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    基于人民幣國際化背景的外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)對策研究

    2017-02-27 00:25:31陳偉明
    經(jīng)濟(jì)師 2017年1期
    關(guān)鍵詞:匯率

    陳偉明

    摘 要:隨著人民幣正式納入SDR,人民幣國際化進(jìn)程加快,同時(shí)也預(yù)示著外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸加大,需要認(rèn)真研究、謹(jǐn)慎應(yīng)對。文章從界定匯率及匯率風(fēng)險(xiǎn)等概念出發(fā),分析了外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型,明確了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的原則,進(jìn)而從四個(gè)方面提出了外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的具體對策。

    關(guān)鍵詞:人民幣國際化 外貿(mào)企業(yè) 匯率 具體對策

    中圖分類號:F714 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

    文章編號:1004-4914(2017)01-159-02

    隨著2016年10月1日人民幣正式納入SDR,人民幣在國際化的進(jìn)程中又邁出了堅(jiān)實(shí)一步。就在人民幣正式納入SDR貨幣籃子后的首個(gè)工作日,人民幣兌美元中間價(jià)就出現(xiàn)了驚人一跳,人民幣兌美元中間價(jià)跌破6.70關(guān)口,創(chuàng)近六年新低。近期人民幣匯率波動加大固然有美元指數(shù)明顯走強(qiáng)的因素,但也預(yù)示著今后外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也會不斷加大,因此,十分有必要對此進(jìn)行研究。

    一、相關(guān)概念界定

    (一)匯率和匯率風(fēng)險(xiǎn)

    匯率是指一個(gè)國家的貨幣兌換另一國家貨幣的比率,即以一國貨幣表示另一國家貨幣的價(jià)格。從全球范圍來看,每個(gè)國家貨幣名稱是不同的,而且貨幣的幣值也各異,因此,一國貨幣對他國貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率,即匯率。匯率分為名義匯率和實(shí)際匯率。名義匯率是現(xiàn)實(shí)中的貨幣兌換比率,它可能由市場決定也可能由官方制定,通常有一個(gè)買賣差價(jià)。實(shí)際匯率又叫真實(shí)匯率,是名義匯率加入價(jià)格因素后的對等物,即考慮了通貨膨脹的因素。

    匯率風(fēng)險(xiǎn),又稱外匯風(fēng)險(xiǎn),是指外貿(mào)企業(yè)在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動中,由于匯率的波動而蒙受損失的一種可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)的根源在于已經(jīng)交易但尚未結(jié)清的以國外貨幣為計(jì)量的應(yīng)付款項(xiàng)或應(yīng)收款項(xiàng)。并且與伴隨國際貿(mào)易而產(chǎn)生的國際間的資本流動有緊密關(guān)系。匯率風(fēng)險(xiǎn)包含三個(gè)要素:本幣、外幣和時(shí)間;匯率風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性、相對性及時(shí)滯性等特點(diǎn)。

    (二)匯率風(fēng)險(xiǎn)類型

    1.交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)(Transaction Exposure)是指在約定以外幣計(jì)價(jià)成交的交易過程中,由于結(jié)算時(shí)的匯率與簽訂合同時(shí)的匯率不同而引起收益或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的根源在于已經(jīng)交易但尚未結(jié)清的以國外貨幣為計(jì)量的應(yīng)付款項(xiàng)或應(yīng)收款項(xiàng),并且與伴隨國際貿(mào)易而產(chǎn)生的國際間的資本流動有緊密關(guān)系,具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一是外匯買賣風(fēng)險(xiǎn),即在外匯買賣過程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),是指買賣主體交割時(shí)因匯率變動而引起收益或虧損的可能性。二是交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),是指在國際貿(mào)易活動中,從簽訂合同時(shí)到結(jié)算期間,由于匯率發(fā)生了變動,從而使經(jīng)營主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

    2.折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)(Translation Risk),又稱會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn),是匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種,是指某一經(jīng)濟(jì)主體在將各種負(fù)債或外幣資產(chǎn)折算成母國貨幣的會計(jì)處理過程中,由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致導(dǎo)致會計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。由于會計(jì)準(zhǔn)則是不統(tǒng)一的,所以不同的企業(yè)在計(jì)算企業(yè)損益的時(shí)候運(yùn)用的會計(jì)準(zhǔn)則各異,因此,企業(yè)承擔(dān)的會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度也就不同。

    3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(economic exposure),是指由于經(jīng)濟(jì)政策、國際環(huán)境等多種因素的影響導(dǎo)致未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢具有不確定性,因此,在這種情況下,各企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中,就存在由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而帶來經(jīng)營損失的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種必然現(xiàn)象,是不可避免的,是一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。一般是經(jīng)濟(jì)活動主體在制定未來生產(chǎn)計(jì)劃或者就未來生產(chǎn)進(jìn)行決策的過程中要考慮的,也就是說經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)只會影響到企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績,對于當(dāng)下的經(jīng)營狀況并沒有實(shí)質(zhì)影響。

