，及時(shí)關(guān)注政府公布的信息，了解政府政策的變化，以便能夠快速獲得所需貿(mào)易資金，掌握政府動態(tài)。例如，政府調(diào)整出口稅率時(shí)要及時(shí)關(guān)注。當(dāng)政府降低某一產(chǎn)品的稅率時(shí)，企業(yè)在報(bào)關(guān)過程中要選用合適的品名以便可以享受到匯率降低所帶來的好處。

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（作者單位：寧波億泰控股集團(tuán)股份有限公司 浙江寧波 315000）

（責(zé)編：趙毅）