    二、外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的原則

    (一)最低成本原則

    外貿(mào)企業(yè)無論采用什么方式來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),都會產(chǎn)生一定的成本,因此,在這些眾多的規(guī)避方式中,就需要認(rèn)真比較,從而選出成本最低的辦法。如果沒有經(jīng)過認(rèn)真篩選,用來防范風(fēng)險(xiǎn)的成本比遭受匯率風(fēng)險(xiǎn)而造成的損失還要高時(shí),這種方法便是得不償失的。比如,企業(yè)會選擇即期支付,以此來降低外幣匯率升值的風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)常采取的做法是按即期匯率購入外幣的方法,那么如何來檢測這一方法是否有效呢?最好的辦法就是比較二者風(fēng)險(xiǎn)的大小。假如公司的本幣是通過貸款獲得的,則還要與到期的貸款利息相比較來確定哪一種避險(xiǎn)方式最好。

    (二)全面重視原則

    外貿(mào)企業(yè)要高度重視所面臨的所有匯率風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)地考察各種風(fēng)險(xiǎn)事件存在和發(fā)生的概率、造成損失的嚴(yán)重程度,以及風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)導(dǎo)致的其他問題,以便及時(shí)、準(zhǔn)確地提供比較完備的決策信息。在此基礎(chǔ)上有重點(diǎn)的處理和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

    (三)操作靈活原則

    對于企業(yè)交易的雙方來說,任何一方都想方設(shè)法來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),畢竟它們?nèi)魏我环蕉疾幌朐诮灰走^程中由于匯率風(fēng)險(xiǎn)而造成損失,但是如果企業(yè)交易雙方在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)問題上都只是為了自己的利益考慮,雙方互不相讓的話,那么雙方的交易合同就難以簽訂,交易就無法達(dá)成,那么這個(gè)時(shí)候就需要根據(jù)實(shí)際,靈活掌握。如果雙方交易的產(chǎn)品是一方生產(chǎn)經(jīng)營急需的或者國家在重大建設(shè)項(xiàng)目中所急需的產(chǎn)品,或者國家的重大戰(zhàn)略資源產(chǎn)品,那么在這種情況下,進(jìn)貨一方就得適當(dāng)承受一些可能因匯率變動帶來的風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)先保證企業(yè)雙方的合同按時(shí)簽訂,交易能夠順利完成。因此,企業(yè)在防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的過程中,要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢,對風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行必要的分析和養(yǎng)成良好的意識,同時(shí),要能盡量促使雙方的交易獲得滿意的結(jié)果。

    (四)預(yù)測先導(dǎo)原則

    古人云“凡事預(yù)則立,不預(yù)則廢”。在國際市場上,要經(jīng)常關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢的變化和匯率的走勢,企業(yè)應(yīng)當(dāng)對匯率的升高或者降低有著清醒的認(rèn)識和準(zhǔn)確的判斷,這是有效地對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的前提和基礎(chǔ)。這就對企業(yè)財(cái)務(wù)人員提出了更高的要求,在選擇規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的路徑時(shí),應(yīng)細(xì)致分析匯率風(fēng)險(xiǎn)到底能在多大意義上和多大程度上對企業(yè)的發(fā)展帶來影響,根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際和當(dāng)前的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況對匯率的發(fā)展趨勢做出預(yù)測。

    三、外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的具體對策

    (一)著力提升企業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)能力

    首先,增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識,吸收培養(yǎng)專業(yè)人才。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該積極應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn),廣泛采取各種措施增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識,創(chuàng)造條件加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理,盡量地多吸收一些專業(yè)素質(zhì)人才,關(guān)注外匯市場動態(tài),了解并在實(shí)踐中選擇最符合企業(yè)自身利益的金融工具。

    其次,合理調(diào)整產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu),分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)可以通過調(diào)整市場結(jié)構(gòu)分散匯率風(fēng)險(xiǎn),減少企業(yè)損失:一方面來說,企業(yè)可以考慮出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷,在外貿(mào)業(yè)務(wù)利潤空間減少,企業(yè)生存環(huán)境越來越困難的情形下,企業(yè)樂意選擇將適當(dāng)比重的產(chǎn)品轉(zhuǎn)到需求巨大的國內(nèi)市場上來進(jìn)行銷售,這不失為一個(gè)明智的選擇;另一方面,有條件的外貿(mào)企業(yè)可以選擇擴(kuò)大出口市場的范圍,在繼續(xù)同美國、日本等國家和地區(qū)開展貿(mào)易的基礎(chǔ)上,積極開拓更廣闊的市場,發(fā)展同更多新興國家的客戶的交易,分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。

    最后,提高產(chǎn)品的附加值,提升產(chǎn)品的競爭力。企業(yè)產(chǎn)品的競爭力是企業(yè)在激烈的市場競爭中生存的根本,為提升產(chǎn)品競爭力企業(yè)應(yīng)該:(1)要加大科技投人,在盡可能地降低生產(chǎn)成本的同時(shí),提高本企業(yè)產(chǎn)品的科技含量,開發(fā)具有高附加值的產(chǎn)品,提高產(chǎn)品的利潤率;(2)要著力打造具有自身特色的品牌,塑造良好的品牌與企業(yè)形象,去爭取更多消費(fèi)者的信賴,從而在國際貿(mào)易中獲得更多的議價(jià)權(quán);(3)在關(guān)注產(chǎn)品的硬性指標(biāo)的同時(shí),也要更加關(guān)注產(chǎn)品的創(chuàng)意與服務(wù),改變傳統(tǒng)的以低價(jià)取勝的企業(yè)發(fā)展策略,走產(chǎn)品差異化的道路,提升產(chǎn)品的層次,向中高端產(chǎn)品市場轉(zhuǎn)型。

    (二)充分利用金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)

    目前,隨著我國人民幣幣制改革的不斷深化,人民幣波動的幅度頻率加大,匯率風(fēng)險(xiǎn)增加,匯率波動的不利影響正在增大,因此許多銀行紛紛推出多種金融工具,幫助外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)可以根據(jù)自身的狀況,主動出擊,選擇合適的金融工具來轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn),比如說遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期貨、外匯期權(quán)、掉期交易等,在這些金融工具中最為典型的也是最為普遍的是遠(yuǎn)期外匯交易。另外,具有條件的國別和客戶可以選擇使用人民幣結(jié)算和交易。

    遠(yuǎn)期外匯交易是指企業(yè)與銀行簽訂合同,約定外匯買賣的幣種、數(shù)額、匯率以及將來交割的時(shí)間,到規(guī)定的交割日期之后再按照合同規(guī)定買賣外匯的業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯交易合同是當(dāng)前我國國際貿(mào)易實(shí)踐中應(yīng)用最廣泛的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范工具,而外匯期貨、外匯期權(quán)等由于當(dāng)前我國現(xiàn)實(shí)條件以及外貿(mào)企業(yè)自身經(jīng)驗(yàn)規(guī)模等的局限性,在實(shí)踐中的應(yīng)用很少。

    (三)提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量

    金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)為外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)提供了一定的支持。金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)企業(yè)的具體需求提供服務(wù)。由于我國外貿(mào)企業(yè)的規(guī)模較小,可以通過建立試點(diǎn)、放寬準(zhǔn)入的措施,來構(gòu)建中小金融機(jī)構(gòu)滿足外貿(mào)企業(yè)的實(shí)際需求,使企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠及時(shí)獲得貸款,得到資金的支持。例如,可以構(gòu)建社區(qū)金融機(jī)構(gòu)并且相應(yīng)放緩合作金融改建商業(yè)銀行的步伐,使其與外貿(mào)企業(yè)的需求同步,滿足外貿(mào)企業(yè)的需求。另外,金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步完善政策支持體系和差異化監(jiān)管措施,如財(cái)稅、擔(dān)保、壞賬核銷、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)?,來調(diào)動金融機(jī)構(gòu)服務(wù)外貿(mào)企業(yè)的積極性。

    (四)協(xié)調(diào)政府與企業(yè)的關(guān)系

    在匯率不斷波動的情況下,信息的及時(shí)獲得對外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)來說顯得極為重要,而政府在信息收集方面與企業(yè)相比具有顯著的優(yōu)勢。所以,政府與企業(yè)的積極配合對外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),走向國際化至關(guān)重要。

    政府需要為企業(yè)提供信息咨詢、金融支持等一系列服務(wù),在經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀時(shí)幫助外貿(mào)企業(yè)渡過難關(guān)。一方面,政府可以利用自身優(yōu)勢關(guān)注外國政策的走勢,進(jìn)行專業(yè)評估該政策對相關(guān)外貿(mào)企業(yè)的影響,提醒企業(yè)盡早做準(zhǔn)備規(guī)避可能帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,政府可以根據(jù)具體情況調(diào)整進(jìn)出口的稅率。當(dāng)國際市場競爭激烈,外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢不明顯或外貿(mào)企業(yè)受到其他國家的不公平對待時(shí),可以適當(dāng)?shù)卣{(diào)整稅率,使企業(yè)的外匯收入保持相對的穩(wěn)定,從而在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

    在企業(yè)方面,外貿(mào)企業(yè)要與政府建立良好的對接工作,及時(shí)關(guān)注政府公布的信息,了解政府政策的變化,以便能夠快速獲得所需貿(mào)易資金,掌握政府動態(tài)。例如,政府調(diào)整出口稅率時(shí)要及時(shí)關(guān)注。當(dāng)政府降低某一產(chǎn)品的稅率時(shí),企業(yè)在報(bào)關(guān)過程中要選用合適的品名以便可以享受到匯率降低所帶來的好處。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 王丹陽.人民幣匯率變動對我國外貿(mào)收支的影響[D].安徽大學(xué),2014

    [2] 仰炬,葉昕.我國外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)對策研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2006(10)151-153

    [3] 劉書博.外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)[J].對外經(jīng)貿(mào),2012(04)91-92

    (作者單位:寧波億泰控股集團(tuán)股份有限公司 浙江寧波 315000)

    (責(zé)編:趙毅)

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